Optimale Voraussetzungen für Moat-Aktien nach einem starken Jahresabschluss 2025
16 Januar 2026
Lesezeit 7 Min.
Hauptrisiken:
Aktienmarktrisiko; Konzentration auf Technologiewerte; Volatilität von Small-/Mid-Caps; Währungsschwankungen; Integration von Nachhaltigkeitsrisiken kann dazu führen, dass bestimmte Anlagen vermieden oder veräußert werden, was die Diversifizierung einschränken könnte; Risiko der Indexmethodik. Diese Faktoren können zu erheblichen Verlusten führen, und vergangene Rallyes werden sich möglicherweise nicht wiederholen. Vollständige Informationen zu allen Risiken finden Sie im Prospekt und im KID/KIID, die kostenlos unter www.vaneck.com abgerufen werden können.
Fazit:
- Der Moat-Index stieg im Dezember um 1,7%, angeführt von einer starken Aktienauswahl in den Bereichen Technologie, Industrie und Basiskonsumgüter.
- Estée Lauder und Salesforce führten die Zuwächse im Moat Index an, angetrieben von der steigenden Nachfrage nach Schönheitsprodukten und der Dynamik von KI-bezogener Software.
- Der SMID-Moat-Index stieg um 1,0% und übertraf damit trotz gemischter Sektortrends die breiten Small- und Mid-Cap-Benchmarks.
- Norwegian Cruise Line und Carnival führten den SMID Moat Index an, da die Reisenachfrage und die Ausgaben an Bord stabil blieben.
Die US-Aktienmärkte beendeten das Jahr 2025 auf festem Boden, wobei leichte Gewinne eine bemerkenswerte Streuung unter der Oberfläche überdeckten. Der S&P 500 beendete den Monat mit einem Plus von 0,06% und blieb damit nahezu unverändert, da der Optimismus der Anleger im Hinblick auf die nachlassende Inflation und die robusten Wirtschaftsdaten durch Positionierungen zum Jahresende und Gewinnmitnahmen ausgeglichen wurde. Die Marktführerschaft blieb konzentriert, obwohl die Beteiligung im Vergleich zu früher im Jahr leicht zunahm. Die Sektorentwicklung war uneinheitlich, angeführt vom Finanzsektor, wobei auch Kommunikationsdienste und Rohstoffe zu den stärkeren Beitragsleistern zählten. Defensive Werte wie Versorger und Grundnahrungsmittel blieben zurück, da die Anleger zum Jahresende eher zyklische Titel bevorzugten.
Vor diesem Hintergrund legte der Morningstar Wide Moat Focus Index (der „Moat-Index“) im Dezember um 1,7% zu und übertraf damit den S&P 500. Über den einzelnen Monat hinaus betrachtet, erwies sich das vierte Quartal als besonders stark für den Moat-Index, der sowohl den kapitalgewichteten als auch den gleichgewichteten S&P 500 übertraf. Die Gründe hierfür waren eine verbesserte Marktbeteiligung und eine Rotation weg von den am stärksten umkämpften Mega-Cap-Transaktionen. Während der Index auf Gesamtjahresbasis leicht hinter dem S&P 500 zurückblieb, spiegelt dieses Ergebnis seinen gleichgewichteten, bewertungsbewussten Ansatz und sein begrenztes Engagement in hoch bewerteten Mega-Cap-Technologiewerten wider. In einem Jahr, das durch eine enge Führung und eine starke Konzentration auf die größten Aktien gekennzeichnet war, kann die Fähigkeit des Moat-Index, wettbewerbsfähig zu bleiben und gleichzeitig ein differenziertes Engagement zu bieten, als relative Stärke angesehen werden.
Auch die Aktien kleinerer Unternehmen verzeichneten im Laufe des Monats Gewinne. Der Morningstar US Small-Mid Cap Moat Focus Index (der „SMID-Moat-Index“) verzeichnete im Dezember ein Plus von 1,0% und übertraf damit die breiten Small- und Mid-Cap-Benchmarks. Die Wertentwicklung für das Gesamtjahr spiegelte jedoch ein schwierigeres Umfeld für Titel mit geringerer Kapitalisierung wider, das durch erhöhte Zinsen und eine zeitweise nachlassende Risikobereitschaft gekennzeichnet war. Dennoch trug die Ausrichtung der Strategie auf dauerhafte Wettbewerbsvorteile und attraktive Bewertungen dazu bei, dass sie in einem volatilen Jahr wettbewerbsfähig blieb.Moat-Aktien beenden das Jahr stark
Quelle: Morningstar. Stand der Daten: 31. Dezember 2025. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Wertentwicklung des Index ist nicht repräsentativ für die Wertentwicklung des Fonds. Es ist nicht möglich, direkt in einen Index zu investieren. Bitte beachten Sie die Indexdefinitionen und andere wichtige Informationen am Ende dieses Inhalts. Die aktuelle Wertentwicklung des Fonds bis zum Ende des letzten Monats ist auf www.vaneck.com verfügbar.
