L’empreinte croissante de l’IA porte les actions Moat

Risques principaux :

Risque de marché actions ; concentration sur les valeurs technologiques ; volatilité des petites et moyennes capitalisations ; fluctuations de change ; l’intégration des risques de durabilité peut conduire à éviter ou à céder certains investissements, ce qui pourrait limiter la diversification ; risque lié à la méthodologie de l’indice — ce risque signifie que si l’indice modifie ses règles ou la composition des sociétés incluses, cela pourrait affecter la performance du fonds. Ces facteurs peuvent entraîner des pertes importantes, et les hausses passées peuvent ne pas se reproduire. Des informations complètes sur l’ensemble des risques figurent dans le prospectus et dans le KID/KIID, accessibles gratuitement sur vaneck.com. Les performances passées ne présagent pas des rendements futurs.

Points clés :

• Le S&P 500 a gagné 5,26 % en mai, mais le leadership était étroit, les méga-capitalisations technologiques expliquant l’essentiel de la hausse.
• Les résultats trimestriels des sociétés de logiciels et de cybersécurité ont contredit les craintes que l’IA ne remplace les logiciels d’entreprise.
• Le Moat Index a progressé de 3,34 %, porté par Fortinet (+60 %) et Datadog (+80 %) à la faveur de la forte hausse de la cybersécurité et des logiciels.
• Le SMID Moat Index a progressé de 2,22 %, les gains de la technologie étant compensés par la faiblesse de l’énergie et des matériaux.

La performance de l’indice n’est pas représentative de celle du fonds. Il n’est pas possible d’investir directement dans un indice. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs.

Les estimations de juste valeur et les objectifs de cours mentionnés ici sont ceux de l’équipe de recherche actions de Morningstar, sont susceptibles d’être modifiés sans préavis et ne constituent ni des recommandations ni des conseils en investissement.

Les actions américaines ont prolongé leur progression en mai, le S&P 500 gagnant 5,26 % pour atteindre des sommets historiques lors d’une deuxième hausse mensuelle consécutive. Le leadership est resté étroit, l’indice S&P 500 pondéré par les capitalisations devançant le S&P 500 Equal Weight Index de plus de 2,5 %, tandis que le Nasdaq Composite progressait de 8,43 %. La technologie a de nouveau été le chef de file incontesté, mais le rallye s’est élargi au-delà des semi-conducteurs, les solides résultats des sociétés de logiciels et de cybersécurité apaisant les inquiétudes antérieures selon lesquelles l’intelligence artificielle (IA) éroderait la demande de logiciels d’entreprise. L’énergie a été le secteur le plus faible du marché, les prix du brut s’étant détendus. En l’absence de réunion de la Réserve fédérale en mai, la politique monétaire est restée en arrière-plan après que la banque centrale a maintenu ses taux inchangés lors de sa réunion de fin avril.

The Morningstar Wide Moat Focus Index (le “Moat Index”) a gagné 3,34 % en mai, accusant de nouveau un retard sur le S&P 500 dans un marché étroit, mené par la technologie, qui a favorisé les méga-capitalisations ces derniers mois. L’indice a passé une grande partie du mois en territoire légèrement négatif, en baisse de plus de 1 % à la mi-mois alors même que l’indice de référence atteignait de nouveaux sommets, avant qu’un rallye en fin de mois de ses positions en logiciels et cybersécurité ne le porte en territoire positif. L’allocation sectorielle comme la sélection de titres ont pénalisé la performance relative. La construction de l’indice, équipondérée et soucieuse des valorisations, a limité son exposition aux méga-capitalisations technologiques qui ont expliqué une grande partie de la hausse de l’indice de référence, tandis que les surpondérations de secteurs défensifs à la traîne ont accentué l’écart.

