Les dividendes sont la pierre angulaire de l’investissement boursier, car ils représentent une façon cohérente pour les entreprises de partager leurs bénéfices avec les investisseurs. La plupart des sociétés cotées en bourse récompensent leurs actionnaires en leur versant une partie de leurs bénéfices sous forme de dividendes, ce qui constitue une source de revenus supplémentaire au-delà de l’appréciation potentielle du cours de l’action.
Si l’impact immédiat des dividendes peut sembler mineur par rapport aux plus-values qu’une action peut procurer, leur véritable pouvoir se révèle à long terme. Lorsqu’ils sont réinvestis, les dividendes contribuent à la croissance composée, ce qui améliore considérablement le rendement total. Les données historiques montrent que les dividendes peuvent représenter une part importante du rendement total des actions, en particulier pendant les périodes de stagnation ou de volatilité des marchés. Pour les investisseurs à long terme, les dividendes deviennent souvent un facteur clé de l’accumulation de richesse et de la stabilité financière.
- Les dividendes sont un facteur clé des rendements à long terme, en particulier lorsqu’ils sont réinvestis pour tirer parti de la capitalisation.
- Des indicateurs tels que le ratio de distribution permettent de déterminer si les dividendes sont durables et s’ils soutiennent la croissance future.
- Les rendements des dividendes varient selon les secteurs et les régions – par exemple, les secteurs de l’énergie et des services publics sont généralement connus pour offrir des paiements plus élevés que les secteurs de la technologie ou de la santé.
- ETF de capitalisation et ETF de distribution : Les deux offrent des rendements totaux similaires si l’on exclut les impôts. Le choix dépend des besoins de revenus par rapport aux objectifs de croissance.
Le rôle des dividendes dans le rendement des portefeuilles et les risques liés aux pièges à dividendes
Les dividendes représentent une part des bénéfices d’une entreprise qui est distribuée à ses actionnaires en compensation des risques qu’ils supportent. Essentiellement, les dividendes offrent aux investisseurs un retour sur investissement en plus des gains en capital potentiels. Cependant, toutes les entreprises ne versent pas de dividendes. Les jeunes entreprises axées sur la croissance ne versent généralement pas de dividendes, car elles n’ont pas encore généré de bénéfices ou préfèrent réinvestir les bénéfices dans l’entreprise pour stimuler l’expansion.
En revanche, les sociétés établies sont plus susceptibles de verser régulièrement des dividendes. Ces entreprises génèrent souvent des flux de trésorerie réguliers et ont moins d’opportunités de forte croissance, ce qui leur permet de reverser une partie de leurs bénéfices aux actionnaires.
Ratios de distribution des dividendes et bénéfices non distribués
La plupart des entreprises ne distribuent qu’une partie de leurs bénéfices sous forme de dividendes, tandis que le reste, appelé bénéfices non distribués, est réinvesti pour soutenir la croissance future. Cet équilibre est essentiel, car il indique que l’entreprise a identifié des opportunités d’investissement convaincantes susceptibles de stimuler son expansion future.
Pour mesurer la part des bénéfices d’une entreprise qui est versée sous forme de dividendes, les investisseurs utilisent un indicateur clé appelé " ratio de distribution des dividendes ". Ce ratio indique quel pourcentage des bénéfices est reversé aux actionnaires. Un ratio de distribution relativement faible peut indiquer qu’une entreprise gère prudemment ses bénéfices, en investissant suffisamment dans la croissance tout en récompensant ses actionnaires. À l’inverse, un ratio de distribution très élevé peut indiquer que l’entreprise ne réinvestit pas suffisamment pour assurer sa croissance future ou qu’elle pourrait avoir du mal à maintenir son dividende à long terme.
Éviter les pièges du dividende
Le rendement du dividende représente le dividende annuel divisé par le prix de l’action. Si les rendements élevés des dividendes peuvent être attrayants, les investisseurs doivent se méfier des pièges à dividendes. On parle de " piège à dividendes " lorsqu’une entreprise a un rendement apparemment intéressant, mais que ce rendement n’est pas viable en raison de la faiblesse de sa situation financière sous-jacente, comme un endettement élevé ou une croissance des bénéfices en perte de vitesse. Par exemple, une entreprise peut avoir un rendement de dividende élevé simplement parce que le cours de son action vient de chuter, ce qui gonfle artificiellement le rendement. Mais le déclin de l’action peut être le signe de problèmes sous-jacents.
Une question clé que les investisseurs doivent se poser est de savoir si le dividende est durable. Des rendements élevés peuvent parfois constituer un signal d’alarme, car ils indiquent que l’entreprise peut puiser dans des ressources essentielles pour maintenir les paiements, ce qui pourrait entraîner des réductions futures des dividendes ou des difficultés financières.
