Argumentos a favor de la diversificación en la inversión en el sector de la defensa

Invertir en el sector de la defensa conlleva riesgos específicos. Los ingresos de las empresas dependen en gran medida de los presupuestos gubernamentales, que pueden sufrir recortes, retrasos o desvíos a medida que cambian las prioridades políticas. Además, los contratos a menudo se concentran en un pequeño número de clientes locales. Las acciones pueden reaccionar bruscamente a los acontecimientos geopolíticos —tanto si se produce una escalada como si se entablan conversaciones de paz—, así como a las restricciones a la exportación, las sanciones y los cambios en la política de adquisiciones. Y los ámbitos más nuevos, como son el caso de los drones, la IA o el espacio, se encuentran aún en plena evolución, por lo que los ganadores de hoy no tienen por qué ser los ganadores de mañana. Un ETF centrado en el sector concentra estos riesgos, y su valor puede aumentar o disminuir. Podría sufrir pérdidas de hasta la totalidad de su inversión debido a los principales factores de riesgo, como el riesgo de mercado de renta variable, el riesgo de liquidez y el riesgo de concentración industrial o sectorial, que se describen en el DFI y en el folleto de venta. La evolución del mercado no está garantizada.

Las referencias a empresas o valores específicos en esta comunicación sirven únicamente a título ilustrativo, para describir las tendencias del mercado y de la industria. No constituyen una investigación de inversiones, un asesoramiento o una recomendación para comprar, mantener o vender ningún valor.

Cuando Estados Unidos e Israel lanzaron ataques contra Irán el 28 de febrero de 2026¹, los valores de defensa respuntaron inicialmente. Sin embargo, pasado un día aproximadamente, retrocedieron ante el temor de que el conflicto se extendiera por todo Oriente Medio y provocara un aumento de los precios del petróleo.

La caída continuó durante las semanas posteriores. En marzo, las acciones de defensa de Estados Unidos cayeron casi un 8 % en dólares estadounidenses, mientras que las acciones europeas en el ETF VanEck Defense UCITS (DFNS) retrocedieron un 11 %. Mientras tanto, el conjunto del DFNS diversificado a nivel mundial se dejó un 6,3 %, una disminución relativamente pequeña.

El aumento del gasto en defensa a largo plazo que espolea al sector sigue intacto, a pesar del decepcionante rendimiento de 2026. En particular, el Presupuesto del Gobierno de los Estados Unidos para el ejercicio 2027 solicita 1,5 billones de dólares para la defensa nacional, un aumento del 44 % frente a 2026, sujeto a la aprobación del Congreso². El objetivo de la OTAN, establecido en la Declaración de la Cumbre de La Haya de junio de 2025, de aumentar el gasto al 5 % del PIB antes de 2035 señala el final del "dividendo de la paz" de la Posguerra Fría³. Y el Plan ReArmar Europa/Preparación 2030 de la Comisión Europea tiene como objetivo movilizar hasta 800.000 millones de euros para la defensa⁴.

Sin embargo, es difícil predecir las ventajas de invertir a través de una cartera diversificada a nivel mundial, considerando los movimientos a corto plazo de las acciones y las diferencias entre los rendimientos regionales. Estas responden cada vez más al mismo tipo de noticias fundamentales que todas las acciones en los sectores relacionados con la defensa (pedidos, entregas y ganancias), así como a los cambios en la política de defensa nacional.

Rotación del liderazgo regional

El liderazgo regional ha ido rotando de un año a otro, influido hasta cierto punto por cambios en las políticas que afectan a los precios de las acciones. Hasta ahora, en 2026, las acciones de defensa de Asia-Pacífico e Israel han liderado el camino, como lo hicieron en 2025. Las acciones europeas ocuparon el segundo puesto en 2026 y 2025, con fuertes ganancias en 2025 debido al auge del rearme en el continente. Las acciones de defensa estadounidenses experimentaron su momento de gloria durante 2024, cuando lideraron el repunte.

A lo largo de estos tres años, el ETF DFNS diversificado de VanEck siguió un camino intermedio, suavizando las diferencias de rendimiento regionales (consulte el gráfico a continuación). En 2026 hasta finales de septiembre, ha bajado un 4,4 %, situándose por detrás de las ganancias en Asia-Pacífico e Israel, pero amortiguando las pérdidas entre las acciones estadounidenses. El ETF general ha perdido un poco más que sus tenencias europeas, pero no mucho.

Rendimiento regional por año natural

*2023 comienza a partir del lanzamiento del fondo el 31 de marzo de 2023. Fuente: VanEck. Cifras YTD a 30 de septiembre de 2026 en USD. La fecha de inicio del ETF es el 31 de marzo de 2023. La rentabilidad pasada no es una indicación de rentabilidades futuras. El rendimiento indicado representa el rendimiento histórico. El rendimiento actual puede ser inferior o superior a la rentabilidad media anual mostrada. Los datos de rendimiento de los ETF domiciliados en Irlanda se muestran en términos de valor liquidativo, en la divisa base, con los ingresos netos reinvertidos y netos de comisiones. La rentabilidad puede aumentar o disminuir como resultado de las fluctuaciones de las divisas. El rendimiento debe evaluarse a medio y largo plazo.

