Las valoraciones dirigen el sesgo contrarian del Moat Index

El Morningstar^® Wide Moat Focus Index^SM (el «Índice Moat» o «Índice») se sometió a su revisión trimestral el 21 de junio de 2024. El proceso de revisión del Índice se centra sistemáticamente en empresas estadounidenses de alta calidad a precios atractivos. A continuación se presentan algunos puntos clave de la revisión de junio y cómo se posiciona el Índice Moat entrando en la segunda mitad de 2024.

Conclusiones de la revisión del índice Moat: Sesgo de valor, Infraponderación de Mag 7, Descuento de valoración

• Mantener el rumbo mientras las valoraciones marcan el camino

El Moat Index entró en 2024 con un sesgo contrario hacia los valores de gran capitalización (en contraposición a las megacapitalizaciones que dominan el Índice S&P 500) y una postura de valor muy ligera. Ese sesgo se ha mantenido durante las dos primeras revisiones trimestrales del año. El Moat Index sigue estando notablemente infraponderado en valores de crecimiento en relación con el S&P 500, y las acciones principales que presentan características tanto de crecimiento como de valor constituyen gran parte de la diferencia. La reciente exposición ha reflejado las oportunidades de valoración en el mercado estadounidense entre empresas de alta calidad y amplio foso, ya que el proceso sistemático y basado en reglas del Índice evita la tendencia a seguir a la multitud.

• The Magnificent 7 continúa su ascenso

El índice S&P 500, ampliamente poseído por inversores de todo tipo a través de fondos indexados, ha visto cómo varias de The Magnificent 7 empresas se disputaban el título de mayor capitalización bursátil en las últimas semanas. El resultado: Más exposición a The Magnificent 7 en las carteras de los inversores (y más influencia en los rendimientos del mercado). Mientras que la exposición a los Magnificent 7 ha aumentado del 28 % del S&P 500 a finales de 2023 al 32 % en la actualidad, el Moat Index comprende solo el 4,4 % a través de Alphabet, Amazon y Microsoft. El Moat Index ha infraponderado sistemáticamente estas siete empresas, ofreciendo a los inversores una exposición diferenciada a la renta variable estadounidense.

• Exposición a la renta variable estadounidense sin las elevadas valoraciones

La relación precio/valor razonable del índice S&P 500 se sitúa actualmente en 1,05. Esto implica que las empresas del S&P 500 cotizan, en conjunto, con una prima aproximada del 5%, según Morningstar. Esto supone un reto para los inversores que buscan desplegar efectivo en unos mercados estadounidenses que ya se han revalorizado más de un 15% este año. En opinión de Morningstar, el Moat Index representa a empresas de alta calidad que actualmente no tienen una valoración adecuada por parte del mercado. Permite a los inversionistas considerar una combinación de empresas bien posicionadas con potencial alcista. Actualmente, la relación precio/valor razonable del Moat Index según Morningstar es de 0,81, lo que implica un descuento del 19 % respecto al valor razonable.

Resultados de la revisión del Moat Index del segundo trimestre de 2024

Cambios sectoriales en el Moat Index tras la revisión del segundo trimestre de 2024

Exposición por sectores del Moat Index en comparación con el índice S&P 500

Exposición al estilo del índice Moat en relación con el índice S&P 500: Persiste el sesgo de valor

Fuente: Morningstar. A partir del 21/6/2024, a menos que se indique lo contrario.

Acceda a empresas de calidad y valoraciones atractivas

VanEck Morningstar Wide Moat ETF (MOAT) y VanEck Morningstar Wide Moat Fund persiguen replicar lo más fielmente posible, antes de la aplicación de comisiones y gastos, el desempeño de precios y del rendimiento del Morningstar Wide Moat Focus Index.