Les investisseurs peuvent réduire le risque de tomber dans le piège des dividendes en examinant des indicateurs financiers clés tels que le ratio de distribution, le flux de trésorerie et la stabilité des bénéfices. En outre, certains fonds négociés en bourse (ETF) sont conçus pour filtrer les entreprises dont les dividendes ne sont pas viables, offrant ainsi un portefeuille diversifié d’entreprises financièrement saines qui versent des dividendes. Ces ETF visent à permettre aux investisseurs d’éviter plus facilement les pièges sans avoir besoin d’une expertise financière approfondie.
Ratios de distribution des dividendes des indices
Source : Bloomberg, octobre 2024.
Comment les dividendes et le réinvestissement créent de la richesse grâce à la capitalisation
Lorsque vous investissez dans des actions, la performance de votre investissement peut provenir de deux sources principales : le rendement du prix et le rendement des dividendes. Le rendement du prix correspond à l’appréciation du capital de l’action, tandis que le rendement du dividende provient du fait que l’entreprise verse une partie de ses bénéfices aux actionnaires. Ensemble, ces deux sources forment ce que l’on appelle le rendement total.
Au fil du temps, les dividendes, surtout lorsqu’ils sont réinvestis, deviennent souvent le principal contributeur à la performance totale de l’investissement. Cela est dû à l’effet puissant de la capitalisation, où les dividendes réinvestis génèrent des rendements supplémentaires au fur et à mesure qu’ils commencent eux-mêmes à produire des rendements. Cet effet boule de neige augmente considérablement la valeur d’un investissement à long terme.
Le réinvestissement des dividendes permet aux investisseurs d’acheter davantage d’actions et, avec chaque action supplémentaire achetée, le potentiel d’appréciation du prix et de paiement de dividendes futurs augmente. Cet effet composé s’accentue avec le temps, ce qui fait du réinvestissement des dividendes une stratégie clé pour la constitution d’un patrimoine à long terme.
La comparaison des performances des indices boursiers avec et sans réinvestissement des dividendes illustre clairement le pouvoir des dividendes réinvestis. Par exemple, sur le marché boursier américain, l’indice S&P 500, qui représente les 500 plus grandes sociétés cotées en bourse, affiche une différence de rendement spectaculaire lorsque les dividendes sont réinvestis et lorsqu’ils ne le sont pas.
Le réinvestissement des dividendes augmente considérablement le rendement total par rapport à l’appréciation du cours de l’action.
Le graphique ci-dessous met en évidence l’écart important entre les performances au fil du temps, soulignant l’importance du réinvestissement des dividendes pour maximiser les rendements et bénéficier de la puissance de la capitalisation.
L’effet des intérêts composés : Indice S&P 500
Source : Morningstar, VanEck, novembre 2024.
Comment les paiements de dividendes permettent aux investisseurs d’obtenir des revenus réguliers
Les dividendes comme source de revenus
Pour de nombreux investisseurs, les dividendes sont plus qu’un simple moyen d’accroître leur patrimoine : Ils constituent également une source fiable de revenus. Cela peut être particulièrement intéressant pour les retraités, qui dépendent souvent des dividendes pour leur revenu annuel tout en gardant intact le capital qu’ils ont investi. La régularité des paiements de dividendes provenant de sociétés ou de fonds bien établis peut fournir un flux de revenus relativement prévisible et stable, permettant de faire face aux dépenses de la vie courante sans avoir à vendre des actifs.
Différences sectorielles dans le paiement des dividendes
Si l’on examine les différents secteurs, on constate des variations notables dans les schémas de distribution des dividendes. Certains secteurs, comme celui de l’énergie, offrent traditionnellement des rendements en dividendes élevés, car ils reversent régulièrement une part importante de leurs bénéfices aux actionnaires. En effet, les entreprises du secteur de l’énergie génèrent souvent des flux de trésorerie réguliers et ont peu de possibilités d’expansion rapide, ce qui les conduit à distribuer une plus grande partie de leurs bénéfices sous forme de dividendes.
En revanche, les entreprises technologiques sont généralement connues pour réinvestir leurs bénéfices dans l’entreprise afin d’alimenter l’innovation et la croissance. Par conséquent, de nombreuses entreprises technologiques offrent des rendements en dividendes plus faibles ou ne versent pas de dividendes du tout, préférant allouer leur capital à la recherche et au développement, aux acquisitions ou à d’autres stratégies d’expansion.
