Moat-Aktien legen in Sommerrallye zu

Im Juni setzten die US-Aktienmärkte ihre Dynamik vom Mai fort und lieferten eine beeindruckende Sommerrallye, bei der der S&P 500 und der Nasdaq Composite auf Rekordhöhen stiegen. Vorsorglich wird angemerkt, dass alle in diesem Artikel genannten Zahlen von Morningstar stammen. Ein Waffenstillstand zwischen Israel und dem Iran milderte die geopolitischen Spannungen, während die Fortschritte in den Handelsverhandlungen zwischen den USA und China die Angst vor Zöllen verringerten und das Vertrauen der Anleger stärkten. Starke Unternehmensgewinne und robuste Beschäftigungsdaten trieben den Optimismus weiter an und ließen den S&P 500 zum ersten Mal seit Februar über 6.000 Punkte steigen. Technologiewerte führten auch in diesem Monat die Kursgewinne an, obwohl die Federal Reserve die Zinssätze hoch hielt, da die Anleger in den aktualisierten Prognosen für die Leitzinsen eine gewisse Sicherheit fanden, die den Weg für Zinssenkungen in der zweiten Jahreshälfte offen ließ. Es ist anzumerken, dass die Situation an den Märkten in diesem Jahr besonders turbulent war und die Treiber der Performance in den kommenden Monaten möglicherweise nicht anhalten oder sogar ihre Richtung völlig ändern werden.

Der Morningstar Wide Moat Focus Index (der “Moat-Index”) nahm an der Juni-Rallye zusammen mit dem breiteren Aktienmarkt teil und verzeichnete einen Gewinn für den Monat. Die Strategie profitierte von einer starken Aktienauswahl, die es ihr ermöglichte, den gleichgewichteten S&P 500 zu übertreffen und mit der traditionellen marktgewichteten Benchmark Schritt zu halten, während sie gleichzeitig ein differenziertes Engagement in einem Marktumfeld bot, das weiterhin von Mega-Caps aus dem Technologiesektor dominiert wird. Da Technologiewerte im Moat-Index ein geringeres Gewicht haben, könnte dies bei steigenden Technologiewerten Gegenwind bedeuten und zu einer Underperformance führen.

Kleinere US-Aktien legten im Monatsverlauf ebenfalls zu, allerdings in geringerem Maße als Large Caps, da diese Gruppe aufgrund des anhaltend hohen Zinsniveaus im Jahresverlauf weiterhin ein Nachzügler bleibt. Der Morningstar US Small-Mid Cap Moat Focus Index (der „SMID-Moat-Index“) verzeichnete im Juni eine bemerkenswert starke Rendite und übertraf die breiten Small- und Mid-Cap-Benchmarks. Kleinere Aktien, wie die im SMID Moat Index, können insgesamt risikoreicher sein und könnten stärker auf die potenziell negative Stimmung in der Zukunft reagieren.

Quelle: Morningstar. Stand der Daten: 30. Juni 2025. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Erträge. Die Wertentwicklung des Index ist nicht repräsentativ für die Wertentwicklung des Fonds. Es ist nicht möglich, direkt in einen Index zu investieren. Bitte beachten Sie die Indexdefinitionen und andere wichtige Informationen am Ende dieses Inhalts. Die aktuelle Wertentwicklung des Fonds bis zum Ende des letzten Monats ist auf www.vaneck.com verfügbar. Alle Angaben zur bisherigen Wertentwicklung sind in US-Dollar angegeben. Die Anlagerenditen können aufgrund von Währungsschwankungen in der Landeswährung steigen oder fallen. * Wertentwicklung unter einem Jahr ist nicht annualisiert.

Quelle: Morningstar. Stand der Daten: 30. Juni 2025. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Erträge. Die Wertentwicklung des Index ist nicht repräsentativ für die Wertentwicklung des Fonds. Es ist nicht möglich, direkt in einen Index zu investieren. Bitte beachten Sie die Indexdefinitionen und andere wichtige Informationen am Ende dieses Inhalts. Die aktuelle Wertentwicklung des Fonds bis zum Ende des letzten Monats ist auf www.vaneck.com verfügbar. Alle Angaben zur bisherigen Wertentwicklung sind in US-Dollar angegeben. Die Anlagerenditen können aufgrund von Währungsschwankungen in der Landeswährung steigen oder fallen.

