Introduction à un portefeuille d’investissement
Un portefeuille d’investissement est un ensemble d’actifs (tels que des actions, des obligations, des ETF et des liquidités) sélectionnés pour atteindre des objectifs financiers spécifiques tout en gérant les risques. Les portefeuilles d’investissement varient considérablement, allant de portefeuilles conservateurs axés sur la préservation du capital à des portefeuilles agressifs visant à maximiser la croissance. La composition de votre portefeuille d’investissement reflète votre tolérance au risque, votre horizon temporel et vos besoins financiers.
En équilibrant soigneusement les actifs, en diversifiant les secteurs et en procédant à des rééquilibrages périodiques, un portefeuille d’investissement bien construit aide les investisseurs à faire face aux fluctuations du marché, à rester en phase avec leurs objectifs financiers et à accroître potentiellement leur patrimoine au fil du temps.
- Connaître sa tolérance au risque : L’âge, la situation financière et les besoins de revenus déterminent le niveau de risque que vous pouvez supporter. Votre tolérance au risque doit vous guider dans la structuration de votre portefeuille d’investissement.
- Trois profils de risque principaux :
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- Risque faible : Privilégie la stabilité, principalement les actifs à revenu fixe.
- Risque moyen : Équilibre entre croissance et stabilité grâce à un mélange diversifié.
- Risque élevé : Se concentre sur la croissance, principalement sur les actions.
- Les ETF pour une diversification facile : Les fonds négociés en bourse (ETF) offrent un moyen simple d’assurer une diversification entre les régions, les secteurs et les classes d’actifs.
- L’allocation d’actifs affecte la performance et la stabilité : Une plus grande quantité d’obligations accroît la stabilité mais diminue les rendements, tandis qu’une plus grande quantité d’actions se traduit par un potentiel de croissance plus élevé mais une plus grande volatilité.
- Rééquilibrer régulièrement pour maintenir la stratégie : Le rééquilibrage permet d’aligner votre portefeuille d’investissement sur vos objectifs et d’éviter les risques excessifs liés aux variations d’actifs au fil du temps.
Comprendre les profils de risque de votre portefeuille d’investissement
Lorsque vous construisez un portefeuille d’investissement, le point de départ est de comprendre votre tolérance au risque. Il s’agit de votre niveau de confort face aux pertes potentielles et de votre volonté d’accepter les fluctuations du marché pour réaliser des gains à long terme. Que diriez-vous si votre portefeuille d’investissement perdait 10 % en une journée ? Et s’il baissait de 40 % ? Charlie Munger, gourou de l’investissement et partenaire de longue date de Warren Buffett au sein de Berkshire Hathaway, a déclaré un jour : " Si vous n’êtes pas prêt à réagir avec sérénité à une baisse de 50 % du cours du marché deux ou trois fois par siècle, vous n’êtes pas digne d’être un actionnaire ordinaire ". Cette phrase illustre bien l’état d’esprit dans lequel doivent se trouver les investisseurs, en particulier ceux qui investissent en actions, et qui doivent être prêts à affronter la volatilité du marché pour obtenir des rendements à long terme.
Avant d’aborder les différents profils de risque, examinons brièvement comment les investissements sont généralement classés en fonction du risque.
La pyramide des risques : Organiser vos investissements en fonction du risque
La pyramide des risques classe les investissements en fonction de leur volatilité et de leur potentiel de rendement, ce qui aide les investisseurs à aligner leurs portefeuilles sur leur tolérance au risque. Les actifs à faible risque offrent une stabilité mais des rendements plus faibles, tandis que les actifs à risque plus élevé offrent un plus grand potentiel de croissance mais s’accompagnent de fluctuations accrues du marché.
Pyramide des risques
Source : VanEck.
Les investisseurs structurent généralement leurs portefeuilles en fonction de leur horizon d’investissement, de leurs objectifs financiers et de leur goût du risque. Vous trouverez ci-dessous les trois principaux niveaux de risque et les approches d’investissement correspondantes :
Stabilité et préservation du capital
Principaux points d’intérêt : Préserver le capital et minimiser la volatilité.
