La expansión de la huella de la IA impulsa las acciones con ventajas competitivas sostenibles

Conclusiones clave:

• El S&P 500 subió 5.26% en mayo, pero el liderazgo fue limitado, con las tecnológicas de megacapitalización impulsando la mayor parte del avance.
• Las utilidades trimestrales de las empresas de software y ciberseguridad contrarrestaron los temores de que la IA desplazara al software empresarial.
• El Moat Index subió 3.34%, impulsado por Fortinet (+60%) y Datadog (+80%) ante el alza de la ciberseguridad y el software.
• El SMID Moat Index subió 2.22%, con las ganancias en tecnología compensadas por la debilidad en energía y materiales.

El desempeño del índice no es ilustrativo del desempeño del fondo. No es posible invertir directamente en un índice. El desempeño pasado no garantiza resultados futuros.

Las estimaciones de valor razonable y los precios objetivo a los que se hace referencia en este documento son los del equipo de análisis de renta variable de Morningstar, están sujetas a cambios sin previo aviso y no constituyen recomendaciones ni asesoría de inversión.

La renta variable de EE. UU. extendió su avance en mayo, con un alza de 5.26% del S&P 500 hasta alcanzar máximos históricos en un segundo mes consecutivo de ganancias. El liderazgo siguió siendo limitado, ya que el S&P 500 ponderado por capitalización superó al S&P 500 Equal Weight Index por más de 2.5% y el Nasdaq Composite avanzó 8.43%. La tecnología volvió a ser el líder claro, pero el repunte se amplió más allá de los semiconductores, ya que las sólidas utilidades de las empresas de software y ciberseguridad aliviaron las preocupaciones previas de que la inteligencia artificial (IA) erosionaría la demanda de software empresarial. La energía fue el área más débil del mercado, ya que los precios del crudo se moderaron. Como no hubo reunión de la Reserva Federal en mayo, la política monetaria se mantuvo en segundo plano después de que el banco central dejara las tasas sin cambios en su reunión de finales de abril.

El Morningstar Wide Moat Focus Index (el “Moat Index”) subió 3.34% en mayo, quedando nuevamente por detrás del S&P 500 en un mercado limitado y liderado por tecnología que en los últimos meses ha favorecido a los nombres de megacapitalización. El índice pasó gran parte del mes en territorio modestamente negativo, con una baja de más de 1% hacia mediados de mes incluso mientras el índice de referencia alcanzaba nuevos máximos, antes de que un repunte al final del mes en sus posiciones de software y ciberseguridad lo llevara a terreno positivo. Tanto la asignación sectorial como la selección de acciones afectaron el desempeño relativo. La construcción del índice, con ponderación equitativa y enfoque en valuación, limitó su exposición a los nombres tecnológicos de megacapitalización que impulsaron gran parte de la ganancia del índice de referencia, mientras que las sobreponderaciones en sectores defensivos rezagados ampliaron la brecha.

El Morningstar US Small-Mid Cap Moat Focus Index (el “SMID Moat Index”) subió 2.22% en mayo, aproximadamente en línea con la ganancia de 2.45% del S&P MidCap 400 y por delante del S&P SmallCap 600, que avanzó 1.04%. Las acciones de menor capitalización, en términos generales, quedaron por detrás de las de gran capitalización durante el mes, una reversión frente a abril, ya que el liderazgo limitado de las grandes capitalizaciones volvió a imponerse. Al igual que el Moat Index, el SMID Moat Index obtuvo sus contribuciones más sólidas de sus posiciones en tecnología, en particular de nombres de software, ciberseguridad y semiconductores vinculados al tema de infraestructura de inteligencia artificial. La asignación sectorial fue un impulso moderado, mientras que la selección de acciones fue un ligero lastre, con la debilidad entre las posiciones de materiales compensando parte de la fortaleza en tecnología. El índice siguió una trayectoria intramensual similar a la de su contraparte de gran capitalización, con una caída al inicio del mes antes de repuntar en el tramo final.

El software y la ciberseguridad lideran el alza de la renta variable en mayo

Fuente: Morningstar. Datos al 31/5/2026. El desempeño pasado no garantiza resultados futuros. El desempeño del índice no es representativo del desempeño del fondo. No es posible invertir directamente en un índice. Consulte las definiciones de los índices y otras divulgaciones importantes al final de este contenido. El desempeño del fondo actualizado al cierre del mes más reciente está disponible en vaneck.com o llamando al 800.826.2333.

