A expansão da presença da IA impulsiona ações com vantagem competitiva

Principais conclusões:

• O S&P 500 subiu 5,26% em maio, mas a liderança foi concentrada, com as empresas de tecnologia de mega capitalização impulsionando a maior parte do ganho.
• Os resultados trimestrais de empresas de software e cibersegurança reduziram os temores de que a IA deslocaria o software empresarial.
• O Moat Index avançou 3,34%, impulsionado por Fortinet (+60%) e Datadog (+80%), à medida que cibersegurança e software dispararam.
• O SMID Moat Index subiu 2,22%, com os ganhos em tecnologia sendo compensados pela fraqueza em energia e materiais.

O desempenho do índice não é ilustrativo do desempenho do fundo. Não é possível investir diretamente em um índice. O desempenho passado não é garantia de resultados futuros.

As estimativas de valor justo e os preços-alvo aqui mencionados são os da equipe de pesquisa de ações da Morningstar, estão sujeitas a alterações sem aviso prévio e não constituem recomendações nem aconselhamento de investimento.

As ações dos EUA ampliaram sua alta em maio, com o S&P 500 subindo 5,26% e alcançando máximas recordes em um segundo ganho mensal consecutivo. A liderança permaneceu concentrada, já que o índice S&P 500 ponderado por capitalização superou o S&P 500 Equal Weight Index em mais de 2,5% e o Nasdaq Composite avançou 8,43%. A tecnologia voltou a ser a líder clara, mas a alta se ampliou para além dos semicondutores, à medida que resultados fortes de empresas de software e cibersegurança aliviaram preocupações anteriores de que a inteligência artificial (IA) reduziria a demanda por software empresarial. Energia foi a área mais fraca do mercado, à medida que os preços do petróleo bruto recuaram. Como não houve reunião do Federal Reserve em maio, a política monetária permaneceu em segundo plano depois que o banco central manteve as taxas estáveis em sua reunião do fim de abril.

O Morningstar Wide Moat Focus Index (o “Moat Index”) avançou 3,34% em maio, novamente ficando atrás do S&P 500 em um mercado estreito, liderado por tecnologia, que tem favorecido nomes de mega capitalização nos últimos meses. O índice passou boa parte do mês em território modestamente negativo, com queda de mais de 1% em meados do mês, mesmo enquanto o índice de referência alcançava novas máximas, antes que uma alta no fim do mês em suas posições de software e cibersegurança o levasse para território positivo. Tanto a alocação setorial quanto a seleção de ações pesaram sobre o desempenho relativo. A construção do índice, com ponderação igual e foco em valuation, limitou sua exposição aos nomes de tecnologia de mega capitalização que impulsionaram grande parte do ganho do índice de referência, enquanto as sobreponderações em setores defensivos com desempenho inferior ampliaram a diferença.

O Morningstar US Small-Mid Cap Moat Focus Index (o “SMID Moat Index”) subiu 2,22% em maio, aproximadamente em linha com o ganho de 2,45% do S&P MidCap 400 e à frente do S&P SmallCap 600, que avançou 1,04%. As ações de menor capitalização, de forma geral, ficaram atrás das de grande capitalização durante o mês, uma reversão em relação a abril, à medida que a liderança estreita das large caps voltou a se impor. Assim como no Moat Index, o SMID Moat Index obteve suas contribuições mais fortes das posições em tecnologia, particularmente nomes de software, cibersegurança e semicondutores ligados ao tema de infraestrutura de inteligência artificial. A alocação setorial foi um modesto vento favorável, enquanto a seleção de ações foi uma leve pressão negativa, com a fraqueza entre as posições em materiais compensando parte da força em tecnologia. O índice seguiu uma trajetória intramensal semelhante à de sua contraparte de grande capitalização, recuando no início do mês antes de subir no trecho final.

Software e cibersegurança lideram a alta das ações em maio

Fonte: Morningstar. Dados de 31/5/2026. O desempenho passado não é garantia de resultados futuros. O desempenho do índice não é representativo do desempenho do fundo. Não é possível investir diretamente em um índice. Consulte as definições dos índices e outras divulgações importantes ao final deste conteúdo. O desempenho do fundo atualizado até o fim do mês mais recente está disponível em vaneck.com ou pelo telefone 800.826.2333.

