Von grünen Ambitionen zu metallischen Realitäten: Die Zukunft der Rohstoffinvestitionen
12 August 2024
Viele Investoren glauben verständlicherweise, dass die Energiewende alles verändert. Die Elektrofahrzeugflotten, Windparks und Solaranlagen von morgen können nicht ohne grosse Mengen an Metallen und Mineralien gebaut werden.
Aber der Fokus auf Metalle geht über grüne Ambitionen hinaus. Der derzeitige Anstieg der Nachfrage nach Chips hebt die Bedeutung verschiedener Nischenmineralien hervor (siehe unser Dokument zu Seltenen Erden), von denen viele hauptsächlich in China produziert werden. Dazu gehören Gallium und Germanium, Nebenprodukte der Aluminiumverhüttung, für die China kürzlich Exportbeschränkungen verhängt hat.
Darüber hinaus ist Zinn ein bedeutender, aber oft übersehener Profiteur des Chip-Booms, denn fast 50%1 des Zinns werden als Lötzinn in Leiterplatten verwendet. Das weltweite Zinnangebot ist konzentriert und die Produktion ist rückläufig. Fast die Hälfte des weltweit geförderten Zinns wird in China verhüttet und etwa 20% in Indonesien, das seine Zinnexporte zeitweise gestoppt hat, um seine heimische Industrie zu fördern.
Privatinvestoren wollen wissen, ob sie neben den Hauptbausteinen Aktien, Anleihen und Immobilien einen kleinen Teil ihres Portfolios in Rohstoffe investieren sollten. Meine Antwort lautet: Ja, das können Sie in Betracht ziehen, aber mit einer Einschränkung: Wenn Ihre finanzielle Situation und Ihr Portfolio kompatibel sind, könnten Sie auch in Minenaktien investieren, anstatt nur in physische Rohstoffe. Lassen Sie mich das erklären.
Bergbau-Aktien und Inflation
Grundsätzlich hat die Geschichte bisher gezeigt, dass Bergbau- (oder Rohstoff-) Aktien eine Absicherung gegen Inflation darstellen. Das haben sie in den 2000er Jahren getan und tun es heute wieder, in einer Zeit, in der die Inflation schwerer zu bändigen ist als erwartet. Das ist der klassische Grund, warum Sie langfristig eine Allokation in Ihrem Portfolio haben sollten.
Rohstoff-Aktien: Das tun, was sie tun sollen
Energie & Rohstoffe vs. S&P 500
Bergbauaktien bieten die Möglichkeit, von steigenden Metallpreisen zu profitieren, generieren aber auch die Cashflows, um Dividenden zu zahlen. Darüber hinaus bieten sie oft ein gehebeltes Engagement – ihre Preise können die Aufwärtsbewegungen der Rohstoffpreise ebenso verstärken wie die Abwärtsbewegungen. Und schliesslich können Bergbauunternehmen ihren Betrieb aktiv verbessern, indem sie neue Technologien einsetzen und so Ineffizienzen verringern, was zu höheren Gewinnen führen könnte.
Dekarbonisierung, Geopolitik und Unterinvestitionen
Was sich heute in Bezug auf die Allokation von Rohstoffen und insbesondere Metallen geändert hat, ist das Streben nach Dekarbonisierung in einer Zeit, in der sich die Welt deglobalisiert und Bergwerke unter Investitionsmangel leiden. Denken Sie daran, wie abhängig die Energiewende von Metallen ist. Elektrofahrzeuge benötigen beispielsweise sechs- bis achtmal mehr Mineralien als herkömmliche Autos, so die Internationale Energieagentur2.
In Elektrofahrzeugen verwendete Mineralien
Mineralien in sauberen Energietechnologien
Deglobalisierung und geopolitische Spannungen bedeuten, dass die Sicherheit der Versorgung ein Problem darstellt, da sich die Produktion und Verarbeitung von Mineralien auf einige wenige Länder konzentrieren. So berichtet die OECD, dass sich die Exportbeschränkungen für Industrierohstoffe in den letzten 10 Jahren verfünffacht haben. Der zunehmende Rohstoffnationalismus stellt eine erhebliche Herausforderung für die globalen Lieferketten und die Umstellung auf sauberere Energiequellen dar. Gleichzeitig entstehen Trends wie “Friendshoring”, um die Lieferketten gegen Schwachstellen zu stärken. Strategische Allianzen werden in diesem Zusammenhang immer wichtiger.
Verteilung der weltweiten Produktion von Seltenen Erden ab 2024, nach Ländern
Anteil an der weltweiten Produktion, %
Quelle: US Geological Survey | @ Statista 2024 | Zusätzliche Informationen: Weltweit: 2024.
