Perspectivas para el tercer trimestre de 2026: mantenerse invertido, pero ser selectivo

Conclusiones clave:

• Las sólidas utilidades del sector tecnológico significan que las valuaciones se encuentran dentro de rangos normales. El desempeño de los últimos 10 años, de 15.4%, se ha observado muchas veces antes.
• El crecimiento de Anthropic enfrenta varias amenazas serias.
• Actualizaciones importantes sobre el déficit federal, la Reserva Federal y los mercados laborales.

Los mercados se han recuperado desde nuestras perspectivas del 2T, liderados una vez más por las empresas relacionadas con la IA. A medida que las acciones han seguido subiendo, las preocupaciones de los inversionistas han pasado de si conviene comprar en la caída a si es momento de tomar ganancias.  Creemos que la respuesta es "no".

Si bien las valuaciones han aumentado, los impulsores fundamentales detrás de nuestros temas de inversión de mayor convicción se mantienen intactos. Un crecimiento excepcional de las utilidades sigue respaldando el liderazgo de la IA, las oportunidades de largo plazo en India, el oro y bitcoin siguen siendo atractivas, y el contexto macroeconómico actual ofrece pocas razones para abandonar las tendencias estructurales en favor de una estrategia de sincronización del mercado de corto plazo.

Dónde vemos oportunidades

Aunque las narrativas trimestrales del mercado cambian rápidamente, nuestro marco de inversión sigue enfocado en tendencias estructurales de largo plazo. No todas las inversiones deben evaluarse con el mismo horizonte de tiempo. Algunas oportunidades son tácticas y podrían desarrollarse durante el próximo año. Otras son temas estructurales que creemos darán forma a los mercados durante la próxima década.

Al entrar en el tercer trimestre, estos son los segmentos donde seguimos viendo oportunidades:

• Mantener exposición a la IA. El sólido crecimiento de las utilidades sigue respaldando al sector, aunque los inversionistas deberían volverse cada vez más selectivos a medida que se intensifica la competencia. Seguimos favoreciendo a empresas con ventajas competitivas duraderas, incluidas plataformas integradas, datos propios y ecosistemas de clientes sólidos.
• Considerar oportunidades en las BDC y los gestores de activos alternativos. Aunque persisten las preocupaciones en torno al crédito privado, fundamentos crediticios saludables, tasas de incumplimiento resilientes y rendimientos atractivos siguen respaldando la tesis de inversión en el mediano plazo.
• Mantener una visión constructiva sobre India. Seguimos considerando que la demografía favorable de India, las reformas orientadas al crecimiento y la expansión de su economía interna representan una oportunidad atractiva de largo plazo para los inversionistas en renta variable.
• Mantener asignaciones estratégicas al oro. La tesis de inversión del oro va más allá de la inflación, respaldada por crecientes presiones fiscales y una demanda continua de activos duros, particularmente en Asia.
• Ver a bitcoin como una asignación de largo plazo. Aunque debe esperarse volatilidad, seguimos creyendo que bitcoin se beneficia de muchas de las mismas tendencias fiscales estructurales que respaldan el caso de inversión de largo plazo para el oro.

Los mercados inevitablemente experimentarán periodos de volatilidad, y el liderazgo dentro de los sectores seguirá evolucionando. Pero los movimientos del mercado de corto plazo no deberían distraer a los inversionistas de las fuerzas de más largo plazo que impulsan los rendimientos de los portafolios. Mientras las utilidades sigan respaldando el liderazgo actual del mercado y nuestros temas de inversión de largo plazo se mantengan intactos, creemos que los inversionistas deberían mantenerse enfocados en las oportunidades estructurales que darán forma a la próxima década, en lugar de tratar de anticipar el próximo trimestre.

Para obtener más información sobre cómo nuestro Comité de Asignación de Activos está construyendo portafolios en el entorno actual, vea la repetición de este webinar: Perspectivas de mitad de año: reposicionamiento para el segundo semestre.

Bitcoin (BTC) es una moneda digital descentralizada, sin un banco central ni un administrador único, que puede enviarse de un usuario a otro en la red peer-to-peer de Bitcoin sin necesidad de intermediarios.