Destaques do Moat Index: força de software e cibersegurança em meio a uma alta concentrada

Maio foi outro mês desafiador para o Moat Index em termos relativos, já que tanto a alocação setorial quanto a seleção de ações ficaram atrás do S&P 500 durante uma alta concentrada e liderada por tecnologia. A abordagem de ponderação igual limitou a participação do índice nos nomes de tecnologia e semicondutores de mega capitalização que lideraram o índice de referência, enquanto as sobreponderações em setores defensivos pesaram ainda mais. Ainda assim, o índice foi sustentado por uma concentração de fortes contribuições de posições em software e cibersegurança que se beneficiaram de uma ampliação da tese de IA para além dos semicondutores.

Fortinet Inc. (FTNT) e Palo Alto Networks Inc. (PANW) estiveram entre as principais contribuições, à medida que os nomes de cibersegurança avançaram com o reconhecimento crescente de que a IA está expandindo, e não reduzindo, o mercado de segurança. As ações da Fortinet avançaram mais de 60% depois que a empresa divulgou resultados trimestrais fortes e elevou sua projeção de vendas para o ano completo, com a administração enfatizando que cada nova implementação de IA amplia a superfície de ataque corporativa e aumenta a demanda por proteção. A Morningstar continua vendo o wide moat da Fortinet como sustentado pelos custos de troca dos clientes e por um efeito de rede que se fortalece à medida que mais dados sobre ameaças circulam por sua plataforma. A Palo Alto Networks subiu aproximadamente 57%, ajudada por desenvolvimentos do setor que reforçam que os provedores de modelos de IA veem cada vez mais os grandes fornecedores de segurança como parceiros. A Morningstar atribui à Palo Alto um wide moat, sustentado por altos custos de troca em suas plataformas de rede, nuvem e operações de segurança, e continua avaliando que as ações são negociadas abaixo de sua estimativa de valor justo.

Datadog Inc. (DDOG) e Oracle Corp. (ORCL) lideraram uma recuperação mais ampla em software empresarial, à medida que resultados fortes aliviaram os temores de que a inteligência artificial deslocaria os modelos de negócios tradicionais de software. As ações da Datadog subiram mais de 80% depois que a fornecedora de software de observabilidade reportou um trimestre forte e apontou a inteligência artificial como uma fonte acelerada de demanda por suas ferramentas de monitoramento. A Morningstar continua atribuindo à Datadog um wide moat, sustentado por custos de troca e efeitos de rede que se aprofundam à medida que mais dados de clientes fluem por sua plataforma. A Oracle avançou cerca de 40%, sustentada pelo momentum em seu negócio de infraestrutura em nuvem e pelo aumento da demanda ligada ao treinamento de modelos de IA e à expansão mais ampla de data centers, áreas nas quais a aderência de suas ofertas de banco de dados e software empresarial sustenta relacionamentos duradouros com clientes.

As empresas que mais prejudicaram o desempenho do Moat Index estiveram concentradas em áreas defensivas e orientadas a valor do mercado, que foram deixadas de lado durante a alta liderada por tecnologia. A Zoetis Inc. (ZTS), uma empresa de saúde animal, foi o principal detrator após uma forte queda em suas ações. LPL Financial Holdings Inc. (LPLA), uma plataforma de corretagem; Constellation Brands Inc. (STZ), produtora de cerveja, vinho e destilados; Huntington Ingalls Industries Inc. (HII), uma construtora naval de defesa; e Otis Worldwide Corp. (OTIS), fabricante de elevadores e escadas rolantes, também pesaram sobre os resultados. O grupo abrangeu saúde, financeiro, bens de consumo básico e industrial, refletindo a rotação ampla para longe de posições defensivas, à medida que os investidores favoreceram nomes de tecnologia de maior crescimento.

Principais Contribuintes e Detratores do Índice Moat - Maio de 2026

Contribuintes

Detratores

Fonte: Morningstar. O desempenho passado não é garantia de resultados futuros. O desempenho do índice não ilustra o desempenho do fundo. Não se destina a ser uma recomendação de compra ou venda de quaisquer dos valores mobiliários aqui mencionados.

