Resumen de RAAX: Cuando el sistema se tensiona, los activos reales toman protagonismo

Aspectos destacados del primer trimestre

• Los activos reales lideraron en el 1T26: RAAX obtuvo un rendimiento de +16,5%, impulsado por materias primas, acciones energéticas y oro.
• La diversificación marcó la diferencia: Las materias primas impulsaron las ganancias, mientras que la infraestructura y el oro aportaron estabilidad.
• El posicionamiento activo aportó valor: La cartera se adaptó al cambio de liderazgo entre infraestructura y materias primas.
• Las tendencias estructurales permanecen intactas: La electrificación, la demanda energética impulsada por la IA y la relocalización de industrias continúan respaldando a los activos reales.

Información general

En el primer trimestre de 2026, los mercados recordaron que los sistemas mundiales son más frágiles de lo que parecen. Las tensiones geopolíticas, especialmente en los mercados energéticos, expusieron vulnerabilidades críticas de la cadena de suministro y reavivaron la preocupación por la inflación. En este entorno, los activos reales ya no son solo una cobertura; se han convertido en pilares estructurales de cómo funciona la economía global y cómo se construyen portafolios resilientes.

Entorno macroeconómico

El conflicto en Irán ha vuelto a evidenciar una vulnerabilidad conocida, aunque a través de un canal totalmente distinto. Cuando las potencias dominantes enfrentan amenazas asimétricas, sus respuestas rara vez siguen patrones convencionales. Esta vez, la atención se ha centrado en el Estrecho de Ormuz, no solo como otro corredor marítimo, sino como uno de cuellos de botella más críticos del mundo para los flujos globales de energía.

Los cuatro puntos de estrangulamiento que bloquean el comercio marítimo

Fuente: IMF Portwatch.

La inflación ha vuelto

La inflación ya no es una preocupación lejana: la inflación medida por el CPI continúa acelerándose, los índices de precios del ISM están aumentando y las expectativas globales están cambiando. Los mercados, sin embargo, siguen posicionados para lo contrario. Al mismo tiempo, el conflicto en Irán se ha convertido en un caso de estudio inesperado sobre disrupción tecnológica. La tecnología está comprimiendo el tiempo, reduciendo costos y redefiniendo cómo se ejerce el poder. La brecha entre los que se adaptan y los que no lo hacen está aumentando rápidamente. En conjunto, estas fuerzas están redefiniendo la construcción de carteras, las dinámicas competitivas y el equilibrio global de poder.

La inflación toma un rumbo desfavorable

Fuente: BLS, al mes de abril de 2026.

Impacto de la tecnología

Al mismo tiempo, el conflicto en Irán se ha convertido en un caso de estudio inesperado sobre disrupción tecnológica. La tecnología está comprimiendo el tiempo, reduciendo costos y redefiniendo cómo se ejerce el poder. La brecha entre los que se adaptan y los que no lo hacen está aumentando rápidamente. En conjunto, estas fuerzas están redefiniendo la construcción de carteras, las dinámicas competitivas y el equilibrio global de poder.

Resumen de desempeño

RAAX registró un sólido rendimiento de +16,5 % en el 1T26, con las distintas clases de activos reales mostrando fortaleza en múltiples frentes.

Todos los segmentos de la cartera contribuyeron: los activos orientados al crecimiento lideraron el desempeño, mientras que los segmentos de ingresos y preservación de capital aportaron estabilidad al portafolio. Los activos orientados al crecimiento lideraron el rendimiento. Las materias primas fueron el principal motor, con el ETF VanEck Commodity Strategy (PIT) aportando alrededor de 6,2 puntos porcentuales en medio de condiciones de oferta restringida y elevado riesgo geopolítico. Las acciones de recursos naturales sumaron más de 4.0 puntos porcentuales, liderados por las exposiciones tradicionales a la energía.

Los activos generadores de ingresos contribuyeron aproximadamente 3,6 puntos porcentuales, impulsados principalmente por infraestructura y MLP, que se beneficiaron de precios más altos de la energía y flujos de efectivo estables. Las empresas de servicios públicos registraron un desempeño ligeramente positivo, mientras que los REIT se mantuvieron planos.

Los activos de preservación de capital contribuyeron aproximadamente 2,9 puntos porcentuales, impulsados principalmente por el oro, reflejando tanto la demanda por activos defensivos como su participación en el repunte más amplio de las materias primas.

Tabla de desempeño de RAAX:

Rentabilidad total media anual^* (%)

^*Los rendimientos inferiores a un año no están anualizados.

Todos los índices de referencia no son administrados e incluyen la reinversión de todos los dividendos, pero no reflejan el pago de costes de transacción, comisiones de asesoramiento o gastos que estén asociados a una inversión en el Fondo. La rentabilidad de un índice no es ilustrativa de la rentabilidad del Fondo. Los índices de referencia no son valores en los que se pueda invertir.

Los datos de rendimiento citados representan rendimientos pasados. La rentabilidad pasada no es garantía de resultados futuros. La rentabilidad de la inversión y el valor principal de una inversión fluctuarán, de modo que las participaciones de los inversionistas, cuando se reembolsen, podrían valer más o menos que su costo original. La rentabilidad puede ser inferior o superior a los datos de rentabilidad citados. Comuníquese al 800.826.2333 o visite vaneck.com para obtener información sobre la rentabilidad actual hasta fin del mes más reciente.

Ratio de gastos brutos de RAAX: 0.69%

Posicionamiento de la cartera

Durante el trimestre, el fondo mantuvo sus convicciones estructurales al mismo tiempo que ajustaba posiciones de manera decisiva a medida que cambiaba el panorama macroeconómico.

En enero, el fondo aumentó su exposición a infraestructura, servicios públicos, industriales y recursos naturales, reflejando una tesis de largo plazo centrada en la electrificación, la modernización de la red eléctrica, la demanda energética impulsada por la IA y la relocalización de industrias.

A medida que evolucionaba el trimestre, el entorno macroeconómico fue cambiando a medida que las tensiones geopolíticas impulsaban una subida de los precios de las materias primas. La cartera incrementó su exposición a materias primas y energía, incluyendo PIT, XLE y EINC, mientras redujo su exposición a infraestructura y bienes raíces debido a dinámicas relativas de desempeño. La exposición al oro se recortó modestamente como parte de la disciplina de reequilibrio.

La cartera mantuvo su marco diversificado de activos reales al tiempo que se adaptaba a la evolución de las condiciones del mercado.

Perspectiva

En un entorno definido por las limitaciones de la oferta, el aumento de las presiones inflacionarias y la incertidumbre geopolítica, los activos reales ocupan un lugar cada vez más central en la construcción de carteras. RAAX está diseñado para ofrecer exposición diversificada a estos factores, ayudando a los inversionistas a participar en el potencial alcista mientras gestionan el riesgo en distintos escenarios posibles.