Wat de goudrally van augustus betekent voor goudmijnaandelen

Dit artikel behandelt marktontwikkelingen tot eind augustus 2026. Alle prestaties zijn uitgedrukt in USD. Rendementen kunnen stijgen of dalen als gevolg van valutaschommelingen. De bovenstaande cijfers hebben betrekking op één maand: in het verleden behaalde resultaten zijn geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten, en de waarde van beleggingen kan zowel dalen als stijgen, waardoor beleggers mogelijk niet het oorspronkelijk belegde bedrag terugkrijgen.

Belangrijkste punten

• Goudmijnbouwers kunnen profiteren van uitbreidende marges en kasstromen wanneer de goudprijzen stijgen.
• De sector genereert een sterke vrije kasstroom terwijl de waarderingen laag blijven.
• Mijnbouwbedrijven bouwen waarde op over jaren en volledige marktcycli, waardoor een geïnformeerde, geduldige aanpak belangrijk is.
• In het verleden behaalde resultaten zijn geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten. Beleggen brengt risico’s met zich mee, waaronder het mogelijke verlies van het geïnvesteerde kapitaal. Goud en goudmijnaandelen zijn volatiel: goudmijnaandelen zijn gehefboomd op de goudprijs en dragen aanvullende bedrijfsspecifieke, operationele en jurisdictionele risico’s; ze kunnen scherp dalen wanneer de goudprijzen zakken.

Goudmarktreview augustus

Goud kende een sterke augustus met een maandelijkse winst van 9,67% en sloot op 31 augustus op 4.437,38 dollar — de beste maandprestatie sinds januari¹. De maand kende twee duidelijk te onderscheiden opwaartse bewegingen: een eerste sprong begin augustus, gedreven door hoop op een oplossing in de Straat van Hormuz en de implicaties voor het beleidspad van de Fed, en een tweede beweging na de aankondiging van minister van Financiën Bessent op 19 augustus van plannen om de terugkoop van langlopende obligaties aanzienlijk uit te breiden, waardoor de rendementen op langlopende Treasuries daalden en de Amerikaanse dollar onder druk zette, wat een rugwind voor goud bood. De bredere achtergrond bleef eveneens ondersteunend, met het nieuws dat de People’s Bank of China haar reeks goudaankopen in juli verlengde tot een 21e opeenvolgende maand, wat het structurele verhaal van centrale bankvraag versterkte, terwijl de toenemende marktzorg over de Amerikaanse federale schuld die een record van 40 biljoen dollar bereikte, het waardeverminderingsthema in de schijnwerpers hield.

Goud bereikte op 25 augustus een maandhoogte van 4.657 dollar voordat het zijn winsten inleverde, nadat Fed-voorzitter Kevin Warsh bij het Jackson Hole-symposium signaleerde dat de Fed “nog werk te doen zou hebben” als de inflatie niet duidelijk terugkeerde naar haar doel van 2% — wat de verwachtingen voor renteverhogingen voor de FOMC-vergadering van 16 september sterk opdreef en goud onder druk zette. Goudmijnaandelen namen deel aan de augustusrally, met de MarketVector Global Gold Miners Index (MVGDXTR) die de maand 20,29% steeg en daarmee het metaal overtrof naarmate de hefboomwerking intrad². Een maandelijkse beweging van die omvang is uitzonderlijk, en dezelfde hefboomwerking werkt omgekeerd wanneer goud daalt.

We hebben onlangs onze visie gedeeld over wat we beschouwen als enkele stappen die goudmijnbouwbedrijven kunnen nemen om goudaandelen op de radar van wereldwijde beleggers te plaatsen — hoe het argument overtuigend genoeg en consistent genoeg te maken zodat de bredere beleggingsgemeenschap begint te zien wat wij zien: dat het bezitten van de mijnbouwbedrijven de moeite waard is ondanks alle extra complexiteit en risico.

De kern ervan was de noodzaak om vertrouwen op te bouwen in goudaandelen als het juiste vehikel om blootstelling aan de goudmarkt te krijgen. Veel van deze bedrijven hebben al, en blijven doen, het harde werk van het herstel van dat vertrouwen. De vraag is nu of beleggers het werk hebben gedaan om deze complexe en veeleisende sector te begrijpen.

De sector heeft het werk gedaan — en de waarderingen kunnen laag blijven

De augustusrally bood een glimp van wat deze sector kan doen, maar de langetermijncase voor goudmijnaandelen berust op iets duurzamers. De sector bevindt zich naar onze mening in de beste vorm ooit. Op basis van de meeste waarderingsmaatstaven — koers-kasstroom, koers-intrinsieke waarde, ten opzichte van hun eigen geschiedenis, ten opzichte van goud en ten opzichte van de bredere aandelenmarkt — lijken goudmijnaandelen naar onze mening aantrekkelijk gewaardeerd, op een moment dat de onderliggende bedrijven enkele van de sterkste niveaus van vrije kasstroom in hun geschiedenis genereren.

Er zijn goede redenen om te denken dat de markt deze bedrijven nog steeds prijst op basis van wie ze waren in plaats van wie ze zijn. Dat kan een tijdlang aanhouden, maar we denken niet dat het onbeperkt aanhoudt. Op een gegeven moment verwachten we dat de waarderingskloof zal krimpen. Voor beleggers die bereid zijn er doordacht mee om te gaan, ziet de goudmijnsector er net zo aantrekkelijk uit als ooit tevoren. Er is echter geen garantie dat de waarderingskloof zal krimpen of dat dit standpunt correct zal blijken. Goudmijnaandelen zijn volatiel en blootgesteld aan bedrijfsspecifieke, operationele en jurisdictionele risico’s; de waarde van beleggingen kan zowel dalen als stijgen en beleggers krijgen mogelijk niet het oorspronkelijk belegde bedrag terug.

Ontvang meer inzichten over Goud beleggen, meld u aan voor onze nieuwsbrief.