BDCs frente a fondos de crédito privado: diferencias clave para los inversionistas

Consideraciones sobre rendimiento, riesgo y volatilidad de las BDC

Tanto las BDC como los fondos de crédito privado están diseñados para generar ingresos, pero la experiencia del inversionista puede diferir de manera significativa.

Potencial de ingresos de las BDC

Las BDC suelen ofrecer rendimientos atractivos principalmente porque otorgan préstamos a empresas más pequeñas y menos consolidadas, que implican diferenciales de crédito más altos como compensación por un mayor riesgo crediticio. Si bien muchos préstamos de las BDC son de tasa variable, lo que ha impulsado los ingresos en entornos de tasas más altas, el factor subyacente del rendimiento es el diferencial elevado sobre las tasas base que se obtiene en el crédito del mercado medio. Los fondos de crédito privado podrían buscar rendimientos objetivo similares o mayores, pero esos retornos suelen estar vinculados a periodos de tenencia más largos, fijación de precios menos frecuente y menor liquidez.

Factores de riesgo a considerar en las BDC

Los riesgos principales en ambas estructuras incluyen el riesgo crediticio, la sensibilidad económica, los incumplimientos de los prestatarios y el riesgo de tasas de interés relacionado con la naturaleza de tasa variable de la mayoría de los préstamos de crédito privado. Si bien las estructuras de tasa variable pueden incrementar los ingresos cuando suben las tasas, también podrían provocar una disminución de los ingresos y presiones de reajuste en los préstamos si las tasas base bajan. Las BDC que cotizan en bolsa también pueden experimentar volatilidad en el precio de mercado, en particular durante periodos de estrés más amplio en los mercados de renta variable. Sin embargo, la diversificación a través de una estructura de fondo cotizado en bolsa (ETF) puede ayudar a mitigar el riesgo de un solo emisor.

Cómo pueden acceder los inversionistas a BDC y crédito privado a través de ETF

Los fondos cotizados en bolsa han ampliado el acceso a estrategias orientadas a ingresos al ofrecer exposición diversificada, liquidez diaria y simplicidad operativa.

Acceso a las BDC con el VanEck BDC Income ETF (BIZD)

El VanEck BDC Income ETF (BIZD) ofrece exposición diversificada a BDC que cotizan en bolsa en un solo vehículo líquido. Al enfocarse en BDC públicas listadas en bolsa, BIZD permite a los inversionistas acceder a flujos de ingresos orientados al crédito privado, manteniendo al mismo tiempo liquidez diaria, precios de mercado en tiempo real y facilidad de operación.

Para los inversionistas que buscan ingresos a partir de préstamos al mercado medio sin los periodos de inmovilización y las limitaciones de acceso de los fondos privados, BIZD podría servir como una solución práctica.

El VanEck BDC Income ETF (BIZD) busca replicar lo más fielmente posible, antes de comisiones y gastos, el desempeño del precio y del rendimiento del MVIS®US Business Development Companies Index (MVBDCTRG), que sigue el desempeño general de las compañías de desarrollo de negocios que cotizan en bolsa.

Acceso a gestoras de activos alternativos con el VanEck Alternative Asset Manager ETF (GPZ)

El VanEck Alternative Asset Manager fondo cotizado en bolsa (ETF) (GPZ) ofrece exposición a la renta variable que cotiza en bolsa de empresas de gestión de activos alternativos. En lugar de ofrecer exposición directa o centrada en ingresos al crédito privado, GPZ está diseñado para dar a los inversionistas una forma pública, líquida e indirecta de participar en el crecimiento de los mercados privados en un sentido más amplio.

Las empresas incluidas en GPZ suelen generar comisiones de gestión e ingresos vinculados al desempeño en una variedad de estrategias alternativas, entre ellas capital privado, crédito privado, activos reales y otras inversiones no tradicionales. Como resultado, GPZ se entiende mejor como un complemento orientado al crecimiento para estrategias de ingresos alternativos, en lugar de una solución centrada en el rendimiento.

El VanEck Alternative Asset Manager fondo cotizado en bolsa (ETF) (GPZ) busca replicar lo más fielmente posible, antes de comisiones y gastos, el desempeño de precio y rendimiento del MarketVector Alternative Asset Managers Index (MVAALTTR), cuyo objetivo es dar seguimiento al desempeño general de las gestoras de activos alternativos en capital privado, capital de riesgo, crédito privado, bienes raíces privados e infraestructura privada.

BDC frente a crédito privado: ¿cuál podría ser adecuado para los inversionistas?

Los BDC podrían resultar atractivos para:

• Inversionistas que buscan altos ingresos con liquidez diaria
• Quienes valoran la transparencia y el acceso a los mercados públicos
• Inversionistas que utilizan fondos cotizados en bolsa (ETF) como parte de una estrategia de ingresos diversificada

Los fondos de crédito privado podrían resultar atractivos para:

• Inversionistas con capacidad de comprometer capital por periodos más largos
• Quienes se sienten cómodos con una liquidez limitada
• Inversionistas institucionales o acreditados que buscan estructuras a la medida

Enfoques complementarios para el financiamiento privado

Los BDC y los fondos de crédito privado no son mutuamente excluyentes. De hecho, pueden cumplir funciones complementarias dentro de un portafolio más amplio enfocado en ingresos. Los BDC que cotizan en bolsa ofrecen liquidez y transparencia, mientras que los fondos de crédito privado podrían ofrecer exposición de más largo plazo y menor liquidez para inversionistas con horizontes de inversión adecuados.

Para muchos inversionistas, los ETF enfocados en BDC que cotizan en bolsa pueden ayudar a cerrar esa brecha, al proporcionar acceso a los mercados de financiamiento privado con la flexibilidad de los mercados públicos.