Due scommesse sicure per gli investitori

I mercati azionari sono ai massimi storici, ma due principi base degli investimenti possono contribuire a ridurre i rischi.

All'inizio di questa settimana, il mercato azionario statunitense ha toccato un valore doppio rispetto ai minimi raggiunti durante la pandemia. Dopo la brusca correzione del marzo 2020 – quando la pandemia di Covid-19 aveva travolto l'economia globale – le azioni hanno oggi raggiunto livelli record e per molti investitori i guadagni sono enormi.

Cosa dovrebbero quindi fare ora gli investitori? La scorsa settimana, un consulente finanziario mi ha chiesto se ritenevo che i propri investitori dovessero capitalizzare i guadagni. Gli ho risposto di no: cercare di anticipare il mercato è speculazione. È molto meglio restare investiti e sfruttare a proprio vantaggio due delle scommesse sicure dell'investimento.

La prima è che nel lungo periodo le azioni dovrebbero sovraperformare, ossia essere più remunerative della liquidità o delle obbligazioni a breve termine. La seconda è che la diversificazione – o la ripartizione del rischio – riduce il pericolo che le azioni compromettano i vostri investimenti.

1. Il premio per il rischio azionario

Cominciamo con la sovraperformance delle azioni. Il termine premio per il rischio azionario si riferisce all'extra-rendimento che gli investitori realizzano investendo nel mercato azionario al di sopra del tasso privo di rischio, solitamente considerato come il rendimento di un titolo di Stato a tre mesi.

Le azioni – che sono più rischiose rispetto alle obbligazioni a breve termine – compensano con una maggiore redditività gli investitori che si accollano quel rischio aggiuntivo. Sicuramente, è questo quel che è accaduto nel tempo. Ad esempio, nei 33 anni trascorsi da quando è stato lanciato, il 31 dicembre 1987, l'MSCI World Index ha generato un rendimento annualizzato per gli investitori dell'8,63%, molto più di quanto abbia reso il Treasury Usa a 3 mesi che oggi è appena al di sopra dello zero, ma che trent'anni fa superava il 5%.

Il premio per il rischio azionario significa che, verosimilmente, le azioni continueranno a sovraperformare sia la liquidità sia le obbligazioni, a condizione che si abbia la pazienza di mantenere l'investimento nel lungo periodo, ignorando i cali temporanei.

Sovraperformance dei mercati azionari nel lungo periodo

Performance del VanEck Global Equal Weight UCITS ETF

Fonte: VanEck. I risultati passati non costituiscono un indicatore affidabile dei risultati futuri. Dati per il periodo 14/04/2011 (lancio dell'ETF) fino al 03/08/2021. I ritorni si riferiscono ai ritorni totali, incluso il reinvestimento dei dividendi, nell'ipotesi che le ritenute alla fonte sui dividendi siano recuperate.

2. Diversificazione: il "pranzo gratuito"

Il modo per ridurre al minimo il pericolo di queste flessioni è diversificare o ripartire il rischio. Si dice che Harry Markowitz, famoso economista americano vincitore del premio Nobel, abbia asserito che "la diversificazione è l'unico pranzo gratuito in finanza". Con questo intendeva che, ripartendo il rischio, si limita il pericolo dei cali di prezzo migliorando in tal modo i ritorni a lungo termine. Ma c'è di più: tutto ciò è non costa nulla.

Un modo per realizzare questo obiettivo oggi è investire in ETF con equiponderazione degli asset, piuttosto che in quelli che si basano su normali indici di mercato che oggigiorno vi costringono a ingenti investimenti nelle grandi società tecnologiche statunitensi. Ad esempio, più del 15% dell'MSCI World Index è composto da giganti come Apple, Microsoft e Amazon. Eppure in un articolo del Financial Times di questa settimana si sottolineano i pericoli di un possibile crollo di questi giganti del settore tecnologico americano. Secondo l'articolo, dal 1970 le società che chiudevano un decennio tra le prime 10 al mondo per capitalizzazione di mercato hanno avuto meno di una probabilità su cinque di concludere il decennio successivo mantenendo la posizione.

In VanEck disponiamo di diversi ETF che si basano su indici equiponderati e riducono questo rischio. Tra questi figurano VanEck European Equal Weight UCITS ETF e VanEck Sustainable World Equal Weight UCITS ETF. Si noti che il nostro VanEck European Equal Weight ETF è tra quelli più remunerativi su base quinquennale rispetto a ETF azionari europei comparabili. L'ETF ha ormai un track record quasi settennale. Offre esposizione a 100 titoli di emittenti di paesi europei sviluppati e ha un total expense ratio dello 0,2%.

Tuttavia, un altro modo in cui è possibile ripartire il rischio è diluendolo nel tempo. Investendo con regolarità – anche quando i mercati scendono – si può ridurre il rischio di investire una grossa somma a ridosso di quei cali dei mercati che sono imprevedibili.

Come ho detto al consulente finanziario che mi aveva posto il quesito, se guardiamo in retrospettiva alla storia degli investimenti vedremo che il premio per il rischio azionario e la diversificazione sono scommesse sicure. Aspettiamoci che continuino a esserlo anche in futuro.