Les actions Moat progressent lors de la reprise estivale

En juin, les marchés boursiers américains ont poursuivi sur leur lancée du mois de mai, réalisant un rallye estival impressionnant : le S&P 500 et le Nasdaq Composite ont atteint des sommets inégalés. Pour éviter toute ambiguïté, tous les chiffres cités dans cet article proviennent de Morningstar. Un cessez-le-feu entre Israël et l’Iran a atténué les tensions géopolitiques, tandis que les progrès réalisés dans les négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine ont apaisé les craintes concernant les droits de douane, ce qui a stimulé la confiance des investisseurs. Les bons résultats des entreprises et les données solides sur l’emploi ont encore renforcé l’optimisme, poussant le S&P 500 à dépasser les 6 000 points pour la première fois depuis février. Les valeurs technologiques ont été le fer de lance des gains ce mois-ci, malgré le maintien de taux d’intérêt élevés par la Réserve fédérale, les investisseurs ayant trouvé une certaine assurance dans les projections actualisées des taux directeurs qui laissent la porte ouverte à des réductions de taux au cours du second semestre de l’année. Il convient de noter que la situation des marchés a été particulièrement turbulente cette année et que les facteurs de performance pourraient ne pas persister dans les mois à venir, voire changer complètement de direction.

L’indice Morningstar Wide Moat Focus (l’" indice Moat ") a profité de la reprise enregistrée en juin sur l’ensemble du marché des actions, affichant une performance positive sur le mois. La stratégie a bénéficié d’une excellente sélection de titres, ce qui lui a permis de surperformer le S&P 500 à poids égal et de suivre le rythme de l’indice de référence traditionnel à poids de marché, tout en offrant une exposition différenciée dans un environnement de marché qui reste dominé par les méga-capitalisations du secteur de la technologie. Comme les valeurs technologiques représentent un poids plus faible dans l’indice Moat, cela peut constituer un handicap lorsque les valeurs technologiques sont à la hausse et entraîner une sous-performance.

Les petites actions américaines ont également progressé au cours du mois, mais dans une moindre mesure par rapport aux grandes capitalisations. Ce segment reste à la traîne depuis le début de l’année, pénalisé par un environnement de taux d’intérêt durablement élevés. L’indice Morningstar US Small-Mid Cap Moat Focus (l’" indice SMID Moat ") a néanmoins enregistré une performance positive en juin, surpassant l’ensemble des indices de référence des petites et moyennes capitalisations. Les actions plus petites, comme celles de l’indice SMID moat, peuvent être plus risquées dans l’ensemble et réagir plus fortement à un éventuel sentiment négatif à l’avenir.

Source : Morningstar. Données en date du 30/06/2025. Les performances passées ne préfigurent pas les rendements futurs. La performance d’un indice n’illustre pas la performance du fonds. Il n’est pas possible d’investir directement dans un indice. Veuillez consulter les définitions de l’index et d’autres informations importantes à la fin de ce contenu. Les performances des fonds à la fin du mois le plus récent sont disponibles sur le site vaneck.com. Toutes les performances passées sont exprimées en dollars américains ; les rendements des investissements peuvent augmenter ou diminuer en monnaie locale en raison des fluctuations des taux de change. *Les performances inférieures à un an ne sont pas annualisées.

Source : Morningstar. Données en date du 30/06/2025. Les performances passées ne préfigurent pas les rendements futurs. La performance d’un indice n’illustre pas la performance du fonds. Il n’est pas possible d’investir directement dans un indice. Veuillez consulter les définitions de l’index et d’autres informations importantes à la fin de ce contenu. Les performances des fonds à la fin du mois le plus récent sont disponibles sur le site vaneck.com. Toutes les performances passées sont exprimées en dollars américains ; les rendements des investissements peuvent augmenter ou diminuer en monnaie locale en raison des fluctuations des taux de change.

Rebond du secteur technologique lors de la révision trimestrielle de l’indice Moat

Les indices Moat et SMID Moat ont fait l’objet d’une révision trimestrielle le 20 juin 2025. Chaque trimestre, ils ciblent systématiquement les sociétés américaines de haute qualité dont le prix est potentiellement le plus attractif, selon la recherche Morningstar, au sein de leurs univers respectifs. Lors de la révision de juin, les stratégies Moat ont ciblé des opportunités de valorisation dans les secteurs de la technologie, des biens de consommation et de l’industrie. Pour en savoir plus sur ces tendances et obtenir d’autres informations clés, consultez notre article de blog dédié à la révision. Les résultats complets des examens trimestriels sont également disponibles ici : Moat Index et SMID Moat Index.

