Moat-Index sieht Tech-Aufschwung und Chancen bei Konsumgütern
08 Juli 2025
Lesezeit 2 MIN
Der Morningstar® Wide Moat Focus IndexSM (der “Moat Index” oder “Index”) wurde am 20. Juni 2025 einer vierteljährlichen Überprüfung unterzogen. Der Index zielt systematisch auf attraktive, qualitativ hochwertige US-Unternehmen ab, die von Morningstars Aktienanalysten jedes Quartal ermittelt werden. Nachfolgend finden Sie einige Highlights aus der letzten Überprüfung. Die vollständigen Ergebnisse finden Sie hier:
Erkenntnisse der Überprüfung des Moat-Index:
- Technologiegewicht steigt trotz Entfernungen
Der Moat Index verzeichnete im Laufe des Quartals Gewinne bei mehreren Tech-Titeln mit starker Performance, darunter Microchip Technologies. Mehrere Neuzugänge im untersuchten Teilportfolio (Applied Materials, Salesforce und Workday) in Verbindung mit Streichungen in anderen Sektoren führten jedoch zu einer leichten Erhöhung der Gewichtung des Technologiesektors im Index. Mit einer Untergewichtung von ca. 5% im Vergleich zum S&P 500 Index ist der Technologiesektor nun so wenig untergewichtet wie seit langem nicht mehr. Das Engagement innerhalb der Technologiebranche unterscheidet sich vom breiteren Markt, wobei der Schwerpunkt auf unterbewerteten Unternehmen aus den Bereichen Anwendungssoftware und Halbleiter liegt.
- Konsumgüter werden aufgenommen
Eine Handvoll Konsumgüterunternehmen wurde nach einem unruhigen Quartal in das untersuchte Teilportfolio aufgenommen. Globale Zollunsicherheit und makroökonomischer Gegenwind setzen mehrere Unternehmen mit einem Wide Moat unter Druck und bieten inmitten der Unsicherheit eine potenzielle Chance. Zu den Neuzugängen im Juni gehören PepsiCo, Clorox Company und The Hershey Company.
- Bewertungsfokus bestimmt Value-Haltung
Trotz der oben erwähnten Ergänzungen im Technologiesektor bleibt der Value-Bereich im Vergleich zum breiten Markt deutlich übergewichtet. Der Großteil der Untergewichtung entfällt auf Growth-Werte, während Core-/Blend-Aktien leicht untergewichtet sind. Dieser Trend hat sich in den letzten anderthalb Jahren fortgesetzt, da die US-Aktienmärkte trotz kurzfristiger Volatilität kontinuierlich gestiegen sind. Das Kurs-Fair-Value-Verhältnis des Moat-Index wurde nach der Überprüfung leicht auf 0.80 gesenkt, was einen Abschlag von 20% auf den fairen Wert bedeutet. Dies steht in krassem Gegensatz zum S&P 500 Index, der derzeit fair bewertet ist (1.0).
Hauptrisiken: Der Index ist auf US-Aktien und bestimmte Sektoren konzentriert, was die Volatilität und das Verlustpotenzial erhöhen kann; bewertungsorientierte Strategien können über längere Zeiträume hinter dem breiteren Markt zurückbleiben; Anleger können ihr Kapital ganz oder teilweise verlieren. Es ist nicht möglich, direkt in einen Index zu investieren.
Ergebnisse der Moat-Index-Überprüfung im zweiten Quartal 2025
Sektorverschiebungen des Moat-Index nach der Überprüfung im zweiten Quartal 2025
Sektor-Engagement des Moat-Index im Verhältnis zum S&P 500 Index
Stil-Engagement des Moat-Index im Vergleich zum S&P 500 Index: Wertverzerrung bleibt bestehen
Quelle: Morningstar. Stand 20. Juni 2025, sofern nicht anders angegeben.
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