Ein Jahr später: Wie Quantencomputing an den öffentlichen Märkten erwachsen wird

Als VanEck im Mai 2025 vor etwas mehr als einem Jahr den VanEck Quantum Computing UCITS ETF (QNTM), Europas ersten UCITS-ETF für Quantencomputing, auflegte, war das börsennotierte Quantencomputing noch ein enges Feld mit nur einer Handvoll investierbarer Namen. Ein Jahr später sieht das deutlich anders aus. In den vergangenen zwölf Monaten hat der Sektor seine erste wichtige Umsatzschwelle überschritten, direkte staatliche Unterstützung erhalten und vor allem eine Welle von Unternehmen erlebt, die von privaten Finanzierungsrunden an die öffentlichen Börsen wechselten. Quantencomputing ist zwar noch keine ausgereifte Technologie, und sein kommerzieller Erfolg bleibt ungewiss. Aber es beginnt, sich weniger wie ein Forschungsprogramm und mehr wie eine aufstrebende Industrie zu verhalten. Mit der Erweiterung des Anlageuniversums ist der Fonds auf ein Vermögen von über 850 Mio. US-Dollar gewachsen, wobei das Fondsvolumen steigen oder fallen kann und kein Indikator für die Wertentwicklung ist¹.

Abbildung 1: Wertentwicklung einer hypothetischen Anlage von 100 US-Dollar seit Auflegung

21. Mai 2025 – 30. Juni 2026. Die frühere Wertentwicklung ist kein Indikator für künftige Ergebnisse

Quelle: VanEck, Stand 30. Juni 2026. Die frühere Wertentwicklung ist kein Indikator für künftige Ergebnisse. Anlagen sind Risiken unterworfen, einschließlich des möglichen Verlusts des eingesetzten Kapitals. Sie müssen vor einer Anlage den Prospekt und das KID lesen, die im Dokumentenbereich des Fonds auf www.vaneck.com verfügbar sind.

Im Laufe des Jahres wurden auch kommerzielle Signale sichtbar: Die aggregierten Umsätze von Quantencomputing-Unternehmen überschritten erstmals die Marke von 1 Mrd. US-Dollar, was auf einen schrittweisen Wandel von der Erkundung hin zu bezahlter, kommerzieller Arbeit hindeutet². Auch die Regierungen bewegten sich in diese Richtung: Im Mai 2026 kündigte das US-Handelsministerium an, im Rahmen eines Pakets von rund 2 Mrd. US-Dollar Beteiligungen an neun Quantenunternehmen zu erwerben, womit Quantencomputing neben Halbleitern als erklärte strategische Priorität eingestuft wurde³. Keine dieser Entwicklungen beweist, dass die Technologie bereits vollständig angekommen ist, doch gemeinsam bestätigen sie, wer sie finanziert: Private Kunden und öffentliche Institutionen stellen dem Quantenbereich weiterhin Kapital zur Verfügung.

Wachsendes investierbares Universum für Quantencomputing

Die sichtbarste Veränderung für Anleger zeigte sich jedoch an den Börsen selbst. Vor einem Jahr bedeutete börsennotiertes Pure-Play-Engagement im Quantencomputing noch eine kurze Liste von Namen. In den vergangenen zwölf Monaten hat sich die Liste der Pure-Play-Positionen von QNTM durch eine Welle von Unternehmen, die an die öffentlichen Märkte kamen, von fünf auf elf mehr als verdoppelt. Entscheidend ist nicht nur die Anzahl, sondern auch die Breite. Der Neutralatom-Spezialist Infleqtion wurde im Februar 2026 an der NYSE notiert, das Photonikunternehmen Xanadu im März an der Nasdaq und in Toronto sowie das Quanten-Software-Unternehmen Horizon Quantum im selben Monat an der Nasdaq. Und als Zeichen dafür, dass der Trend nicht ausschließlich amerikanisch ist, wurde Creotech Quantum im April an die Warschauer Börse abgespalten⁴. Aus einer kleinen und konzentrierten Gruppe börsennotierter Namen ist ein breiter Querschnitt des Sektors geworden, der eingefangene Ionen, supraleitende Schaltkreise, neutrale Atome, Photonik, Software und Post-Quanten-Sicherheit umfasst. Alle vier wurden bei der Indexüberprüfung für Q2 2026 im Juni in QNTM aufgenommen, wodurch das Engagement des Fonds in spezialisierte Quantenunternehmen erhöht wurde.

