ETF MLN: Preguntas y respuestas

• ¿Qué son los bonos municipales de larga duración y qué tamaño tiene el mercado de bonos municipales?
• ¿Qué hace atractivos a los bonos municipales de largo plazo en comparación con otros tipos de bonos?
• ¿Qué es el ETF Long Muni (MLN) VanEck?
• ¿Cómo está construido el índice del Fondo?
• ¿Por qué los bonos municipales de largo plazo podrían interesar a los inversionistas?
• ¿Cómo se comparan los bonos municipales de largo plazo dentro del perfil de riesgo-rendimiento?
• ¿Cómo impactan las expectativas cambiantes sobre las tasas de interés en la rentabilidad de los bonos municipales de largo plazo?
• ¿Pueden los bonos municipales de largo plazo desempeñar un papel en la planificación de ingresos para el retiro?
• ¿Cómo decide el equipo de gestión de portafolios qué bonos del índice incluir?
• ¿Cómo los inversionistas pueden comprar el ETF Long Muni (MLN) de VanEck?

¿Qué son los bonos municipales de larga duración y qué tamaño tiene el mercado de bonos municipales?

Los bonos municipales de larga duración son valores de deuda emitidos por estados, municipios y otros gobiernos locales con calificaciones crediticias de grado de inversión (BBB-/Baa3 o superiores) y vencimientos en el extremo largo de la curva de rendimiento de bonos municipales con grado de inversión.

Se utilizan para financiar grandes proyectos de infraestructura y beneficio público, como sistemas de transporte, instalaciones de agua y alcantarillado, escuelas e instituciones de salud.

Al 30/6/2025, el mercado total de bonos municipales en Estados Unidos ascendía aproximadamente a USD 4.3 billones en deuda en circulación, según SIFMA. Los vencimientos de largo plazo representan una parte sustancial de ese mercado y suelen atraer a inversionistas que buscan ingresos estables, exentos de impuestos, con mayor potencial de rentabilidad que los vencimientos más cortos.

¿Qué hace atractivos a los bonos municipales de largo plazo en comparación con otros tipos de bonos?

• Mayor potencial de ingresos: Los bonos municipales de larga duración suelen ofrecer rendimientos más altos que los bonos de corto o mediano plazo, lo que compensa a los inversionistas por inmovilizar el capital durante un horizonte más largo.
• Ingresos exentos de impuestos: Los intereses de los bonos municipales están exentos del impuesto federal sobre la renta y también pueden estar exentos de impuestos estatales y locales, dependiendo del domicilio del inversionista.
• Solidez crediticia: Los bonos municipales con grado de inversión han mostrado históricamente tasas de incumplimiento muy bajas en comparación con otros sectores de renta fija, incluidos los bonos corporativos.
• Diversificación del portafolio: Los bonos municipales de largo plazo pueden aportar equilibrio a los portafolios al ofrecer tanto estabilidad de ingresos como potencial de apreciación si se reducen las tasas de interés.

¿Qué es el ETF Long Muni (MLN) de VanEck?

El ETF Long Muni (MLN) de VanEck busca replicar el desempeño del índice ICE Long AMT-Free Broad National Municipal (MBNL), que mide el mercado de bonos municipales denominados en dólares estadounidenses, con vencimientos largos (17 años o más), grado de inversión y exentos de impuestos. El fondo ofrece exposición diversificada a emisores municipales de alta calidad de todo Estados Unidos, con el objetivo de generar oportunidades de ingreso y rentabilidad total en el extremo largo de la curva de rendimiento. Los dividendos se distribuyen a los accionistas mensualmente y las ganancias de capital se reparten con frecuencia anual.

¿Cómo está construido el índice del Fondo?

El índice ICE Long AMT-Free Broad National Municipal (MBNL) incluye:

• Vencimientos: 17 años o más hasta el vencimiento final.
• Calidad crediticia: Calificación mínima Baa3/BBB- o superior, según Moody’s, S&P o Fitch.
• Tamaño mínimo: Al menos USD 10 millones en circulación por bono y USD 100 millones en monto original de emisión.
• Exclusiones: Colocaciones privadas, bonos de tasa variable a demanda, papeles comerciales, deuda a tasa flotante y títulos en incumplimiento legal.
• Rebalanceo: Mensual, con ponderación por valor de mercado.