The Morningstar US Small-Mid Cap Moat Focus Index (le “SMID Moat Index”) a progressé de 2,22 % en mai, à peu près en ligne avec la hausse de 2,45 % du S&P MidCap 400 et devant le S&P SmallCap 600, qui a avancé de 1,04 %. Les petites capitalisations ont globalement accusé un retard sur les grandes au cours du mois, un renversement par rapport à avril, à mesure que l’étroit leadership des grandes capitalisations se réaffirmait. Comme pour le Moat Index, le SMID Moat Index a tiré ses plus fortes contributions de ses positions technologiques, en particulier des valeurs de logiciels, de cybersécurité et de semi-conducteurs liées au thème de l’infrastructure d’intelligence artificielle. L’allocation sectorielle a constitué un léger vent favorable, tandis que la sélection de titres a légèrement pénalisé, la faiblesse des valeurs des matériaux compensant une partie de la vigueur de la technologie. L’indice a suivi un parcours intra-mensuel similaire à celui de son homologue de grandes capitalisations, fléchissant en début de mois avant de rebondir dans la dernière ligne droite.

Les logiciels et la cybersécurité tirent les actions à la hausse en mai

Source : Morningstar. Données au 31/05/2026. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. La performance de l’indice n’est pas représentative de celle du fonds. Il n’est pas possible d’investir directement dans un indice. Veuillez consulter les définitions des indices et les autres informations importantes à la fin de ce contenu. La performance du fonds à la fin du mois le plus récent est disponible sur vaneck.com.

Points forts du Moat Index : vigueur des logiciels et de la cybersécurité au sein d’un rallye étroit

Mai a été un nouveau mois difficile pour le Moat Index sur une base relative, l’allocation sectorielle comme la sélection de titres accusant un retard sur le S&P 500 lors d’une progression étroite menée par la technologie. L’approche équipondérée a limité la participation de l’indice aux méga-capitalisations technologiques et de semi-conducteurs qui ont mené l’indice de référence, tandis que les surpondérations de secteurs défensifs ont pénalisé davantage. Malgré cela, l’indice a été soutenu par une concentration de fortes contributions de ses positions en logiciels et cybersécurité, qui ont tiré parti d’un élargissement du thème de l’IA au-delà des semi-conducteurs.

Fortinet Inc. (FTNT) et Palo Alto Networks Inc. (PANW) ont figuré parmi les principaux contributeurs, les valeurs de cybersécurité se redressant à mesure que s’imposait la reconnaissance que l’IA élargit, plutôt qu’elle ne réduit, le marché de la sécurité. L’action Fortinet a progressé de plus de 60 % après que la société a publié de solides résultats trimestriels et relevé ses prévisions de ventes annuelles, la direction soulignant que chaque nouveau déploiement d’IA élargit la surface d’attaque des entreprises et accroît la demande de protection. Morningstar continue de considérer que le wide moat de Fortinet est soutenu par les coûts de changement supportés par les clients et par un effet de réseau qui se renforce à mesure que davantage de données de menaces transitent par sa plateforme. Palo Alto Networks a gagné environ 57 %, aidé par des évolutions sectorielles confirmant que les fournisseurs de modèles d’IA considèrent de plus en plus les grands éditeurs de sécurité comme des partenaires. Morningstar attribue à Palo Alto un wide moat, étayé par des coûts de changement élevés sur ses plateformes de réseau, de cloud et d’opérations de sécurité, et continue de considérer que l’action se négocie en deçà de son estimation de juste valeur.

Datadog Inc. (DDOG) et Oracle Corp. (ORCL) ont mené une reprise plus large des logiciels d’entreprise, les solides résultats apaisant les craintes que l’intelligence artificielle ne remplace les modèles économiques traditionnels des logiciels. L’action Datadog a progressé de plus de 80 % après que le fournisseur de logiciels d’observabilité a publié un trimestre solide et désigné l’intelligence artificielle comme une source accélératrice de demande pour ses outils de surveillance. Morningstar continue d’attribuer à Datadog un wide moat, soutenu par des coûts de changement et des effets de réseau qui s’approfondissent à mesure que davantage de données clients transitent par sa plateforme. Oracle a avancé d’environ 40 %, soutenu par la dynamique de son activité d’infrastructure cloud et par la demande croissante liée à l’entraînement des modèles d’IA et à l’expansion plus large des centres de données, des domaines où la fidélité suscitée par ses offres de bases de données et de logiciels d’entreprise soutient des relations clients durables.