Das Tempo hielt auch über den Fonds hinaus an. Zwei der wichtigsten Börsengänge des Sektors erfolgten nach dem Stichtag für die jüngste Indexüberprüfung und sind daher noch nicht im ETF enthalten: Quantinuum, unterstützt von Honeywell, vollzog im Juni 2026 an der Nasdaq den bislang ersten traditionellen Quanten-IPO und nahm dabei rund 1,68 Mrd. US-Dollar ein; Finnlands IQM wurde Anfang Juli mit einer Parallelnotierung in Helsinki zum ersten europäischen Quantenunternehmen, das an einer großen US-Börse notiert wurde⁵. Weitere Unternehmen stehen in den Startlöchern: Pasqal und Seeqc haben beide Anträge für US-Notierungen eingereicht⁶. Wie viele andere indexbasierte Fonds nimmt QNTM Bestandteile nur bei planmäßigen Überprüfungen und gemäß veröffentlichten Zulassungsregeln auf, sodass neu gelistete Unternehmen Kandidaten für eine künftige Berücksichtigung werden, anstatt sofort bei ihrem Debüt aufgenommen zu werden. Gerade dieses gemessene Tempo ist eine Form der Disziplin, da es starken Kursschwankungen Zeit gibt, sich zu beruhigen, bevor eine Aktie berücksichtigt wird. Der übergeordnete Punkt ist, dass sich das investierbare Universum erweitert – und zwar auf mehr als einem Kontinent. Ein größeres börsennotiertes Feld ist auch ein wettbewerbsintensiveres, da nun mehr Unternehmen sowohl um technologische Führerschaft als auch um Anlegerkapital konkurrieren. Dieser Wettbewerb kann die Entwicklung des Themas unterstützen, er kann aber auch einzelne Unternehmen belasten, deren Umsätze, Margen und Bewertungen unter Druck geraten können.

Abbildung 2: Das Quantenrennen an den öffentlichen Märkten

Quelle: VanEck-Analyse auf Basis von IPOs und Unternehmensmeldungen, Stand Juli 2026. Nur zu illustrativen Zwecken.

Quantinuum, IQM, Pasqal und Seeqc werden ausschließlich zu illustrativen Zwecken erwähnt, um Entwicklungen im Quantencomputing-Sektor zu beschreiben. Diese Unternehmen wurden zum Zeitpunkt der Erstellung nicht von QNTM gehalten. Verweise auf bestimmte Unternehmen stellen keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.

Der lange Weg vom Labor zum Markt

Trotz aller Marktaktivität bleibt Quantencomputing im Kern ein wissenschaftliches Unterfangen, und sein kommerzieller Erfolg bleibt ungewiss. Die Grundlagen des Themas wurden im Oktober 2025 gestärkt, als der Nobelpreis für Physik für die Entdeckung des makroskopischen quantenmechanischen Tunnelns und der Energiequantisierung in einem elektrischen Schaltkreis verliehen wurde – der Physik, auf der die heutigen supraleitenden Qubits beruhen⁷. Eine solche Anerkennung verweist auf etwas Dauerhafteres: Die Wissenschaft schreitet voran, auch wenn die Wirtschaftlichkeit noch nicht bewiesen ist. Diese Kombination ist das Wesen eines Wachstumsthemas in einem frühen Stadium, und deshalb bleiben die damit verbundenen Risiken hoch. Die meisten dieser Unternehmen schreiben Verluste, ihre Bewertungen spiegeln Erwartungen statt Gewinne wider, und ihre Aktien haben sich als hoch volatil erwiesen, mit der Fähigkeit zu starken Bewegungen aufgrund einzelner Schlagzeilen.

Dies hilft zu erklären, warum jenseits der Pure-Play-Spezialisten etablierte Technologieführer die Quantenforschung in großem Maßstab tragen. Es handelt sich um diversifizierte Unternehmen, für die Quantencomputing nur ein Bereich unter vielen ist, die aber einige der tiefgreifendsten Forschungsprogramme auf diesem Gebiet betreiben: IBM, das Anfang 2026 mit der Auslieferung seines Prozessors der nächsten Generation Nighthawk begann und einen verifizierten Quantenvorteil bis 2026 sowie fehlertolerantes Rechnen bis 2029 anstrebt, sowie Alphabet, dessen Willow-Chip das demonstrierte, was Google im Oktober 2025 als den ersten „verifizierbaren“ Quantenvorteil beschrieb^8,9. Der Blick über die Pure-Player hinaus spiegelt auch eine praktische Realität wider: Ein Großteil des heutigen Fortschritts wird aus den Bilanzen von Unternehmen finanziert, die es sich leisten können, über einen langen und unsicheren Entwicklungszyklus hinweg zu investieren. Meilensteine und Fahrplandaten wie die Ziele von IBM für 2026 und 2029 sind jedoch Unternehmensziele und keine Prognosen; sie können sich verzögern oder verfehlt werden.

Was ein Jahr mit vielen Börsennotierungen also verändert hat, ist weniger das Risiko als vielmehr die Sichtbarkeit. Ein Thema, das früher vor allem über private Märkte und einige wenige Stellvertreter zugänglich war, wird nun durch eine breitere, liquidere und transparentere Gruppe öffentlicher Unternehmen repräsentiert, die sowohl fokussierte Spezialisten als auch kapitalstarke etablierte Anbieter umfasst und den Offenlegungspflichten öffentlicher Märkte unterliegt. So sieht es aus, wenn ein Thema erwachsen wird: nicht ein Thema, das bereits angekommen ist, sondern eines, das auf überlegtere Weise investierbar geworden ist. Das Universum wird breiter, die Wissenschaft macht weiter Fortschritte, und die Geschichte befindet sich den Belegen dieses Jahres zufolge noch immer in ihren frühen Kapiteln.