Comunicazione di marketing

Cinque ragioni per cui gli investitori stanno riscoprendo i titoli a dividendo

15 gennaio 2026

Martijn Rozemuller

Amministratore delegato Europa

Con tutta l'attenzione che si dà all'intelligenza artificiale e ai grandi titoli tecnologici statunitensi, il fatto che alcuni investitori stiano riscoprendo in silenzio i titoli ad alto dividendo viene un po' trascurato. Stanno tornando alle origini, favorendo le grandi aziende che pagano dividendi elevati anno dopo anno, fornendo agli investitori un reddito che può essere reinvestito per ottenere guadagni in conto capitale.

Si consideri il nostro VanEck Morningstar Developed Markets Dividend Leaders UCITS ETF (TDIV). Nel 2025, gli afflussi hanno contribuito a quadruplicare le sue dimensioni – da 1,2 miliardi di dollari all'inizio dell'anno a 4,8 miliardi di dollari alla fine dell'anno.^*

La domanda è: perché gli investitori hanno puntato sui titoli ad alto dividendo durante l'anno e cosa ci rivela questo sulle loro opinioni sui mercati azionari nel 2026? Secondo me, investire in azioni che danno dividendi ha cinque vantaggi principali.

Storia della performance – VanEck Morningstar Developed Markets Dividend Leaders UCITS ETF

	2021	2022	2023	2024	2025
ETF	26.94	15.77	11.76	16.00	23.78
MSDMDLGE_(Indice)	27.24	16.58	12.56	16.71	24.72

Fonte: VanEck. Le performance passate non predicono i risultati futuri. Anno solare al 31 dicembre 2025.

1. Le società che pagano dividendi di solito sono più resistenti
In tempi incerti, la sicurezza delle grandi aziende che danno buoni dividendi è più interessante che mai. Hanno profitti sostenuti da forti flussi di cassa che sostengono i dividendi, anche in caso di moderata recessione economica. Il loro impegno a mantenere, o addirittura a far crescere, i pagamenti dei dividendi annuali li rende disciplinati sui progetti interni per i quali spendono il capitale. Questi solidi fondamentali consentono di comprendere il motivo per cui le strategie basate sui dividendi possono ottenere risultati relativamente soddisfacenti sia nei mercati in crescita sia in quelli volatili, sebbene ciò non sia garantito. Il 2025 lo ha ben illustrato, con l'ETF TDIV che si è dimostrato meno volatile dei mercati mondiali, rappresentati dall'Indice MSCI World, dopo l'annuncio delle tariffe statunitensi nell'aprile 2025 (vedere grafico). Vale la pena notare che ogni situazione è unica e le performance passate non predicono i rendimenti futuri.

Volatilità a 3 mesi

Fonte: Morningstar, dicembre 2025.

2. I dividendi aiutano a gestire la volatilità senza abbandonare le azioni
Per gli investitori che sono nervosi per le prospettive ma non vogliono vendere, le azioni a dividendo possono essere la risposta. Come dimostra il 2025, possono fornire resilienza nei mercati volatili. La nostra ricerca dimostra che negli ultimi 80 anni i dividendi hanno sostenuto i rendimenti azionari, soprattutto quando l'inflazione ha registrato picchi elevati, come negli anni '40 e '70 (vedi grafico).

I dividendi sono fondamentali nei periodi di calo dei rendimenti | Contributo dei dividendi all'indice S&P 500 Total Return / 1/1/1930 - 30/06/2025

Fonte: Morningstar, giugno 2025.

3. I tassi più alti per un periodo più lungo hanno modificato le priorità degli investitori
Dopo anni di tassi ridotti, in cui gli investitori cercavano la crescita a tutti i costi, ora stanno tornando a dare importanza ai rendimenti in liquidità. Negli anni 2010, i tassi eccezionalmente bassi intorno allo zero hanno incoraggiato gli investitori a privilegiare le aziende in crescita in settori come la tecnologia, che offrivano la prospettiva di un'elevata crescita futura degli utili. Ma con i tassi d'interesse a breve termine della Banca Centrale Europea intorno al 2%, alcuni investitori preferiscono ora i rendimenti tangibili dei dividendi elevati. Anche se i tassi dovessero scendere un po' da qui, sembra che le aspettative degli investitori si siano spostate.

Tasso d'interesse sui depositi della BCE

Fonte: BCE, dicembre 2025.