Les sociétés ayant le plus pénalisé la performance du Moat Index se sont concentrées dans les segments défensifs et orientés valeur du marché, délaissés lors de la progression menée par la technologie. Zoetis Inc. (ZTS), une société de santé animale, a été le principal détracteur à la suite d’un net recul de son action. LPL Financial Holdings Inc. (LPLA), une plateforme de courtage ; Constellation Brands Inc. (STZ), un producteur de bière, de vin et de spiritueux ; Huntington Ingalls Industries Inc. (HII), un constructeur naval de défense ; et Otis Worldwide Corp. (OTIS), un fabricant d’ascenseurs et d’escaliers mécaniques, ont également pénalisé les résultats. Le groupe couvrait la santé, la finance, les biens de consommation de base et l’industrie, reflétant la large rotation au détriment des positions défensives, les investisseurs privilégiant les valeurs technologiques à plus forte croissance.

Principaux contributeurs et détracteurs du Moat Index – mai 2026

Contributors

Detractors

Source : Morningstar. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. La performance de l’indice n’est pas représentative de celle du fonds. N’est pas destiné à constituer une recommandation d’achat ou de vente de l’un quelconque des titres mentionnés ici.

Points forts du SMID Moat Index : le leadership de la technologie s’étend à toutes les capitalisations

Le SMID Moat Index a lui aussi tiré ses plus fortes contributions de la technologie, où les positions en logiciels, cybersécurité et semi-conducteurs liées au thème de l’IA ont mené la performance. L’allocation sectorielle a constitué un léger vent favorable au cours du mois, tandis que la sélection de titres a légèrement pénalisé, la faiblesse des valeurs des matériaux constituant le principal contrepoids.

Plusieurs des mêmes valeurs de logiciels et de cybersécurité qui ont porté le Moat Index ont également contribué ici. Datadog Inc. (DDOG), détenue dans les deux indices, a été le premier contributeur, sa plateforme d’observabilité profitant d’une demande accélérée tirée par l’IA, et Fortinet Inc. (FTNT) a ajouté aux gains grâce à la même vigueur de la cybersécurité. Akamai Technologies Inc. (AKAM), fournisseur de services de réseau distribué, de sécurité et de cloud computing, a progressé d’environ 45 %, les investisseurs réagissant à son expansion dans l’edge computing pour l’IA, y compris un accord pluriannuel de fourniture de capacité de calcul à un grand développeur de modèles d’IA.

Les positions en semi-conducteurs liées à l’infrastructure d’IA ont également contribué de manière significative. Marvell Technology Inc. (MRVL), contributeur de premier plan à plusieurs reprises ces derniers mois, a progressé de plus de 20 % après avoir relevé ses perspectives de croissance, Morningstar évoquant une demande accélérée pour ses puces de silicium d’IA sur mesure et ses puces de connectivité optique, et considérant l’action comme sous-évaluée. Morningstar attribue à Marvell un narrow moat, soutenu par des actifs incorporels dans la conception de puces de réseau et par les coûts de changement supportés par les clients. ON Semiconductor Corp. (ON) a progressé d’environ 20 %, les signes d’une reprise cyclique de la demande de puces dans l’automobile et l’industrie étant renforcés par une exposition croissante à l’alimentation des centres de données. Morningstar considère que le narrow moat d’ON Semiconductor est soutenu par un avantage de coût sur les puces de puissance et par des actifs incorporels dans ses capteurs d’image automobiles.