Aspectos destacados del Moat Index: fortaleza en software y ciberseguridad en medio de un repunte limitado

Mayo fue otro mes desafiante para el Moat Index en términos relativos, ya que tanto la asignación sectorial como la selección de acciones quedaron por detrás del S&P 500 durante un avance limitado y liderado por tecnología. El enfoque de ponderación equitativa limitó la participación del índice en los nombres tecnológicos y de semiconductores de megacapitalización que lideraron al índice de referencia, mientras que las sobreponderaciones en sectores defensivos pesaron aún más. Aun así, el índice recibió apoyo de una concentración de contribuciones sólidas provenientes de posiciones en software y ciberseguridad que se beneficiaron de una ampliación de la operación vinculada con la IA más allá de los semiconductores.

Fortinet Inc. (FTNT) y Palo Alto Networks Inc. (PANW) estuvieron entre los principales contribuyentes, ya que los nombres de ciberseguridad repuntaron ante el creciente reconocimiento de que la IA está ampliando, en lugar de reducir, el mercado de la seguridad. Las acciones de Fortinet avanzaron más de 60% después de que la empresa reportara sólidos resultados trimestrales y elevara su perspectiva de ventas para todo el año, con la administración enfatizando que cada nuevo despliegue de IA amplía la superficie de ataque corporativa e incrementa la demanda de protección. Morningstar sigue considerando que la amplia ventaja competitiva de Fortinet está respaldada por costos de cambio para los clientes y un efecto de red que se fortalece a medida que más datos de amenazas fluyen por su plataforma. Palo Alto Networks ganó aproximadamente 57%, apoyada por acontecimientos del sector que refuerzan que los proveedores de modelos de IA consideran cada vez más a los grandes proveedores de seguridad como socios. Morningstar asigna a Palo Alto una amplia ventaja competitiva, sustentada por altos costos de cambio en sus plataformas de red, nube y operaciones de seguridad, y sigue considerando que la acción cotiza por debajo de su estimación de valor razonable.

Datadog Inc. (DDOG) y Oracle Corp. (ORCL) lideraron una recuperación más amplia en el software empresarial, ya que los sólidos resultados aliviaron los temores de que la inteligencia artificial desplazara a los modelos de negocio tradicionales de software. Las acciones de Datadog subieron más de 80% después de que el proveedor de software de observabilidad reportara un trimestre sólido y señalara a la inteligencia artificial como una fuente de demanda en aceleración para sus herramientas de monitoreo. Morningstar sigue asignando a Datadog una amplia ventaja competitiva, respaldada por costos de cambio y efectos de red que se profundizan a medida que más datos de clientes fluyen a través de su plataforma. Oracle avanzó alrededor de 40%, apoyada por el impulso en su negocio de infraestructura en la nube y por la creciente demanda vinculada con el entrenamiento de modelos de IA y con la expansión más amplia de los centros de datos, áreas en las que la permanencia de sus bases de datos y de sus ofertas de software empresarial respalda relaciones duraderas con los clientes.

Las empresas que más restaron al desempeño del Moat Index se concentraron en áreas defensivas y orientadas al valor del mercado que fueron pasadas por alto durante el avance liderado por tecnología. Zoetis Inc. (ZTS), una empresa de salud animal, fue el mayor detractor tras una fuerte caída en sus acciones. LPL Financial Holdings Inc. (LPLA), una plataforma de corretaje; Constellation Brands Inc. (STZ), productor de cerveza, vino y bebidas espirituosas; Huntington Ingalls Industries Inc. (HII), constructor naval de defensa; y Otis Worldwide Corp. (OTIS), fabricante de elevadores y escaleras eléctricas, también pesaron sobre los resultados. El grupo abarcó salud, servicios financieros, productos básicos de consumo e industriales, lo que refleja la rotación amplia fuera de posiciones defensivas mientras los inversionistas favorecían nombres tecnológicos de mayor crecimiento.

Principales contribuidores y detractores del Índice Moat - mayo de 2026

Contribuidores

Detractores

Fuente: Morningstar. El desempeño pasado no garantiza resultados futuros. El desempeño del índice no es ilustrativo del desempeño del fondo. No está destinado a ser una recomendación de compra o venta de ninguno de los valores aquí mencionados.

