Mantendo uma postura contrária: O Moat Index acrescenta cuidados com a saúde e reduz a tecnologia

O Morningstar^® Wide Moat Focus Index^SM (o "Moat Index" ou "Index") passou por sua revisão trimestral em 20 de dezembro de 2024. O processo de revisão do Índice visa sistematicamente empresas dos EUA de alta qualidade e com preços atraentes, conforme identificado pelos analistas de pesquisa de ações da Morningstar. Abaixo estão os principais destaques da revisão de dezembro e como o Moat Index está posicionado após uma eleição presidencial nos EUA e mudanças no sentimento do mercado. Os resultados completos da revisão estão disponíveis aqui:

Conclusões da análise do Moat Index:

• Saúde com Maior Sobreponderação; Tecnologia com Subponderação Ainda Mais Expressiva

  O Moat Index reduziu parte de sua exposição ao setor industrial como resultado de avaliações de empresas menos atraentes e aumentou sua exposição ao setor de saúde, aumentando o peso de um constituinte existente e acrescentando quatro novas empresas de saúde. De acordo com a análise da Morningstar, o setor de saúde é atualmente um dos mais subvalorizados no mercado de ações dos EUA. A subponderação do Moat Index em relação ao setor de tecnologia tornou-se mais acentuada. O bom desempenho de várias empresas de software permitiu que o Índice Moat bloqueasse sistematicamente os ganhos e reduzisse ou diminuísse as posições dessas empresas.

• Tendências de estilo: Blend lidera a exposição; Value aumenta e possui a maior sobreponderação; Growth apresenta redução

  O S&P 500 Index continuou a atingir recordes históricos ao longo do quarto trimestre, ganhando impulso significativo após a eleição presidencial nos EUA. Enquanto as mega caps continuam a dominar sua composição e seus retornos, a predominância do estilo de crescimento do S&P 500 permanece totalmente evidente. Mais importante ainda, as maiores empresas de mega capitalização estão ocupando uma parcela crescente nos portfólios dos investidores, reforçando a ideia de que a . A natureza contrária do Moat Index levou sua exposição a empresas atrativamente precificadas, resultando em uma tendência de valor em relação ao índice de grandes capitalizações de referência e permitindo aos investidores participar significativamente do mercado de ações dos EUA com o benefício adicional de diversificação da carteira. Para ilustrar, em 20 de dezembro, os "Magnificent 7" representavam mais de um terço do peso do S&P 500, enquanto, no Moat Index, esses mesmos ativos representavam apenas cerca de 5,5% entre três empresas.

• Exposição a ações dos EUA sem as altas valorizações

  Além do ponto de diversificação acima, a relação preço/valor justo do índice S&P 500 está atualmente em 1,07. Isso implica que as empresas do S&P 500 estão, em geral, sendo negociadas com um prêmio de aproximadamente 7% em relação ao valor justo, de acordo com a Morningstar. Isso representa um desafio para os investidores que lidam com essas avaliações elevadas e com a concentração da carteira. O Moat Index representa empresas de alta qualidade atualmente mal avaliadas pelo mercado, na opinião da Morningstar. Ele permite que os investidores considerem uma combinação de empresas bem posicionadas com potencial de alta que diferem substancialmente das posições centrais existentes no portfólio. Atualmente, a relação preço/valor justo Morningstar do Moat Index é de 0,83, o que implica um desconto de 17% em relação ao valor justo.

• Novos nomes

  Duas empresas foram incluídas no Moat Index pela primeira vez em seus mais de 17 anos de história:

  West Pharmaceutical Services (WST): Há muito tempo, a West Pharmaceutical é negociada com um prêmio em relação à sua estimativa de valor justo e, recentemente, passou a ter um preço atraente o suficiente para justificar a inclusão no Moat Index. A West é uma das principais participantes do mercado de embalagens farmacêuticas injetáveis. A empresa deve trabalhar em estreita colaboração com os clientes farmacêuticos e desenvolver a confiança deles para garantir a estabilidade, a pureza e a esterilidade dos medicamentos para atender aos padrões regulatórios. A West possui uma grande participação de mercado em componentes de elastômero para medicamentos injetáveis e se beneficia dos altos custos de troca associados aos clientes, que evitam interromper suas cadeias de suprimentos existentes.

  Danaher Corporation (DHR): A Danaher é um ingresso inédito no Moat Index, pois foi promovida de uma classificação de narrow moat para wide moat em novembro de 2024. Essa atualização reflete a longa durabilidade dos custos de troca de seus clientes, além de seus fortes ativos intangíveis, segundo a Morningstar. Essa elevação da classificação do fosso também aumentou o período de tempo em que a Morningstar espera que a Danaher permaneça lucrativa, o que acabou elevando sua estimativa de valor justo. Isso ilustra o processo de pesquisa integrado da Morningstar pelo qual as classificações de fosso influenciam as avaliações. A Danaher fabrica instrumentos científicos e materiais de consumo para os setores de biotecnologia, ciências da vida e diagnósticos.

Resultados da revisão do Moat Index do quarto trimestre de 2024

Mudanças no setor do Moat Index após a revisão do quarto trimestre de 2024

Exposição do setor do Moat Index em relação ao índice S&P 500

Exposição de estilo do Moat Index em relação ao índice S&P 500: O viés de valor persiste

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Fonte de todos os dados, salvo indicação em contrário: Morningstar.