Investissements courants : Obligations d’État, équivalents de trésorerie, fonds du marché monétaire.
Profil de l’investisseur : Convient aux personnes ayant un horizon temporel plus court ou une faible tolérance au risque, comme les retraités ou les personnes ayant besoin d’un accès régulier à des fonds.
Stratégie de portefeuille : Privilégie les actifs à revenu fixe pour assurer la stabilité, avec une exposition minimale aux actions ou aux marchés volatils.
Croissance équilibrée et stabilité
Point clé : Combiner croissance et risque maîtrisé.
Investissements courants : Une combinaison d’actions, d’obligations d’entreprises, de fonds équilibrés et d’ETF diversifiés.
Profil de l’investisseur : Idéal pour les personnes ayant une tolérance au risque modérée et recherchant une appréciation du capital à long terme tout en gérant les fluctuations.
Stratégie de portefeuille : Maintient une répartition équilibrée entre les actifs de croissance et les investissements générateurs de revenus, en réduisant l’exposition excessive aux fluctuations du marché.
Maximiser le potentiel de croissance
Point clé : Opportunités de rendement élevé avec une exposition significative au marché.
Investissements courants : Actions, matières premières, immobilier, obligations à haut rendement et crypto-monnaies.
Profil de l’investisseur : Convient mieux aux investisseurs à long terme prêts à supporter une forte volatilité pour obtenir des rendements plus élevés.
Stratégie de portefeuille : Se concentre sur les actifs orientés vers la croissance, en acceptant les fluctuations du marché.
Considérations sur les crypto-monnaies : Les crypto-monnaies sont très volatiles et soumises à des incertitudes réglementaires. Elles ne doivent donc représenter qu’une petite partie d’un portefeuille par ailleurs diversifié.
Comprendre les facteurs de risque qui influencent vos décisions d’investissement
Pour choisir la bonne approche du risque, plusieurs facteurs clés doivent être pris en compte afin d’aligner votre portefeuille d’investissement sur vos objectifs financiers et votre niveau de confort.
Les jeunes investisseurs ont généralement un horizon temporel plus long, ce qui leur permet de résister à la volatilité à court terme en échange d’un potentiel de croissance à long terme plus élevé. En revanche, les investisseurs plus âgés, qui sont peut-être plus proches de la retraite, préfèrent souvent une approche plus conservatrice pour protéger leur capital et assurer leur stabilité.
Les investisseurs qui prévoient de retirer régulièrement des fonds - comme les retraités ou ceux qui financent des dépenses courantes - sont mieux adaptés à un portefeuille d’investissement à faible risque. Cela minimise le risque de perte importante en cas de baisse du marché et garantit la liquidité en cas de besoin. Certains investissements sont notoirement illiquides, comme l’immobilier physique ou les fonds à capital fixe.
Les investisseurs plus fortunés ou disposant de plusieurs sources de revenus ont souvent une plus grande capacité à prendre des risques, car ils peuvent perdre de l’argent sans devoir réduire leur train de vie. À l’inverse, les personnes disposant de ressources financières limitées peuvent privilégier la stabilité pour éviter le risque de perdre des fonds essentiels.
Ces facteurs influencent conjointement le niveau de risque que vous pouvez vous permettre de prendre, et vous guident vers une stratégie d’investissement qui répond à la fois à vos besoins financiers et à votre niveau de confort émotionnel.
Les pièges de la création d’un portefeuille d’investissement
Les biais comportementaux qui affectent les décisions d’investissement
Les investisseurs particuliers sont souvent confrontés à des difficultés pour parvenir à une diversification adéquate, essentielle à une gestion efficace de leur portefeuille. Les biais comportementaux, comme le fait de privilégier des investissements familiers ou de trop se concentrer sur des domaines spécifiques, peuvent conduire à des portefeuilles déséquilibrés. Ces tendances peuvent accroître l’exposition à certains risques et limiter la possibilité d’obtenir des rendements stables à long terme. Pour élaborer une stratégie d’investissement bien équilibrée, il est essentiel de reconnaître ces biais et d’y remédier.