Rendements en dividendes par secteur de l’indice S&P 500
Le S&P 500, l’un des principaux indices de référence du marché boursier américain, comprend des entreprises issues d’un large éventail de secteurs. Les rendements des dividendes varient considérablement d’un secteur à l’autre, en fonction de la nature de l’activité de l’entreprise, de ses perspectives de croissance et de sa rentabilité.
Certains secteurs, tels que les services publics et les biens de consommation de base, sont connus pour offrir des rendements en dividendes plus élevés. Ces secteurs sont généralement constitués d’entreprises stables et matures qui génèrent des flux de trésorerie réguliers et reversent une part importante de leurs bénéfices aux actionnaires. D’autre part, des secteurs comme la technologie et la santé offrent généralement des rendements en dividendes plus faibles, car ils privilégient le réinvestissement dans l’innovation et la croissance.
Vous trouverez ci-dessous des exemples de rendements de dividendes par secteur au sein de l’indice S&P 500, qui vous donneront un aperçu de la contribution de chaque secteur aux revenus des investisseurs :
- Énergie : Connue pour ses dividendes élevés en raison d’une demande régulière et de modèles d’entreprise matures.
- Services publics : Ils fournissent souvent des dividendes fiables, car ils opèrent dans des secteurs essentiels avec des flux de trésorerie stables.
- Biens de consommation de base : Incluent les entreprises qui produisent des biens essentiels, offrant des dividendes fiables.
- Finances : Les banques et les entreprises de services financiers versent souvent des dividendes élevés, bien qu’elles puissent être plus sensibles aux cycles économiques.
- Technologie : Les entreprises technologiques ont généralement des rendements faibles, car elles réinvestissent massivement dans la recherche et le développement.
- Soins de santé : Comme les technologies, ce secteur privilégie souvent le réinvestissement pour la croissance, mais certaines entreprises matures offrent encore des dividendes.
Comprendre les différences de rendement des dividendes par secteur peut aider les investisseurs à créer des portefeuilles équilibrés qui répondent à la fois aux objectifs de revenu et de croissance. Bien que ces généralisations fournissent un cadre utile, il est important de noter qu’il existe des exceptions dans chaque secteur et que les entreprises individuelles peuvent s’écarter considérablement de ces normes.
Rendements des dividendes par secteur du S&P 500
Source : Bloomberg, VanEck. Les secteurs sont définis selon le GICS. septembre 2024.
Le graphique ci-dessus met en évidence les variations importantes des rendements des dividendes entre les différents secteurs de l’indice S&P 500 au fil des ans. Le secteur de l’énergie a toujours affiché des rendements en dividendes plus élevés, grâce à une demande régulière et à des modèles d’entreprise matures qui génèrent des flux de trésorerie fiables. En revanche, le secteur technologique affiche des rendements beaucoup plus faibles, car les entreprises réinvestissent massivement dans l’innovation et la croissance. Les matériaux, dont les rendements en dividendes sont modérés, reflètent la nature cyclique de leurs activités, souvent influencées par les fluctuations des prix des matières premières. Les données montrent comment les dynamiques et les priorités commerciales sous-jacentes de chaque secteur, telles que le réinvestissement ou la stabilité des versements, influencent les schémas de distribution des dividendes.
Les dividendes de deux grands indices mondiaux
L’indice MSCI World et l’indice S&P 500 sont deux des indices de référence les plus suivis par les investisseurs mondiaux. Ils représentent une large exposition aux marchés développés et sont souvent utilisés pour évaluer les tendances du marché et le potentiel de revenu.
Le graphique ci-dessous met en évidence les rendements annuels des dividendes de ces deux grands indices, offrant ainsi une vision claire de la contribution des dividendes aux rendements totaux des investisseurs pour les actions mondiales et américaines :
- Indice MSCI World : Capture les rendements des dividendes d’un ensemble diversifié d’entreprises sur les marchés développés du monde entier.
- Indice S&P 500 : Il suit les 500 plus grandes sociétés cotées en bourse aux États-Unis, offrant un aperçu des revenus de dividendes dans le paysage des actions américaines.
Tendances annuelles des dividendes : MSCI World vs. S&P 500
Source : Morningstar, VanEck, décembre 2024.
Investir dans des actions et des ETF à dividendes élevés : Opportunités et considérations
Les actions à dividendes élevés versent des dividendes nettement supérieurs à la moyenne du marché. Les entreprises peuvent offrir ces dividendes plus élevés pour diverses raisons :
- Perspectives de croissance plus faibles : Les possibilités de croissance d’une entreprise peuvent être limitées par rapport à celles de ses pairs. En conséquence, elle choisit de distribuer une part plus importante de ses bénéfices aux actionnaires plutôt que de les réinvestir dans l’expansion.
