Moat-Aktien erholen sich nach Gewinnüberraschungen

Nach einem harten April haben die US-Aktien dem alten Sprichwort “Sell in May and go away” getrotzt und sind im Laufe des Monats wieder zu neuem Leben erwacht. Der Nasdaq Composite, der S&P 500 und der Dow Jones Industrial Average schlossen im Plus, da die Anleger die unerwartet guten Gewinne und das nachlassende Säbelrasseln bei den Zöllen positiv aufnahmen. Die Veröffentlichung eines niedrigen Verbraucherpreisindex zur Monatsmitte beruhigte die Nerven weiter und bestärkte die Hoffnung, dass die Inflation auf einem Abwärtspfad bleibt. Technologieaktien führten den Kursanstieg an, gestützt von positiven Kommentaren zur künstlichen Intelligenz und einem starken Bericht von NVIDIA, trotz der anhaltenden Bedenken über Exportbeschränkungen nach China. Die Geschichte zeigt, dass ein starker Mai oft einen konstruktiven Ton für das folgende Jahr vorgibt, und die Stimmung wurde im Verlauf des Monats immer optimistischer. Trotzdem sollten Sie vorsichtig sein und bedenken, dass politische Entscheidungen die Aktienkurse leicht kurzfristig beeinflussen können. Die vergangene Performance ist kein Hinweis auf zukünftige Ergebnisse.

Der Morningstar Wide Moat Focus Index (der „Moat-Index“) stieg im Mai und profitierte von einem Großteil des Marktanstiegs, während er gleichzeitig seinen Fokus auf Wettbewerbsvorteile und Bewertungen beibehielt. Die gleichgewichtige Struktur des Fonds führte zu einer geringeren Beteiligung an den Mega-Caps aus dem Technologiesektor, die den Anstieg im Mai anführten. Dennoch sorgten starke Gewinne von Unternehmen wie Microchip Technology und Disney für einen soliden Auftrieb. Die größere Position des Index im Gesundheitswesen dämpfte die Gesamtrendite angesichts anhaltender Diskussionen über Zölle auf Arzneimittel, sodass der Index hinter dem technologieorientierten S&P 500 zurückblieb, jedoch im Einklang mit der gleichgewichteten Variante der Benchmark stand.

Der Morningstar US Small-Mid Cap Moat Focus Index (der “SMID Moat Index”) legte im Mai weiter zu, wobei er die Mid-Cap-Benchmark effektiv erreichte und die breiten Small-Caps übertraf. Bemerkenswerte Beiträge von konsumorientierten Titeln spiegelten sowohl eine solide Aktienauswahl als auch positive Gewinne im gesamten Portfolio wider. Die Moat-Investments-Philosophie des Index und sein gemischtes Größenprofil trugen dazu bei, dass er seit Jahresbeginn sowohl Small Caps als auch Mid Caps hinter sich lassen konnte. Trotz der jüngsten positiven Entwicklungen lagen die SMID-Aktien sowohl im Mai als auch im bisherigen Jahresverlauf immer noch unter den Large-Cap-Aktien.

Märkte gewinnen im Mai wieder an Boden

Quelle: Morningstar. Stand der Daten: 31. Mai 2025. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Wertentwicklung des Index ist nicht repräsentativ für die Wertentwicklung des Fonds. Es ist nicht möglich, direkt in einen Index zu investieren. Bitte beachten Sie die Indexdefinitionen und andere wichtige Informationen am Ende dieses Inhalts. Die aktuelle Wertentwicklung des Fonds bis zum Ende des letzten Monats ist auf www.vaneck.com verfügbar. *Performance unter einem Jahr ist nicht annualisiert.

Höhepunkte des Moat-Index im Mai: Chiphersteller klettern, Disney glänzt

Die Performance des Moat Index im Vergleich zum S&P 500 wurde im Mai mehr durch die Sektorpositionierung als durch die Auswahl einzelner Aktien bestimmt. Eine Untergewichtung im Technologiesektor während einer Wachstumsrallye der Large Caps und eine Übergewichtung im Gesundheitssektor, wo die Besorgnis über Zölle auf Arzneimittel anhielt, belasteten die Renditen. Die positive Titelauswahl im Gesundheitssektor sowie die starken Gewinne mehrerer Moat-Unternehmen trugen jedoch dazu bei, den Gegenwind durch das Sektorengagement auszugleichen.

