Guía del inversionista sobre la ventaja de costos
28 octubre 2026
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El término “economic moat” describe la capacidad de una empresa para mantener sus ventajas competitivas y defender su rentabilidad de largo plazo. Esta serie educativa sobre inversión en moat explora las cinco fuentes principales de moat, según Morningstar: 1) costos de cambio; 2) activos intangibles; 3) efecto de red; 4) ventaja en costos; 5) escala eficiente. Aquí exploramos el concepto de ventaja en costos.
El liderazgo en costos proporciona control del mercado
Las empresas que pueden producir y ofrecer productos o servicios a costos más bajos que sus competidores a menudo logran márgenes de ganancia más altos. En muchas industrias, los líderes en costos suelen ejercer un control significativo sobre los precios del mercado, lo que podría darles una ventaja frente a sus competidores. La ventaja en costos es la segunda fuente más frecuente en las calificaciones de economic moat, según Morningstar.
Ventaja en costos: Las empresas con una ventaja estructural en costos pueden ofrecer precios más bajos que sus competidores mientras obtienen márgenes similares, o bien cobrar precios de mercado mientras obtienen márgenes relativamente altos.
Las ventajas en costos suelen obtenerse mediante economías de escala, menores costos de distribución y manufactura, y/o acceso a una base de recursos de bajo costo. El creciente nivel de competencia en la economía global actual hace que esta ventaja competitiva sea una de las más difíciles de mantener para las empresas. Por ejemplo, durante los últimos 30 años, las industrias manufactureras y de bienes de consumo de EE. UU. se han visto presionadas por una intensa competencia de precios proveniente del extranjero.
La ventaja en costos en acción
Walmart Inc. (WMT) es el minorista más grande de EE. UU. y, según Morningstar, ha construido una posición envidiable en un entorno fragmentado y competitivo. “La empresa aprovecha su escala inigualable al distribuir sus inversiones omnicanal y de distribución sobre una base más amplia de ventas y ganancias, lo que le permite adaptarse al entorno dinámico del comercio minorista mientras mantiene una rentabilidad sólida”. Como explica Morningstar, la empresa ha construido su moat en torno tanto a su marca sólida como a su poder de negociación con proveedores y a una amplia red de cadena de suministro para reducir costos.
United Parcel Service Inc. tiene una capacidad excepcional para mantener a raya a posibles competidores durante un periodo prolongado. “Un nuevo participante incurriría en pérdidas financieras inmensas mientras intenta reunir el volumen y la densidad necesarios para absorber los desembolsos de capital (capex) extraordinariamente altos y los costos fijos asociados con una red global de entrega de paquetes”, según Morningstar. “Al replicar una red de aviones, camiones, instalaciones de clasificación y empleados calificados, un nuevo participante enfrentaría una inversión masiva antes de poder captar un volumen crítico de clientes de los competidores establecidos”.
Divulgaciones
La información específica de las empresas se basa en notas de analistas de Morningstar actualizadas por última vez en las siguientes fechas: Walmart Inc.: 23/9/2026; United Parcel Service: 28/7/2026.
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Una inversión en el VanEck Morningstar Wide Moat ETF (fondo cotizado en bolsa) (MOAT) puede estar sujeta a riesgos que incluyen, entre otros, riesgos relacionados con la inversión en valores de renta variable, el sector de salud, el sector de productos básicos de consumo, el sector industrial, el sector de tecnología de la información, empresas de mediana capitalización, mercado, operación, alta rotación del portafolio, seguimiento de índice, concentración de participantes autorizados, ausencia de garantía de un mercado activo de negociación, problemas de negociación, gestión pasiva, negociación de las participaciones del fondo, prima/descuento, liquidez de las participaciones del fondo, falta de diversificación, riesgos de concentración relacionados con el índice y riesgos de evaluación de ventaja competitiva, todos los cuales podrían afectar negativamente al Fondo. Las empresas de mediana capitalización pueden estar sujetas a riesgos elevados.
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Una inversión en el VanEck Morningstar Wide Moat Value ETF (fondo cotizado en bolsa) (MVAL) puede estar sujeta a riesgos que incluyen, entre otros, riesgos relacionados con la inversión en valores de renta variable, inversión con estilo de valor, el sector de salud, el sector industrial, el sector de productos básicos de consumo, empresas de gran y mediana capitalización, mercado, operación, alta rotación del portafolio, seguimiento de índice, concentración de participantes autorizados, ausencia de garantía de un mercado activo de negociación, problemas de negociación, gestión pasiva, negociación de las participaciones del fondo, prima/descuento, liquidez de las participaciones del fondo, no diversificado y riesgos de concentración relacionados con el índice, todos los cuales podrían afectar negativamente al Fondo. Las empresas de gran y mediana capitalización pueden estar sujetas a riesgos elevados. La estrategia de valor del Fondo podría dar lugar a que el Fondo invierta en valores o sectores industriales con un desempeño inferior al del mercado en general. Además, es posible que las empresas de valor identificadas por el proveedor del índice no operen como se espera, y no hay garantía de que el modelo de valuación propietario del proveedor del índice funcione según lo previsto.
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