Industrie de la défense : Ce que 2025 pourrait signifier pour 2026
20 janvier 2026
Principaux points à retenir :
- La transition malheureuse vers un monde moins pacifique se reflète dans l’augmentation des carnets de commandes des entreprises de défense.
- L’année 2026 devrait poursuivre la tendance à l’accroissement de l’activité militaire, à l’augmentation des budgets de défense et à l’accroissement des carnets de commandes.
Principaux risques :
- Les changements de priorités des gouvernements, les changements de coalition ou les compromis budgétaires peuvent modifier le rythme et l’orientation des dépenses de défense.
- Les actions du secteur de la défense peuvent être volatiles. En tant que thème ciblé, la performance peut être déterminée par un nombre plus restreint de sociétés, et les périodes de faible liquidité peuvent amplifier les mouvements de prix.
En l’espace de quelques semaines mouvementées de janvier 2026, des États-Unis affirmés ont adopté plusieurs opérations militaires et a intensifié sa rhétorique. Il est encore tôt, mais jusqu’à présent, 2026 a poursuivi l’escalade de l’activité militaire observée dans le monde en 2025, avec des conflits qui s’enveniment et des États qui se tournent vers les forces armées pour atteindre leurs objectifs de politique étrangère – bien que tous les événements décrits pour 2026 soient des opinions prospectives basées sur des sources publiques et qui peuvent ne pas se produire.
En janvier, les États-Unis ont capturé le président vénézuélien Maduro, saisissent un pétrolier russe dans l’Atlantique pour des violations présumées des sanctions en vigueur et réaffirme ses velléités sur le Groenland, riche en minerais. De plus, le président américain a menacé l’Iran d’une action non précisée en raison de sa répression violente des manifestants anti‑régime.
Un bilan de l’année 2025 atteste que nombre de conflits militaires augmente et avec lui les dépenses de défense. On peut dire que c’est l’année où les gouvernements occidentaux ont compris que les guerres entre pairs étaient à nouveau possibles. En réponse, les 32 pays de l’alliance de l’OTAN ont relevé en juin leur objectif de dépenses de défense à 5 % du produit intérieur brut d’ici à 2035. Il s’agit là d’une augmentation significative par rapport aux 2 % précédents, d’autant plus que de nombreux pays n’atteignaient même pas ce niveau.
Malgré l’incertitude quant à la capacité de nombre d’entre elles à honorer leur engagement, les actions des entreprises de défense ont rapidement augmenté en 2025. Le VanEck Defense UCITS ETF, un indicateur raisonnable des actions de défense mondiales, a augmenté de 68,81 % au cours de l’année.
VanEck Defense UCITS ETF – Performance sur l’année civile & Performance annualisée depuis la création
| 2024 | 2025 | Performance annualisée depuis la création de l’ETF (31/03/2023) |
|
| DFNS (ETF) | 43.54% | 68.81% | 49.68% |
| MVDEFTR (Indice) | 44.06% | 69.67% | 50.43% |
Source : VanEck. Performance au : 31/12/2024 (2024), 31/12/2025 (2025), 16/01/2026 (depuis la création). Les rendements des ETF ne sont pas disponibles si les données de performance portent sur moins d’un an. Tous les rendements sont indiqués en dollars américains (USD). MVDEFTR signifie MarketVector Global Defense Total Return Index. Il n'est pas possible d'investir directement dans un indice. Les performances passées ne préfigurent pas les rendements futurs.
Les niveaux élevés d’activité de défense en 2025
Indicatif du niveau d’instabilité, le Global Peace Index a recensé 59 conflits actifs entre États en 2025, soit trois de plus qu'en 2024, avec des guerres touchant la plupart des continents.
Notamment, en Europe, la guerre entre la Russie et l’Ukraine a traversé sa troisième année et est maintenant entrée dans sa quatrième. La Russie a accru sa pression dans le nord-est du pays, tandis que les Ukrainiens ont lancé des frappes audacieuses à longue portée, notamment avec une attaque majeure sur le pont de Crimée enjambant le détroit de Kertch. Les pourparlers de paix soutenus par les États-Unis n’ont guère progressé.
Au Moyen-Orient, un cessez-le-feu a été conclu à Gaza. Toutefois, cette décision n’a été prise qu’après une guerre de douze jours en juin entre Israël et l’Iran, au cours de laquelle Israël a bombardé les installations nucléaires iraniennes. Un cessez-le-feu a été annoncé le 23 juin.
En ce qui concerne l’Asie, la situation a été légèrement plus calme. Des tensions frontalières ont éclaté entre la Thaïlande et le Cambodge en mars à cause de frontières contestées. Ensuite, une attaque de militants au Cachemire administré par l’Inde a déclenché un conflit de quatre jours en mai entre l’Inde et le Pakistan, l’affrontement le plus grave depuis des décennies entre les deux puissances nucléaires.
Les promesses de dépenses se transforment en commandes
Lorsque les gouvernements ont commencé à se réarmer, les annonces d’augmentation des budgets de défense se sont transformées en commandes. Par exemple, le carnet de commandes de l’entreprise italienne de défense Leonardo – la valeur confirmée des commandes de clients en attente qui n’ont pas encore été exécutées – a connu une augmentation d’environ 10 % au cours de la période de 12 mois se terminant en septembre 2025. De son côté, l’entreprise américaine RTX Corporation a vu son carnet de commandes augmenter de plus de 15 % au cours de la période de 12 mois se terminant en juin 2025.
Source : Recherche VanEck, états financiers des entreprises et Bloomberg (janvier 2026).
De nombreuses annonces ont été faites concernant de nouvelles acquisitions. Allemagne, Pologne et les Les pays nordiques des acquisitions supplémentaires de munitions, de missiles et de systèmes de défense aérienne. Les boucliers de défense antimissile étaient une priorité. Notamment, les États-Unis ont annoncé leur bouclier « Golden Dome », composé de couches terrestres et spatiales, destiné à se protéger contre les menaces hypersoniques et balistiques. Grèce et le Japon a également fait de la défense antimissile une de ses priorités.
Cette année, l’accent a également été mis sur les capacités de production dans le domaine de la défense. La Conférence sur la sécurité de Munich de février comprenait des sessions sur le renforcement de la défense européenne et la préparation générale en matière de défense.
En ce qui concerne le reste de l’année 2026, la dynamique de 2025 pourrait se poursuivre. D’ores et déjà, le président américain Trump a réclamé une hausse de 50 % des dépenses annuelles de défense américaines d’ici 2027, pour les porter à 1,5 billion de dollars.
Si l’on ajoute à cela l’engagement d’investissement de 5 % dans la défense , on peut conclure que les carnets de commandes des entreprises de défense devraient encore se gonfler. Toutefois, les engagements en matière d’acquisition de matériel de défense peuvent être reportés, réduits ou annulés si les conditions géopolitiques évoluent, si les budgets se resserrent ou si les gouvernements redéfinissent leurs priorités, ce qui pourrait inverser la croissance du carnet de commandes et exercer une pression à la baisse sur l’évaluation du secteur.
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