Comunicazione di marketing

Meglio un uovo oggi che una gallina domani

20 marzo 2023

Martijn Rozemuller

Amministratore delegato Europa

Nei mercati instabili, consigliamo di considerare gli ETF con dividendi

Questo periodo di incertezza stranamente sembra aver modificato in modo trascurabile le abitudini di investimento delle persone. Con un'inflazione elevata e la crescente possibilità di una recessione, sarebbe prevedibile assistere a un incremento delle partecipazioni in azioni che distribuiscono dividendi elevati da parte degli investitori.

Dopotutto, è proprio in momenti come questo che le società con dividendi elevati danno il meglio di sé. Quando i tassi di interesse sono bassi e il futuro sembra eccezionalmente luminoso, è difficile eguagliare i ritorni dei titoli più speculativi in settori come quello tecnologico. Ma quando si verifica l'inversione del ciclo, la solida affidabilità di una società che paga dividendi elevati è difficile da battere.

In poche parole, meglio un uovo oggi che una gallina domani. Le società solide tendono normalmente a continuare a pagare dividendi agli azionisti, anche quando i mercati azionari sono volatili. In effetti, le società che distribuiscono alti livelli di dividendi sono solite aumentare i loro dividendi in linea con l'inflazione.

Resilienza trascurata

Non tutti si rendono conto del potere dei dividendi. Negli ultimi anni sono stati trascurati, in quanto molti investitori potrebbero aver preferito acquistare appartamenti a Berlino o a Varsavia per ottenere un reddito, o titoli tecnologici per ottenere una crescita del capitale. Ma un po' di prospettiva storica dimostra il valore dei dividendi. In effetti, nei 90 anni trascorsi dal 1930, hanno rappresentato circa il 40% del ritorno totale annuo dell'indice statunitense S&P 500.¹

Ripartizione dei ritorni annualizzati dell'indice S&P 500 (%) dal 1930 ad oggi
	Ritorno
Apprezzamento del prezzo	5.74
Dividendi	4.02
Ritorno totale annualizzato	9.76

Fonte: Morningstar.

Inoltre, i dividendi hanno tendenzialmente registrato performance migliori rispetto al resto del mercato azionario in periodi di inflazione e volatilità elevate. Negli anni '40, '70 e '80, quando l'inflazione era in media del 5% o superiore, i dividendi hanno fornito in media il 54% del ritorno totale dello S&P 500². Inoltre, la prevedibilità del reddito da dividendi ha fatto sì che i titoli che pagano alti rendimenti da dividendi tendessero a scendere meno nei mercati instabili. Anche se gli esempi storici sembrano attraenti, non bisogna dimenticare che l'investimento in azioni comporta dei rischi. Prima di investire, consultare la documentazione del fondo.

I dividendi sono fondamentali nei periodi di calo dei ritorni

Contributo dei dividendi al ritorno totale dello S&P 500/1/1/1930 - 31/12/2022

I dividendi sono fondamentali nei periodi di calo dei ritorni

Fonte: Morningstar.

Come abbiamo indicato in un articolo tre anni fa, i fondamentali delle strategie ad alto dividendo erano favorevoli allora e lo sono ancora di più oggi. Al momento, gli investitori possono trarre conforto dal fatto che le società statunitensi dispongono almeno di elevati livelli di liquidità, che consentono loro di sostenere il pagamento dei dividendi in caso di calo degli utili. In effetti, i livelli di liquidità sono saliti ai massimi livelli degli ultimi decenni durante la pandemia di Covid-19 e rimangono a livelli elevati.³Nonostante questa "dry powder", i rapporti di distribuzione dei dividendi sono inferiori alle medie storiche, il che offre un margine non solo per mantenere ma anche per aumentare i dividendi.

Evitare le trappole dei dividendi

Tuttavia, alti rendimenti da dividendo possono comportare rischi elevati. Un titolo può attirare l'investitore con un rendimento elevato, solo affinché successivamente la società che lo possiede riduca il dividendo a causa di difficoltà finanziarie, lasciando l'investitore in perdita.

Ecco perché il nostro VanEck Morningstar Developed Markets Dividend Leaders ETF esamina i 100 titoli ad alto dividendo in cui investe per verificarne la resilienza. L'ETF seleziona solo titoli conservativi in cui i pagamenti dei dividendi rappresentano meno del 75% degli utili della società. Con un rendimento del 4,6%, questo è uno degli ETF con dividendi con il rendimento più elevato in Europa. È anche uno degli ETF con dividendi che ha registrato le migliori performance nell'ultimo anno.⁴

¹ Fonte: Morningstar.

² Fonte: Morningstar.

³ Fonte: Bloomberg. Analisi VanEck.

⁴ Fonte: JustETF. Dati da inizio anno al 10 marzo 2023; le performance passate non sono indicative di risultati futuri.

Informazioni importanti

Esclusivamente per scopi informativi e pubblicitari. Queste informazioni sono redatte da VanEck Switzerland AG, che è stata nominata distributore dei prodotti VanEck in Svizzera dalla Società di gestione VanEck Asset Management B.V., costituita ai sensi della legge olandese e registrata presso l'Authority for the Financial Markets (AFM) dei Paesi Bassi. VanEck Switzerland AG ha sede legale in Genferstrasse 21, 8002 Zurigo, Svizzera.

Le informazioni ivi contenute hanno l'unico scopo di offrire agli investitori indicazioni generiche e preliminari e non costituiscono in alcun modo consulenza d'investimento, legale o fiscale. VanEck Switzerland AG e le sue affiliate (congiuntamente "VanEck") declinano ogni responsabilità per decisioni d'investimento, disinvestimento o mantenimento delle posizioni assunte dall'investitore sulla base di queste informazioni. Le opinioni e i pareri espressi sono quelli degli autori, ma non corrispondono necessariamente a quelli di VanEck. Le opinioni sono aggiornate alla data di pubblicazione e soggette a modifiche in base alle condizioni del mercato. Alcune dichiarazioni contenute nel presente documento possono costituire proiezioni, previsioni e altre indicazioni prospettiche che non riflettono i risultati effettivi. Le informazioni fornite da fonti terze sono ritenute affidabili e non sono state sottoposte a verifica indipendente per accertarne l'accuratezza o la completezza; pertanto non possono essere garantite. Tutti gli indici menzionati sono studiati per misurare i settori e le performance di mercato comuni. Non è possibile investire direttamente in un indice.

VanEck Asset Management B.V., la società di gestione di VanEck Morningstar Developed Markets Dividend Leaders UCITS ETF (l'"ETF"), un comparto di VanEck UCITS ETFs N.V., è una società di gestione UCITS costituita ai sensi della legge olandese e registrata presso l'Authority for the Financial Markets (AFM) dei Paesi Bassi. L'ETF è registrato presso l'AFM e replica un indice azionario. Il valore degli asset di un ETF può subire forti oscillazioni per effetto della strategia d'investimento. Se il valore dell'indice sottostante cala, anche il valore dell'ETF diminuisce.

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