Defensieve beleggingen stuwen Moat-aandelen omhoog terwijl de technische sector struikelt

Moat-aandelen / economische moats verwijzen naar bedrijven die een duurzaam concurrentievoordeel hebben, zoals een sterk merk of kostenvoordeel, dat helpt om hun winstgevendheid op lange termijn te beschermen.

Belangrijkste risico's:

Aandelenmarktrisico; concentratie in technologieaandelen; volatiliteit van small-/mid-caps; valutaschommelingen; integratie van duurzaamheidsrisico's kan ertoe leiden dat bepaalde beleggingen worden vermeden of gedesinvesteerd, wat de diversificatie kan beperken; indexmethodologierisico - dit risico houdt in dat als de regels van de index of de samenstelling ervan worden gewijzigd, dit invloed kan hebben op de prestaties van het fonds. Deze factoren kunnen leiden tot aanzienlijke verliezen, en eerdere rally's doen zich mogelijk niet meer voor. Volledige informatie over alle risico's is beschikbaar in het prospectus en in het KID/KIID, dat gratis toegankelijk is op vaneck.com. In het verleden behaalde resultaten zijn geen indicatie voor toekomstige rendementen.

Belangrijkste conclusies:

• De Moat Index steeg in februari met 2,13% en presteerde daarmee bijna 3 procentpunten beter dan de S&P 500, doordat de verschuiving naar defensieve aandelen gunstig uitpakte voor de gelijkgewogen, op waardering gerichte benadering van de index.
• De grootste bijdrage aan de stijging van de Moat Index werd geleverd door Applied Materials, dankzij sterke winstcijfers en vertrouwen in de uitgaven voor AI-infrastructuur, en door Bristol-Myers Squibb, dat steeg dankzij het momentum van de productpijplijn en het verbeterende sentiment.
• De SMID Moat Index steeg in februari met 1,11%, maar bleef achter bij de benchmarks voor small- en midcaps, omdat de selectie van technologieaandelen de relatieve prestaties drukte, ondanks een positieve sectorallocatie.
• De SMID Moat Index werd aangevoerd door Hershey, dankzij afnemende tegenwind op het gebied van cacaokosten en sterke winstcijfers, en Generac, dat profiteerde van de vraag naar noodstroomvoorzieningen voor datacenters.

Het indexrendement is representatief voor het fondsrendement.

De Amerikaanse aandelenmarkten vertoonden in februari een opvallende divergentie. Een steeds snellere verschuiving weg van technologische megacap-aandelen en naar meer defensieve en cyclische segmenten van de markt leidde tot sterk uiteenlopende resultaten bij de verschillende benchmarks. De S&P 500 daalde deze maand met 0,76%, onder druk van de sterke concentratie in technologieaandelen, terwijl de S&P 500 Equal Weight Index met 3,55% steeg, wat de brede deelname buiten de grootste componenten onderstreept.

De bezorgdheid over de verstoring van traditionele bedrijfsmodellen in de softwarebranche door kunstmatige intelligentie nam begin deze maand toe, wat leidde tot een meerdaagse uitverkoop van aandelen in bedrijfssoftware. Hiermee zette de neerwaartse trend door die zich de afgelopen maanden al had afgetekend. De stijgers kwamen uit sectoren die niet direct te maken hebben met de disruptieve invloed van AI; nutsbedrijven, energie, grondstoffen en consumptiegoederen boekten allemaal een winst tussen de 8% en 10%.

De Morningstar Wide Moat Focus Index (“Moat Index”) steeg in februari met 2,13% en presteerde daarmee bijna 3 procentpunten beter dan de S&P 500, aangezien de gelijkgewogen, op waardering gerichte benadering van de index goed aansloot bij de verschuiving die zich die maand voordeed, weg van megacap-technologieaandelen. De sectorverdeling was de belangrijkste factor achter het relatieve rendement, aangezien de aanzienlijke overwegingen van de strategie in de sectoren basisconsumptiegoederen en industriële goederen een belangrijke bijdrage leverden. Ook de overweging voor gezondheidszorg binnen de Moat Index zorgde voor een gunstig effect, terwijl de onderweging in informatietechnologie, die met ongeveer 3,6% daalde, relatief gezien een positief effect had. Sinds het begin van het jaar tot en met februari is de Moat Index met 3,38% gestegen, een betere prestatie dan het rendement van 0,68% van de S&P 500.