De la previsibilidad absoluta al dinamismo de los drones

Otra prueba del valor de la diversificación es la gran diferencia de rentabilidad entre las grandes compañías de defensa, o contratistas principales, y las empresas medianas y pequeñas que innovan en tecnología militar. Las primeras fabrican equipamiento tradicional, como tanques, misiles, barcos y electrónica, que sigue siendo esencial para las fuerzas armadas; las segundas son pioneras en drones y software de inteligencia artificial de última generación.

Una vez más, no hay un patrón costante: el liderazgo del sector cambia de un año a otro. Para que la comparación sea válida, es necesario excluir Palantir, la gran empresa estadounidense de tecnología y datos de defensa, porque la rentabilidad extraordinaria de sus acciones distorsiona los resultados. Una vez excluida, las acciones de capitalización media y pequeña en DFNS lideraron los rendimientos en 2024, pero las de gran capitalización han obtenido mejores resultados desde entonces (véase el gráfico a continuación). Lo que sí está claro es que la estrategia de DFNS de diversificar en todo el rango de tamaños ha dado lugar a un perfil de riesgo-rentabilidad — es decir, de rentabilidad por unidad de riesgo (véase la columna de rentabilidad/volatilidad, resultado: 1,7)— más sólido que el de depender de un solo grupo por tamaño.

Riesgo y rentabilidad a lo largo de tres años

Fuente: VanEck. Cifras YTD a 30 de septiembre de 2026 en USD. La fecha de inicio del ETF es el 31 de marzo de 2023. La rentabilidad pasada no es una indicación de rentabilidades futuras. El rendimiento indicado representa el rendimiento histórico. El rendimiento actual puede ser inferior o superior a la rentabilidad media anual mostrada. Los datos de rendimiento de los ETF domiciliados en Irlanda se muestran en términos de valor liquidativo, en la divisa base, con los ingresos netos reinvertidos y netos de comisiones. La rentabilidad puede aumentar o disminuir como resultado de las fluctuaciones de las divisas. El rendimiento debe evaluarse a medio y largo plazo.

Respaldar la tendencia global

La diversificación en el sector de la defensa responde a una lógica fundamental. Las grandes empresas del sector, muchas de ellas con sede en EE. UU., tienen carteras de pedidos plurianuales que ofrecen visibilidad sobre sus beneficios. En 2026, han sido el único grupo por tamaño con rentabilidad positiva. Por el contrario, las acciones de empresas pequeñas y medianas ofrecen exposición a las áreas en las que está cambiando la defensa: drones, vigilancia basada en el espacio, IA y sistemas anti-drones.

Mientras las tensiones geopolíticas se mantienen elevadas, también lo hace la tendencia alcista del gasto militar. Sin embargo, los movimientos a corto plazo, como la reacción al estallido de la guerra de Irán, son más difíciles de predecir, al igual que los movimientos regionales que tanto dependen de la política y la geopolítica. Pocos observadores esperaban los ataques contra Irán; del mismo modo, ¿cuándo podría llegar la paz a Ucrania y cómo afectaría a las acciones de defensa de Europa?

Para los inversores que buscan respaldar la tendencia alcista del gasto militar, la tendencia general es clara, pero las variaciones dentro de ella son más difíciles de evaluar. La diversificación ofrece una forma de gestionar esa incertidumbre.

Rendimiento de VanEck Defense UCITS ETF (DFNS) (%)

Rentabilidad acumulada a 30 de septiembre de 2026

Rentabilidad por año natural

Fuente: VanEck. Cifras YTD a 30 de septiembre de 2026 en USD. La fecha de inicio del ETF es el 31 de marzo de 2023. La rentabilidad pasada no es una indicación de rentabilidades futuras. El rendimiento indicado representa el rendimiento histórico. El rendimiento actual puede ser inferior o superior a la rentabilidad media anual mostrada. Los datos de rendimiento de los ETF domiciliados en Irlanda se muestran en términos de valor liquidativo, en la divisa base, con los ingresos netos reinvertidos y netos de comisiones. La rentabilidad puede aumentar o disminuir como resultado de las fluctuaciones de las divisas. El rendimiento debe evaluarse a medio y largo plazo.

Glosario adicional

Reducción máxima: la mayor disminución pico a valle en el valor del fondo durante el período mostrado.

Anualizado: cifras reexpresadas como una tasa anual equivalente para permitir la comparación en diferentes períodos de tiempo.

Ratio de rentabilidad/volatilidad: la rentabilidad del fondo dividida por su volatilidad (una medida de la fluctuación del precio), que indica cuánto rendimiento se genera por unidad de riesgo asumido.