Was Videospiele und Esports über thematische ETFs verraten

VanEck feiert in diesem Jahr sein 70-jähriges Bestehen in den Vereinigten Staaten. Seit 1955 haben wir uns einen Namen als Vorreiter bei der Antizipation globaler Anlagetrends gemacht. In diesem Sinne war unsere Auflegung des VanEck Video Gaming and eSports UCITS ETF (ESPO) in 2019 eine doppelte Premiere: nicht nur der erste thematische ETF von VanEck Europe, sondern auch der erste Gaming ETF, der jemals in Europa aufgelegt wurde, basierend auf der Überzeugung, dass Gaming zu einer bedeutenden wirtschaftlichen, kulturellen und technologischen Kraft werden würde.

Mehr als sechs Jahre später hat sich diese Ansicht im Großen und Ganzen bestätigt, auch wenn nicht alles, was wir erwartet hatten, eingetreten ist. In diesem Sinne ist er eine gute Fallstudie dafür, wie sich eine erfolgreiche thematische ETF Anlage im Laufe der Zeit entwickeln kann.

Rückblick auf die Wertentwicklung seit der Einführung

Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein zuverlässiger Indikator für zukünftige Ergebnisse. Anlagen sind mit Risiken verbunden, die auch einen möglichen Verlust des eingesetzten Kapitals einschließen können.

Beginnen wir damit, was für die frühen Investoren wichtig war: Leistung. In den Jahren seit seiner Auflegung hat der ETF eine annualisierte Rendite von 23,54% erzielt.¹Beim Vergleich der annualisierten Wertentwicklung der ETF Palette von VanEck Europa seit der jeweiligen Auflegung liegt der ETF auf Platz vier von 37 Strategien, hinter unseren ETFs für Verteidigung (+55,11%), Uran und Nukleartechnologien (+48,55%) sowie Weltraum (+37,78%), wie in der folgenden Tabelle dargestellt.²Der Vergleich von Strategien, die zu unterschiedlichen Zeitpunkten aufgelegt wurden, ist jedoch mit Vorsicht zu geniessen, da die Marktbedingungen zu Beginn und während der Laufzeit eines Fonds die Performance erheblich beeinflussen können. Zur Veranschaulichung verweisen wir auf die nachstehende Tabelle, die einen breiteren Überblick über die relativen Renditen seit der Auflegung bietet.

Abbildung 1: Top 5 VanEck Europe ETFs seit Auflegung, Renditen in %

Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein zuverlässiger Indikator für zukünftige Ergebnisse. Anlagen sind mit Risiken verbunden, die auch einen möglichen Verlust des eingesetzten Kapitals einschließen können. Eine Anlage in den VanEck Video Gaming and eSports ETF ist mit erheblichen Risiken verbunden, darunter Sektorkonzentration, Marktvolatilität, Liquiditätsprobleme, Währungsschwankungen, regulatorische Änderungen und das Risiko eines vollständigen Kapitalverlusts.

* Daten seit Jahresbeginn zum Ende des zweiten Quartals 2025.

Quelle: Morningstar Direct, Daten per 31. August 2025, sofern nicht anders angegeben. In Dollar. Zeiträume von mehr als einem Jahr werden annualisiert. Die Vergleichsfonds können eine andere Anlagepolitik und ein anderes Risikoprofil als der VanEck Video Gaming and eSports UCITS ETF haben. Bitte berücksichtigen Sie diese Unterschiede bei der Bewertung der bisherigen Wertentwicklung.

Entwicklung und Ausblick des Gaming-Sektors

Was hat die Wertentwicklung der Gaming-Branche angetrieben? Kurz gesagt: die zunehmende Reife der Gaming Branche, als unsere Vision Wirklichkeit wurde. Die Einnahmen der Branche sind relativ konstant gewachsen, wenn auch mit einem Anstieg während der Covid-19-Pandemie, gefolgt von einem leichten Rückgang danach (siehe Abbildung 2). Dieser Rückgang führte zu einer Runde von Kostensenkungen, operativen Rationalisierungen und einer verbesserten Kapitalallokation³.

Abbildung 2: Langfristiges strukturelles Wachstum der globalen Umsätze und Spieler

* Hochgerechnet von Newzoo, aktuelle Daten können von den angegebenen Daten abweichen.