Moat-Index begrüßt bei seiner vierteljährlichen Überprüfung erneut ausgewählte Titel der Mag 7
Sowohl der Moat- als auch der SMID Moat-Index wurden am 19. Dezember 2025 einer vierteljährlichen Überprüfung unterzogen. Jedes Quartal suchen die Aktienanalysten von Morningstar systematisch nach den attraktivsten und qualitativ hochwertigsten US-Unternehmen innerhalb ihrer jeweiligen Universen. Bei der Überprüfung im Dezember nutzten die Moat-Strategien Bewertungsmöglichkeiten, die sich inmitten der Volatilität zum Jahresende ergaben, darunter ein erneutes Engagement in mehreren Mega-Cap-Technologieunternehmen, die zu attraktiveren Bewertungen gehandelt wurden.
Höhepunkte des Moat-Index: Schönheit, Software und Verteidigung führen
Im Dezember wurde die Wertentwicklung des Moat-Index durch eine erfolgreiche Aktienauswahl in mehreren Sektoren bestimmt. Während die Sektorallokation die Wertentwicklung leicht beeinträchtigte, konnten die Ergebnisse einzelner Unternehmen dies mehr als ausgleichen. Technologie- und Industriebeteiligungen gehörten zu den Spitzenreitern, was die Vorliebe der Anleger für Unternehmen mit sichtbarer Ertragskraft und dauerhaften Wettbewerbsvorteilen widerspiegelt.
Estée Lauder Companies Inc. (EL) trug im Dezember am meisten zur Wertentwicklung des Moat-Index bei, da die Aktie um rund 11% stieg. Die Aktien legten zu, da die Anleger positiv auf die sich verbessernden Trends bei der Nachfrage nach Premium-Schönheitsprodukten und die anhaltenden Fortschritte bei den operativen Initiativen reagierten. Morningstar betrachtet das Portfolio an Prestigemarken, die globale Reichweite und die starken Einzelhandelsbeziehungen von Estée Lauder weiterhin als wesentliche Faktoren für den breiten Wide Economic Moat des Unternehmens.
Salesforce Inc. (CRM) leistete ebenfalls einen wesentlichen Beitrag und verzeichnete im Dezember ein Plus von rund 15%. Die Aktie profitierte von der anhaltenden Dynamik der Nachfrage nach Unternehmenssoftware und der sich verbessernden Stimmung in Bezug auf die Angebote des Unternehmens für künstliche Intelligenz. Morningstar betrachtet die hohen Wechselkosten und die tief verwurzelten Kundenbeziehungen von Salesforce als ausschlaggebend für das Wide-Moat-Rating des Unternehmens. Das breite Cloud-Portfolio des Unternehmens und die zunehmende Nutzung von KI-gesteuerten Tools stärken weiterhin die strategische Bedeutung des Unternehmens für die Kerngeschäftsprozesse seiner Kunden.
Zu den weiteren soliden Beitragsleistern im Moat-Index zählten im Berichtsmonat Boeing Co. (BA), ein weltweit tätiger Hersteller von Luft-/Raumfahrt- sowie Rüstungsgütern, Huntington Ingalls Industries Inc. (HII), der größte unabhängige US-Militärschiffbauer, und NXP Semiconductors NV (NXPI), ein Anbieter von Halbleitern für die Automobil- und Industriebranche.
Die Unternehmen, die die Performance des Moat-Index im Dezember am stärksten beeinträchtigten, konzentrierten sich auf die Bereiche Gesundheitswesen und Basiskonsumgüter. Zu den Verlustbringern gehörten Agilent Technologies Inc. (A), ein Anbieter von Life-Science- und Diagnostikinstrumenten, Zimmer Biomet Holdings Inc. (ZBH), ein Hersteller von orthopädischen Implantaten, Amgen Inc. (AMGN), ein Biotechnologieunternehmen, Clorox Co. (CLX), ein Hersteller von Konsumgütern, und Brown-Forman Corp. (BF.B), ein globaler Spirituosenhersteller.