Microchip Technology (MCHP), ein Chiphersteller mit einem Wide Moat, belegte im Mai den ersten Platz des Moat-Index, nachdem die Aktien des Unternehmens im Laufe des Monats aufgrund einer optimistischen Gewinnmitteilung in die Höhe schnellten. Der ausgewiesene Umsatz war im Vergleich zum Vorjahr rückläufig, obwohl der Markt eine über den Erwartungen liegende Zahl feierte und die Chipbestellungen im April die stärksten aller Monate im vorherigen Quartal waren. Für das nächste Quartal rechnet das Unternehmen mit einem Umsatzanstieg von etwa 8 Prozent gegenüber dem Vorquartal und bekräftigte sein langfristiges Bruttomargenziel von 65 Prozent, was darauf hindeutet, dass die Talsohle des Halbleiterabschwungs erreicht sein könnte. Morningstar behielt seine Fair-Value-Schätzung von 63 Dollar bei und verwies auf anhaltende Erfolge bei der Entwicklung von Mikrocontroller-Designs und hohe Wechselkosten, die den Wide Economic Moat des Unternehmens sichern.

Dicht dahinter folgte The Walt Disney Company (DIS), die im Mai nach einem, wie Morningstar es nannte, spektakulären Quartalsbericht zulegen konnte. Disney verzeichnete im Vergleich zum Vorjahr einen Anstieg der Einnahmen und des Betriebsergebnisses. Die Buchungen für die Parks im Inland lagen im mittleren einstelligen Bereich über dem Vorjahreswert, und das Streaming-Media-Portfolio setzte seinen Weg in Richtung nachhaltiger Rentabilität fort. Das Management erwartet nun, dass das Betriebsergebnis am oberen Ende des früheren Wachstumsziels liegen wird, und der positive Ausblick liess die Aktie am Tag der Veröffentlichung um mehr als 10 Prozent steigen. Morningstar erhöhte seine Fair-Value-Schätzung auf $120 und begründete den dauerhaften Wettbewerbsvorteil von Disney mit den zeitlosen Franchises und den Themenparks von Weltklasse.

Zu den weiteren Top-Performern im Moat-Index im Monatsverlauf zählen der bekannte Luftfahrt- und Verteidigungsriese Boeing Co. (BA), das führende Unternehmen für landwirtschaftliche Betriebsmittel und Pflanzenschutzmittel Corteva (CTVA) und das Unternehmen für Life-Science-Softwarelösungen Veeva Systems (VEEV).

Am stärksten beeinträchtigt wurde die Wertentwicklung im zweiten Monat in Folge von Unternehmen aus dem von Zöllen bedrohten Gesundheitssektor, darunter der Anbieter von orthopädischen Implantaten Zimmer Biomet (ZBH), der Pharmaentwickler Merk & Co. (MRK) und das Biotech-, Diagnostik- und Biowissenschaftsunternehmen Danaher (DHR). Zwei Titel aus dem Bereich der Basiskonsumgüter, Campbell’s Co. (CPB) und Constellation Brands (STZ), belasteten die Performance in Berichtsmonat ebenfalls mit am stärksten.

Größte Beitragsleister und Verlustbringer des Moat-Index – Mai 2025

Beitragsleister

Verlustbringer

Quelle: Morningstar, Mai 2025. Diese Unternehmen sind eine Auswahl innerhalb des Index zum 31. Mai 2025 und stellen nur einen Teil des zugrunde liegenden Portfolios dar. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Indexperformance ist kein Indikator für die Wertentwicklung eines Fonds. Nicht als Empfehlung zum Kauf oder Verkauf der hierin erwähnten Wertpapiere gedacht.

Höhepunkte des SMID-Moat-Index im Mai: Carnival Cruise macht Wellen

Der SMID-Moat-Index profitierte im Mai von einer starken Aktienauswahl, insbesondere in den Marktsegmenten Nicht-Basiskonsumgüter und Gesundheitswesen. Die Sektorpositionierung wirkte jedoch in die entgegengesetzte Richtung, glich diesen Vorteil weitgehend aus und führte dazu, dass der Index in etwa im Gleichschritt mit den breiter gefassten Small- und Mid-Cap-Benchmarks schloss.

Carnival Corp. (CCL) setzte sich im Mai an die Spitze des SMID Moat Index. Die Aktien des Unternehmens stiegen sprunghaft an, nachdem das Unternehmen ein rekordverdächtiges erstes Quartal verzeichnete und den Ausblick für das Gesamtjahr erhöhte. Der Umsatz erreichte einen neuen Höchststand und der Betriebsgewinn verdoppelte sich fast im Vergleich zum Vorjahr, da die aufgestaute Reisenachfrage und die hohen Ausgaben an Bord die Schiffe füllten. Das Management nutzte die Dynamik, indem es einen großen Teil der Schulden refinanzierte, die zukünftigen Zinskosten senkte und hervorhob, dass die Vorausbuchungen und Preise für Schifffahrten bis 2026 auf Rekordniveau liegen. Mit diesem Rückenwind erwartet Carnival nun ein deutlich schnelleres Gewinnwachstum als noch vor einigen Monaten prognostiziert. Das stärkt das Vertrauen der Anleger, dass sich der Kreuzfahrtriese weiter erholen könnte, aber die künftige Performance ist nicht garantiert und unterliegt weiterhin dem Marktrisiko. Selbst nach der beeindruckenden Rallye im Mai deutet die Fair-Value-Schätzung von Morningstar in Höhe von 31 Dollar darauf hin, dass die Aktien von Carnival weiteres Aufwärtspotenzial bieten könnten, obwohl dies ungewiss ist und Anleger einen Teil oder ihr gesamtes Kapital verlieren könnten.

