Les actions Moat résistent à la chute liées aux droits de douane

En mars, les marchés boursiers américains ont prolongé les turbulences et l’évolution prudente du sentiment des investisseurs qui avaient commencé en février, sous l’effet des tensions commerciales persistantes résultant des droits de douane élevés imposés par les États-Unis au Mexique, au Canada et à d’autres partenaires commerciaux mondiaux, qui ont intensifié les craintes de guerre commerciale et perturbé la stabilité du marché. Cette incertitude a continué à peser sur les marchés, en particulier sur les méga-capitalisations et les technologies, qui ont dû faire face à des baisses soutenues. La réunion de mars de la Réserve fédérale américaine a ajouté au malaise en prévoyant un ralentissement de la croissance et une hausse de l’inflation de base pour 2025, ce qui a encore réduit l’optimisme. L’ensemble du marché a eu du mal à se stabiliser au milieu de ces défis, reflétant un retrait persistant du risque alors que la politique tarifaire du président Trump continue de se déployer.

L’indice Morningstar Wide Moat Focus Index (l’"indice Moat") n’est pas resté à l’abri des turbulences du marché, puisqu’il a baissé en même temps que l’ensemble du marché des actions américaines, terminant le mois en baisse. Toutefois, l’indice Moat a fait preuve de résistance par rapport au S&P 500 et au Nasdaq Composite, à forte composante technologique. La performance de la stratégie a été influencée par l’exposition à des sociétés de haute qualité dans des secteurs traditionnellement défensifs, tels que les soins de santé et les biens de consommation de base, ainsi que par la sous-pondération de certaines sociétés à plus forte capitalisation qui ont subi des pressions en matière de valorisation. Depuis le début de l’année et sur une période d’un an, l’indice Moat reste inférieur à son indice de référence, en raison de la volatilité de la saison des bénéfices que nous avons décrite dans les blogs précédents.

Les actions américaines de petite taille ont également été affectées par les tensions commerciales mondiales et les inquiétudes concernant la croissance économique, les indices de référence des petites et moyennes capitalisations ayant chuté au cours du mois. Après avoir surperformé au cours des deux premiers mois de l’année, le Morningstar US Small-Mid Cap Moat Focus Index (l'"indice SMID Moat") a perdu une partie de son avance en mars, affichant une baisse supérieure à celle des deux indices de référence. Toutefois, depuis le début de l’année, l’indice SMID Moat reste supérieur à l’ensemble des marchés des petites et moyennes capitalisations.

La chute des actions américaines liée aux droits de douane s’est poursuivie en mars

Source : Morningstar. Données en date du 31/03/2025. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. La performance d’un indice n’illustre pas la performance du fonds. Il n’est pas possible d’investir directement dans un indice. Veuillez consulter les définitions de l’index et d’autres informations importantes à la fin de ce contenu. Les performances des fonds à la fin du mois le plus récent sont disponibles sur le site vaneck.

Les stratégies Moat ciblent la technologie lors de la revue trimestrielle

Les indices Moat et SMID Moat ont fait l’objet de révisions trimestrielles le 21 mars 2025. Chaque trimestre, ils ciblent systématiquement les sociétés américaines de haute qualité dont le prix est le plus attractif au sein de leurs univers respectifs, selon Morningstar Research. Notamment, lors de la révision de mars, les stratégies Moat ont tiré parti de la récente volatilité des marchés en ciblant les opportunités de valorisation dans le secteur technologique, qui est en perte de vitesse. Toutefois, les investisseurs doivent noter qu’investir dans des secteurs sous-évalués ou désavantagés comporte le risque que les prix ne se redressent pas comme prévu, ce qui pourrait avoir un impact négatif sur la performance. Lisez notre récent article couvrant la révision de mars pour en savoir plus sur cette tendance et obtenir d’autres informations clés. Les résultats complets des examens trimestriels sont également disponibles ici : Moat Index et SMID Moat Index.