- Baisse des cours des actions : Si le cours de l’action d’une entreprise a baissé, le rendement en dividendes peut sembler plus intéressant par rapport à sa valorisation actuelle. Toutefois, les investisseurs doivent faire preuve de prudence. Une baisse du cours de l’action peut indiquer que le marché s’inquiète de la capacité de l’entreprise à maintenir ou à augmenter les paiements futurs.
Si les actions à dividendes élevés peuvent constituer une source de revenus lucrative, il est essentiel pour les investisseurs d’analyser les fondamentaux sous-jacents afin de s’assurer que le dividende est durable. Les rendements élevés peuvent être attrayants, mais ils s’accompagnent souvent d’un risque accru.
Les ETF à dividendes élevés investissent dans un portefeuille diversifié d’actions offrant des rendements en dividendes supérieurs à la moyenne. Ces fonds sont particulièrement intéressants pour les investisseurs qui cherchent à générer des revenus tout en bénéficiant de la diversification offerte par les ETF.
Toutefois, des rendements plus élevés peuvent s’accompagner de risques plus importants. Par exemple, des secteurs comme le pétrole et les institutions financières présentent souvent des actions à dividendes élevés, mais ces industries sont confrontées à des défis importants liés à la croissance future et aux pressions réglementaires. Si la diversification inhérente à un ETF peut contribuer à atténuer les risques liés aux actions individuelles, les investisseurs doivent rester vigilants quant à la santé générale et aux perspectives des secteurs dans lesquels ils investissent.
Une option à considérer est le VanEck Morningstar Developed Markets Dividend Leaders UCITS ETF (TDIV), qui vise à offrir un équilibre entre les actions à haut rendement et la diversification. TDIV utilise un processus de sélection pour se concentrer sur les sociétés ayant une bonne santé financière, des bénéfices durables et des antécédents fiables en matière de versement de dividendes. Toutefois, les investisseurs doivent être conscients des risques associés à cet ETF, notamment le risque de change, qui peut entraîner une fluctuation des rendements en raison de la volatilité des taux de change, et le risque lié au marché des actions, qui reflète l’imprévisibilité inhérente aux marchés boursiers. Les investisseurs doivent se référer aux documents relatifs aux ETF. La décision d’investir dans l’ETF doit être prise en tenant compte de toutes les caractéristiques ou de tous les objectifs de l’ETF tels qu’ils sont décrits dans le DICI, le prospectus et les informations relatives au développement durable, ou dans des documents connexes, comme toute décision d’investissement. Pour en savoir plus sur TDIV, cliquez ici : Dividend ETF | TDIV | VanEck.
Comprendre l’impôt sur les dividendes et les retenues à la source
Lorsque vous investissez dans des actions ou des ETF versant des dividendes, il est essentiel de tenir compte de l’impôt sur les dividendes. De nombreux pays imposent des taxes sur les dividendes reçus par les investisseurs, ce qui réduit le revenu net provenant des paiements de dividendes. Les régimes fiscaux peuvent varier considérablement d’un pays à l’autre et les circonstances personnelles, telles que les niveaux de revenus, peuvent également avoir une incidence sur le montant de l’impôt dû par un investisseur.
Investir dans des ETF à accumulation peut parfois simplifier le processus fiscal. Cependant, en raison des variations importantes des taux d’imposition dans les différentes juridictions, il est essentiel de consulter un conseiller fiscal pour comprendre vos obligations spécifiques.
Outre l’impôt sur les dividendes, de nombreux pays imposent également une retenue à la source sur les dividendes versés par les entreprises aux actionnaires. Cet impôt est prélevé à la source avant que les dividendes ne soient distribués à l’investisseur. Il s’agit d’un impôt moins connu qui peut avoir une incidence importante sur les revenus des dividendes, en particulier dans le cas d’investissements transfrontaliers.
Les taux de retenue à la source varient d’un pays à l’autre. Par exemple, certains pays prélèvent une taxe de 0 %, tandis que d’autres peuvent exiger plus de 30 %. Toutefois, les investisseurs peuvent être autorisés à récupérer une partie de cet impôt sur la base des conventions bilatérales de double imposition, des accords entre pays visant à empêcher les investisseurs d’être imposés deux fois sur le même revenu.
Vous trouverez ci-dessous un tableau résumant les taux d’imposition sur les dividendes appliqués dans plusieurs pays européens.
