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Gli ETF che alimentano la catena di approvvigionamento dell'IA
17 marzo 2026
Tempo di lettura 6 MIN
L'intelligenza artificiale non si basa esclusivamente sul software. Dipende dai semiconduttori, dall'energia e dai materiali critici. Esplora gli ETF che offrono esposizione allo sviluppo dell'intelligenza artificiale.
Cosa alimenta realmente l'intelligenza artificiale?
È facile pensare all'intelligenza artificiale come a un fenomeno puramente digitale, basato su codice e dati che fluttuano nel cloud. Ma ogni modello funziona con hardware fisico, consuma elettricità reale e dipende da materiali estratti dal sottosuolo.
L'addestramento di un modello all'avanguardia come GPT-4 avrebbe consumato circa 50 gigawattora di energia, sufficienti ad alimentare San Francisco per tre giorni.1 E questa è solo la fase di addestramento. L'inferenza, ovvero il processo di effettiva erogazione di intelligenza artificiale a centinaia di milioni di utenti, richiede una potenza di calcolo ancora maggiore e costante nel tempo.
Tutti questi calcoli passano attraverso tre livelli critici:
- Semiconduttori che fanno i calcoli.
- Energia che mantiene i data center in funzione 24 ore su 24.
- Metalli strategici integrati nell'hardware stesso.
Quando uno qualsiasi di questi livelli incontra un collo di bottiglia, come una carenza di chip, una limitazione di energia o un divieto di esportazione di minerali critici, ciò ha ripercussioni su ogni settore dell'economia dell'IA.
Come investire nella catena di approvvigionamento dell'IA?
Anziché inseguire i pochi nomi di software che dominano i titoli sull'IA, gli investitori possono puntare sull'infrastruttura fisica da cui dipende ciascuna di queste aziende. VanEck offre tre ETF, ognuno dei quali mappato a un livello distinto della catena di approvvigionamento dell'IA.
| ETF | Ruolo nella catena di approvvigionamento dell'IA | Perché è importante per l'IA | Perché investire | I rischi principali da considerare |
| SMH | I chip avanzati: le GPU, essenziali per l'IA, eseguono le trilioni di calcoli necessari per l'addestramento e l'inferenza dei modelli. | Le grandi aziende di cloud computing stanno investendo centinaia di miliardi nella potenza di calcolo per l'intelligenza artificiale. Niente chip, niente intelligenza artificiale.2 | Accesso concentrato alle 25 maggiori società di semiconduttori quotate negli Stati Uniti. | rischi di liquidità, rischio del mercato azionario, rischio di concentrazione settoriale o industriale |
| NUCL | Estrazione di uranio, costruzione di reattori e produzione di energia nucleare: l'elettricità di base 24 ore su 24, 7 giorni su 7, necessaria all'IA. | La domanda di energia dei data center è destinata a raddoppiare entro il 2030. Il nucleare è probabilmente l'unica opzione scalabile a zero emissioni di carbonio.3 | Copertura completa della catena del valore del nucleare, dalle miniere alle centrali elettriche. | Rischi di liquidità, investimento in società di risorse naturali, rischio di concentrazione del settore o dell'industria. |
| REMX | Terre rare e metalli strategici sono incorporati in ogni server e data center. | La Cina controlla circa il 90% della lavorazione delle terre rare. Il rischio nella catena di approvvigionamento è reale e in aumento.4 | Esposizione globale esclusiva a società minerarie, di raffinazione e di riciclaggio di metalli critici. | Rischio associato agli investimenti in società che operano nel settore delle risorse naturali, rischio associato all'investimento nei mercati emergenti, rischio associato agli investimenti in società di minori dimensioni. |
Fonte: VanEck. Non costituiscono raccomandazioni ad acquistare o vendere alcun titolo. Si prega di consultare il KID e il Prospetto informativo per altre informazioni importanti prima di investire. L'investimento nei Fondi è soggetto al rischio di perdita. Il valore degli investimenti può subire oscillazioni e l'investitore potrebbe non recuperare l'importo inizialmente investito.
Come funziona la catena di approvvigionamento dell'IA
L'intelligenza artificiale si basa su infrastrutture fisiche. Prima che un modello possa rispondere a una domanda o generare un'immagine, i semiconduttori devono elaborare i dati, le centrali elettriche devono mantenere i server in funzione e le materie prime devono essere estratte, raffinate e trasformate in hardware. Ogni livello dipende da quello sottostante. Ecco come si collegano i tre livelli.