De Morningstar US Small-Mid Cap Moat Focus Index ("SMID Moat Index") steeg in februari met 1,11%, maar bleef achter bij zowel de S&P MidCap 400, die 4,12% steeg, als de S&P SmallCap 600, die 2,17% steeg. Aandelen van kleine en middelgrote ondernemingen presteerden deze maand over het algemeen beter dan aandelen van grote ondernemingen, wat aansluit bij de aanhoudende verschuiving naar meer cyclische en op waarde gerichte segmenten van de markt. Binnen de SMID Moat Index vormde de aandelenselectie deze maand de belangrijkste rem op het relatieve rendement, waarbij de zwakte vooral te zien was bij de posities in informatietechnologie. De sectorverdeling was licht positief, waarbij de overweging in grondstoffen en de onderweging in financiële waarden een gunstige bijdrage leverden.

Defensief leiderschap geeft Moat Strategies een impuls in februari

Bron: Morningstar. Gegevens per 28 februari 2026. Resultaten uit het verleden vormen geen garantie voor toekomstige resultaten. De rendementen van een index zijn niet representatief voor de rendementen van een fonds. Het is niet mogelijk om rechtstreeks in een index te beleggen. Zie de indexdefinities en andere belangrijke informatie aan het einde van deze inhoud. Huidige fondsrendementen tot het eind van de meest recente maand zijn beschikbaar op vaneck.com.

Hoogtepunten van de Moat Index: Sterke winstcijfers compenseren negatieve invloed van software

In februari werd het relatieve rendement binnen de Moat Index vrijwel volledig bepaald door de sectorallocatie, terwijl de aandelenselectie in feite neutraal was. De overwegingen in consumptiegoederen en industriële aandelen waren de belangrijkste factoren voor de relatieve prestaties ten opzichte van de S&P 500, terwijl de overweging in de gezondheidszorg en de onderweging in informatietechnologie eveneens gunstig uitpakten in een maand waarin de benchmark die is gewogen op basis van marktkapitalisatie werd gedrukt door de sterke concentratie in technologieaandelen.

Applied Materials Inc. (AMAT) leverde de grootste bijdrage aan de prestaties van de Moat Index gedurende de maand, met aandelen die met ongeveer 16% stegen. Het bedrijf maakte half februari sterke kwartaalcijfers bekend en presenteerde indrukwekkende vooruitzichten voor 2026, waarbij het management een groei van meer dan 20% in de verkoop van apparatuur voorspelde, aangedreven door een versnellende uitbreidingscyclus van de AI-infrastructuur. Het enthousiasme van beleggers weerspiegelde het groeiende vertrouwen in een aanhoudende, meerjarige stijging van de vraag naar apparatuur voor de productie van halfgeleiderwafers, aangezien de tekorten aan AI-chips de beschikbare capaciteit nog steeds ver overstijgen. Morningstar beschouwt de positie van Applied Materials als ’s werelds grootste en meest gediversifieerde leverancier van apparatuur voor de productie van halfgeleiderwafers als de kern van zijn brede economische concurrentievoordeel. Dit wordt geschraagd door immateriële activa die voortvloeien uit de toonaangevende uitgaven voor onderzoek en ontwikkeling, en door hoge overstapkosten als gevolg van de complexiteit van de apparatuur en de hechte klantrelaties.

Bristol-Myers Squibb Co. (BMY) was de op één na grootste stijger, met aandelen die ongeveer 13% in waarde stegen. Het bedrijf maakte begin februari de resultaten over het volledige jaar 2025 bekend, waaruit bleek dat het in staat was de omzet min of meer op peil te houden, ondanks de aanzienlijke tegenwind als gevolg van concurrentie van generieke geneesmiddelen voor oudere oncologische medicijnen. De groei op het gebied van nieuwere therapieën, waaronder Camzyos in de cardiologie, Reblozyl in de hematologie en Breyanzi en Opdualag in de oncologie, versterkte het vermogen van het bedrijf om te diversifiëren buiten de volwassen wordende productlijnen. Een actieve pijplijn in de laatste ontwikkelingsfase, met talrijke katalysatoren die tot eind 2026 worden verwacht, ondersteunde eveneens het beleggerssentiment, aangezien de markt steeds meer kijkt naar het traject van Bristol-Myers na het aflopen van de octrooien voor Eliquis en Opdivo in 2028. Morningstar kent Bristol-Myers een brede economische bescherming toe, ondersteund door een breed assortiment aan door octrooien beschermde geneesmiddelen, een gevestigd verkoopteam en schaalvoordelen, en beschouwt de aandelen als ondergewaardeerd in de aanloop naar een jaar vol resultaten uit de pijplijn.

Andere opvallende stijgers deze maand waren onder meer Clorox Co. (CLX), een producent van huishoudelijke schoonmaakmiddelen en consumentenproducten; United Parcel Service Inc. (UPS), een wereldwijde aanbieder van pakketbezorging en logistieke diensten; en The Hershey Co. (HSY), een producent van zoetwaren en snacks, waarvan de aandelen met meer dan 22% stegen na bemoedigende kwartaalcijfers en een verbeterend sentiment rond de afnemende tegenwind op het gebied van cacaokosten.