Surconcentration sectorielle
Les investisseurs peuvent être attirés par certains types d’actifs en raison de leur stabilité perçue ou de leurs performances passées. Si l’allocation de capitaux à des actifs générateurs de revenus ou à forte croissance peut être bénéfique, le fait de se concentrer trop fortement sur un type d’investissement accroît la vulnérabilité à des risques spécifiques. Les fluctuations du marché, les changements de politique et les cycles économiques peuvent avoir un impact significatif sur les portefeuilles concentrés.
Un portefeuille bien diversifié répartit le risque entre plusieurs secteurs et classes d’actifs, réduisant ainsi l’exposition à une seule évolution du marché. Les investisseurs doivent revoir périodiquement leurs allocations et veiller à adopter une approche équilibrée qui corresponde à leurs objectifs financiers à long terme.
La chasse aux performances passées
Les investisseurs ont souvent tendance à privilégier les actifs qui ont récemment enregistré de bonnes performances, en supposant que les tendances passées se maintiendront. Cette approche peut aboutir à un portefeuille déséquilibré qui manque de diversification et augmente l’exposition à la volatilité du marché.
Plutôt que de se fier aux performances récentes, les investisseurs devraient prendre en compte les conditions générales du marché, les facteurs de risque et le potentiel de croissance à long terme. Une stratégie d’investissement bien structurée intègre une combinaison de types d’actifs, réduisant la dépendance à l’égard d’une seule catégorie et améliorant la résilience globale du portefeuille.
Aversion aux pertes
Les investisseurs craignent souvent les pertes plus qu’ils n’apprécient les gains équivalents, ce qui les conduit à adopter des stratégies trop conservatrices ou à hésiter à vendre des actifs peu performants. Cette prise de décision émotionnelle peut empêcher les investisseurs de réaffecter leurs fonds à des opportunités plus prometteuses.
Une approche d’investissement disciplinée se concentre sur le potentiel à long terme plutôt que sur les fluctuations à court terme, garantissant ainsi des décisions rationnelles alignées sur les objectifs financiers.
Biais de confirmation
Les investisseurs recherchent parfois des informations qui confirment leurs convictions tout en ignorant les données contradictoires. Cela peut renforcer les mauvais choix d’investissement et dissuader les investisseurs d’ajuster leurs stratégies d’investissement en fonction d’une analyse objective du marché.
Le maintien d’une perspective diversifiée, la prise en compte de points de vue multiples et l’évaluation critique des données peuvent aider les investisseurs à prendre des décisions plus équilibrées et mieux informées.
Biais national
De nombreux investisseurs ont tendance à préférer les marchés nationaux aux investissements internationaux, souvent pour des raisons de familiarité et de stabilité perçue. Cependant, cela limite l’exposition aux opportunités mondiales et peut faire perdre les avantages de la diversification.
Un portefeuille bien équilibré comprend une combinaison d’actifs nationaux et internationaux, ce qui permet de réduire la dépendance à l’égard des conditions économiques locales et d’élargir le potentiel d’investissement.
Biais national dans les portefeuilles d’investissement
Le Home Bias Report de Charles Schwab (2018)1 a révélé que 74 % des investisseurs britanniques préfèrent allouer la majorité de leurs actifs aux marchés nationaux, en raison de leur familiarité avec les entreprises locales et de leur volonté de soutenir leur économie nationale. Comme le montre le graphique ci-dessous, l’enquête 2022 Home Bias Survey menée par Whitebox révèle que les investisseurs particuliers allemands surpondèrent largement les actions nationales, allouant 54 % de leurs portefeuilles à des actions locales. Cette préférence marquée pour les actions allemandes limite leur exposition aux opportunités mondiales, en particulier dans les régions dont l’économie croît plus rapidement ou dans les secteurs innovants. L’enquête a montré que ce biais se traduit souvent par une diversification sous-optimale du portefeuille, ce qui rend les investisseurs plus vulnérables aux chocs économiques locaux et aux risques spécifiques à certaines industries. En outre, les investisseurs allemands renoncent au potentiel de stabilité et de croissance qu’offre un portefeuille diversifié à l’échelle mondiale, tel que ceux qui intègrent des ETF internationaux ou des marchés émergents.