Ende Mai 2024 hat die EU ihr Gesetz über kritische Rohstoffe in Kraft gesetzt, um eine nachhaltige Lieferkette für Materialien zu sichern, die für die europäischen Klimaziele unerlässlich sind. Ihr Ziel ist es, dass bis 2030 mindestens 10 % aller in der EU verbrauchten kritischen Rohstoffe in der EU produziert werden. Dies wird als wichtig für die strategische Autonomie des Blocks und die verantwortungsvolle Beschaffung von Mineralien angesehen.
Zu betrachten ist diese Initiative zur Erhöhung des Angebots in der EU und weltweit vor dem Hintergrund vieler Jahre, in denen Bergbauunternehmen zu wenig in die Exploration investiert haben. Die Versorgung wieder zu erhöhen ist nicht so einfach wie das Umlegen eines Schalters. Es dauert durchschnittlich 17 Jahre, bis neue Bergbauprojekte die Produktion erreichen, wobei Lithium nur vier Jahre und Nickel fast 20 Jahre benötigt.
Ein neuer Superzyklus?
Wenn man alle diese Faktoren zusammennimmt, besteht die Möglichkeit, dass die Voraussetzungen für einen Superzyklus gegeben sind, wie wir ihn in den 1970er und 2000er Jahren erlebt haben. Damals stiegen die Rohstoffpreise innerhalb von 10 bis 15 Jahren um mehr als 300%3 vom Start bis zum Höhepunkt, wenn auch mit erheblicher Volatilität. Zu dieser Zeit hatten viele Anleger spezifische Allokationen für Rohstoffe.
Ich habe keinen Zweifel daran, dass es wieder einmal sinnvoll ist, einen Teil Ihres Portfolios in Metalle und Mineralien zu investieren. VanEck bietet eine Reihe von ETFs in Bergbauunternehmen sowie Seltene Erden und strategische Metalle an, die Ihnen einen diversifizierten, einfachen Zugang zu diesem bedeutenden Thema ermöglichen.
Um auf meine Gespräche mit Investoren zurückzukommen: Grüne Ambitionen treffen auf metallische Realitäten. Dies ist die Zukunft der Rohstoffinvestitionen.
1 Clarke, W. (2024, April 23). Nicht nur Kupfer: Die Mineralienmärkte müssen die Auswirkungen des KI-Booms erst noch aufholen. Mining Journal. https://www.mining-journal.com/base-metals/opinion/4200419/copper-minerals-markets-catch-implications-ai-boom
2 IEA (2021), Minerals used in electric cars compared to conventional cars, IEA, Paris https://www.iea.org/data-and-statistics/charts/minerals-used-in-electric-cars-compared-to-conventional-cars, Licence: CC BY 4.0
3 Quelle: BBG, Stand: 11. Juni 2024. Der Bloomberg Commodity Index Total Return wird bei jedem Start des Superzyklus neu auf 100 umbasiert. Die Wertentwicklung wird jede Woche verfolgt.
WICHTIGE INFORMATIONEN
Dies ist eine Marketingmitteilung. Bitte lesen Sie den OGAW-Prospekt und das KID, bevor Sie eine endgültige Anlageentscheidung treffen. Diese Informationen stammen von der VanEck (Europe) GmbH, die von der nach niederländischem Recht gegründeten und bei der niederländischen Finanzmarktaufsicht (AFM) registrierten Verwaltungsgesellschaft VanEck Asset Management B.V. zum Vertrieb der VanEck-Produkte in Europa bestellt wurde. Die VanEck (Europe) GmbH mit eingetragenem Sitz unter der Anschrift Kreuznacher Str. 30, 60486 Frankfurt, Deutschland, ist ein von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) beaufsichtigter Finanzdienstleister.
Die Informationen dienen lediglich der allgemeinen und vorläufigen Information von Anlegern und stellen keine Anlage-, Rechts- oder Steuerberatung dar. VanEck (Europe) GmbH und die mit ihr verbundenen Unternehmen (zusammen “VanEck”) übernehmen keine Haftung für Investitions-, Desinvestitions- oder Halteentscheidungen, die der Anleger auf der Grundlage dieser Informationen trifft. Die zum Ausdruck gebrachten Ansichten und Meinungen sind die des Autors bzw. der Autoren, aber nicht notwendigerweise die von VanEck. Die Meinungen sind zum Zeitpunkt der Veröffentlichung aktuell und können sich mit den Marktbedingungen ändern. Bestimmte enthaltene Aussagen können Hochrechnungen, Prognosen und andere zukunftsorientierte Aussagen darstellen, die keine tatsächlichen Ergebnisse widerspiegeln. Es wird angenommen, dass die von Dritten bereitgestellten Informationen zuverlässig sind. Diese Informationen wurden weder von einer unabhängigen Stelle auf ihre Richtigkeit oder Vollständigkeit hin überprüft, noch kann dafür eine Gewähr übernommen werden. Makler- oder Transaktionsgebühren können zur Anwendung kommen.