Moat Index Top Contributors und Detractors - Dezember 2025
Beitragsleister
| Unternehmen | Ticker | Sektor | Durchschn. Gewichtung (%) | Beitrag (%) |
| The Estee Lauder Companies Inc. | EL | Basiskonsumgüter | 2.84 | 0.32 |
| Salesforce Inc. | CRM | Technologie | 2.07 | 0.31 |
| Boeing Co. | BA | Industrie | 1.98 | 0.29 |
| Huntington Ingalls Industries Inc. | HII | Industrie | 2.98 | 0.25 |
| NXP Semiconductors | NXPI | Technologie | 2.10 | 0.25 |
Verlustbringer
| Unternehmen | Ticker | Sektor | Durchschn. Gewichtung (%) | Beitrag (%) |
| Agilent Technologies Inc. | A | Gesundheitswesen | 2.96 | -0.34 |
| Zimmer Biomet Inc. | ZBH | Gesundheitswesen | 2.34 | -0.18 |
| Amgen Inc. | AMGN | Gesundheitswesen | 2.87 | -0.15 |
| Clorox Co. | CLX | Basiskonsumgüter | 2.01 | -0.13 |
| Brown-Forman Corp. | BF.B | Basiskonsumgüter | 1.27 | -0.12 |
Quelle: Morningstar. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Indexperformance ist kein Indikator für die Wertentwicklung eines Fonds. Nicht als Empfehlung zum Kauf oder Verkauf der hierin erwähnten Wertpapiere gedacht.
Höhepunkte des SMID-Moat-Index: Reisenachfrage fördert das Wachstum
Der SMID-Moat-Index beendete den Dezember höher, unterstützt durch die Stärke bei Nicht-Basiskonsumgütern. Die Aktienauswahl war der Hauptfaktor für die Wertentwicklung, während die Sektorallokation sich leicht negativ auswirkte. Unternehmen aus der Reisebranche waren unter den besten Beitragsleistern, was die anhaltend soliden Ausgaben für Freizeit und Reisen widerspiegelt.
Norwegian Cruise Line Holdings Ltd. (NCLH) und Carnival Corp. (CCL) führten gemeinsam die Wertentwicklung des SMID-Moat-Index im Dezember an, da die Aktien um rund 21% bzw. 18% stiegen. Beide Unternehmen profitierten von der anhaltend starken weltweiten Nachfrage nach Freizeitreisen, festen Preisen und stabilen Trends bei den Ausgaben an Bord. Norwegian betreibt ein globales Kreuzfahrtportfolio mit mehreren Marken, während Carnival der weltweit größte Kreuzfahrtanbieter ist, der mit einer vielfältigen Flotte einen breiten Kundenstamm bedient. Die starke Wertentwicklung beider Aktien spiegelt das anhaltende Vertrauen der Anleger in die Erholung der Kreuzfahrtbranche und die Generierung von Cashflow wider.
Expedia Group Inc. (EXPE) leistet den drittgrößten Beitrag und stieg im Dezember um etwa 11%. Expedia betreibt eine weltweit führende Online-Reiseplattform, die Verbraucher mit Unterkünften, Flugreisen und Dienstleistungen am Reiseziel verbindet. Die Wertentwicklung der Aktie spiegelt die stetige Nachfrage nach Reisen und das Vertrauen der Anleger in den skalierten Marktplatz und das Markenportfolio des Unternehmens wider. Weitere solide Beitragsleister im SMID-Moat-Index waren die Huntington Ingalls Industries Inc. (HII), ein US-Rüstungsschiffbauer, und die Warner Music Group Corp. (WMG), ein multinationales Musikunterhaltungsunternehmen.
Die Unternehmen, die die Wertentwicklung des SMID-Moat-Index in diesem Monat am stärksten beeinträchtigten, stammten aus verschiedenen Sektoren. Dazu gehörten Lamb Weston Holdings Inc. (LW), ein großes US-amerikanisches Lebensmittelunternehmen, Agilent Technologies Inc. (A), ein Anbieter von Life-Science-Instrumenten, WESCO International Inc. (WCC), ein Elektro- und Industrievertriebsunternehmen, Ionis Pharmaceuticals Inc. (IONS), ein Biotechnologieunternehmen mit Schwerpunkt auf RNA-basierten Therapien, und Mattel Inc. (MAT), ein globaler Spielzeughersteller.
