BDCs: La vía líquida para acceder al crédito privado.

Las compañías de desarrollo empresarial (BDC) están recuperando impulso con rendimientos atractivos (rendimiento SEC a 30 días de BIZD: 8,56% al 18/02/2026) y con el riesgo crediticio en gran medida ya reflejado en las valuaciones. Para inversionistas orientados a ingresos que buscan alternativas más allá de los bonos tradicionales, el VanEck’s BDC Income ETF (BIZD) ofrece una vía diversificada y líquida para acceder al creciente mercado de crédito privado.

En un webinar reciente, Coulter Regal, CFA, y Nico Cortese, CFA, de VanEck, analizaron los principales factores que respaldan a las BDC, entre ellos su escala institucional, una construcción de portafolio más conservadora y una calidad crediticia estable.

Para acceder a la sesión completa, vea la repetición de High Yield Opportunities in BDCs.

Principales conclusiones:

• Los inversores están aumentando sus asignaciones al crédito privado - El mercado de las BDC ha crecido rápidamente, reflejando un cambio institucional más amplio hacia el crédito privado (2:50).
• Cómo las BDC ofrecen un potencial constante de alto rendimiento frente a otras inversiones orientadas a ingresos – Con un rendimiento por dividendos de 11.3%, el índice MVIS US BDC ofrece casi el doble que los préstamos apalancados y los bonos de alto rendimiento, y aproximadamente el triple que los bonos del Tesoro a 10 años, lo que representa una ventaja relevante en generación de ingresos en el entorno actual (4:56).
• Construcción de carteras más conservadora - El sector de las BDC ha reducido significativamente el riesgo en la construcción de sus carteras en los últimos años (13:25).
• Perspectivas de Houlihan Lokey’s BDC Monitor - El apalancamiento del sector ha disminuido, las tasas de no devengo son bajas y los precios de los préstamos se mantienen cerca del valor nominal, lo que sugiere que la reciente debilidad de precios responde al sentimiento del mercado y no a un problema crediticio (15:15).
• Beneficios de un enfoque diversificado de inversión en BDC - El VanEck BDC Income ETF (BIZD) ofrece acceso amplio y líquido al mercado de BDC que cotizan en bolsa, eliminando el riesgo de concentración en un solo gestor y capturando la prima de ingresos de esta clase de activo (26:45).

¿Cómo se comparan los rendimientos de los BDC con los bonos de alto rendimiento, los préstamos apalancados y los bonos del Tesoro?

Los BDC destacan como una de las clases de activos orientados a los ingresos de mayor rendimiento disponibles en la actualidad. Al 31 de diciembre de 2025, el rendimiento por dividendos del índice MVIS US Business Development Companies (BDC) se situó en 11.3%, casi el doble que el de los préstamos apalancados (6.8%) y los bonos de alto rendimiento de EE. UU. (6.5%), y aproximadamente tres veces el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años (4.2%). Esta ventaja de rendimiento refleja la prima estructural que obtienen los inversores por acceder al crédito privado del mercado medio a través de un vehículo que cotiza en bolsa.

Los inversores están aumentando sus asignaciones al crédito privado

Fuente: FactSet e ICE Data Indices. El rendimiento pasado no es garantía de resultados futuros. El rendimiento de REIT hipotecario, BDC, REIT de capital y acciones del sector servicios públicos está representado por el rendimiento por dividendo. El rendimiento de préstamos apalancados, bonos estadounidenses de alto rendimiento (HY), bonos estadounidenses grado de inversión (IG) y el Tesoro a 10 años está representado por el yield-to-worst. REIT hipotecarios representados por el MVIS US Mortgage REITs Index; BDC representadas por el MVIS US Business Development Companies Index; bonos HY de EE. UU. representados por el ICE BofA US High Yield Index; bonos IG de EE. UU. representados por el ICE BofA U.S. Corporate Index; Tesoro estadounidense a 10 años representado por el ICE BofA Current 10-Year US Treasury Index; REIT de capital representados por el FTSE NAREIT All Equity REITs Index; acciones del sector servicios públicos representadas por el S&P Utilities Index; préstamos apalancados representados por el Bloomberg US Leveraged Loan (Ba/B) Index. Consulte las divulgaciones y descripciones importantes al final.

La calidad crediticia de los BDC sigue siendo sólida

Múltiples indicadores confirman que la calidad crediticia de los BDC es saludable. Las tasas de morosidad, inversiones en las que los prestatarios han dejado de efectuar los pagos, se sitúan en tan sólo el 1.2% del total de las carteras en el segundo trimestre de 2025, muy por debajo del pico del 5.2% alcanzado durante la era COVID y por debajo de los niveles anteriores a la pandemia. El precio promedio ponderado de los préstamos de primera prelación se mantiene cerca del valor nominal, en 99,3 %, y la gran mayoría de las inversiones de las BDC se negocian por encima del 97 % del valor nominal. Los ingresos PIK (pago en especie), una posible señal temprana de tensión financiera en los prestatarios, también se han mantenido en niveles manejables, representando el 6,4 % del total de ingresos por intereses.

• Las tasas de no devengo se sitúan en el 1,2 %, muy por debajo del pico de la era COVID del 5,2 % y por debajo de los niveles prepandémicos.
• Los precios promedios ponderados de los préstamos de primer gravamen se sitúan cerca de la paridad, en el 99,3 %.
• Los ingresos PIK siguen siendo manejables con un 6,4 % de los ingresos totales por intereses.
• La distribución del precio de los préstamos muestra que el 87% de las inversiones tienen un precio superior al 97% del par.

BIZD: Exposición diversificada a BDC en un único ETF

El VanEck BDC Income ETF (BIZD) ofrece a los inversores acceso diversificado al mercado de BDC que cotizan en bolsa. En lugar de elegir BDC individuales, que conllevan un riesgo de concentración ligado a gestores, sectores y grupos de prestatarios específicos, BIZD ofrece una amplia exposición a través de los nombres más grandes y líquidos del sector. Para los inversores centrados en los ingresos que buscan más allá de los bonos tradicionales, BIZD ofrece una forma de captar la prima de rendimiento de las BDC con diversificación a escala institucional y liquidez diaria.

• BIZD ofrece una exposición diversificada a través de los mayores BDC que cotizan en bolsa.
• El ETF elimina el riesgo de concentración de un único BDC vinculado a gestores o grupos de prestatarios específicos.
• La liquidez diaria y la amplia diversificación la convierten en una forma accesible de captar la prima de ingresos de las BDC.