Wechselkosten im Moat ETF

Wechselkosten verleihen einem Unternehmen Preismacht, weil die Kunden an das Ökosystem des Unternehmens gebunden werden. Abgesehen von finanziellen Kosten kann auch ein Aufwand in Form von Arbeit, Zeit oder einer zu überwindenden psychologischen Hemmschwelle beim Anbieterwechsel auftreten. Im Moat ETF werden diese Wechselkosten genutzt.

Beispiel: Salesforce.com, Inc.

Salesforce.com bietet cloudbasierte Lösungen für eine erleichterte Kundengewinnung und -bindung. Morningstar zeigt auf, dass ein Plattformwechsel mit einem hohen organisatorischen Risiko verbunden ist und die Einführung einer neuen Anwendung mit einem erheblichen Zeit- und Kostenaufwand sowie Produktivitätseinbußen einhergeht.

Risiko: Anleger sollten vor einer Anlage die Risiken beachten. Siehe dazu auch den Abschnitt zu Risikofaktoren auf dieser Website.

Immaterielle Vermögenswerte im Moat ETF

Immaterielle Vermögenswerte sind nicht immer leicht zu quantifizieren. Sie können Faktoren wie Markenbekanntheit, Patente und behördliche Lizenzen umfassen. Sie können verhindern, dass Wettbewerber Produkte kopieren, oder einem Unternehmen die Möglichkeit geben, hohe Preise zu verlangen. Im Moat ETF werden diese immateriellen Vermögenswerte genutzt.

Beispiel: Starbucks Corp.

Starbucks ist ein führendes Einzelhandelsunternehmen für Kaffeespezialitäten. Laut Morningstar beruht der breite Economic Moat von Starbucks auf dem „immateriellen Vermögenswert der Marke, der Premium-Preise in Kombination mit bedeutenden Größenvorteilen ermöglicht. Mit einer weithin anerkannten Marke gehört Starbucks zu den wenigen Einzelhandelskonzepten, die weltweit erfolgreich replizierbar sind“.

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Netzwerkeffekt im Moat ETF

Ein Netzwerkeffekt ergibt sich, wenn der Wert eines Produkts oder einer Dienstleistung mit wachsender Nutzerbasis steigt. Jeder weitere Kunde erhöht den Wert des Produkts oder der Dienstleistung exponentiell. Im Moat ETF werden diese Netzwerkeffekte genutzt.

Beispiel: Alphabet Inc.

Alphabet mit seinem globalen Marktanteil von 80% ist die Nummer Eins im Suchmaschinenmarkt. Der Netzwerkeffekt des Unternehmens ergibt sich hauptsächlich aus den Google-Produkten wie unter anderen der eigentlichen Suchmaschine und den Marken Android, Maps, Gmail und YouTube. Laut Morningstar hat „Google die meistgenutzte Suchmaschine der Welt, und diese große und stetig wachsende Nutzerbasis hat ein Netzwerk geschaffen, das schwer nachzuahmen ist“.

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Kostenvorteile im Moat ETF

Unternehmen, die in der Lage sind, Produkte oder Dienstleistungen zu niedrigeren Kosten als ihre Wettbewerber zu produzieren, können oft zum gleichen Preis wie ihre Konkurrenten verkaufen, einen zusätzlichen Gewinn erzielen oder ihre Wettbewerber unterbieten. Im Moat ETF werden diese Kostenvorteile genutzt.

Beispiel: Anheuser-Busch InBev SA/NV

Anheuser-Busch InBev SA/NV ist die weltweit größte Brauerei. Dank seiner Größe hat das Unternehmen nicht nur eine hervorragende Position bei Verhandlungen, sondern profitiert auch von durchschnittlich niedrigeren Produktionskosten. Morningstar stellt fest: „Durch seine enorme globale Größe und sein Beinahe-Monopol an verschiedenen Märkten Lateinamerikas und Afrikas hat AB InBev beträchtliche Vorteile bei den fixen Kosten und bei den Preisverhandlungen mit Lieferanten.“

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Skaleneffekte im Moat ETF

In einem Markt von begrenzter Größe haben potenzielle neue Wettbewerber wenig Anreiz zum Einstieg, weil dadurch der branchenweite Ertrag unter die Kapitalkosten sinken würde. Im Moat ETF werden diese Skaleneffekte genutzt.

Beispiel: Union Pacific Corp.

Dominion Energy Inc ist ein integrierter Energieversorger. Angeboten werden Stromerzeugung, Erdgasfernleitung, Erdgasspeicherung und Pipelines für den Transport und die Distribution von Erdgas sowie Übertragungs- und Verteilungsleitungen für Elektrizität. Morningstar stellt fest: Die Küstenpipeline von Dominion Atlantic „ist ein hervorragendes Beispiel für die Dynamik einer effizienten Skalierung als Quelle für einen Economic Moat“, denn „wenn eine Pipeline erst einmal gebaut ist, gibt es wenig Anreize für den Markteintritt eines Wettbewerbers“.

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