Stärkste Beitragsleister und Verlustbringer im SMID-Moat-Index – Dezember 2025
Beitragsleister
| Unternehmen | Ticker | Sektor | Durchschn. Gewichtung (%) | Beitrag (%) |
| Norwegian Cruise Line Ltd. | NCLH | Nicht-Basiskonsumgüter | 1.16 | 0.24 |
| Carnival Corp. | CCL | Nicht-Basiskonsumgüter | 1.26 | 0.23 |
| Expedia Group Inc. | EXPE | Nicht-Basiskonsumgüter | 1.74 | 0.19 |
| Huntington Ingalls Industries Inc. | HII | Industrie | 1.70 | 0.14 |
| Warner Music Group Corp. | WMG | Kommunikationsdienstleistungen | 1.26 | 0.11 |
Verlustbringer
| Unternehmen | Ticker | Sektor | Durchschn. Gewichtung (%) | Beitrag (%) |
| Lamb Weston Holdings Inc. | LW | Basiskonsumgüter | 0.70 | -0.20 |
| Agilent Technologies Inc. | A | Gesundheitswesen | 1.69 | -0.19 |
| WESCO International Inc. | WCC | Industrie | 1.84 | -0.15 |
| Ionis Pharmaceuticals Inc. | IONS | Gesundheitswesen | 2.41 | -0.11 |
| Mattel Inc. | MAT | Nicht-Basiskonsumgüter | 1.52 | -0.09 |
Quelle: Morningstar. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Indexperformance ist kein Indikator für die Wertentwicklung eines Fonds. Nicht als Empfehlung zum Kauf oder Verkauf der hierin erwähnten Wertpapiere gedacht.
Wählen Sie Ihre Moat-Strategie
Die Palette von VanEck an Moat-Investment-Strategien wird vom Aktienresearch-Team von Morningstar unterstützt, das nach hochwertigen Unternehmen mit attraktiven Bewertungen sucht. Die folgenden ETFs bieten Zugang zu Unternehmen mit Wettbewerbsvorteil in allen Marktsegmenten:
VanEck Morningstar US Wide Moat UCITS ETF (MOTU): Sucht ein Engagement in US-Unternehmen, die nach Ansicht der Aktienanalysten von Morningstar dauerhafte Wettbewerbsvorteile und attraktive Bewertungen aufweisen.
VanEck Morningstar US ESG Wide Moat UCITS ETF (MOAT): Investiert in potenziell attraktiv bewertete, nach ESG-Kriterien gefilterte US-Unternehmen, die von Morningstar aufgrund ihrer nachhaltigen Wettbewerbsvorteile identifiziert wurden. Die ESG-Kriterien umfassen den Ausschluss von Unternehmen, die Einnahmen aus umstrittenen Waffen, zivilen Schusswaffen und thermischer Kohle gemäß der Definition von Sustainalytics erzielen, sowie von Unternehmen, die laut Schätzungen von Sustainalytics höhere ESG-Risiken aufweisen. Die Anwendung von ESG-Screens kann auch dazu führen, dass das Anlageuniversum begrenzt ist und der ETF im Vergleich zu nicht gescreenten Portfolios anders abschneidet. Anleger sollten alle Merkmale des Fonds prüfen, bevor sie eine Anlageentscheidung treffen. Die relevanten Angaben finden Sie auf der Fondsseite sowie unter diesem Link.
VanEck Morningstar US SMID Moat UCITS ETF (SMOT): Konzentriert sich auf potenziell unterbewertete US-amerikanische Small- und Mid-Cap-Unternehmen, die aufgrund ihrer möglichen dauerhaften Wettbewerbsvorteile identifiziert wurden.
VanEck Morningstar Global Wide Moat UCITS ETF (GOAT): Ziel ist es, hochwertige globale Unternehmen mit einem Wide Economic Moat und einem Potenzial für langfristiges Wachstum laut Morningstar zu erwerben.
Die genannten ETFs bergen verschiedene Risiken. Dazu gehören das Aktienmarktrisiko (der Wert Ihrer Anlage kann steigen oder fallen), das Konzentrationsrisiko (die ETFs können sich auf bestimmte Sektoren oder Unternehmen konzentrieren und in weniger Wertpapiere investieren als diejenigen, die eine einfache Benchmark abbilden) und das Währungsrisiko (die Renditen können durch Wechselkursänderungen beeinflusst werden).
