Les SMID-Cap Moats surpassent les grandes capitalisations au mois d’août

Principaux risques
Risque du marché des actions ; concentration dans les actions technologiques ; volatilité des petites et moyennes capitalisations ; fluctuations des devises ; l’intégration des risques liés au développement durable peut entraîner l’évitement ou le désinvestissement de certains investissements, ce qui pourrait limiter la diversification ; risque lié à la méthodologie de l’indice. Ces facteurs peuvent entraîner des pertes importantes, et les reprises passées peuvent ne pas se reproduire. Des informations complètes sur tous les risques sont disponibles dans le prospectus et dans le KID/KIID, qui peuvent être consultés gratuitement sur le site vaneck.com.

Principaux enseignements :

• L’indice Moat a augmenté de 1,7 %, les secteurs des semi-conducteurs et des soins de santé compensant les vents contraires dans le secteur de l’énergie.
• Monolithic Power et Zimmer Biomet ont été les principaux contributeurs à l’indice Moat.
• L’indice SMID Moat a gagné 3,1 %, surpassant ses homologues à grande capitalisation et à poids égal.
• Wynn Resorts et Expedia ont tiré les gains de SMID Moat, la demande des consommateurs étant restée forte.
• Les performances passées ne sont pas un indicateur des résultats futurs. Capital à risque.

En août, les marchés boursiers américains ont prolongé leur reprise estivale, affichant un quatrième mois consécutif de hausse, le S&P 500 ayant progressé de 2,0 % pour atteindre un nouveau record. La dynamique du marché a été soutenue par la vigueur continue des bénéfices des entreprises, la résistance des dépenses de consommation et la modération des données relatives à l’inflation. L’optimisme des investisseurs a été quelque peu tempéré par les négociations commerciales en cours et par les résultats mitigés du marché du travail, qui ont révélé à la fois une croissance stable de l’emploi et de nouvelles révisions à la baisse des rapports antérieurs. La plupart des secteurs ont enregistré des gains en août, les matériaux et les soins de santé étant en tête. La Réserve fédérale a maintenu ses taux d’intérêt pour une troisième réunion consécutive, bien que les attentes de réductions potentielles plus tard dans l’année se soient renforcées à mesure que les pressions inflationnistes s’atténuaient. En outre, le leadership des petites capitalisations est le signe d’une reprise plus saine et plus large que celle des méga-capitalisations technologiques.

L'indice Morningstar Wide Moat Focus (l’" indice Moat ") a profité de la reprise enregistrée en août sur l’ensemble du marché des actions, affichant une performance positive de 1,7 % sur le mois. L’indice Moat est resté à la traîne du S&P 500, qui a enregistré une performance de 2,0 %. La stratégie continue d’offrir une exposition différenciée, qui est devenue de plus en plus difficile à trouver pour les investisseurs, compte tenu des niveaux historiques de concentration sur les marchés d’actions américains.

Les actions des petites capitalisations ont progressé au cours du mois, les commentaires de la Fed lors du symposium de Jackson Hole ayant ravivé les espoirs de réduction des taux et stimulé les petites capitalisations sensibles aux taux. L'indice Morningstar US Small-Mid Cap Moat Focus (l’" indice SMID Moat ") a néanmoins enregistré une performance positive de 3,1 % en août, surpassant les grandes capitalisations et les indices de référence à pondérations égales.

Les petites capitalisations en tête au mois d’août

Source : Morningstar. Données en date du 31/08/2025. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. La performance d’un indice n’illustre pas la performance du fonds. Il n’est pas possible d’investir directement dans un indice. Veuillez consulter les définitions de l’index et d’autres informations importantes à la fin de ce contenu.

Faits marquants du mois d’août de l’indice Moat : Les semi-conducteurs et les articulations sont à l’origine de gains

En août, c’est le positionnement sectoriel, plus que la sélection de titres individuels, qui a influencé la performance de l’indice Moat. Le secteur de l’énergie a poursuivi son rebond grâce à la hausse des prix du pétrole et à la forte demande de matières premières, et l’indice Moat n’est pas exposé à ce secteur. Toutefois, la sélection positive de titres dans le segment des soins de santé ainsi que les solides bénéfices de plusieurs sociétés à moat ont contribué à compenser le vent contraire de l’exposition au secteur.