Vous pouvez également consulter notre webinaire sur l’investissement Moat. Nous y approfondissons le sujet de la révision trimestrielle, le positionnement actuel et les performances récentes. Nous accueillons également des membres de l’équipe de recherche sur les actions de Morningstar pour partager leurs points de vue sur les tendances du marché et les sociétés qu’ils couvrent. Visionnez le webinaire ici : Réveil des marchés : Diversifiez votre exposition aux actions de base.

Indice Moat : faits marquants du mois de mars : Les cuirassés ont résisté à la mer agitée

Les allocations sectorielles au sein de l’indice Moat ont été les principaux moteurs de la surperformance par rapport au S&P 500 en mars. Une position défensive avec des surpondérations dans les secteurs de la santé et de la consommation de base, ainsi qu’une sélection rigoureuse des titres dans ces secteurs, ont permis d’atténuer les turbulences du marché. L’évitement des méga-capitalisations technologiques coûteuses, l’un des groupes les moins performants ce mois-ci, s’est également avéré bénéfique, bien qu’elles aient souffert au cours des mois précédents.

En tête du tableau des contributeurs ce mois-ci se trouve l’entreprise de défense industrielle à large moat, Huntington Ingalls (HII). Huntington est le plus grand constructeur indépendant de navires militaires au niveau national et est chargé de fournir des destroyers et des sous-marins nucléaires à la marine américaine. HII exploite également un secteur d’activité axé sur le développement de navires autonomes sans équipage et d’autres services technologiques dont dépendent les agences gouvernementales américaines. Puisque Huntington est l’un des deux seuls grands constructeurs de navires pour la marine américaine, Morningstar pense que HII bénéficie de l’intérêt direct des États-Unis à maintenir la viabilité financière de la société. Les actions de HII ont rebondi en mars, surmontant les turbulences du marché pour gagner plus de 15 % au cours du mois. Malgré cette hausse, les actions restent bien en deçà de la juste valeur estimée par Morningstar à 312 dollars.

Parmi les autres entreprises qui ont le plus contribué à l’indice Moat au cours du mois, citons Altria (MO), société mère d’une marque de cigarettes de grande consommation, MarketAxess (MKTX), société d’implants orthopédiques et de matériel médical Zimmer Biomet (ZBH), et Northrop Grumman (NOC), société industrielle d’aérospatiale et de défense.

À l’inverse, parmi les entreprises qui ont le plus dévissé en mars figurent quelques noms du secteur des semi-conducteurs et de la technologie, dont Teradyne Inc. (TER), Microchip Technology (MCHP) et NXP Semiconductors (NXPI), qui figurent tous dans le tableau des principaux détracteurs. La marque mondiale de chaussures et de vêtements Nike (NKE) et le pilier du divertissement, du sport et des expériences Walt Disney Co. (DIS) ont également dévissé au cours du mois.

Principaux contributeurs et détracteurs de l’indice Moat - mars 2025

Contributeurs

Source : Morningstar, mars 2025. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. La performance de l’indice n’est pas représentative de la performance du fonds. Ne constitue pas une recommandation d’achat ou de vente des titres mentionnés dans le présent document.

SMID Moat Index - Faits marquants du mois de mars : Les obligations électriques résistent aux turbulences

La sous-performance de l’indice SMID Moat en mars, par rapport aux indices de référence des petites et moyennes capitalisations, s’explique par une combinaison de sélection de titres et d’exposition à des segments plus cycliques du marché, les sociétés de consommation discrétionnaire étant bien représentées dans le tableau des principaux détracteurs ce mois-ci.