Zu den zusätzlichen Risiken gehören das Bewertungsrisiko (Unternehmen, die günstig erscheinen, entwickeln sich möglicherweise nicht gut), das Risiko kleinerer Unternehmen (da kleinere Firmen volatiler sein können). Da die ETFs eine gleiche Gewichtung verwenden, hat jedes Unternehmen den gleichen Einfluss auf die Performance, was zu unterschiedlichen Ergebnissen im Vergleich zu marktkapitalgewichteten Benchmarks führen kann. Es besteht auch die Möglichkeit, dass der ETF die Wertentwicklung seines Index nicht vollständig abbildet (Tracking Error).
Weitere Informationen zu Risiken und andere wichtige Informationen entnehmen Sie bitte vor einer Anlage dem KIID/KIID und dem Prospekt der Fonds, die Sie auf www.vaneck.com finden.
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Bitte lesen Sie den Prospekt – in englischer Sprache – und das KID/KIID – in der jeweiligen Landessprache –, bevor Sie eine endgültige Anlageentscheidung treffen und um sich umfassend über die Risiken zu informieren. Diese Dokumente sind kostenlos erhältlich unter www.vaneck.com, bei der ManCo oder bei dem ernannten Facility Agent.
Der VanEck Morningstar US ESG Wide Moat UCITS ETF („ETF“) ist ein Teilfonds der VanEck UCITS ETFs plc, einer bei der irischen Zentralbank registrierten OGAW-Dachfondsgesellschaft, die passiv verwaltet wird und einen Aktienindex abbildet. Das hier beschriebene Produkt steht im Einklang mit Artikel 8 der Verordnung (EU) 2019/2088 über nachhaltigkeitsbezogene Angaben im Finanzdienstleistungssektor. Informationen zu den Nachhaltigkeitsaspekten gemäß dieser Verordnung finden Sie unter www.vaneck.com. Anleger müssen alle Merkmale oder Ziele des Fonds berücksichtigen, wie sie im Prospekt, in den nachhaltigkeitsbezogenen Angaben oder in verwandten Dokumenten aufgeführt sind, bevor sie eine Anlageentscheidung treffen.
Der Wert des ETF kann aufgrund der Anlagestrategie erheblich schwanken. Die Bestände des ETF werden an jedem Handelstag auf www.vaneck.com im Abschnitt „ETF-Bestände“ und gemäß PCF im „ETF-Dokumente“ angezeigt. Außerdem werden sie über einen oder mehrere Marktdatenanbieter veröffentlicht. Der indikative Nettoinventarwert (iNAV) des ETF ist auf Bloomberg verfügbar. Einzelheiten zu den geregelten Märkten, an denen der ETF notiert ist, finden Sie im Abschnitt „Handelsinformationen“ auf der ETF-Seite unter www.vaneck.com. Eine Investition in den ETF sollte als Erwerb von Anteilen des ETF und nicht der zugrunde liegenden Vermögenswerte verstanden werden. Die steuerliche Behandlung hängt von den persönlichen Umständen des jeweiligen Anlegers ab und kann im Laufe der Zeit variieren. Die ManCo kann die Vermarktung des ETFs in einer oder mehreren Jurisdiktionen einstellen. Die Zusammenfassung der Anlegerrechte ist auf Englisch verfügbar unter: summary-of-investor-rights.pdf.
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Morningstar® US Sustainability Moat Focus Index ist eine Marke der Morningstar Inc. und wurde für bestimmte Zwecke von VanEck lizenziert. VanEck's ETF wird nicht von Morningstar gesponsert, unterstützt, verkauft oder beworben und Morningstar gibt keine Zusicherung hinsichtlich der Ratsamkeit von VanEck's ETF. Mit Wirkung vom 15. Dezember 2023 wurde die Funktion zur Bewertung des Kohlenstoffrisikos aus dem Index entfernt. Mit Wirkung vom 17. Dezember 2021 wurde der Morningstar® Wide Moat Focus IndexTM durch den Morningstar® US Sustainability Moat Focus Index ersetzt. Mit Wirkung vom 20. Juni 2016 hat Morningstar mehrere Änderungen an den Konstruktionsregeln des Morningstar Wide Moat Focus Index vorgenommen. Unter anderem wurde die Anzahl der Indexkomponenten von 20 auf mindestens 40 Aktien erhöht. Ebenfalls modifiziert wurde die Methodik zur Neugewichtung und -zusammenstellung. Diese Änderungen können ein stärker diversifiziertes Engagement, einen niedrigeren Portfolioumschlag und eine längere Haltedauer für Indexkomponenten zur Folge haben, als es unter den vor diesem Datum geltenden Regeln der Fall war. Es ist nicht möglich, direkt in einen Index zu investieren.
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Quelle: VanEck.
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