Le producteur de semi-conducteurs à large spectre Monolithic Power Systems (MPWR) a été le principal contributeur à l’indice Moat en août, avec des résultats du deuxième trimestre supérieurs aux prévisions, et la direction a annoncé des perspectives solides pour le troisième trimestre. Le chiffre d’affaires a augmenté de 31 % d’une année sur l’autre et de 4 % en séquentiel pour atteindre 665 millions de dollars. Le point médian des prévisions pour le troisième trimestre implique une croissance de 16 % d’une année sur l’autre et de 8 % en séquentiel. Morningstar différencie Monolithic Power Systems des concurrents plus importants sur le marché des puces de gestion de l’énergie, grâce à sa technologie de processus propriétaire. Avec le lancement de nouveaux produits dans les centres de données et l’automobile, Morningstar a relevé son estimation de la juste valeur à 804 dollars par action après avoir revu à la hausse ses prévisions de croissance à moyen terme.

Le fabricant de produits de santé Zimmer Biomet (ZBH) a également été l’un des principaux contributeurs à la performance de l’indice Moat en août, les actions ayant progressé grâce à des résultats trimestriels et des prévisions solides. L’entreprise continue de progresser régulièrement dans ses activités principales, aidée par l’adoption d’innovations dans ses dispositifs de la hanche et du genou. En tant que roi incontesté de la reconstruction des grosses articulations, Morningstar s’attend à ce que le vieillissement des baby-boomers et l’amélioration de la technologie adaptée aux patients plus jeunes alimentent une forte demande pour le remplacement des grosses articulations, ce qui devrait compenser les baisses de prix. Morningstar maintient son estimation de la juste valeur à 130 $, car la baisse de la charge tarifaire et les améliorations du fonds de roulement sont largement compensées par le coût plus élevé de l’absorption de Paragon 28. Les actions semblent modérément sous-évaluées. Toutefois, ces estimations concernant des entreprises individuelles ne doivent pas être interprétées comme un conseil en investissement ou une recommandation d’achat.

Parmi les autres contributeurs à l’indice Moat au cours du mois, citons la société de test de semi-conducteurs Teradyne (TER), le leader mondial de la technologie Alphabet (GOOGL), ainsi que le fabricant de puces NXP Semiconductors (NXPI).

Les entreprises qui ont le plus reculé en août sont issues de différents secteurs, la technologie et les services financiers représentant chacun deux des cinq noms de la liste. Parmi les principaux détracteurs, citons Applied Materials (AMAT), le géant des logiciels Oracle (ORCL), la plateforme de négociation de titres à revenu fixe MarketAxess (MKTX), l’agence d’évaluation du crédit TransUnion (TRU) et International Flavors & Fragrances (IFF).

Principaux contributeurs et détracteurs de l’indice Moat - août 2025

Contributeurs

Freins

Source : Morningstar. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. La performance de l’indice n’est pas représentative de la performance du fonds. Ne constitue pas une recommandation d’achat ou de vente des titres mentionnés dans le présent document.

SMID Moat Index - Faits marquants du mois d’août : Les jeux d'argent et les voyages mènent la danse

La performance de l’indice SMID Moat au mois d’août est due à une excellente sélection de titres dans plusieurs segments du portefeuille. Le secteur de la consommation discrétionnaire s’est distingué, avec quatre des cinq plus grands contributeurs du mois provenant de ce secteur. Au milieu de l’agitation de la Réserve fédérale et du déluge de bénéfices des entreprises en août, une tendance claire, mais négligée, s’est dégagée dans les actions américaines : La rotation sectorielle des valeurs technologiques chères vers les petites capitalisations moins chères, avec un gain mensuel de 7,1 % pour l’indice S&P SmallCap 600.

Wynn Resorts (WYNN) est arrivé en tête de l’indice SMID Moat en août, la société continuant à bénéficier d’une demande résistante malgré un paysage économique incertain. Les recettes des jeux de Macao ont augmenté de 19 % en juillet. Morningstar estime que l’accent mis par la société sur une offre haut de gamme continue de trouver un écho auprès des consommateurs. À Macao, la demande continue de se redresser progressivement, la marque emblématique haut de gamme de Wynn étant bien placée pour participer, ce qui se traduit par une part du produit brut des jeux d’un pourcentage un peu supérieur à 10 % en 2024. Morningstar a relevé son estimation de la juste valeur de 107 à 110 dollars en raison de l’amélioration des revenus de Macao en 2025.