De bedrijven die in februari het meest negatief bijdroegen aan de prestaties van de Moat Index waren vooral te vinden in de technologie- en softwaresector, wat een weerspiegeling is van de toenemende bezorgdheid op de bredere markt over de verstoring van traditionele bedrijfsmodellen voor bedrijfssoftware door kunstmatige intelligentie. Workday Inc. (WDAY), een leverancier van software voor personeelsbeheer en financiële administratie, was de grootste daler, met een koersdaling van ongeveer 24%. Adobe Inc. (ADBE), een bedrijf op het gebied van digitale media en creatieve software; Salesforce Inc. (CRM), een leverancier van cloudsoftware voor bedrijven; en Microsoft Corp. (MSFT) drukten eveneens op de resultaten, aangezien zij allemaal te maken kregen met de aanhoudende uitverkoop die de hele maand door van invloed was op softwarebedrijven. LPL Financial Holdings Inc. (LPLA), een bemiddelingsplatform dat onafhankelijke financiële adviseurs ondersteunt, was de enige niet-softwaregerelateerde negatieve bijdrager in de onderste vijf.

Moat Index: belangrijkste bijdragers, positief en negatief - februari 2026

Stijgers

Dalers

Bron: Morningstar. Resultaten uit het verleden vormen geen garantie voor toekomstige resultaten. Het indexrendement is representatief voor het fondsrendement. Niet bedoeld als aanbeveling om de hierin genoemde effecten te kopen of verkopen.

Hoogtepunten van de SMID Moat Index: Defensieve bijdragers compenseren technische zwakte

De SMID Moat Index boekte in februari een positief rendement, dankzij bijdragen van posities in basisconsumptiegoederen, gezondheidszorg en de industriële sector, hoewel de prestaties achterbleven bij de benchmarks voor small- en mid-caps, omdat de aandelenselectie binnen de informatietechnologiesector een negatieve invloed had. De sectorverdeling leverde deze maand een bescheiden positief rendement op, terwijl de totale achterstand ten opzichte van de referentie-indexen te wijten was aan bedrijfsspecifieke zwakte bij een aantal technologiegerichte aandelen.

The Hershey Co. (HSY) leverde de grootste bijdrage aan de prestaties van de SMID Moat Index, met een koersstijging van meer dan 22%. De resultaten over het vierde kwartaal lieten een organische omzetgroei van 6% zien, en de prognose van het management voor het boekjaar 2026 ging uit van een groei van meer dan 30% in de gecorrigeerde winst per aandeel, wat erop wijst dat het ergste van de negatieve effecten van de cacao-inflatie mogelijk aan het afnemen is. Morningstar beschouwt de dominante positie van Hershey in de Amerikaanse winkelschappen voor snoepgoed, waar het bedrijf meer dan een derde van het marktaandeel in chocolade in handen heeft, terwijl de concurrentie van huismerken minimaal is, als de basis van zijn brede economische concurrentievoordeel, dat wordt ondersteund door sterke immateriële merkactiva en een stevig verankerd distributienetwerk in de detailhandel.

Generac Holdings Inc. (GNRC) was de op één na grootste stijger, met aandelen die in de loop van de maand met ongeveer 34% stegen. Het bedrijf maakte de resultaten over het vierde kwartaal bekend, waaruit bleek dat het steeds meer voet aan de grond krijgt op de markt voor noodstroomvoorzieningen voor datacenters. Het management verwacht voor 2026 een omzetgroei van 30% in de commerciële en industriële sector, naarmate het de groeiende orderportefeuille afwerkt. Morningstar kent Generac een smalle concurrentievoorsprong toe, dankzij zijn dominante positie op het gebied van noodstroomgeneratoren voor thuisgebruik en de kostenvoordelen die voortvloeien uit zijn ongeëvenaarde schaalgrootte op het vlak van verkoop en distributie binnen deze categorie.

Andere opvallende namen waren Hasbro Inc. (HAS), een speelgoed- en entertainmentbedrijf dat profiteert van zijn verschuiving naar digitale gamingproducten met hogere marges; Royalty Pharma PLC (RPRX), een bedrijf dat royalty’s op biofarmaceutische producten verwerft; en Zimmer Biomet Holdings Inc. (ZBH), een fabrikant van medische hulpmiddelen die gespecialiseerd is in orthopedische implantaten.

