La industria de los semiconductores: tres formas de invertir con fondos cotizados en bolsa (ETF) de semiconductores

Conclusiones clave:

• Los semiconductores impulsan prácticamente toda la tecnología moderna y abarcan un ecosistema global de diseñadores, fabricantes de equipos y fabricantes, con una demanda que se acelera por la IA, los vehículos eléctricos y la computación en la nube.
• VanEck ofrece dos fondos cotizados en bolsa (ETF) de semiconductores listados en EE. UU.: SMH para una exposición amplia a la cadena de valor y SMHX para una exposición enfocada a diseñadores de chips sin fábricas con uso eficiente de capital.
• El SMHC de VanEck capta una oportunidad poco atendida: el impulso respaldado por el gobierno de China para construir una industria nacional de semiconductores autosuficiente, acelerado por los controles de exportación de EE. UU.

La expansión de la industria de semiconductores en China es una temática atractiva de largo plazo, pero conlleva riesgos reales: dinámicas geopolíticas y de sanciones, cambios en la política y regulación de China, fluctuaciones cambiarias y concentración en un solo país y un solo sector. El apoyo gubernamental no garantiza el éxito comercial ni los rendimientos para los accionistas, y es posible que las perspectivas a futuro no se materialicen.

¿Qué es un chip semiconductor?

Un semiconductor es un material, normalmente silicio, que puede conducir electricidad en ciertas condiciones y bloquearla en otras. Cuando se fabrica como un circuito integrado, se convierte en un chip semiconductor: el componente fundamental de todos los dispositivos electrónicos, desde teléfonos inteligentes hasta centros de datos y automóviles.

¿Cómo funciona la industria de los semiconductores y por qué importa?

Los chips semiconductores no son un solo producto. Son todo un ecosistema de componentes altamente especializados, cada uno con una función distinta en una gama creciente de industrias. Los chips de memoria almacenan y recuperan datos. Los microprocesadores y las GPU gestionan el procesamiento y las cargas de trabajo de inteligencia artificial (IA). Los chips lógicos estándar administran la energía, la sincronización y la conversión de señales en todo, desde electrodomésticos hasta equipos industriales. Los sistemas en chip integran múltiples funciones en una sola pieza de silicio y alimentan teléfonos inteligentes, vehículos autónomos y dispositivos de IA en el borde de la red.

La demanda de todos ellos está creciendo. La infraestructura de IA requiere cantidades masivas de GPU, memoria de alto ancho de banda y chips de redes. Los vehículos eléctricos consumen mucho más contenido de semiconductores por unidad que los automóviles convencionales. La computación en la nube y la expansión de los centros de datos impulsan una inversión sostenida de gasto de capital (capex) en procesadores, almacenamiento y chips de gestión de energía. Los ingresos anuales de la industria de semiconductores han crecido aproximadamente 7.7% al año durante la última década, y los impulsores del crecimiento se están volviendo más diversos y más duraderos con el tiempo.

Fuerte crecimiento de la demanda de semiconductores en distintas aplicaciones

Fuente: ASML. Datos al cierre de 2025. *Proyectado

¿Cómo está estructurada la industria de semiconductores?

La industria de semiconductores se estructura en torno a cuatro tipos de negocio distintos, cada uno con una función diferente para llevar un chip desde el diseño hasta la producción.

• Las empresas fabless, como Nvidia, AMD y Qualcomm, se enfocan por completo en el diseño de chips y la propiedad intelectual. Invierten de forma significativa en investigación y desarrollo (I+D) y subcontratan toda la manufactura a las fundiciones. Este modelo es eficiente en capital y permite una iteración rápida.
• Las fundiciones, como TSMC, se especializan en fabricar chips conforme a las especificaciones de los clientes. Son propietarias de las plantas de fabricación y de la tecnología avanzada de procesos necesaria para producir chips de vanguardia a escala.
• Los fabricantes integrados de dispositivos, o IDM, como Intel, se encargan tanto del diseño como de la manufactura de manera interna, lo que les brinda integración vertical, pero también una intensidad de capital significativa.
• Los fabricantes de equipos, como ASML, Applied Materials y Lam Research, suministran las herramientas que las fundiciones y los IDM utilizan para fabricar chips. Sin sistemas de litografía, herramientas de grabado y equipos de deposición, no se fabrica ningún chip.