Moat-Index sieht Tech-Aufschwung bei der Quartalsüberprüfung

Sowohl der Moat- als auch der SMID Moat-Index wurden am 20. Juni 2025 einer vierteljährlichen Überprüfung unterzogen. Laut Morningstar Research zielen sie jedes Quartal systematisch auf die potenziell attraktivsten und qualitativ hochwertigsten US-Unternehmen innerhalb ihrer jeweiligen Universen ab. Bei der Überprüfung im Juni zielten die Moat-Strategien auf Bewertungsmöglichkeiten in den Bereichen Technologie, Konsumgüter und Industriewerte ab. Weitere Informationen zu diesen Trends und anderen wichtigen Erkenntnissen finden Sie in unserem Blog über die jüngste Überprüfung. Die vollständigen Ergebnisse der vierteljährlichen Überprüfungen finden Sie auch hier: Moat Index und SMID Moat Index.

Highlights des Moat-Index im Juni: Rückenwind durch Technologieauswahl

Im Juni profitierte der Moat Index von einer starken Titelauswahl, die den Gegenwind, der durch seinen gleichgewichtigen Ansatz und die derzeitige Übergewichtung in defensiven Sektoren verursacht wurde, weitgehend ausglich. Dies ermöglichte es dem Index, mit dem breiteren, technologielastigen Markt Schritt zu halten. Die Titelauswahl war im Technologiesektor trotz einer untergewichteten Position besonders effektiv, was durch die Präsenz von drei Technologiewerten unter den fünf wichtigsten Beitragsleister unterstrichen wird. Anleger sollten sich vor einer Investition die längeren Performancezeiträume ansehen und sich nicht nur auf die Renditen des letzten Monats verlassen.

Den größten Beitrag leistete das Halbleiterunternehmen Microchip Technology (MCHP) mit einem Wide Moat im zweiten Monat in Folge. Die Aktien von Microchip stiegen im Mai nach starken Gewinnen in die Höhe und diese Dynamik setzte sich im Juni fort, als die Aktien aufgrund von Hochstufungen durch Analysten und Optimismus am Markt zulegten. Die zweimonatige Rallye ließ die MCHP-Aktie von 45 Dollar Anfang Mai auf über 70 Dollar Ende Juni steigen und damit über den von Morningstar geschätzten Fair Value von 63 Dollar. Dies führte dazu, dass die Position bei der jüngsten Neuzusammensetzung im Juni zugunsten anderer attraktiverer Bewertungsmöglichkeiten reduziert wurde. Dies kann sich natürlich in der Zukunft umkehren, da die vergangene Wertentwicklung keine Garantie für zukünftige Ergebnisse ist.

Estée Lauder (EL), ein führender Anbieter von Premium-Schönheitsprodukten, gehörte im Juni ebenfalls zu den Spitzenreitern. Die Aktien waren zuvor aufgrund der Unsicherheit über die Zölle unter Druck geraten, was das erhebliche globale Engagement des Unternehmens, insbesondere in China, widerspiegelt. Allerdings hat sich die Stimmung der Anleger im Juni angesichts der ermutigenden Fortschritte bei den US-Handelsverhandlungen deutlich verbessert, was die Sorgen vor internationalen Marktstörungen verringert hat. Morningstar ist der Ansicht, dass Estée Lauder weiterhin gut positioniert ist, um von den Trends zur Premiumisierung der Verbraucher und den strategischen Investitionen zur Ausweitung der Präsenz in wichtigen Schwellenländern zu profitieren. Morningstar ist der Ansicht, dass EL weiterhin unterbewertet ist und seine Erholung fortsetzen könnte, wenn man die Schätzung des fairen Wertes von 120 Dollar pro Aktie berücksichtigt. Dies könnte der Fall sein, aber es ist auch möglich, dass sich die derzeitige Dynamik in Zukunft nicht fortsetzen wird.

Zu den weiteren Spitzenreitern im Moat-Index gehörten in diesem Monat das Unternehmen für Cloud-Unternehmensanwendungen und Infrastruktur, Oracle Corp. (ORCL), die globale Schuh- und Bekleidungsmarke Nike Inc. (NKE) und der Automobil-Halbleiterhersteller NXP Semiconductors (NXPI).