Aspectos destacados del Índice SMID Moat: el liderazgo de tecnología se extiende a través de las capitalizaciones de mercado

El Índice SMID Moat también obtuvo sus contribuciones más sólidas del sector de tecnología, donde las posiciones en software, ciberseguridad y semiconductores vinculadas al tema de la IA lideraron el desempeño. La asignación sectorial fue un factor de apoyo modesto durante el mes, mientras que la selección de acciones fue un ligero lastre, con la debilidad entre las posiciones de materiales como el principal factor de compensación.

Varios de los mismos nombres de software y ciberseguridad que impulsaron al Índice Moat también contribuyeron aquí. Datadog Inc. (DDOG), presente en ambos índices, fue el principal contribuidor, ya que su plataforma de observabilidad se benefició de una aceleración de la demanda impulsada por IA, y Fortinet Inc. (FTNT) sumó a las ganancias por esa misma fortaleza en ciberseguridad. Akamai Technologies Inc. (AKAM), proveedor de red distribuida, seguridad y computación en la nube, avanzó aproximadamente 45% conforme los inversionistas respondieron a su expansión hacia la computación perimetral de IA, incluido un acuerdo plurianual para suministrar capacidad de cómputo a un desarrollador de modelos grandes de IA.

Las posiciones en semiconductores vinculadas a la infraestructura de IA también contribuyeron de forma relevante. Marvell Technology Inc. (MRVL), un contribuidor principal recurrente en meses recientes, avanzó más de 20% después de elevar sus perspectivas de crecimiento, y Morningstar señaló una aceleración en la demanda de sus chips personalizados de silicio para IA y de conectividad óptica, además de considerar que las acciones estaban subvaluadas. Morningstar asigna a Marvell un moat estrecho, respaldado por activos intangibles en el diseño de chips de redes y por los costos de cambio para los clientes. ON Semiconductor Corp. (ON) subió cerca de 20% conforme las señales de una recuperación cíclica en la demanda de chips para automóviles e industria se vieron reforzadas por una mayor exposición a la energía para centros de datos. Morningstar considera que el moat estrecho de ON Semiconductor está respaldado por una ventaja de costos en chips de potencia y por activos intangibles en sus sensores de imagen para automóviles.

Las empresas que más restaron al desempeño del Índice SMID Moat se concentraron en energía y materiales, áreas presionadas por precios débiles de las materias primas durante el mes. Devon Energy Corp. (DVN), productor de petróleo y gas, extendió la debilidad entre los nombres de energía que ha persistido conforme se revirtieron las ganancias impulsadas por factores geopolíticos que el sector registró más temprano en el año. Celanese Corp. (CE) y Albemarle Corp. (ALB), ambos productores de químicos especializados, también retrocedieron, junto con Vontier Corp. (VNT), una empresa de tecnología industrial y de movilidad, y Oshkosh Corp. (OSK), un fabricante de vehículos especializados. La concentración entre nombres vinculados a materias primas y cíclicos reflejó la clara preferencia del mercado por tecnología y crecimiento durante el mes.

Principales contribuidores y detractores del Índice SMID Moat - mayo de 2026

Contribuidores

Detractores

Fuente: Morningstar. El desempeño pasado no garantiza resultados futuros. El desempeño del índice no es ilustrativo del desempeño del fondo. No está destinado a ser una recomendación de compra o venta de ninguno de los valores aquí mencionados.

Elija su estrategia Moat

La gama de estrategias de inversión Moat de VanEck está respaldada por el equipo de análisis de renta variable de Morningstar, que busca empresas de calidad que coticen a valuaciones atractivas. Los siguientes fondos cotizados en bolsa (ETF) ofrecen acceso a empresas Moat de EE. UU.:

VanEck Morningstar Wide Moat ETF (MOAT): empresas con calificación de moat amplio, lo que significa que Morningstar considera probable que la empresa mantenga su ventaja competitiva durante al menos los próximos 20 años.

VanEck Morningstar SMID Moat ETF (SMOT): empresas Moat de pequeña y mediana capitalización.

VanEck Morningstar Wide Moat Value ETF (MVAL): empresas con moat amplio dentro de la categoría de estilo value de Morningstar.