Indice Moat : faits marquants du mois de juin : des vents favorables de la sélection technologique

En juin, l’indice Moat a bénéficié d’une forte sélection de titres, qui a largement compensé les vents contraires causés par son approche équipondérée et sa surpondération actuelle dans les secteurs défensifs. Cela a permis à l’indice de suivre l’évolution d’un marché plus large, fortement axé sur la technologie. La sélection des titres a été particulièrement efficace dans le secteur de la technologie, malgré une sous-pondération, comme le montre la présence de trois titres technologiques parmi les cinq premiers contributeurs. Les investisseurs devraient examiner les périodes de performance à plus long terme avant d’investir et ne pas se fier uniquement aux rendements du dernier mois.

Pour le deuxième mois consécutif, c’est la société de semi-conducteurs à large assise Microchip Technology (MCHP) qui a apporté la plus forte contribution. Les actions de Microchip ont grimpé en flèche en mai à la suite d’excellents résultats et cette dynamique s’est poursuivie en juin, les actions ayant bénéficié de la révision à la hausse des prévisions des analystes et de l’optimisme du marché. Ce mouvement haussier sur deux mois a fait passer le cours de l’action MCHP de 45 dollars début mai à plus de 70 dollars fin juin, dépassant l’estimation de la juste valeur de Morningstar, fixée à 63 dollars. Bien entendu, cette situation pourrait s’inverser à l’avenir, les performances passées ne garantissant pas les résultats futurs.

Estée Lauder (EL), leader dans le domaine des produits de beauté haut de gamme, figure également parmi les principaux contributeurs en juin. Les actions avaient déjà été mises sous pression en raison de l’incertitude entourant les droits de douane, reflétant l’exposition mondiale importante de l’entreprise, en particulier en Chine. Toutefois, le sentiment des investisseurs s’est nettement amélioré en juin, grâce aux progrès encourageants des négociations commerciales avec les États-Unis, ce qui a atténué les craintes de perturbation des marchés internationaux. Morningstar estime qu’Estée Lauder est bien positionnée pour tirer parti des tendances de montée en gamme de la consommation, ainsi que de ses investissements stratégiques visant à renforcer sa présence sur les principaux marchés émergents. Morningstar estime qu’EL reste sous-évaluée et pourrait poursuivre son rebond compte tenu de sa juste valeur estimée à 120 dollars par action. Si tel est le cas, il est également possible que la dynamique actuelle ne se poursuive pas à l’avenir.

Parmi les autres principaux contributeurs à la performance de l’indice Moat au cours du mois figurent la société spécialisée dans les applications et infrastructures cloud pour entreprises, Oracle Corp. (ORCL), la marque mondiale de chaussures et vêtements Nike Inc. (NKE), ainsi que le fournisseur de semi-conducteurs pour l’automobile, NXP Semiconductors (NXPI).

Les entreprises qui ont le plus reculé en juin appartiennent notamment au secteur de la consommation de base, quatre noms de ce segment figurant sur la liste, dont le fabricant de spiritueux haut de gamme Brown-Forman (BF.B), le géant de l’alimentation conditionnée Campbell’s (CPB), l’importateur de spiritueux et de bière mexicaine Constellation Brands (STZ) et l’entreprise de santé grand public Kenvue Inc. (KVUE). En dehors des biens de consommation de base, on trouve la société Adobe Inc. (ADBE), spécialisée dans les logiciels de gestion de documents et de marketing numérique.

Principaux contributeurs et détracteurs de l’indice Moat - juin 2025

Contributeurs

Freins

Source : Morningstar. Ces sociétés sont une sélection au sein de l’indice au 30 juin 2025 et ne représentent qu’une partie du portefeuille sous-jacent. Les performances passées ne préfigurent pas les rendements futurs. La performance de l’indice n’est pas représentative de la performance du fonds. Ne constitue pas une recommandation d’achat ou de vente des titres mentionnés dans le présent document. Toutes les performances passées sont exprimées en dollars américains ; les rendements des investissements peuvent augmenter ou diminuer en monnaie locale en raison des fluctuations des taux de change.

Faits marquants de l’indice SMID Moat au mois de juin : La dynamique des lignes de croisière se poursuit

L’indice SMID Moat a surperformé les indices de référence des petites et moyennes capitalisations en juin, grâce à une solide sélection de titres dans les secteurs clés du portefeuille. Les performances remarquables des secteurs de la consommation discrétionnaire et des soins de santé ont été les plus importantes, ce qui a permis de compenser la contribution plus neutre du positionnement sectoriel dans son ensemble. Malgré cette reprise en juin, les actions de SMID Moat ont encore sous-performé les actions de grande capitalisation en juin. Les investisseurs devraient examiner les périodes de performance à plus long terme avant d’investir et ne pas se fier uniquement aux rendements du dernier mois.