Détention d’actions par région
Actions détenues*, en milliards d’euros, part en %.
Source : BC Investment Data, Whitebox. Données en date de mars 2021.
Différences de genre dans les préférences en matière de risque
Recherche effectuée par J.P. L’enquête de Morgan auprès de 500 000 investisseurs individuels suggère que le sexe joue un rôle dans les comportements d’investissement et les préférences en matière de risque. Comme le montre l’étude, ces différences se reflètent dans les paramètres de risque mesurables des portefeuilles, notamment le risque de marché (bêta) et le risque idiosyncratique.
- Risque de marché (bêta) : Selon l’étude, les investisseurs masculins ont en moyenne tendance à constituer des portefeuilles présentant un risque de marché plus élevé, ce qui peut entraîner une plus grande volatilité.
- Risque idiosyncratique : L’analyse suggère que les femmes investisseurs sont plus susceptibles de favoriser les portefeuilles diversifiés, réduisant l’exposition aux risques spécifiques à l’entreprise grâce à une allocation d’actifs plus large.
Bien que ces résultats donnent un aperçu des tendances générales en matière d’investissement, les décisions financières individuelles sont influencées par de nombreux facteurs, notamment l’expérience, les objectifs financiers et la tolérance personnelle au risque. Reconnaître ces différences peut aider les investisseurs à affiner leurs stratégies et à construire des portefeuilles conformes à leurs objectifs.
Indicateurs du risque moyen du portefeuille par sexe
Risque idiosyncratique (écart-type des résidus)
Risque de marché (bêta)
Source : J.P.MorganChase. Données en date du 1/11/2024.
Différences générationnelles dans les préférences en matière de risque
Les différences générationnelles dans le comportement d’investissement dépendent des étapes de la vie, des priorités financières et de l’expérience antérieure des conditions du marché. Recherche effectuée par J.P. Morgan suggère que les préférences en matière de risque d’investissement et la composition des portefeuilles tendent à différer selon les groupes d’âge, comme le montrent les paramètres de risque mesurables des portefeuilles.
- Les jeunes générations (Millennials et Gen Z) : Selon l’étude, ces investisseurs prennent généralement des niveaux plus élevés de risque de marché (bêta) et de risque idiosyncrasique. Leurs portefeuilles sont souvent plus volatils, ce qui correspond à leur horizon d’investissement plus long et leur permet de résister aux baisses du marché. Cette tendance peut également être influencée par une préférence pour les secteurs à forte croissance, notamment les technologies et les actifs numériques.
- Génération X : Comme l’indique l’analyse, ce groupe a tendance à adopter une approche modérée, équilibrant l’exposition au marché et la diversification, ce qui conduit à des niveaux modérés de risque de marché et de risque idiosyncrasique.
- Les générations plus âgées (baby-boomers et génération silencieuse) : L’étude suggère que ces investisseurs privilégient souvent la stabilité, en adoptant généralement des portefeuilles présentant un risque de marché et un risque idiosyncrasique plus faibles. Ils tendent à allouer davantage de titres à revenu fixe et d’actions à dividendes, réduisant ainsi l’exposition aux risques spécifiques à un secteur ou à une entreprise.
Si ces résultats offrent une large perspective, l’étude souligne que les stratégies d’investissement individuelles sont déterminées par des facteurs autres que l’âge, notamment les objectifs financiers personnels, la connaissance des marchés et la tolérance au risque. Reconnaître ces tendances peut aider les investisseurs à affiner leurs approches pour les aligner sur leurs objectifs spécifiques.