Tot de aandelen die in februari negatief bijdroegen aan de prestaties van de SMID Moat Index behoorden diverse technologie- en softwarebedrijven, wat overeenkomt met het patroon dat in de Moat Index werd waargenomen. EPAM Systems Inc. (EPAM), een aanbieder van diensten op het gebied van digitale platformontwikkeling en softwareontwikkeling, was de grootste daler, met een koersdaling van meer dan 32%. Zoom Communications Inc. (ZM), een aanbieder van videocommunicatie- en samenwerkingshulpmiddelen, daalde met ongeveer 20%, terwijl Mattel Inc. (MAT), een speelgoedfabrikant, met ongeveer 19% daalde. Workday Inc. (WDAY) en LPL Financial Holdings Inc. (LPLA) leverden ook verlies op. De zwakte bij de technologieaandelen weerspiegelde dezelfde bezorgdheid over de ontwrichtende invloed van AI die ook op de bredere markt druk uitoefende op softwarebedrijven, aangezien beleggers de levensvatbaarheid van traditionele bedrijfsmodellen voor software opnieuw onder de loep namen in het licht van de snel voortschrijdende mogelijkheden op het gebied van AI.

SMID Moat Index: belangrijkste bijdragers, positief en negatief - februari 2026

Stijgers

Dalers

Bron: Morningstar. Resultaten uit het verleden vormen geen garantie voor toekomstige resultaten. Het indexrendement is representatief voor het fondsrendement. Niet bedoeld als aanbeveling om de hierin genoemde effecten te kopen of verkopen.

Kies uw moatstrategie

De reeks moat-beleggingsstrategieën van VanEck wordt mogelijk gemaakt door het aandelenonderzoeksteam van Morningstar, dat op zoek gaat naar kwaliteitsbedrijven die tegen aantrekkelijke waarderingen worden verhandeld. De onderstaande ETFs bieden toegang tot moat-bedrijven in verschillende marktsegmenten:

VanEck Morningstar US Wide Moat UCITS ETF (MOTU): Zoekt blootstelling aan Amerikaanse bedrijven die volgens de aandelenanalisten van Morningstar duurzame concurrentievoordelen en aantrekkelijke waarderingen hebben.

VanEck Morningstar US ESG Wide Moat UCITS ETF (MOAT): Belegt in potentieel aantrekkelijk geprijsde, ESG-gefilterde Amerikaanse bedrijven die door Morningstar zijn geïdentificeerd voor duurzame concurrentievoordelen. ESG-screens omvatten uitsluiting van bedrijven die inkomsten halen uit controversiële wapens, civiele vuurwapens en thermische kolen zoals gedefinieerd door Sustainalytics, evenals bedrijven met hogere niveaus van ESG-gerelateerde risico's volgens de schattingen van Sustainalytics. Het toepassen van ESG-screenings kan er ook toe leiden dat het beleggingsuniversum beperkt is in omvang, en de ETF kan anders presteren in vergelijking met niet-gescreende portefeuilles. Beleggers moeten alle kenmerken van het fonds controleren voordat ze een beleggingsbeslissing nemen. Relevante openbaarmakingen zijn te vinden op de fondspagina en onder deze link.

VanEck Morningstar US SMID Moat UCITS ETF (SMOT): Richt zich op mogelijk ondergewaardeerde Amerikaanse small- en mid-cap bedrijven die zijn geïdentificeerd vanwege hun mogelijke duurzame concurrentievoordelen.

VanEck Morningstar Global Wide Moat UCITS ETF (GOAT): Richt zich op wereldwijde bedrijven van hoge kwaliteit met een 'wide' economische moat en potentieel voor langetermijngroei volgens Morningstar.

De genoemde ETFs brengen verschillende risico's met zich mee. Deze omvatten het beursrisico (de waarde van uw belegging kan stijgen of dalen), concentratierisico (de ETFs kunnen zich richten op bepaalde sectoren of bedrijven en beleggen in minder effecten dan de ETFs die gewone benchmarks volgen) en valutarisico (rendementen kunnen worden beïnvloed door wisselkoersveranderingen).

Bijkomende risico's zijn waarderingsrisico (bedrijven die goedkoop lijken, presteren misschien niet goed), risico van kleinere bedrijven (omdat kleinere bedrijven volatieler kunnen zijn). Omdat de ETFs een gelijke weging gebruiken, heeft elk bedrijf dezelfde invloed op het rendement, wat tot verschillende resultaten kan leiden in vergelijking met marktkapitalisatie-gewogen benchmarks. Er is ook een kans dat de ETF niet volledig overeenkomt met het indexrendement (tracking error).

Raadpleeg voor meer informatie over risico's en andere belangrijke informatie de KID/KIID en het Prospectus van de fondsen, beschikbaar op www.vaneck.com voordat u belegt.

Als u meer inzichten over Moat-beleggen wilt ontvangen, schrijf u dan in voor onze nieuwsbrief.