Pour le deuxième mois consécutif, Carnival Corp. (CCL) s’est imposée comme le principal contributeur de l’indice SMID Moat, avec une hausse de ses actions en juin. Le croisiériste a poursuivi sa remontée après avoir affiché un nouveau trimestre de résultats impressionnants, dépassant les attentes en matière de rendement et de coûts grâce à de fortes dépenses à bord et à une bonne résistance de la demande de réservation tardive. La direction a revu à la hausse son objectif de croissance du rendement net pour 2025 et a mis l’accent sur une courbe de réservation qui s’étend désormais plus loin que jamais. Avec des dépôts record de la part des clients, une série d’efforts de refinancement couronnés de succès et une amélioration des notations de crédit par S&P et Fitch, l’optimisme des investisseurs est resté fort. Morningstar a relevé son estimation de la juste valeur par action de Carnival de 31 à 33 dollars, afin de refléter l’amélioration des fondamentaux du croisiériste et la solidité de ses prix. Si tel est le cas, il est également possible que la dynamique actuelle ne se poursuive pas à l’avenir.

Norwegian Cruise Line Holdings (NCLH) a également contribué à la performance de l’indice, ses actions ayant grimpé en juin à la faveur du rebond des croisières. Norwegian continue de bénéficier de tendances tarifaires fermes et d’une demande stable sur l’ensemble de ses marques, soutenues par des itinéraires attrayants, des offres groupées telles que le programme More at Sea, et un marketing axé sur les données. Avec des navires naviguant à pleine capacité et un rendement sur le capital investi attendu à des niveaux significatifs en 2025, Morningstar considère que la société reste sur une bonne lancée. Même après cet excellent mois, Morningstar estime que le potentiel de hausse des actions Norwegian reste important, sur la base d’une juste valeur estimée à 31 dollars. Cela dit, le secteur du tourisme pourrait réagir particulièrement fortement aux évolutions du sentiment économique, et les gains récents pourraient s’en trouver affectés.

Les entreprises qui se sont le plus dépréciées en juin au sein de l’indice SMID Moat ont également montré un net penchant pour le secteur des biens de consommation de base, faisant écho à la tendance observée précédemment dans l’indice Moat. Trois des cinq entreprises à la traîne sont issues de ce segment, à savoir le fabricant de produits alimentaires emballés Campbell’s (CPB), l’entreprise de santé grand public Kenvue (KVUE) et le fabricant d’articles ménagers Kimberly-Clark (KMB). Le fournisseur de services de transfert d’argent Western Union (WU) et l’entreprise de logiciels de vidéoconférence Zoom Communications (ZM) complètent la liste.

Les principaux contributeurs et détracteurs de l’indice SMID Moat - juin 2025

Contributeurs

Freins

Source : Morningstar. Ces sociétés sont une sélection au sein de l’indice au 30 juin 2025 et ne représentent qu’une partie du portefeuille sous-jacent. Les performances passées ne préfigurent pas les rendements futurs. La performance de l’indice n’est pas représentative de la performance du fonds. Ne constitue pas une recommandation d’achat ou de vente des titres mentionnés dans le présent document. Toutes les performances passées sont exprimées en dollars américains ; les rendements des investissements peuvent augmenter ou diminuer en monnaie locale en raison des fluctuations des taux de change.

Choisissez votre stratégie Moat

La suite de stratégies d’investissement Moat de VanEck est alimentée par l’équipe chargée de la recherche sur les actions de Morningstar, qui recherche des sociétés de qualité se négociant à des valorisations attrayantes. Les ETFs ci-dessous offrent un accès aux entreprises de la catégorie moat dans tous les segments du marché :

VanEck Morningstar US Wide Moat UCITS ETF (MOTU) : Cherche à s’exposer aux sociétés américaines considérées par les analystes de Morningstar comme ayant des avantages compétitifs durables et des valorisations attrayantes.

VanEck Morningstar US ESG Wide Moat UCITS ETF (MOAT) : Investit dans des sociétés américaines potentiellement bien valorisées, filtrées ESG et identifiées par Morningstar pour leurs avantages concurrentiels durables. Les filtres ESG comprennent l’exclusion des entreprises dont les revenus proviennent d’armes controversées, d’armes à feu civiles et de charbon thermique, selon la définition de Sustainalytics, ainsi que des entreprises présentant des niveaux de risques ESG plus élevés selon les estimations de Sustainalytics. Les investisseurs doivent vérifier toutes les caractéristiques du fonds avant de prendre une décision d’investissement. Les informations pertinentes peuvent être consultées sur la page du fonds ainsi que via ce lien.

VanEck Morningstar US SMID Moat UCITS ETF (SMOT) : Se concentre sur les sociétés américaines de petite et moyenne capitalisation potentiellement sous-évaluées, identifiées pour leurs éventuels avantages concurrentiels durables.

VanEck Morningstar Global Wide Moat UCITS ETF (GOAT) : Cible les entreprises mondiales de haute qualité, dotées d’une large assise économique et d’un potentiel de croissance à long terme, selon Morningstar.

Les principaux risques liés aux produits énumérés ci-dessus sont le risque lié au marché des actions, le risque de concentration, le risque lié aux petites et moyennes capitalisations et le risque de change.

Veuillez consulter le KID et le Prospectus pour d’autres informations importantes avant d’investir, disponibles sur vaneck.com.

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