Destaques do Índice SMID Moat: a liderança da tecnologia se estende por diferentes capitalizações de mercado

O Índice SMID Moat também obteve suas contribuições mais fortes do setor de tecnologia, onde posições em software, cibersegurança e semicondutores ligadas ao tema de IA lideraram o desempenho. A alocação setorial foi um vetor modestamente positivo durante o mês, enquanto a seleção de ações foi um leve fator negativo, tendo a fraqueza entre as posições em materiais como principal compensação.

Vários dos mesmos nomes de software e cibersegurança que impulsionaram o Índice Moat também contribuíram aqui. Datadog Inc. (DDOG), presente em ambos os índices, foi a principal contribuinte, já que sua plataforma de observabilidade se beneficiou da aceleração da demanda impulsionada por IA, e Fortinet Inc. (FTNT) ampliou os ganhos com a mesma força em cibersegurança. Akamai Technologies Inc. (AKAM), provedora de rede distribuída, segurança e computação em nuvem, avançou aproximadamente 45%, à medida que os investidores responderam à sua expansão em computação de borda para IA, incluindo um acordo plurianual para fornecer capacidade computacional a uma grande desenvolvedora de modelos de IA.

As posições em semicondutores ligadas à infraestrutura de IA também contribuíram de forma relevante. Marvell Technology Inc. (MRVL), recorrente entre as principais contribuintes nos últimos meses, avançou mais de 20% após elevar sua perspectiva de crescimento, com a Morningstar apontando para a aceleração da demanda por seus chips personalizados de silício para IA e de conectividade óptica, além de considerar as ações subavaliadas. A Morningstar atribui à Marvell um moat estreito, sustentado por ativos intangíveis no design de chips de rede e pelos custos de mudança para os clientes. ON Semiconductor Corp. (ON) subiu cerca de 20%, à medida que sinais de uma recuperação cíclica na demanda por chips automotivos e industriais foram reforçados pela crescente exposição à energia para data centers. A Morningstar considera que o moat estreito da ON Semiconductor é sustentado por uma vantagem de custo em chips de potência e por ativos intangíveis em seus sensores de imagem automotivos.

As empresas que mais prejudicaram o desempenho do Índice SMID Moat concentraram-se em energia e materiais, áreas pressionadas por preços fracos das commodities durante o mês. Devon Energy Corp. (DVN), produtora de petróleo e gás, ampliou a fraqueza entre os nomes de energia, que persiste à medida que os ganhos do setor impulsionados por fatores geopolíticos no início do ano perderam força. Celanese Corp. (CE) e Albemarle Corp. (ALB), ambas produtoras de produtos químicos especiais, também caíram, juntamente com Vontier Corp. (VNT), uma empresa de tecnologia industrial e mobilidade, e Oshkosh Corp. (OSK), fabricante de veículos especiais. A concentração entre nomes ligados a commodities e cíclicos refletiu a clara preferência do mercado por tecnologia e crescimento durante o mês.

Principais Contribuintes e Detratores do Índice SMID Moat - Maio de 2026

Contribuintes

Detratores

Fonte: Morningstar. O desempenho passado não é garantia de resultados futuros. O desempenho do índice não ilustra o desempenho do fundo. Não se destina a ser uma recomendação de compra ou venda de quaisquer dos valores mobiliários aqui mencionados.

Escolha sua estratégia Moat

O conjunto de estratégias de investimento em moat da VanEck é apoiado pela equipe de pesquisa em ações da Morningstar, que busca empresas de qualidade negociadas a avaliações atrativas. Os ETFs abaixo oferecem acesso a empresas norte-americanas com moat:

VanEck Morningstar Wide Moat ETF (MOAT): empresas com classificação de moat amplo, o que significa que a Morningstar acredita que a empresa provavelmente sustentará sua vantagem competitiva por pelo menos os próximos 20 anos.

VanEck Morningstar SMID Moat ETF (SMOT): empresas small e mid cap com moat.

VanEck Morningstar Wide Moat Value ETF (MVAL): empresas com moat amplo dentro da categoria de estilo value da Morningstar.