Indicateurs de risque moyen du portefeuille par génération d'investisseur
Risque idiosyncratique (écart-type des résidus)
Risque de marché (bêta)
Source : J.P.MorganChase. Données en date du 1/11/2024.
Comment les ETF assurent la diversification et la flexibilité de votre portefeuille d’investissement
Les fonds négociés en bourse (ETF) sont un outil puissant pour construire un portefeuille d’investissement équilibré. Leur diversification inhérente permet aux investisseurs de s’exposer à un large éventail d’actifs, d’entreprises, de secteurs et de régions géographiques, sans avoir à sélectionner des actions ou des obligations individuelles. Cette diversification intégrée rend les ETF particulièrement efficaces pour créer un portefeuille d’investissement qui peut être ajusté pour correspondre à différents profils de risque, du plus prudent au plus agressif. Si les ETF présentent de nombreux avantages, les investisseurs doivent également tenir compte des inconvénients potentiels, tels que les coûts de négociation, la volatilité du marché ou la liquidité limitée de certains segments.
Le graphique ci-dessous illustre la performance dans le temps de différentes compositions de portefeuilles d’investissement, allant d’un portefeuille 100 % actions (ligne bleu clair) à un portefeuille 100 % obligations (ligne bleu foncé). En les comparant, nous pouvons observer l’impact de la diversification et la façon dont les portefeuilles réagissent aux différents régimes de marché.
Pour une évaluation plus réaliste des rendements, il est important de tenir compte de l’inflation. L’ajustement à l’inflation déplace les lignes de performance vers le bas, révélant les rendements réels (corrigés de l’inflation), qui donnent une image plus claire du pouvoir d’achat réel de la croissance d’un portefeuille d’investissement.
Dans cet exemple :
- Le portefeuille 100 % obligations (ligne bleu foncé) fait preuve d’une plus grande résistance dans un marché en baisse, avec une volatilité moindre et des pertes moins importantes. Toutefois, à long terme, il offre des rendements inférieurs à ceux des portefeuilles comportant une plus grande part d’actions.
- Le portefeuille 100 % actions (ligne bleu clair) tend à offrir des rendements plus élevés, en particulier dans les marchés haussiers, mais connaît des fluctuations de valeur plus importantes.
En combinant différentes catégories d’actifs, telles que les actions et les obligations, vous pouvez adapter le rapport risque-rendement à vos objectifs financiers, à votre tolérance au risque et à votre horizon temporel.
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Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Source : VanEck, Bloomberg.
Comparaison des rendements de diverses stratégies de portefeuille d’investissement
Vous trouverez ci-dessous les données de performance de diverses stratégies de portefeuille d’investissement, mesurées sur différentes périodes. Ce tableau reflète les rendements des portefeuilles d’investissement au 30 avril 2024, avec des données provenant de VanEck.
Comparaison du rendement de différents portefeuilles d’investissement
| Portefeuille d’investissement | Cette année | 1 an | 3 ans (annualisé) | 5 ans (annualisé) | 10 ans (annualisé) |
| 100 % des titres de participation | 13.12% | 26.02% | 6.30% | 10.69% | 10.16% |
| Profil offensif | 9.39% | 20.61% | 3.87% | 6.32% | 6.54% |
| Profil neutre | 7.12% | 16.91% | 1.89% | 3.90% | 4.73% |
| Profil défensif | 5.00% | 13.16% | 0.21% | 1.82% | 3.09% |
| 100 % d'obligations | 0.74% | 6.89% | -3.73% | -2.52% | 0.20% |
Source : VanEck, 30 avril 2024. Données de : Les actions sont regroupées dans l’indice Solactive Sustainable World Equity Index GTR, le profil offensif dans l’indice Multi-Asset Growth Allocation Index, le profil neutre dans l’indice Multi-Asset Balanced Allocation Index, le profil défensif dans l’indice Multi-Asset Conservative Allocation Index et les obligations dans l’indice Markit iBoxx EUR Liquid Sovereign Diversified 1-10. " Ce document est fourni uniquement à titre d’illustration et ne constitue pas un conseil.