Taux de retenue à la source pour les non-résidents sur les dividendes et dans le monde en 2024
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| États-Unis | 30% |
| Autriche | 0 ou 27,5 % |
| Belgique | 30% |
| Danemark | 27% |
| Allemagne | 25% |
| Irlande | 25% |
| Italie | 26% |
| Pays-Bas | 15% |
| Norvège | 25% |
| Pologne | 19% |
| Portugal | 25% |
| Espagne | 19% |
| Suède | 30% |
| Suisse | Entre 0 et 35 % |
| Royaume-Uni | 0% |
| Australie | 30% |
| Chine | 10% |
| Hong Kong | 0% |
| Japon | 15% |
| Singapour | 0% |
Source : Price Waterhouse Cooper, novembre 2024. (Notez que certaines exemptions peuvent s’appliquer)
Si vous êtes concerné par les retenues à la source, il est conseillé de consulter un conseiller fiscal.
ETFs de capitalisation et ETFs de distribution : Choisir la bonne stratégie d’investissement
Les ETF de capitalisation sont conçus pour les investisseurs qui privilégient la croissance du capital plutôt que le revenu immédiat. Contrairement aux investissements traditionnels qui versent des dividendes, ces ETF ne distribuent pas de dividendes aux actionnaires. Au contraire, ils réinvestissent automatiquement dans le fonds les dividendes reçus des sociétés du portefeuille sous-jacent. Ce processus renforce l’effet des intérêts composés, ce qui permet à votre investissement de croître plus rapidement au fil du temps.
Lorsque les dividendes sont réinvestis, ils sont utilisés pour acheter des parts supplémentaires de l’ETF, ce qui peut permettre de générer encore plus de distributions à l’avenir. Ce cycle se poursuit et les rendements sont effectivement composés sans que l’investisseur n’ait à gérer activement ses liquidités. Les ETF de capitalisation sont donc particulièrement bien adaptés aux investisseurs à long terme qui cherchent à se constituer un patrimoine et sont moins préoccupés par la génération de revenus immédiats.
En revanche, les ETF de distribution sont conçus pour les investisseurs qui recherchent un revenu régulier de leurs investissements. Ces ETF versent les dividendes qu’ils reçoivent aux actionnaires à intervalles réguliers, ce qui leur assure un flux de trésorerie régulier. Cela peut être particulièrement intéressant pour les retraités ou ceux qui ont besoin d’un flux de revenus fiable.
Cependant, l’investissement dans des ETF de distribution nécessite une participation plus active de la part de l’investisseur. Une fois les dividendes perçus, c’est à l’investisseur de décider de l’utilisation de ces distributions, qu’il s’agisse de les réinvestir dans le fonds pour améliorer la croissance ou de les dépenser pour couvrir ses frais de subsistance. Cette responsabilité décisionnelle supplémentaire peut s’avérer importante pour gérer efficacement les revenus et la stratégie d’investissement.
Comprendre la parité de rendement total entre les ETFs de capitalisation et les ETFs de distribution
Les ETFs de capitalisation et de distribution offrent des rendements totaux équivalents au fil du temps, en supposant que les impôts ne soient pas pris en compte. Dans les ETF à accumulation, les dividendes sont automatiquement réinvestis au fur et à mesure qu’ils sont versés, ce qui favorise la croissance composée au sein du fonds. En revanche, les ETF de distribution versent des dividendes directement aux investisseurs, qui peuvent choisir de les réinvestir manuellement.
L’essentiel est que les deux structures d’ETF offrent le même potentiel de rendement total, puisque le réinvestissement des dividendes dans un ETF de capitalisation reflète ce qu’un investisseur pourrait obtenir avec un ETF de distribution, à condition que les dividendes soient réinvestis rapidement et sans frais supplémentaires.
Lorsque vous choisissez entre les ETF de capitalisation et les ETF de distribution, il est essentiel de prendre en compte des facteurs tels que les implications fiscales, les stratégies de réinvestissement et les préférences personnelles afin de déterminer quelle option correspond le mieux aux objectifs d’investissement individuels.
Les ETF de dividendes offrent à la fois des options d’accumulation et de distribution, ce qui vous permet de choisir la stratégie qui correspond le mieux à vos objectifs financiers. Comprendre les différences entre les ETF de capitalisation et les ETF de distribution peut vous aider à prendre des décisions éclairées sur votre approche d’investissement et sur les bénéfices potentiels des actions qui versent des dividendes. Si les placements générant des dividendes vous intéressent, consultez la page Dividend ETF de VanEck. Veuillez noter que l’investissement est soumis à des risques, y compris le risque de perte en capital. Les investisseurs doivent se référer au prospectus, au KID et aux autres documents pertinents avant d’investir.
