Industria della Difesa: Cosa può indicare il 2025 per il 2026

I punti da ricordare:

• La transizione negativa verso un mondo più instabile da un punto di vista della pace si riflette nell'aumento degli ordini delle aziende che operano nel settore della difesa
• Il 2026 sembra destinato a proseguire il trend caratterizzato da un aumento delle attività militari, un incremento dei budget destinati alla difesa e una crescita degli ordini in arretrato.

Rischi principali:

• I cambiamenti nelle priorità del governo, i cambiamenti di coalizione o i compromessi di bilancio possono cambiare il ritmo e la direzione della spesa per la difesa.
• Le azioni del settore della difesa possono risultare volatili. In quanto tema focalizzato, la performance può essere guidata da un insieme più ristretto di società e i periodi di minore liquidità possono amplificare le oscillazioni dei prezzi.

In poche e frenetiche settimane di gennaio 2026, gli Stati Uniti hanno lanciato diverse operazioni militari e hanno inasprito la propria retorica. È ancora presto, ma finora il 2026 ha continuato l'escalation dell'attività militare vista in tutto il mondo nel 2025, con controversie che si infiammano e Stati che ricorrono alle forze armate per raggiungere gli obiettivi di politica estera – anche se tutti gli eventi descritti per il 2026 sono opinioni previsionali basate su fonti pubbliche e potrebbero non verificarsi.

Gennaio ha visto gli Stati Uniti catturare il Presidente del Venezuela Maduro, sequestrare nell'Atlantico una petroliera russa per presunte violazioni delle sanzioni e intensificare le proprie rivendicazioni sulla Groenlandia, ricca di risorse minerarie. Inoltre, il presidente degli Stati Uniti ha minacciato l’Iran di azioni non specificate in risposta alla violenta repressione delle proteste anti-regime. lle sanzioni

Una revisione del 2025 mostra che il numero dei conflitti militari è in aumento e, con esso, la spesa per la difesa. Si può sostenere che sia stato l’anno in cui i governi occidentali hanno realizzato che i conflitti tra potenze pari erano tornati a essere una possibilità concreta. In risposta, a giugno i 32 Paesi dell’alleanza NATO hanno innalzato l’obiettivo di spesa per la difesa al 5% del prodotto interno lordo, ovvero della produzione economica, entro il 2035. Si tratta di un aumento significativo rispetto al precedente 2%, soprattutto considerando che molti Paesi non raggiungevano nemmeno tale livello. 

Malgrado l'incertezza sulla capacità di molti di essi di onorare il proprio impegno, nel 2025 le azioni delle società del settore della difesa hanno registrato una forte impennata. Il VanEck Defense UCITS ETF, un indicatore ragionevole per i titoli del settore della difesa globali, ha registrato un aumento del 68,81% nel corso dell'anno.

VanEck Defense UCITS ETF – Performance dell'anno solare e performance annualizzata dall'inizio

Fonte: VanEck. Performance aggiornata al: 31/12/2024 (2024), 31/12/2025 (2025), 16/01/2026 (dal lancio). I ritorni degli ETF non sono disponibili se i dati di performance disponibili sono relativi a un periodo inferiore a un anno. Tutti i rendimenti sono indicati in dollari USA (USD). MVDEFTR significa MarketVector Global Defense Total Return Index. Non è possibile investire direttamente in un indice. Le performance passate non possono prevedere i ritorni futuri.

Gli alti livelli di attività di difesa del 2025

Come indicatore del livello di instabilità, il Global Peace Index ha eseguito il monitoraggio di 59 conflitti attivi tra vari Stati nel 2025. Tale numero è risultato superiore di tre unità rispetto al 2024, con conflitti presenti in quasi tutti i continenti.

In particolare, in Europa la guerra Russia-Ucraina ha superato il suo terzo anno ed è ora entrata nel quarto. La Russia ha intensificato la propria pressione nel nord-est del Paese, mentre gli ucraini hanno intrapreso audaci attacchi a lungo raggio, tra cui un importante attacco al ponte di Crimea che attraversa lo stretto di Kerch. I colloqui di pace sostenuti dagli Stati Uniti hanno fatto pochi progressi.

In Medio Oriente è stato raggiunto un cessate il fuoco a Gaza. Tuttavia, questo è avvenuto solo dopo la Guerra dei Dodici Giorni di giugno tra Israele e Iran, quando Israele ha bombardato le strutture nucleari iraniane. Il 23 giugno è stato annunciato un cessate il fuoco.

Passando all'Asia, la situazione era leggermente più calma. Le tensioni al confine tra la Thailandia e la Cambogia sono scoppiate a marzo a causa delle frontiere contese. Poi un attacco di militanti nel Kashmir amministrato dall'India ha scatenato un conflitto di quattro giorni a maggio tra India e Pakistan, lo scontro più grave da decenni tra le due potenze nucleari.

Gli impegni di spesa si trasformano in ordini

Fonte: Ricerca VanEck, bilanci delle aziende e Bloomberg (gennaio 2026).

Sono stati osservati numerosi annunci di nuovi approvvigionamenti. Germania, Polonia e i Paesi nordici hanno comunicato ulteriori acquisti di munizioni, missili e sistemi di difesa aerea. Gli scudi di difesa missilistica sono stati una priorità. In particolare, gli Stati Uniti hanno annunciato il Golden Dome, uno scudo stratificato e basato nello spazio, progettato per proteggere da minacce ipersoniche e balistiche. Anche Grecia e Giappone hanno dato priorità alla difesa missilistica.

L’anno ha portato anche una maggiore attenzione alla capacità produttiva nel settore della difesa. La Conferenza sulla sicurezza di Monaco di Baviera, tenutasi nel mese di febbraio, ha incluso sessioni dedicate al rafforzamento della difesa europea e a una più ampia prontezza militare. 

Guardando al 2026, lo slancio del 2025 potrebbe continuare. Il presidente degli Stati Uniti Trump ha già richiesto di aumentare la spesa annua per la difesa statunitense del 50% entro il 2027, raggiungendo 1,5 migliaia di miliardi di dollari.

Se valutato insieme allo storico impegno di spesa della NATO per il 2025, ciò indica che i portafogli ordini delle aziende della difesa potrebbero ampliarsi ulteriormente. Tuttavia, gli impegni di approvvigionamento nel settore della difesa potrebbero essere rinviati, ridotti o cancellati se le condizioni geopolitiche dovessero cambiare, se i bilanci si irrigidissero o se i governi ridefinissero le priorità, con il rischio di invertire la crescita dei portafogli ordini e di esercitare una pressione al ribasso sulle valutazioni del settore.