Exemples de portefeuilles d’investissement en ETF avec différents profils de risque
Vous trouverez ci-dessous quelques portefeuilles d’investissement ETF théoriques avec différents profils de risque, construits à l’aide des ETF VanEck. Chaque portefeuille comprend une combinaison d’ETF d’actions mondiales, d’immobilier, d’obligations d’État et d’obligations d’entreprises, tous libellés en euros.
Tableau des performances des différentes stratégies
Source : VanEck, novembre 2024. L’investissement est soumis à des risques, y compris la perte potentielle du capital. Les informations fournies ci-dessus ne le sont qu’à titre indicatif et ne constituent pas un conseil ".
Ces portefeuilles d’investissement diversifiés peuvent, par exemple, être créés par l’intermédiaire de votre banque ou de votre courtier en achetant les ETF VanEck appropriés. En effectuant quelques opérations simples, vous pouvez adapter votre portefeuille d’investissement à vos objectifs financiers, à votre tolérance au risque et à votre horizon temporel.
Rééquilibrage du portefeuille d’investissement : Maintenir l’alignement de vos portefeuilles d’investissement
Le rééquilibrage périodique de votre portefeuille d’investissement, par exemple une fois par an, est une étape cruciale pour s’assurer que vos portefeuilles d’investissement restent alignés sur vos objectifs financiers à long terme et votre tolérance au risque. Au fil du temps, les mouvements du marché et les performances des différentes catégories d’actifs peuvent déséquilibrer votre portefeuille d’investissement. Par exemple, si les ETF actions surperforment d’autres actifs, ils peuvent représenter une part plus importante de votre portefeuille d’investissement, augmentant ainsi l’exposition globale au risque.
Pour maintenir la répartition des actifs souhaitée, vous devez procéder à un rééquilibrage en vendant périodiquement certains de vos actifs les plus performants (comme les actions) et en réaffectant ces fonds à des actifs moins performants ou plus stables (comme les ETF à revenu fixe ou les obligations). Ce processus permet de rétablir l’équilibre initial du portefeuille d’investissement, en veillant à ce qu’il reste conforme à votre profil de risque et à la stratégie du portefeuille d’investissement.
Pourquoi le rééquilibrage est-il important ?
- Maintenir les niveaux de risque souhaités : Sans rééquilibrage, votre portefeuille d’investissement pourrait devenir trop concentré dans certaines catégories d’actifs, ce qui pourrait augmenter votre exposition au risque au-delà de votre niveau de confort.
- Tirer parti de l’évolution du marché : En vendant les actifs qui se sont fortement appréciés et en achetant ceux qui ont moins bien performé, vous pouvez réaliser des gains tout en diversifiant votre portefeuille d’investissement.
- Éviter les investissements émotionnels : Un rééquilibrage régulier réduit la tentation de réagir émotionnellement à la volatilité du marché, ce qui vous permet de vous en tenir à votre stratégie à long terme.
Comment rééquilibrer votre portefeuille d’investissement :
- Fixez une répartition cible des actifs en fonction de votre profil de risque, de votre horizon temporel et de vos objectifs financiers.
- Surveillez votre portefeuille d’investissement pour vérifier si une classe d’actifs s’est écartée de manière significative de votre allocation cible.
- Ajustez vos avoirs en vendant les actifs surpondérés (par exemple, les actions) et en achetant les actifs sous-pondérés (par exemple, les obligations, l’immobilier) pour ramener le portefeuille d’investissement à l’équilibre souhaité.
En procédant à un rééquilibrage régulier, vous pouvez maintenir un niveau de risque cohérent et vous assurer que votre portefeuille d’investissement reste aligné sur votre stratégie globale de portefeuille d’investissement.
Approfondissez les stratégies de portefeuille d’investissement et les principes fondamentaux des ETF en explorant nos cours dans l’Académie. Que vous soyez un investisseur débutant ou expérimenté, ces ressources peuvent vous aider à affiner votre approche pour atteindre vos objectifs financiers.