Il paradosso del petrolio: Perché la domanda globale continua ad aumentare nel contesto della transizione energetica

Nonostante gli impegni globali a ridurre il consumo di combustibili fossili, la domanda di petrolio continua ad aumentare. Nel 2023, il consumo mondiale ha superato per la prima volta i 100 milioni di barili al giorno, anche se le installazioni di energia rinnovabile e l'adozione di veicoli elettrici hanno raggiunto livelli record (Energy Institute, edizione 2024). Statistical Review of World Energy). Questa dinamica evidenzia una delle sfide più persistenti della transizione energetica: la persistente dipendenza economica e strutturale dal petrolio.

Il confronto tra l'aumento della domanda di petrolio e l'adozione di energie rinnovabili si basa sui dati pubblicamente disponibili dell'Energy Institute (Energy Institute, edizione 2024, Statistical Review of World Energy). Presuppone che la dipendenza economica e strutturale dal petrolio persista nonostante gli investimenti verdi. La discussione sull'efficienza riflette il paradosso di Jevons, che teorizza che il progresso tecnologico può aumentare piuttosto che diminuire i consumi. Se da un lato i guadagni di efficienza possono ridurre i costi e migliorare l'accesso, dall'altro possono portare a un consumo maggiore e a una dipendenza a lungo termine, che presenta sia vantaggi economici che rischi ambientali.

I miglioramenti in termini di efficienza stanno portando a un maggiore utilizzo

Un presupposto comune è che l'aumento dell'efficienza energetica porti a una riduzione dei consumi. Tuttavia, l'analisi storica ed economica suggerisce il contrario. Il progresso tecnologico spesso rende il petrolio più economico da estrarre e utilizzare, abbassando i prezzi e ampliando l'accesso. Questo fenomeno, noto come il paradosso di Jevons, spiega come il miglioramento dell'efficienza possa paradossalmente portare a un maggiore consumo.

Ad esempio, la fratturazione idraulica (fracking) e la trivellazione orizzontale hanno aumentato in modo drammatico la produttività dei giacimenti petroliferi statunitensi, riducendo il costo dell'estrazione. Quando il petrolio diventa più accessibile, il suo uso si espande, non solo per il trasporto, ma anche per la produzione industriale e il commercio globale. Le auto a basso consumo di carburante possono anche indurre i consumatori a viaggiare di più, compensando i guadagni di efficienza con una maggiore distanza percorsa.

L'effetto di rimbalzo sul consumo di carburante

Fonte: Wikipedia. (2025, 4 maggio). Paradosso di Jevons.

Il paradosso di Jevons viene visualizzato nei modelli di risposta al prezzo del carburante, dove i costi più bassi portano a un consumo sproporzionatamente più elevato. Questo effetto sottolinea come i prezzi e l'accessibilità guidino i modelli di utilizzo più che la sola efficienza.

Supremazia petrolifera degli Stati Uniti e crescita delle esportazioni

Gli Stati Uniti producono oggi oltre il 22% dell'offerta globale di petrolio, superando i pesi massimi tradizionali come l'Arabia Saudita e la Russia. Questa impennata è guidata dallo sviluppo del petrolio di scisto in bacini come il Permiano e il Bakken. Ma gli Stati Uniti non sono solo produttori, sono anche i maggiori consumatori al mondo, con un consumo di circa 20 milioni di barili al giorno (U.S. Energy Information Administration (EIA), 2024).

Questo duplice ruolo di produttore e consumatore rafforza l'importanza strategica del petrolio nell'economia degli Stati Uniti. Il petrolio statunitense svolge anche un ruolo vitale a livello internazionale, in particolare come fornitore di materie prime per il settore petrolchimico asiatico in piena espansione.

Produzione di petrolio greggio degli Stati Uniti

La crescita della produzione petrolifera americana riflette i cambiamenti strutturali dei mercati energetici, dove l'innovazione continua a migliorare la capacità di estrazione e di esportazione.

Prodotti petrolchimici: Il conducente sottovalutato

Sebbene i veicoli elettrici possano ridurre la domanda di carburante nel tempo, i prodotti petrolchimici sono alla base di gran parte dell'attuale consumo di petrolio. Plastica, fertilizzanti, tessuti e materiali industriali dipendono da input derivati dal petrolio. Oggi i prodotti petrolchimici rappresentano circa il 12% della domanda globale di petrolio e si prevede che la loro quota crescerà in modo significativo (The Future of Petrochemicals – Analysis – IEA, 2018, 1 ottobre).

La produzione petrolchimica è in particolare espansione in Cina, che negli ultimi anni ha aggiunto più capacità di raffinazione e lavorazione chimica rispetto a Europa, Giappone e Corea messe insieme. Con lo sviluppo delle economie, la domanda di beni di consumo, confezionamento, materiali da costruzione e tessuti sintetici cresce di pari passo, sostenendo la domanda di petrolio nonostante le transizioni in altri settori.

Domanda di petrolio per prodotti petrolchimici

Le previsioni a lungo termine indicano che i prodotti petrolchimici potrebbero rappresentare quasi la metà della crescita della domanda di petrolio entro il 2050, riflettendo il loro ruolo non sostituibile nei moderni sistemi industriali. I risultati passati non costituiscono un indicatore affidabile dei risultati futuri.

Implicazioni degli investimenti: Servizi petroliferi in un mercato in transizione

Mentre il mondo naviga nella sua transizione energetica, un settore rimane posizionato in modo unico: servizi petroliferi. Queste aziende forniscono tecnologia, logistica e competenze ingegneristiche che massimizzano l'efficienza dell'estrazione e della produzione di petrolio. Il loro lavoro consente ai produttori di prolungare la vita produttiva dei campi, ottimizzare la produzione e ridurre i costi per barile.

Nonostante la volatilità dei prezzi del petrolio, la domanda di servizi di esplorazione e manutenzione tende a persistere, soprattutto quando l'efficienza e il controllo dei costi diventano prioritari. Le società di servizi petroliferi quotate in borsa stanno registrando un miglioramento della redditività e una riduzione della leva finanziaria, suggerendo una maggiore resilienza finanziaria rispetto ai cicli precedenti.

Margini netti e rapporti debito/capitale nei servizi petroliferi

Le cifre si riferiscono al passato e la performance passata non è un indicatore affidabile dei risultati futuri. Il periodo di riferimento per i dati di performance va da marzo 2021 ad aprile 2025. La fonte è Morningstar, al 30/04/2025.

Dati recenti mostrano che le aziende di servizi petroliferi stanno rafforzando i bilanci e aumentando i margini di profitto, il che può offrire opportunità interessanti per gli investitori che cercano un'esposizione alla spina dorsale operativa dell'industria petrolifera.

Conclusione: L'efficienza non è la fine del petrolio

La domanda globale di petrolio non è solo un'eredità di infrastrutture obsolete, ma viene rafforzata dai moderni guadagni di efficienza, dalla domanda industriale e dallo sviluppo economico. Questo paradosso mette in discussione le ipotesi sul ritmo della transizione energetica e sottolinea il ruolo a lungo termine che il petrolio, e le aziende che ne consentono una produzione efficiente, possono continuare a svolgere.

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