Expedia Group (EXPE), le leader mondial des voyages en ligne, a également été l’un des principaux contributeurs à la performance du SMID Moat Index en août, le catalyseur étant l’annonce d’un partenariat avec un fournisseur de cloud de premier plan pour améliorer les capacités de sa plateforme de réservation. Au cours des deux dernières décennies, Expedia a construit un solide réseau de propriétés (le côté offre de l’équation de l’effet de réseau), qui a généré un trafic et des réservations importants de la part des utilisateurs finaux (le côté demande de l’équation de l’effet de réseau). Après avoir examiné les résultats du deuxième trimestre, Morningstar a relevé son estimation de la juste valeur de 207 à 222 dollars pour tenir compte de l’augmentation des ventes en 2025. Néanmoins, cela ne doit pas être considéré comme une recommandation d’achat, et les investisseurs doivent être conscients que les estimations peuvent ne pas s’avérer exactes et doivent prendre en compte tous les facteurs pertinents.

Parmi les entreprises qui ont le plus réduit l’indice SMID Moat en août, on trouve deux noms du secteur industriel, CNH Industrial (CNH) et le fournisseur d’infrastructures numériques critiques Vertiv Holdings (VRT), qui ont pesé sur la performance au cours du mois. La société de semi-conducteurs Marvell Technology (MVRL), MarketAxess Holdings (MKTX) et la société d’investissement immobilier SBA Communications (SBAC) ont également été à la traîne.

Les principaux contributeurs et détracteurs de l’indice SMID Moat - août 2025

Contributeurs

Source : Morningstar. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. La performance de l’indice n’est pas représentative de la performance du fonds. Ne constitue pas une recommandation d’achat ou de vente des titres mentionnés dans le présent document.

Choisissez votre stratégie Moat

La suite de stratégies d'investissement Moat de VanEck est alimentée par l'équipe chargée de la recherche sur les actions de Morningstar, qui recherche des sociétés de qualité se négociant à des valorisations attrayantes. Les ETFs ci-dessous offrent un accès aux entreprises de la catégorie moat dans tous les segments du marché :

VanEck Morningstar US Wide Moat UCITS ETF (MOTU) : Cherche à s’exposer aux sociétés américaines considérées par les analystes de Morningstar comme ayant des avantages compétitifs durables et des valorisations attrayantes.

VanEck Morningstar US ESG Wide Moat UCITS ETF (MOAT) : Investit dans des sociétés américaines potentiellement bien valorisées, filtrées ESG et identifiées par Morningstar pour leurs avantages concurrentiels durables. Les filtres ESG comprennent l’exclusion des entreprises dont les revenus proviennent d’armes controversées, d’armes à feu civiles et de charbon thermique, selon la définition de Sustainalytics, ainsi que des entreprises présentant des niveaux de risques ESG plus élevés selon les estimations de Sustainalytics. L’application des filtres ESG peut également limiter la taille de l’univers d’investissement et l’ETF peut se comporter différemment par rapport aux portefeuilles non filtrés. Les investisseurs doivent vérifier toutes les caractéristiques du fonds avant de prendre une décision d’investissement. Les informations pertinentes peuvent être consultées sur la page du fonds ainsi que via ce lien.

VanEck Morningstar US SMID Moat UCITS ETF (SMOT) : Se concentre sur les sociétés américaines de petite et moyenne capitalisation potentiellement sous-évaluées, identifiées pour leurs éventuels avantages concurrentiels durables.

VanEck Morningstar Global Wide Moat UCITS ETF (GOAT) : Cible les entreprises mondiales de haute qualité, dotées d’une large assise économique et d’un potentiel de croissance à long terme, selon Morningstar.

Les ETF mentionnés comportent plusieurs risques. Il s’agit notamment du risque lié au marché boursier (la valeur de votre investissement peut augmenter ou diminuer), du risque de concentration (les ETF peuvent se concentrer sur certains secteurs ou certaines sociétés et investir dans moins de titres que ceux qui suivent des indices de référence ordinaires) et du risque de change (les rendements peuvent être affectés par les variations des taux de change).

Les risques supplémentaires comprennent le risque de valorisation (les entreprises qui semblent bon marché peuvent ne pas être performantes), ainsi que le risque lié aux petites entreprises (car celles-ci peuvent être plus volatiles). Comme les ETF utilisent une pondération égale, chaque entreprise a le même impact sur la performance, ce qui peut conduire à des résultats différents par rapport aux indices de référence pondérés en fonction de la capitalisation boursière. Il peut également exister des écarts de performance entre l’ETF et son indice (erreur de suivi).

Pour de plus amples informations sur les risques et d’autres informations importantes, veuillez consulter le KID/KIID et le prospectus des fonds, disponibles sur www.vaneck.com avant d’investir.

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