BDCs: A forma líquida de acessar o crédito privado

As empresas de desenvolvimento de negócios (BDCs) estão recuperando o ímpeto com rendimentos atraentes (rendimento SEC de 30 dias da BIZD: 8,56% em 18/02/2026) e o risco de crédito amplamente precificado. Para investidores focados em renda que buscam ir além dos títulos tradicionais, o BDC Income ETF (BIZD) da VanEck oferece uma maneira diversificada e líquida de acessar o crescente mercado de crédito privado.

Em um webinar recente, Coulter Regal, CFA, e Nico Cortese, CFA, da VanEck, discutiram os principais fatores que sustentam os BDCs, incluindo sua escala institucional, construção de portfólio mais conservadora e qualidade de crédito estável.

Para ver o debate completo, assista à retransmissão do High Yield Opportunities in BDCs.

Principais conclusões:

• Os investidores estão aumentando as alocações para crédito privado - O mercado de BDCs cresceu rapidamente, refletindo uma mudança institucional mais ampla em direção ao crédito privado (2:50).
• Como os BDCs proporcionam um potencial consistente de alto rendimento em comparação com outros investimentos focados em renda - Com um dividend yield de 11,3%, o índice MVIS US BDC oferece quase o dobro do observado em empréstimos alavancados e títulos high yield, e aproximadamente o triplo do rendimento dos Treasuries de 10 anos, configurando uma vantagem relevante de geração de renda no cenário atual (4:56).
• Construção de uma carteira mais conservadora - Nos últimos anos, o setor de BDCs diminuiu de forma significativa o risco associado à construção de portfólio (13:25).
• Insights de Houlihan Lokey's BDC Monitor - A alavancagem do setor caiu, as taxas de inadimplência estão baixas e os preços dos empréstimos permanecem próximos do valor nominal, sinalizando que a recente fraqueza dos preços é um desconto impulsionado pelo sentimento, não um problema de crédito (15:15).
• Benefícios de uma abordagem diversificada de investimento em BDCs - O VanEck BDC Income ETF (BIZD) oferece acesso amplo e líquido ao mercado de BDCs negociados publicamente, eliminando o risco de concentração de um único gestor e capturando o prêmio de renda da classe de ativos (26:45).

Como os rendimentos dos BDCs se comparam aos títulos de alto rendimento, empréstimos alavancados e títulos do Tesouro?

Os BDCs se destacam como uma das classes de ativos orientados para a renda de maior rendimento disponíveis atualmente. Em 31 de dezembro de 2025, o dividend yield do índice MVIS US Business Development Companies (BDC) foi de 11,3%, quase o dobro dos empréstimos alavancados (6,8%) e dos títulos high yield dos EUA (6,5%), e aproximadamente três vezes o rendimento dos Treasuries de 10 anos (4,2%). Essa vantagem de rendimento reflete o prêmio estrutural que os investidores ganham por acessar o crédito privado de middle-market por meio de um veículo negociado publicamente.

Os investidores estão aumentando as alocações em crédito privado

Fonte: FactSet e ICE Data Indices. Desempenho passado não é garantia de resultados futuros. Rendimento para Mortgage REITs, BDCs, Equity REITs e Utilities Stocks representado pelo rendimento de dividendos. Rendimento de empréstimos alavancados, títulos HY dos EUA, títulos IG dos EUA e Tesouro de 10 anos representado por yield-to-worst. Mortgage REITs representado por MVIS US Mortgage REITs Index; BDCs representado por MVIS US Business Development Companies Index, U.S. HY Bonds representado por ICE BofA US High Yield Index; U.S. IG Bonds representado por ICE BofA U.S. Corporate Index; U.S. 10 Yr Treasury representado por ICE BofA Current 10-Year US Treasury Index; Equity REITs representado por FTSE NAREIT All Equity REITs Index; Utilities Stocks representado por S&P Utilities Index; Leveraged Loans representado por Bloomberg US Leveraged Loan (Ba/B) Index. Veja as divulgações e descrições importantes no final.

Qualidade de crédito dos BDCs continua forte

Vários indicadores confirmam que a qualidade de crédito dos BDCs é saudável. As taxas de inadimplência — referentes a investimentos cujos mutuários deixaram de realizar pagamentos — representaram somente 1,2% do total das carteiras no segundo trimestre de 2025, muito abaixo do pico de 5,2% registrado durante o período da COVID e inferiores aos níveis observados antes da pandemia. Os preços médios ponderados dos empréstimos de primeira prioridade seguem próximos ao valor de face, situando-se em 99,3%, e a ampla maioria dos investimentos em BDCs apresenta preços superiores a 97% do valor nominal. A receita de PIK (pagamento em espécie), um possível sinal de alerta precoce de estresse do mutuário, também permaneceu administrável em 6,4% da receita total de juros.

• As taxas de inadimplência estão em 1,2%, bem abaixo do pico de 5,2% da era COVID e abaixo dos níveis pré-pandêmicos.
• Os preços médios ponderados dos empréstimos de primeira garantia estão próximos da paridade, em 99,3%.
• A receita de PIK permanece administrável em 6,4% da receita total de juros.
• A distribuição do preço dos empréstimos mostra que 87% dos investimentos estão cotados acima de 97% do valor nominal.

BIZD: Exposição diversificada a BDCs em um único ETF

O VanEck BDC Income ETF (BIZD) oferece aos investidores acesso diversificado ao mercado de BDCs negociados publicamente. Em vez de escolher BDCs individuais, que apresentam risco de concentração vinculado a gerentes, setores e grupos de tomadores de empréstimos específicos, o BIZD oferece ampla exposição aos maiores e mais líquidos nomes do setor. Para investidores focados em renda que buscam ir além dos títulos tradicionais, o BIZD oferece uma maneira de capturar o prêmio de rendimento do BDC com diversificação em escala institucional e liquidez diária.

• O BIZD oferece exposição diversificada aos maiores BDCs negociados publicamente.
• O ETF elimina o risco de concentração de um único BDC vinculado a gerentes ou grupos de mutuários específicos.
• A liquidez diária e a ampla diversificação o tornam uma forma acessível de capturar o prêmio de renda do BDC.