Fonte: VanEck. Non costituiscono raccomandazioni ad acquistare o vendere alcun titolo.
Perché i semiconduttori sono fondamentali per l'intelligenza artificiale?
Senza chip avanzati, niente di tutto ciò funziona. Le GPU e gli acceleratori personalizzati gestiscono le trilioni di moltiplicazioni di matrici necessarie per addestrare modelli linguistici di grandi dimensioni, generare immagini ed eseguire sistemi autonomi. L'intera ondata di intelligenza artificiale può essere interpretata, nella sua essenza, come una storia di domanda di semiconduttori.
Anche l'industria dei semiconduttori gode di un vantaggio competitivo strutturale e solo una manciata di aziende in tutto il mondo è in grado di produrre i chip più avanzati. Tale concentrazione crea un reale potere di determinazione dei prezzi e una domanda di lunga durata per le aziende che si trovano al vertice della filiera alimentare.
SMH: Investi nei semiconduttori che guidano l'intelligenza artificiale
VanEck Semiconductor UCITS ETF (SMH) replica l'indice MVIS US Listed Semiconductor 10% Capped ESG, che comprende le maggiori società di semiconduttori quotate negli Stati Uniti nei settori della progettazione, produzione e fornitura di apparecchiature. Si tratta di un unico modo per accedere al nucleo centrale dello sviluppo dell'IA.
Perché l'IA ha bisogno di energia affidabile
La difficoltà sta nel fatto che la maggior parte della rete energetica statunitense è stata costruita decenni fa. L'energia solare ed eolica sono utili, ma intermittenti, e un data center non può permettersi di rimanere al buio quando il vento smette di soffiare.
Ecco perché il nucleare sta ricevendo molta attenzione. Microsoft, Meta e Amazon hanno tutti annunciato piani per garantire l'energia nucleare per la loro infrastruttura di intelligenza artificiale. Il governo federale ha adottato misure per allentare le normative sulle centrali nucleari e finanziare la progettazione di reattori di nuova generazione.5. Attualmente il nucleare offre esattamente ciò di cui un data center ha bisogno: alimentazione di base affidabile, scalabile e a zero emissioni di carbonio, 24 ore su 24.
NUCL: Investi nel settore che alimenta l'intelligenza artificiale
VanEck Uranium and Nuclear Technologies UCITS ETF (NUCL) copre l'intera catena del valore nucleare: estrazione dell'uranio, costruzione e ingegneria dei reattori, manutenzione e produzione di energia elettrica. Il fondo replica il™ Global Uranium and Nuclear Energy Infrastructure Index. Per gli investitori che desiderano posizionarsi in vista della rinascita del nucleare, accelerata dall'intelligenza artificiale, NUCL offre un accesso diretto.
Quali materiali sono importanti per l'intelligenza artificiale?
Ogni chip AI, rack per server e sistema di raffreddamento è costruito con un cocktail di metalli specializzati. Ecco alcune delle materie prime più importanti:
- Neodimio e disprosio alimentano i magneti permanenti ad alta resistenza presenti all'interno di dischi rigidi, ventole per server e pompe di raffreddamento.
- Il rame trasporta enormi correnti elettriche attraverso le sbarre collettrici e i cablaggi che collegano i sistemi di intelligenza artificiale raggruppati.
- Il tantalio entra nei condensatori che regolano la tensione nelle GPU e nei moduli di memoria durante rapidi cambiamenti di carico di lavoro.
- Gallio e germanio sono essenziali per la fabbricazione di chip avanzati e per le fibre ottiche ad alta velocità all'interno dei data center.
La dimensione geopolitica in quest'ambito è difficile da ignorare. La Cina produce la maggior parte delle terre rare a livello mondiale e controlla quasi tutta la capacità di lavorazione. Il governo cinese ha recentemente imposto norme sulle licenze di esportazione che obbligano gli acquirenti stranieri a divulgare le applicazioni finali, limitando di fatto l'accesso per gli acquirenti statunitensi del settore della difesa e delle tecnologie avanzate.
I governi occidentali stanno investendo in alternative nazionali per l'estrazione e la lavorazione dei minerali, ma il rientro di queste catene di approvvigionamento in patria è un progetto pluriennale. Nel frattempo, la domanda derivante dallo sviluppo dell'intelligenza artificiale continua a crescere.
