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La VL, pour « valeur liquidative », est l'une des principales mesures utilisées pour analyser le profil d’un fonds.
Qu'est-ce que la VL exactement ?
Ce chiffre est obtenu en divisant les actifs du fonds par le nombre d’actions en circulation. Il représente donc la valeur officielle d’une action du fonds, compte tenu des actifs qu’il détient à ce moment-là. Sa valeur tend à varier en fonction de la valeur des actifs. La VL peut être calculée sur une base journalière ou même sur des intervalles de temps plus courts : On parle dans ce cas de valeur liquidative intrajournalière (VLi). C’est toutefois la VL qui joue le rôle de valeur comptable officielle du fonds.
VL et cours de l’action de l’ETF
Bien que la valeur liquidative et le prix de l’action de l’ETF soient généralement très proches, ils peuvent différer de temps à autre. En fonction des fluctuations de la demande, le prix des actions de l’ETF peut différer de la valeur officielle des actions du fonds. Lorsque la demande est très forte, les actions de l’ETF peuvent en effet être échangées à un prix supérieur à la VL ou avec une prime. Dans le cas contraire, on parle de décote. Acheter avec une prime revient à payer davantage que la valeur officielle de l'action.
iNAV
La VL est la valeur officielle du fonds en fin de journée, indiquant ce que valent tous ses avoirs après la clôture des marchés.
L’iNAV est une estimation en temps réel qui se met à jour toutes les quelques secondes, indiquant la valeur actuelle basée sur les prix du marché en direct.
Le prix du marché est ce que les investisseurs paient ou reçoivent réellement lorsqu’ils achètent ou vendent l’ETF au cours de la journée. Il peut évoluer légèrement au-dessus ou en dessous de l’iNAV en fonction de la demande et de l’activité commerciale.
Si l’iNAV est inférieur au prix du marché, cela signifie que l’ETF se négocie avec une prime : Les investisseurs paient plus que la juste valeur estimée des avoirs du fonds. Cela pourrait également refléter une forte demande ou une offre limitée des actions du fonds plutôt qu’une véritable erreur d’évaluation.
Si l’iNAV est supérieur au prix du marché, cela signifie que l’ETF se négocie avec une décote : Les investisseurs paient moins que ce que valent les actifs sous-jacents.
Ce que cela signifie pour les investisseurs :
| Durée | Définition | Lorsqu’il est calculé | Ce qu'il indique |
| VL | Valeur officielle | Une fois par jour | Valeur réelle du fonds en fin de journée |
| iNAV | Estimation en temps réel | Toutes les quelques secondes | Instantané intrajournalier de la valeur |
| Prix du marché | Ce que les investisseurs paient réellement | Toute la journée | Prix de l’offre et de la demande |