4. I dividendi hanno storicamente contribuito in modo significativo ai rendimenti totali
Mentre gli investitori iniziano a tornare alle basi, si rendono conto che i dividendi hanno contribuito in larga misura ai rendimenti totali del mercato azionario. Guardando indietro agli ultimi 35 anni del mercato azionario statunitense, i dividendi reinvestiti hanno dato circa la metà del rendimento totale dell'indice S&P 500 per gli investitori (vedi grafico).

Fonte: Morningstar, dicembre 2025.

5. Stabilità in un mercato guidato dall'AI
Infine, i titoli che distribuiscono dividendi offrono una maggiore stabilità in un momento in cui alcuni investitori temono che i titoli legati all'intelligenza artificiale possano essere oggetto di una bolla speculativa. Se per qualche motivo questa bolla dovesse scoppiare, i titoli più famosi in un ETF ad alto dividendo sono sostenuti da aziende solide e rinomate che hanno superato la prova del tempo. Ad esempio, le prime 10 partecipazioni nel nostro ETF TDIV sono grandi società rinomate operanti in diversi settori, come Exxon Mobil, Nestlé e Roche (vedi di seguito).

Top 10 Holdings (%) al 31 dicembre 2025				Partecipazioni totali: 100
NOME DELLA HOLDING	Ticker	Quote	Valore di mercato(EUR)	% di patrimonio netto
EXXON MOBIL CORP	XOM US	2,344,575	240,236,730	5.03
VERIZON COMMUNICATIONS INC	VZ US	6,008,577	208,377,734	4.36
NESTLE SA	NESN SW	2,175,450	184,097,351	3.85
PFIZER INC	PFE US	8,176,829	173,360,253	3.63
ROCHE HOLDING AG	ROG SW	458,275	161,647,043	3.38
SHELL PLC	SHEL LN	4,850,408	152,206,223	3.18
TOTALENERGIES SE	TTE FP	2,503,659	139,178,404	2.91
PEPSICO INC	PEP US	1,128,960	137,960,974	2.89
ALLIANZ SE	ALV GR	347,254	135,602,687	2.84
NOVO NORDISK A/S	NOVOB DC	2,670,969	116,311,223	2.43
Totale top 10 (%)				34.49

Non costituiscono raccomandazioni ad acquistare o vendere alcun titolo. I titoli e le posizioni possono variare. A causa di alcune operazioni societarie, le posizioni possono contenere azioni con una ponderazione molto piccola. Inoltre, più azioni possono essere incluse nel portafoglio rispetto alla composizione normale. Durante la revisione, queste azioni solitamente sono eliminate dall'indice.

Fonte: VanEck, dicembre 2025.

Rischi principali da tenere in considerazione insieme a queste cinque opportunità:

Anche se i titoli azionari che distribuiscono dividendi possono sembrare interessanti per la loro presunta stabilità e il potenziale di reddito, i dividendi non sono mai garantiti e possono essere ridotti o sospesi, mentre i prezzi delle azioni possono comunque scendere parecchio. Un approccio ad alto dividendo può anche sottoperformare i mercati azionari più ampi – in particolare durante i rally di crescita – e può comportare una maggiore esposizione a determinati settori o Paesi, il che può amplificare l'impatto delle battute d'arresto specifiche del settore o della regione. I rendimenti possono anche essere influenzati dalle fluttuazioni valutarie e dai cambiamenti dei tassi di interesse. Come per qualsiasi ETF, gli investitori devono tenere conto anche dei rischi specifici del prodotto, compresa la differenza di tracciamento.

^* Fonte: VanEck, dicembre 2025.

INFORMAZIONI IMPORTANTI

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VanEck Morningstar Developed Markets Dividend Leaders UCITS ETF ("ETF") è un comparto di VanEck ETFs N.V., una società d'investimento multicomparto UCITS, registrata presso l'AFM, a gestione passiva e che segue un indice azionario. Il prodotto qui descritto è conforme all'Articolo 8 del Regolamento (UE) 2019/2088 sulle informazioni relative alla sostenibilità nel settore dei servizi finanziari. Le informazioni sugli aspetti legati alla sostenibilità ai sensi di tale regolamento sono disponibili su www.vaneck.com. Gli investitori devono prendere in considerazione tutte le caratteristiche o gli obiettivi del fondo, come descritto nel prospetto, nelle informazioni sulla sostenibilità o nei documenti correlati, prima di prendere una decisione di investimento.

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