REMX: Investi nei materiali che contribuiscono all'IA
VanEck Rare Earth and Strategic Metals UCITS ETF (REMX) replica l'indice MVIS Global Rare Earth/Strategic Metals Index, che richiede alle società che lo compongono di ricavare almeno il 50% del fatturato dal settore delle terre rare e dei metalli strategici.
Investi nello sviluppo dell'IA con VanEck
I maggiori vincitori nel campo dell'intelligenza artificiale nel prossimo decennio potrebbero non essere le aziende che sviluppano i modelli. Potrebbero essere le aziende che producono i chip su cui funzionano questi modelli, che generano l'elettricità che questi chip consumano e che estraggono i metalli che rendono possibile tutto l'hardware.
Gli ETF di VanEck dedicati alla catena di approvvigionamento dell'IA consentono agli investitori di ottenere un'esposizione mirata all'infrastruttura fisica da cui dipende ogni azienda di IA.
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1 Fonte: MIT Technology Review (Maggio 2025).
2 Fonte: Goldman Sachs, “Perché le aziende di IA potrebbero investire più di 500 miliardi di dollari nel 2026” (dicembre 2025); stime di Morgan Stanley/McKinsey per Fusion Worldwide (2025); Morningstar, “Corsa agli armamenti dell'IA: "Come l'ondata di capitali nel settore tecnologico rimodellerà il panorama degli investimenti nel 2026" (dicembre 2025).
3 Fonte: Agenzia Internazionale dell'Energia, Rapporto speciale "Energia e IA" (aprile 2025). iea.org/reports/energy-and-ai
4 Fonte: IEA, Global Critical Mineral Outlook 2024 (~91% della separazione e raffinazione globale delle terre rare). Anche: Fortune, “Il predominio di Pechino nella lavorazione delle terre rare” (marzo 2026); Mining Technology (gennaio 2025).
5 Fonti: Accordo tra Microsoft e Constellation Energy per la riattivazione della centrale di Three Mile Island (settembre 2024); Contratto di acquisto di energia nucleare (PPA) ventennale con Constellation Energy (giugno 2024); Accordo nucleare tra Amazon e Talen Energy/Susquehanna (2024). Interventi federali: ADVANCE Act (firmato nel luglio 2024, che impone la modernizzazione del sistema di licenze della NRC); Ordine esecutivo 14318 "Accelerazione delle autorizzazioni federali per le infrastrutture dei data center" (luglio 2025); Ordine esecutivo "Implementazione di tecnologie avanzate per i reattori nucleari per la sicurezza nazionale" (maggio 2025).
Altre informazioni/dati: VanEck Research, Bloomberg, marzo 2026.
INFORMAZIONI IMPORTANTI
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Per gli investitori in Svizzera: VanEck Switzerland AG, con sede legale in Genferstrasse 21, 8002 Zurigo, Svizzera, è stata nominata distributore dei prodotti VanEck in Svizzera dalla Società di Gestione VanEck Asset Management B.V. ("ManCo"). Il rappresentante in Svizzera è Zeidler Regulatory Services (Switzerland) AG, Stadthausstrasse 14, CH-8400 Winterthur, Svizzera. Agente svizzero incaricato dei pagamenti: Helvetische Bank AG, Seefeldstrasse 215, CH-8008 Zurigo.
Per gli investitori nel Regno Unito: Si tratta di una comunicazione di marketing rivolta agli intermediari finanziari regolamentati dalla FCA. I clienti al dettaglio non devono fare affidamento su nessuna delle informazioni fornite e devono rivolgersi a un intermediario finanziario per tutte le indicazioni e i consigli sugli investimenti. VanEck Securities UK Limited (FRN: 1002854) è un Rappresentante Designato di Sturgeon Ventures LLP (FRN: 452811), che è autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority (FCA) nel Regno Unito, per distribuire i prodotti VanEck alle aziende regolamentate dalla FCA, come gli intermediari finanziari e i Wealth Manager.
Queste informazioni provengono da VanEck (Europe) GmbH, che è autorizzata come impresa di investimento del SEE ai sensi della Direttiva sui Mercati degli Strumenti Finanziari ("MiFiD"). VanEck (Europe) GmbH ha la sua sede legale in Kreuznacher Str. 30, 60486 Francoforte, Germania, ed è stata nominata distributore dei prodotti VanEck in Europa da ManCo, che è costituita secondo il diritto olandese e registrata presso l'Autorità olandese per i mercati finanziari (AFM).