Malgré la chute brutale des cours ce mois-ci, plusieurs entreprises de l’indice SMID Moat ont réussi à s’écarter de la tendance et à afficher des rendements positifs. MarketAxess Inc. (MKTX), une plateforme électronique de premier plan pour la négociation de titres à revenu fixe, en est le meilleur exemple. MarketAxess a acquis une position dominante sur la partie du marché obligataire qui est négociée électroniquement, et l’entreprise a bénéficié de manière significative de la transition en cours sur les marchés à revenu fixe vers la négociation électronique et l’abandon des transactions négociées à la voix. Cette tendance séculaire a permis à MarketAxess de connaître une croissance régulière, car les réductions implicites et explicites des coûts de transaction offertes par ses protocoles de négociation électronique attirent davantage de clients et de volumes de transactions sur sa plateforme. Les actions de MKTX ont gagné plus de 12 % en mars, mais Morningstar continue de les considérer comme attrayantes par rapport à leur juste valeur de 260 dollars. Les investisseurs doivent garder à l’esprit que les performances passées ne sont pas un indicateur des résultats futurs.

Parmi les autres contributeurs de premier plan qui se sont démarqués dans le marché baissier, citons la société mondiale d’agriculture et de protection des cultures FMC Corp. (FMC), le constructeur de navires militaires Huntington Ingalls Industries Inc. (HII), l’opérateur d’infrastructures de communication par fibre et de tours cellulaires sans fil Crown Castle Inc. (CCI) et la société d’implants orthopédiques et d’appareils médicaux Zimmer Biomet (ZBH).

Parmi les noms qui ont le plus nui à la performance de l’indice SMID Moat au cours du mois, citons la société de marques de mode et d’accessoires de luxe Tapestry (TPR), l’innovateur de jeux de sport et de casino en ligne DraftKings Inc. (DKNG), le fabricant d’équipements de test de semi-conducteurs Teradyne Inc. (TER), l’opérateur de lignes de croisière et le fournisseur de services de voyage Carnival Corp. (CCL), et le propriétaire de groupes régionaux de concessionnaires automobiles Asbury Automotive Group Inc. (ABG).

SMID Moat Index - Principaux contributeurs et détracteurs - mars 2025

Contributeurs

Source : Morningstar, mars 2025. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. La performance de l’indice n’est pas représentative de la performance du fonds. Ne constitue pas une recommandation d’achat ou de vente des titres mentionnés dans le présent document.

Choisissez votre stratégie Moat

La suite de stratégies d'investissement Moat de VanEck est alimentée par l'équipe chargée de la recherche sur les actions de Morningstar, qui recherche des sociétés de qualité se négociant à des valorisations attrayantes. Les ETF ci-dessous offrent un accès aux sociétés Moat :

VanEck Morningstar US Wide Moat UCITS ETF (MOTU) : sociétés ayant un avantage concurrentiel important (wide moat), ce qui signifie que Morningstar estime que la société est susceptible de maintenir son avantage concurrentiel pendant au moins les 20 prochaines années.

VanEck Morningstar US ESG Wide Moat UCITS ETF (MOAT) : entreprises américaines " wide moat " qui ont satisfait aux critères d’exclusion conformément à la politique d’investissement.

VanEck Morningstar US SMID Moat UCITS ETF (SMOT) : sociétés à petite et moyenne capitalisations notées avec un avantage concurrentiel.

VanEck Morningstar Global Wide Moat UCITS ETF (GOAT) : Les entreprises classées dans la catégorie "wide moat" au niveau mondial.

Soyez conscient des risques, y compris le risque d’investir dans des actions (notamment américaines) et dans des sociétés plus petites. Pour une information complète sur les risques, veuillez vous référer au prospectus et au KID/KIID.

La valeur des titres détenus par un ETF Moat peut chuter de manière soudaine et imprévisible en raison des conditions générales du marché et de l’économie sur les marchés où les émetteurs ou les titres détenus par les fonds sont actifs. Les investisseurs doivent lire le prospectus et les autres documents pertinents avant de prendre la décision d’investir.

Pour recevoir plus d’informations sur les investissements Moat, inscrivez-vous à notre newsletter.