Esta metodología garantiza una exposición amplia y representativa al extremo largo de la curva de bonos municipales con grado de inversión.

¿Por qué los bonos municipales de largo plazo podrían interesar a los inversionistas?

El extremo largo de la curva de los bonos municipales ofrece algunos de los rendimientos exentos de impuestos más altos en el mercado actual de bonos de renta fija con grado de inversión. Para los inversionistas que pueden tolerar una volatilidad moderada en los precios, los bonos municipales de larga duración representan la oportunidad de asegurar niveles elevados de ingresos y, potencialmente, beneficios de apreciación si las tasas de interés disminuyen.

Históricamente, los bonos municipales de largo plazo han proporcionado sólidos ingresos después de impuestos y un atractivo potencial de rentabilidad total, especialmente durante períodos de tasas decrecientes o estables. Con los rendimientos en niveles cercanos a máximos de varios años, los inversionistas pueden considerar que es un momento oportuno para establecer o extender la duración dentro de un portafolio fiscalmente eficiente.

¿Cómo se comparan los bonos municipales de largo plazo dentro del perfil de riesgo-rendimiento?

Los bonos municipales de largo plazo ofrecen en general mayor potencial de ingresos que los activos de renta fija de menos duración, pero también una mayor sensibilidad de precios frente a cambios en las tasas de interés.

Con el tiempo, sin embargo, los bonos municipales con larga duración y grado de inversión han demostrado un perfil atractivo ajustado por riesgo: combinan la estabilidad de la calidad crediticia municipal con mayores rendimientos y potencial de apreciación del capital cuando las tasas disminuyen. Para los inversionistas que buscan ingresos duraderos, fiscalmente eficientes y un rendimiento total a más largo plazo, pueden servir como una asignación fundamental dentro de una estrategia de bonos municipales.

¿Cómo impactan las expectativas cambiantes sobre las tasas de interés en la rentabilidad de los bonos municipales de largo plazo?

Debido a que los bonos de larga duración son más sensibles a los cambios en las tasas de interés, sus precios pueden fluctuar más que los vencimientos de corto plazo. Cuando las tasas bajan, los bonos municipales de largo plazo suelen superar el desempeño del mercado gracias a su apreciación; cuando las tasas suben, pueden rezagarse. Sin embargo, para los inversionistas con un horizonte de varios años, los ingresos reinvertidos y el potencial de estabilización de las tasas de interés suelen contribuir a suavizar los rendimientos totales a lo largo del tiempo. Comprender esta dinámica puede ayudarlos a mantener el enfoque en los ingresos de largo plazo en lugar de la volatilidad del corto plazo.

¿Pueden los bonos municipales de largo plazo desempeñar un papel en la planificación de ingresos para el retiro?

Sí. Para los inversionistas que, de cara al retiro, buscan ingresos predecibles y exentos de impuestos, los bonos municipales de larga duración pueden ayudar a asegurar rentabilidades más altas durante décadas. Si bien implican un mayor riesgo de duración, su calidad crediticia estable y los ingresos libres de impuestos federales pueden complementar otras posiciones de renta fija, especialmente para quienes estén en tramos impositivos más altos y busquen preservar la estabilidad de ingresos después de impuestos a lo largo de los ciclos de mercado.

¿Cómo decide el equipo de gestión de portafolios qué bonos del índice incluir?

MLN utiliza un enfoque de muestreo similar al de otros ETF de bonos municipales de VanEck. El equipo selecciona una canasta representativa de bonos que coinciden con las características de riesgo y rendimiento del índice, optimizando la liquidez, la eficiencia en los costos de transacción y la diversificación crediticia. Este enfoque busca minimizar el error de seguimiento mientras mantiene el perfil de larga duración del fondo y la estabilidad de ingresos.

Fuente: VanEck.

¿Cómo los inversionistas pueden comprar el ETF Long Muni (MLN) de VanEck?

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