Les sociétés ayant le plus pénalisé la performance du SMID Moat Index se sont concentrées dans l’énergie et les matériaux, des segments sous pression en raison de la faiblesse des prix des matières premières au cours du mois. Devon Energy Corp. (DVN), un producteur de pétrole et de gaz, a prolongé la faiblesse des valeurs de l’énergie qui a persisté à mesure que se dénouaient les gains du secteur tirés par la géopolitique en début d’année. Celanese Corp. (CE) et Albemarle Corp. (ALB), toutes deux productrices de produits chimiques de spécialité, ont également reculé, aux côtés de Vontier Corp. (VNT), une société de technologies de mobilité et industrielles, et d’Oshkosh Corp. (OSK), un fabricant de véhicules spécialisés. La concentration sur des valeurs liées aux matières premières et cycliques reflétait la préférence claire du marché pour la technologie et la croissance au cours du mois.

Principaux contributeurs et détracteurs du SMID Moat Index – mai 2026

Contributors

Detractors

Source : Morningstar. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. La performance de l’indice n’est pas représentative de celle du fonds. N’est pas destiné à constituer une recommandation d’achat ou de vente de l’un quelconque des titres mentionnés ici.

Choisissez votre stratégie Moat

VanEck’s suite of stratégies d’investissement Moat est alimentée par l’équipe de recherche actions de Morningstar, qui recherche des sociétés de qualité se négociant à des valorisations attrayantes. Les ETF ci-dessous offrent un accès aux sociétés à moat sur l’ensemble des segments de marché :

VanEck Morningstar US Wide Moat UCITS ETF (MOTU): Recherche une exposition à des sociétés américaines que les analystes actions de Morningstar considèrent comme disposant d’avantages concurrentiels durables et de valorisations attrayantes.

VanEck Morningstar US ESG Wide Moat UCITS ETF (MOAT): Investit dans des sociétés américaines potentiellement attrayantes en termes de prix, filtrées selon des critères ESG et identifiées par Morningstar pour leurs avantages concurrentiels durables. Les filtres ESG incluent l’exclusion des sociétés tirant des revenus des armes controversées, des armes à feu civiles et du charbon thermique tels que définis par Sustainalytics, ainsi que des sociétés présentant des niveaux plus élevés de risques liés à l’ESG selon les estimations de Sustainalytics. L’application de filtres ESG peut également réduire la taille de l’univers d’investissement, et l’ETF peut avoir une performance différente de celle de portefeuilles non filtrés. Les investisseurs doivent vérifier toutes les caractéristiques du fonds avant de prendre toute décision d’investissement. Les informations pertinentes figurent sur la page du fonds ainsi que sous ce lien. Le fonds ne poursuit pas d’objectif d’investissement durable.

VanEck Morningstar US SMID Moat UCITS ETF (SMOT): Se concentre sur des sociétés américaines de petite et moyenne capitalisation potentiellement sous-évaluées, identifiées pour leurs éventuels avantages concurrentiels durables.

VanEck Morningstar Global Wide Moat UCITS ETF (GOAT): Vise des sociétés mondiales de grande qualité dotées de larges moats économiques et d’un potentiel de croissance à long terme selon Morningstar.

Les ETF mentionnés comportent plusieurs risques. Ceux-ci incluent le risque de marché actions (la valeur de votre investissement peut augmenter ou diminuer), le risque de concentration (les ETF peuvent se concentrer sur certains secteurs ou sociétés et investir dans un nombre de titres inférieur à celui des fonds répliquant des indices de référence classiques) et le risque de change (les rendements peuvent être affectés par les variations des taux de change).

Les risques supplémentaires incluent le risque de valorisation (les sociétés qui semblent bon marché peuvent ne pas bien se comporter) et le risque lié aux petites sociétés (car les petites entreprises peuvent être plus volatiles). Comme les ETF recourent à une équipondération, chaque société a le même impact sur la performance, ce qui peut conduire à des résultats différents de ceux des indices de référence pondérés par les capitalisations. Il existe également un risque que l’ETF ne réplique pas pleinement la performance de son indice (erreur de suivi).

Pour de plus amples informations sur les risques et d’autres informations importantes, veuillez consulter le KID/KIID et le prospectus des fonds, disponibles sur www.vaneck.com avant d’investir.

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