Der S&P 500 Index („Index“) ist ein Produkt der S&P Dow Jones Indices LLC und/oder ihrer verbundenen Unternehmen, und die VanEck Associates Corporation hat für dessen Nutzung eine Lizenz erhalten. Copyright © 2020 S&P Dow Jones Indices LLC, ein Unternehmensbereich von S&P Global, Inc., und/oder ihrer verbundenen Unternehmen. Alle Rechte vorbehalten. Die Weitergabe oder Vervielfältigung dieses Dokuments – ob auszugsweise oder vollständig – ist ohne die vorherige schriftliche Genehmigung von S&P Dow Jones Indices LLC verboten. Weitere Informationen zu den Indizes von S&P Dow Jones Indices LLC finden Sie unter www.spdji.com. S&P® ist eine eingetragene Marke von S&P Global und Dow Jones® ist eine eingetragene Marke von Dow Jones Trademark Holdings LLC. Weder die S&P Dow Jones Indices LLC, die Dow Jones Trademark Holdings LLC, ihre jeweiligen verbundenen Unternehmen noch ihre Drittlizenzgeber geben ausdrückliche oder stillschweigende Erklärungen oder Zusicherungen in Bezug auf die Fähigkeit eines Index, die Anlageklassen oder Marktsektoren, die er darstellen soll, präzise abzubilden, und weder die S&P Dow Jones Indices LLC, die Dow Jones Trademark Holdings LLC, ihre jeweiligen verbundenen Unternehmen noch ihre Drittlizenzgeber haften für Fehler, Auslassungen oder Unterbrechungen eines Index oder der darin enthaltenen Daten. Es ist nicht möglich, direkt in einen Index zu investieren.
Alle Informationen zur Wertentwicklung basieren auf Daten aus der Vergangenheit und sind keine Prognose für zukünftige Erträge. Anlagen sind mit Risiken verbunden, die auch einen möglichen Verlust des eingesetzten Kapitals einschließen können.
Ohne ausdrückliche schriftliche Genehmigung von VanEck ist es nicht gestattet, Inhalte dieser Publikation zu vervielfältigen oder in einer anderen Publikation auf sie zu verweisen.
© VanEck (Europe) GmbH
Wichtige Hinweise
Ausschließlich zu Informations- und/oder Werbezwecken.
Diese Informationen stammen von VanEck (Europe) GmbH, die von der nach niederländischem Recht gegründeten und bei der niederländischen Finanzmarktaufsicht (AFM) registrierten Verwaltungsgesellschaft VanEck Asset Management B.V. zum Vertrieb der VanEck-Produkte in Europa bestellt wurde. Die VanEck (Europe) GmbH mit eingetragenem Sitz unter der Anschrift Kreuznacher Str. 30, 60486 Frankfurt, Deutschland, ist ein von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) beaufsichtigter Finanzdienstleister. Die Angaben sind nur dazu bestimmt, Anlegern allgemeine und vorläufige Informationen zu bieten, und sollten nicht als Anlage-, Rechts- oder Steuerberatung ausgelegt werden. Die VanEck (Europe) GmbH und ihre verbundenen und Tochterunternehmen (gemeinsam „VanEck“) übernehmen keine Haftung in Bezug auf Investitions-, Veräußerungs- oder Retentionsentscheidungen, die der Investor aufgrund dieser Informationen trifft. Die zum Ausdruck gebrachten Ansichten und Meinungen sind die des Autors bzw. der Autoren, aber nicht notwendigerweise die von VanEck. Die Meinungen sind zum Zeitpunkt der Veröffentlichung aktuell und können sich mit den Marktbedingungen ändern. Bestimmte enthaltene Aussagen können Hochrechnungen, Prognosen und andere zukunftsorientierte Aussagen darstellen, die keine tatsächlichen Ergebnisse widerspiegeln. Es wird angenommen, dass die von Dritten bereitgestellten Informationen zuverlässig sind. Diese Informationen wurden weder von unabhängigen Stellen auf ihre Korrektheit oder Vollständigkeit hin geprüft noch können sie garantiert werden. Alle genannten Indizes sind Kennzahlen für übliche Marktsektoren und Wertentwicklungen. Es ist nicht möglich, direkt in einen Index zu investieren.
Alle Angaben zur Wertentwicklung beziehen sich auf die Vergangenheit und sind keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Anlagen sind mit Risiken verbunden, die auch einen möglichen Verlust des eingesetzten Kapitals einschließen können. Sie müssen den Verkaufsprospekt und die KID lesen, bevor Sie eine Anlage tätigen.
Ohne ausdrückliche schriftliche Genehmigung von VanEck ist es nicht gestattet, Inhalte dieser Publikation in jedweder Form zu vervielfältigen oder in einer anderen Publikation auf sie zu verweisen.
© VanEck (Europe) GmbH
Jetzt zum Newsletter anmelden
Verwandte Einblicke
Related Insights
02 September 2024
30 August 2024
02 August 2024
11 September 2024
02 September 2024
30 August 2024
02 August 2024