Die Unternehmen, die im Juni am stärksten nachgaben, stammen vor allem aus dem Sektor der Basiskonsumgüter. Vier Namen aus diesem Segment schafften es auf die Liste, darunter der Hersteller von Premium-Spirituosen Brown-Forman (BF.B), der Lebensmittelriese Campbell's (CPB), der Spirituosen- und mexikanische Bierimporteur Constellation Brands (STZ) und das Gesundheitsunternehmen Kenvue Inc. (KVUE). Außerhalb des Bereichs der Basiskonsumgüter befindet sich das Unternehmen Adobe Inc. (ADBE), das Software für Dokumentenmanagement und digitales Marketing anbietet.

Größte Beitragsleister und Verlustbringer des Moat-Index – Juni 2025

Beitragsleister

Verlustbringer

Quelle: Morningstar. Diese Unternehmen sind eine Auswahl innerhalb des Index zum 30. Juni 2025 und stellen nur einen Teil des zugrunde liegenden Portfolios dar. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Erträge. Die Indexperformance ist kein Indikator für die Wertentwicklung eines Fonds. Nicht als Empfehlung zum Kauf oder Verkauf der hierin erwähnten Wertpapiere gedacht. Alle Angaben zur bisherigen Wertentwicklung sind in US-Dollar angegeben. Die Anlagerenditen können aufgrund von Währungsschwankungen in der Landeswährung steigen oder fallen.

SMID-Highlights des Moat-Index im Juni: Kreuzfahrtbranche weiterhin auf Erfolgskurs

Der SMID Moat Index übertraf im Juni sowohl die Small-Cap- als auch die Mid-Cap-Benchmarks, unterstützt durch eine starke Aktienauswahl in wichtigen Bereichen des Portfolios. Hervorragende Ergebnisse in den Sektoren Nicht-Basiskonsumgüter und Gesundheitswesen führten die Entwicklung an und trugen dazu bei, den insgesamt eher neutralen Beitrag der Sektorpositionierung auszugleichen. Trotz dieser Juni-Rallye schnitten die SMID Moat-Aktien im Juni immer noch schlechter ab als die Large-Cap-Aktien. Anleger sollten sich vor einer Investition die längeren Performancezeiträume ansehen und sich nicht nur auf die Renditen des letzten Monats verlassen.

Den zweiten Monat in Folge führte Carnival Corp. (CCL) den SMID-Moat-Index an, wobei die Aktien im Juni einen Anstieg verzeichneten. Der Kreuzfahrtveranstalter setzte seine Rallye fort, nachdem er erneut beeindruckende Quartalsergebnisse vorgelegt hatte. Dank starker Ausgaben an Bord und einer robusten Nachfrage bei Last-Minute-Buchungen übertraf das Unternehmen die Erwartungen hinsichtlich Ertrag und Kosten. Das Management hob sein Ziel für das Wachstum der Nettorenditen für 2025 an und wies auf eine Buchungskurve hin, die sich nun weiter ausdehnt als je zuvor. Angesichts der Rekordzahl von Kundeneinlagen, einer Reihe erfolgreicher Refinanzierungsmaßnahmen und der Heraufstufung der Kreditwürdigkeit durch S&P und Fitch blieb der Optimismus der Anleger groß. Morningstar hob seine Schätzung des Fair Value je Aktie für Carnival von 31 Dollar auf 33 Dollar an, um die verbesserten Fundamentaldaten und die Preisstärke des Kreuzfahrtunternehmens widerzuspiegeln. Dies könnte der Fall sein, aber es ist auch möglich, dass sich die derzeitige Dynamik in Zukunft nicht fortsetzen wird.

Auch Norwegian Cruise Line Holdings (NCLH), deren Aktien im Juni im Zuge des Aufschwungs der Kreuzfahrtbranche stiegen, trug zur Indexwertentwicklung bei. Norwegian profitiert weiterhin von einem stabilen Preistrend und einer konstanten Nachfrage bei allen Marken, unterstützt durch attraktive Reiserouten, gebündelte Angebote wie das More at Sea-Programm und datengesteuertes Marketing. Da die Schiffe voll ausgelastet sind und die Rendite auf das investierte Kapital im Jahr 2025 ein beachtliches Niveau erreichen dürfte, sieht Morningstar das Unternehmen auf einem soliden Fundament. Selbst nach dem starken Monat ist Morningstar der Ansicht, dass die Norwegian-Aktie auf der Grundlage ihrer Fair-Value-Schätzung von 31 Dollar noch weiteres Potenzial hat. Gleichzeitig könnte der Tourismussektor besonders stark auf Stimmungsschwankungen in der Wirtschaft reagieren, und die jüngsten Gewinne könnten aufgezehrt werden.