Quelle: Newzoo Global Games Market Reports, 2018-2024.

Der Umfang und die Vielfalt des Gamings haben sich so weit entwickelt, dass es wohl den größten Teil der Medien- und Unterhaltungsbranche ausmacht. Dies wurde durch das Aufkommen von mobilen und sozialen Spielen sowie durch die „In-App-Monetarisierung“ vorangetrieben, die Einnahmen aus einem Spiel generiert, nachdem es heruntergeladen wurde, z. B. durch Abonnements für fortlaufende Inhalte oder Werbung innerhalb des Spiels.⁴Dieser Trend wurde bereits in unserem thematischen Ausblick für 2020 als potenzieller Treiber des langfristigen Wachstums in der Gaming Branche identifiziert.⁵

In Zukunft wird generative KI die Entwicklung von Spielen weiter beschleunigen, indem sie Zeit und Kosten reduziert. Neben Effizienzgewinnen birgt es das Potenzial, das Spieldesign zu verändern, die Bindung der Spieler zu vertiefen und die Gewinnspannen der Publisher zu erhöhen⁶. Dieser anhaltende Wandel wird Softwareanbietern zugute kommen, die sich auf KI-gesteuerte Kreation, Personalisierung und Monetarisierung konzentrieren, darunter Unternehmen wie AppLovin, Roblox und Unity, um nur einige zu nennen.

Ein Teil unserer ursprünglichen These hat sich jedoch bisher langsamer entwickelt als erwartet. Obwohl eSports eindeutig zu einem festen Bestandteil des Medienkonsums von Jugendlichen geworden ist, hat sich das Umsatzwachstum noch nicht in dem Maße eingestellt, wie wir es erwartet hatten.⁷Dies ist eine Mahnung zur Vorsicht bei der Prognose der Skalierbarkeit von Einnahmen in sich schnell entwickelnden digitalen Ökosystemen.

Veränderungen im Laufe der Zeit und Geduld bei Investitionen

Die Entwicklung der Top-Holdings von ESPO veranschaulicht, wie sich thematische ETFs natürlich anpassen, wenn sich die ihnen zugrunde liegenden Themen weiterentwickeln. Im Jahr 2019 hatten Chip-Hersteller wie NVIDIA und Advanced Micro Devices (AMD) ein größeres Engagement im Gaming-Ökosystem. Heute werden ihre Einnahmen von KI-Hardware dominiert, und gemäß unserem regelbasierten Ansatz wurden beide entfernt, sobald der Anteil des Gaming-Bereich unter 25% fiel. Gleichzeitig haben sich Softwareanbieter wie AppLovin, Roblox und Unity, die alle nach dem Start des ETF an die Börse gingen, zu wichtigen Akteuren in der modernen Spielelandschaft entwickelt.

Abbildung 3: Die zehn größten Bestände des VanEck eSports and Gaming UCITS ETF, Gewicht in %

Quelle: Morningstar Direct.

Was sind also die Lehren aus ESPO, die für thematische ETFs im Allgemeinen gelten? Wenn Sie Vertrauen in ein Thema haben, sind sie eine gute Möglichkeit, es zu spielen. Selbst wenn sich das Thema nicht genau wie erwartet entwickelt, können die Diversifizierung und die laufenden Anpassungen des ETFs dazu beitragen, dass Sie mit dem breiteren Trend Schritt halten.

Darüber hinaus sollten Sie sich nicht nur der Tugend der Weitsicht, sondern auch der Geduld beim Investieren bewusst sein. Wenn Sie in ein bestimmtes Thema investieren, wird es immer wieder zu Schwankungen und Enttäuschungen kommen. Themen können sich ungleichmäßig entwickeln, und Engagements und Ergebnisse können durch Marktzyklen, Regulierung oder unvorhergesehene Veränderungen beeinflusst werden. Lassen Sie sich davon nicht erschüttern, solange Ihre langfristige Wachstumsthese intakt bleibt. Letztendlich geht es beim thematischen Investieren darum, sich an langfristigen Veränderungen zu orientieren, und dabei offen zu bleiben für eine Neubewertung auf dem Weg dorthin.