Universo invertible de empresas de semiconductores

Dos maneras de invertir en semiconductores cotizados en EE. UU.: SMH vs. SMHX

Para los inversionistas que buscan acceso a la industria de semiconductores a través de empresas cotizadas en EE. UU., VanEck ofrece dos opciones distintas, según el grado de precisión que deseen.

¿Qué cubre el fondo cotizado en bolsa (ETF) VanEck Semiconductor ETF (SMH)?

El VanEck Semiconductor ETF (SMH) es la opción de cobertura amplia. Sigue a las 25 empresas de semiconductores cotizadas en EE. UU. más grandes y con mayor liquidez, abarcando toda la cadena de valor, desde diseñadores fabless hasta fundiciones y fabricantes de equipos. Las empresas no necesitan tener su sede en EE. UU. para calificar, solo cotizar en una bolsa de EE. UU., lo que significa que el fondo incluye nombres como TSMC junto con empresas domiciliadas en EE. UU. SMH está diseñado para inversionistas que buscan una exposición integral a la industria de semiconductores cotizada en EE. UU. a través de un solo vehículo líquido.

Con más de 73 mil millones de dólares en activos netos totales* y una trayectoria de casi 15 años, SMH se ha convertido en el vehículo predeterminado para los inversionistas que buscan exposición líquida a empresas de gran capitalización en toda la cadena de valor de los semiconductores.

¿Qué es el fondo cotizado en bolsa (ETF) VanEck Fabless Semiconductor ETF (SMHX)?

El VanEck Fabless Semiconductor ETF (SMHX) es más enfocado. Se dirige a empresas cotizadas en EE. UU. que operan específicamente bajo el modelo fabless, diseñando chips internamente y subcontratando toda la manufactura. Las empresas fabless tienden a ser más intensivas en investigación y desarrollo, más eficientes en capital y están más expuestas directamente a la capa de propiedad intelectual de la estructura del sector de semiconductores. Para los inversionistas que consideran que el diseño de chips es donde se acumula el valor más duradero, SMHX ofrece una manera concentrada de expresar esa visión.

Una tercera oportunidad en ETF de semiconductores: la expansión doméstica de China

La mayoría de los fondos cotizados en bolsa (ETF) de semiconductores, incluidos SMH y SMHX, están concentrados en empresas de Estados Unidos y Taiwán. Lo que no capturan es el ecosistema paralelo que está tomando forma dentro de China, donde se está construyendo desde cero una industria de semiconductores completamente independiente.

China es el mayor mercado de consumo de chips del mundo, pero históricamente su producción nacional ha quedado muy por debajo de ese consumo. Cerrar esa brecha se ha convertido en una prioridad de política nacional, respaldada por capital soberano sostenido y un mandato explícito para reducir la dependencia de proveedores extranjeros. En 2025, China fue el mayor comprador individual del mundo de equipo para la fabricación de semiconductores.

Los controles de exportación de Estados Unidos han acelerado, en lugar de frenar, esta expansión. Cada restricción a los proveedores extranjeros crea un mandato de compras para alternativas nacionales. Las fábricas de semiconductores chinas que no pueden abastecerse de equipos de ASML deben abastecerse con NAURA. Los centros de datos chinos que no pueden comprar GPU de Nvidia deben abastecerse con Cambricon. Cada proveedor extranjero excluido crea una oportunidad para uno nacional.

Cómo accede el VanEck China Semiconductor fondo cotizado en bolsa (ETF) (SMHC) a esta oportunidad

Las empresas que están captando esta oportunidad no aparecen en las estrategias convencionales de semiconductores ni de renta variable china. El VanEck China Semiconductor fondo cotizado en bolsa (ETF) (SMHC) está diseñado para acceder a ellas directamente, a través de un índice basado en reglas de 25 empresas chinas de semiconductores líquidas que abarcan diseño, fabricación, equipos y empaquetado.

Para un análisis más profundo del caso de inversión de SMHC, lea nuestra descripción general completa aquí.

SMH vs. SMHX vs. SMHC: ¿Qué fondo cotizado en bolsa (ETF) de semiconductores es adecuado para usted?

^*Activos netos totales de SMH al 10 de julio de 2026