Die Unternehmen, die im Juni innerhalb des SMID Moat Index am stärksten nachgaben, wiesen ebenfalls eine klare Tendenz zum Basiskonsumgütersektor auf, was den zuvor im Moat Index beobachteten Trend widerspiegelt. Drei der fünf Nachzügler stammten aus diesem Segment, darunter der Verpackungslebensmittelhersteller Campbell’s (CPB), das Unternehmen für Verbrauchergesundheit Kenvue (KVUE) und der Hersteller von Haushaltsprodukten Kimberly-Clark (KMB). Abgerundet wird die Liste durch den Geldtransferanbieter Western Union (WU) und den Anbieter von Videokonferenzsoftware Zoom Communications (ZM).

Größte Beitragsleister und Verlustbringer des SMID-Moat-Index – Juni 2025

Beitragsleister

Verlustbringer

Quelle: Morningstar. Diese Unternehmen sind eine Auswahl innerhalb des Index zum 30. Juni 2025 und stellen nur einen Teil des zugrunde liegenden Portfolios dar. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Erträge. Die Indexperformance ist kein Indikator für die Wertentwicklung eines Fonds. Nicht als Empfehlung zum Kauf oder Verkauf der hierin erwähnten Wertpapiere gedacht. Alle Angaben zur bisherigen Wertentwicklung sind in US-Dollar angegeben. Die Anlagerenditen können aufgrund von Währungsschwankungen in der Landeswährung steigen oder fallen.

Wählen Sie Ihre Moat-Strategie

Die Moat-Investments von VanEck werden gestützt auf die Analysen des Aktienresearch-Teams von Morningstar vorgenommen, das nach Qualitätsunternehmen mit attraktiven Bewertungen sucht. Die folgenden ETFs bieten Zugang zu Unternehmen mit Wettbewerbsvorteil in allen Marktsegmenten:

VanEck Morningstar US Wide Moat UCITS ETF (MOTU): Sucht ein Engagement in US-Unternehmen, die nach Ansicht der Aktienanalysten von Morningstar dauerhafte Wettbewerbsvorteile und attraktive Bewertungen aufweisen.

VanEck Morningstar US ESG Wide Moat UCITS ETF (MOAT): Investiert in potenziell attraktiv bewertete, nach ESG-Kriterien gefilterte US-Unternehmen, die von Morningstar aufgrund ihrer nachhaltigen Wettbewerbsvorteile identifiziert wurden. Die ESG-Kriterien umfassen den Ausschluss von Unternehmen, die Einnahmen aus umstrittenen Waffen, zivilen Schusswaffen und thermischer Kohle gemäß der Definition von Sustainalytics erzielen, sowie Unternehmen, die laut Schätzungen von Sustainalytics höhere ESG-Risiken aufweisen. Anleger sollten alle Merkmale des Fonds prüfen, bevor sie eine Anlageentscheidung treffen. Die relevanten Angaben finden Sie auf der Fondsseite sowie unter diesem Link.

VanEck Morningstar US SMID Moat UCITS ETF (SMOT): Konzentriert sich auf potenziell unterbewertete US-amerikanische Small- und Mid-Cap-Unternehmen, die aufgrund ihrer möglichen dauerhaften Wettbewerbsvorteile identifiziert wurden.

VanEck Morningstar Global Wide Moat UCITS ETF (GOAT): Ziel ist es, hochwertige globale Unternehmen mit einem Wide Economic Moat und einem Potenzial für langfristiges Wachstum laut Morningstar zu erwerben.

Zu den Hauptrisiken der oben aufgeführten Produkte gehören das Aktienmarktrisiko, das Konzentrationsrisiko, das Small-/Mid-Cap-Risiko und das Währungsrisiko.

Weitere wichtige Informationen entnehmen Sie bitte dem KID und dem Prospekt , die Sie auf vaneck.com einsehen können, bevor Sie investieren.

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