Questo materiale è inteso solo come informazione generale e preliminare e non costituisce una consulenza di investimento, legale o fiscale. VanEck (Europe) GmbH e le sue società collegate e affiliate (insieme "VanEck") non si assumono alcuna responsabilità in merito a qualsiasi decisione di investimento, disinvestimento o mantenimento sulla base di queste informazioni. È necessario consultare prima tutta la documentazione pertinente.
Le opinioni e i pareri espressi sono quelli degli autori, ma non corrispondono necessariamente a quelli di VanEck. Le opinioni sono aggiornate alla data di pubblicazione e soggette a modifiche in base alle condizioni del mercato. Le informazioni fornite da fonti terze sono ritenute affidabili e non sono state verificate in modo indipendente per quanto riguarda l'accuratezza o la completezza e non possono essere garantite.
Si prega di consultare il Prospetto informativo – in lingua inglese – e il KID/KIID – in lingua locale – prima di prendere qualsiasi decisione finale di investimento e per avere informazioni complete sui rischi. Questi documenti possono essere ottenuti gratuitamente sul sito www.vaneck.com, presso la ManCo o presso l'agente di struttura designato.
VanEck Semiconductor UCITS ETF ("ETF") è un comparto di VanEck UCITS ETFs plc, una società d'investimento multicomparto UCITS, registrata presso la Banca Centrale d'Irlanda, a gestione passiva e che segue un indice azionario. Il prodotto qui descritto è conforme all'Articolo 8 del Regolamento (UE) 2019/2088 sulle informazioni relative alla sostenibilità nel settore dei servizi finanziari. Le informazioni sugli aspetti legati alla sostenibilità ai sensi di tale regolamento sono disponibili sul sito www.vaneck.com. Gli investitori devono prendere in considerazione tutte le caratteristiche o gli obiettivi del fondo, come descritto nel prospetto, nelle informazioni sulla sostenibilità o nei documenti correlati, prima di prendere una decisione di investimento.
Il valore dell'ETF può fluttuare in modo significativo come risultato della strategia di investimento. Il portafoglio dell'ETF viene comunicato in ogni giorno di negoziazione su www.vaneck.com, nella sezione del portafoglio dell'ETF e secondo il PCF nella sezione Documenti e pubblicato tramite uno o più fornitori di dati di mercato. Il net asset value indicativo (iNAV) dell'ETF è disponibile su Bloomberg. Per i dettagli sui mercati regolamentati in cui l'ETF è quotato, la invitiamo a consultare la sezione Informazioni sul trading nella pagina dell'ETF su www.vaneck.com. Gli investitori devono acquistare e vendere quote dell'OICVM sul mercato secondario tramite un intermediario (ad esempio, un broker) e di solito non possono essere rivendute direttamente all'OICVM. Possono essere applicate commissioni di intermediazione. Il prezzo di acquisto può superare o il prezzo di vendita può essere inferiore al net asset value attuale. Investire in un ETF significa acquisire quote dell'ETF stesso e non gli asset sottostanti. Il trattamento dipende dalle circostanze personali di ciascun investitore e può variare nel tempo. La ManCo può interrompere la commercializzazione dell'ETF in una o più giurisdizioni. La sintesi dei diritti degli investitori è disponibile in inglese all'indirizzo: sintesi-dei-diritti-degli-investitori.pdf.
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Il MVIS® US Listed Semiconductor 10% Capped ESG è proprietà esclusiva di MarketVector Indexes GmbH (un’affiliata controllata al 100% da VanEck Associates Corporation), che ha stipulato un accordo con Solactive AG per la gestione e il calcolo dell’indice. Solactive AG si adopera per garantire che l'Indice sia calcolato correttamente. Indipendentemente dai propri obblighi nei confronti di MarketVector Indexes GmbH ("MarketVector"), Solactive AG non è tenuta a far rilevare a terze parti eventuali errori dell'Indice. L'ETF di VanEck non è sponsorizzato, appoggiato, venduto o promosso da MarketVector e MarketVector non fa alcuna dichiarazione sull'opportunità di investire nell'ETF. Non è possibile investire direttamente in un indice.
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