Mit dem Wechsel von der hohen See zur Hochfinanz belegte das Unternehmen LPL Financial Holdings (LPLA) knapp hinter Carnival den zweiten Platz im Mai und verzeichnete ein Plus von 21 Prozent. Dieser Anstieg folgte auf einen soliden Bericht für das erste Quartal, der starke organische Vermögenszuflüsse und die Nachricht über den geplanten Kauf von Commonwealth Financial Network enthielt, der der größte Deal in der Geschichte von LPL wäre. Durch die Übernahme könnten rund 260 Milliarden Dollar an Kundenvermögen und mehr als 2 500 Berater hinzukommen, wodurch die Plattform von LPL um etwa 15 Prozent erweitert würde.

Die größten Nachzügler waren Campbell’s (CPB), der Geldtransferspezialist Western Union (WU), der Hersteller orthopädischer Implantate Zimmer Biomet (ZBH), der Anbieter von Kollaborationssoftware Atlassian (TEAM) und das Werbeagenturnetzwerk Interpublic Group (IPG).

Größte Beitragsleister und Verlustbringer des SMID-Moat-Index – Mai 2025

Beitragsleister

Verlustbringer

Quelle: Morningstar, Mai 2025. Diese Unternehmen sind eine Auswahl innerhalb des Index zum 31. Mai 2025 und stellen nur einen Teil des zugrunde liegenden Portfolios dar. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Indexperformance ist kein Indikator für die Wertentwicklung eines Fonds. Nicht als Empfehlung zum Kauf oder Verkauf der hierin erwähnten Wertpapiere gedacht.

Wählen Sie Ihre Moat-Strategie

Die Moat-Investments von VanEck werden gestützt auf die Analysen des Aktienresearch-Teams von Morningstar vorgenommen, das nach Qualitätsunternehmen mit attraktiven Bewertungen sucht. Die folgenden ETFs bieten Zugang zu Unternehmen mit Wettbewerbsvorteil in allen Marktsegmenten:

VanEck Morningstar US Wide Moat UCITS ETF (MOTU): Sucht ein Engagement in US-Unternehmen, die nach Ansicht der Aktienanalysten von Morningstar dauerhafte Wettbewerbsvorteile und attraktive Bewertungen aufweisen.

VanEck Morningstar US ESG Wide Moat UCITS ETF (MOAT): Investiert in potenziell attraktiv bewertete, nach ESG-Kriterien gefilterte US-Unternehmen, die von Morningstar aufgrund ihrer nachhaltigen Wettbewerbsvorteile identifiziert wurden. Die ESG-Kriterien umfassen den Ausschluss von Unternehmen, die Einnahmen aus umstrittenen Waffen, zivilen Schusswaffen und thermischer Kohle gemäß der Definition von Sustainalytics erzielen, sowie Unternehmen, die laut Schätzungen von Sustainalytics höhere ESG-Risiken aufweisen. Anleger sollten alle Merkmale des Fonds prüfen, bevor sie eine Anlageentscheidung treffen. Die relevanten Angaben finden Sie auf der Fondsseite sowie unter diesem Link.

VanEck Morningstar US SMID Moat UCITS ETF (SMOT): Konzentriert sich auf potenziell unterbewertete US-amerikanische Small- und Mid-Cap-Unternehmen, die aufgrund ihrer möglichen dauerhaften Wettbewerbsvorteile identifiziert wurden.

VanEck Morningstar Global Wide Moat UCITS ETF (GOAT): Ziel ist es, hochwertige globale Unternehmen mit einem Wide Economic Moat und einem Potenzial für langfristiges Wachstum laut Morningstar zu erwerben.

Zu den Hauptrisiken der oben aufgeführten Produkte gehören das Aktienmarktrisiko, das Konzentrationsrisiko, das Small-/Mid-Cap-Risiko und das Währungsrisiko.

Weitere wichtige Informationen entnehmen Sie bitte dem KID und dem Prospekt , die Sie auf vaneck.com einsehen können, bevor Sie investieren.

Um mehr Einblicke in Moat-Investments zu erhalten, melden Sie sich für unseren Newsletter an.