En un nuevo capítulo para las criptomonedas, la diversificación cuenta

A medida que la presidencia de Trump trastoca muchos supuestos mantenidos anteriormente, las criptomonedas no son una excepción. Cuando comenzó la nueva administración estadounidense, las promesas de una reserva estratégica estadounidense de activos digitales provocaron un repunte. Poco después, sin embargo, la naturaleza de la reserva ha decepcionado a los operadores y los precios de las criptomonedas se han visto sacudidos por la introducción de aranceles estadounidenses.

Otras fuerzas, además, parecen estar alterando la forma en que se negocia especialmente el bitcoin. En particular, los inversores institucionales se están convirtiendo en inversores más activos, y los ETF de criptomonedas al contado han demostrado ser extremadamente populares desde que se permitieron en EE.UU. en 2024.

En conjunto, estos acontecimientos parecen haber roto el ciclo de cuatro años del mercado de las criptomonedas. Al hacerlo, están marcando el comienzo de una nueva era para las criptomonedas, en la que el precio del bitcoin puede verse impulsado por factores relacionados con la liquidez financiera y monetaria, mientras que otros criptoactivos siguen sujetos a una combinación de especulación y factores fundamentales.

Este cambio es una consecuencia natural del movimiento del bitcoin hacia la corriente principal de inversión, y al que los inversores pueden adaptarse diversificando entre una serie de criptomonedas.

¿Nos encontramos ante una ruptura del ciclo alcista-bajista de cuatro años?

Antes de los cambios de los últimos 18 meses, las criptomonedas parecían tener un ciclo comercial predecible, oscilando del mercado alcista al bajista a lo largo de cuatro años. Históricamente, el mercado alcista terminaba con una fase de euforia y el mercado bajista con una fase de acumulación.

A ello contribuyó el ciclo de reducción a la mitad del bitcoin, un acontecimiento que tiene lugar aproximadamente cada cuatro años y que reduce la oferta de bitcoins que entran en el mercado. Esto aumenta la escasez y ha hecho subir históricamente el precio de los bitcoins y altcoins, como se conoce a otras criptomonedas. Por supuesto, podría ser que el ciclo de reducción a la mitad fuera sólo una coincidencia, simplemente impulsado por la psicología humana.

Pero en la nueva era de las criptomonedas están en juego fuerzas más poderosas. La implicación de los inversores institucionales, la popularidad de los ETF y el interés político están impulsando fuertes entradas y salidas. El último "halving" (reducción a la mitad) del bitcoin tuvo lugar en 2024, pero el mercado alcista posterior que debería haber seguido a este evento no ha llegado a producirse.

En cambio, el precio de los bitcoins parece ir parejo al de la oferta monetaria M2 mundial (que se define como los activos líquidos, asimilables al efectivo) con un retardo de 10-12 semanas. Este cambio apoya la teoría de que los flujos de dinero, vinculados a los flujos de inversores institucionales y ETF, son ahora los principales impulsores del precio del bitcoin.

Mientras tanto, las altcoins siguen siendo más fieles a sus raíces. Sus precios se ven influidos por factores fundamentales como la forma en que la adopción de la criptomoneda en cuestión impulsa la oferta y la demanda. Esta independencia de los factores más generales del mercado refuerza su papel potencial como activos que pueden diversificar las carteras de inversión.

El precio del bitcoin ha superado con creces el de las principales altcoins desde principios de 2024, impulsado por la afluencia de inversores a medida que entra en la corriente dominante. Este aumento se ha producido cuando algunos inversores institucionales han destinado al bitcoin una pequeña parte de su asignación estratégica de activos.

Argumentos a favor de la diversificación

Aun así, para un inversor que se plantee por primera vez una inversión estratégica en criptomonedas podría ser recomendable aprovechar la menor correlación de las altcoins con los mercados financieros tradicionales. La inversión en una cesta de criptomonedas ha suavizado, históricamente, la volatilidad de invertir solo en bitcoin o en una altcoin individual, aunque también puede exponer a los inversores a activos de bajo rendimiento.

Los ETP ofrecen una forma de diversificar sin pasar por el difícil proceso de comprar criptomonedas individuales. De hecho, con el VanEck Crypto Leaders ETN los inversores pueden invertir en las criptomonedas más grandes y líquidas con solo comprar y vender el ETN en una bolsa regulada. Sin embargo, sigue estando sujeto a una volatilidad extrema y conlleva el riesgo de error de seguimiento en comparación con la propiedad directa de los activos subyacentes. Los inversores deben leer todos los prospectos/KID y todos los documentos pertinentes antes de tomar una decisión de inversión.

Es un momento electrizante para las criptomonedas, con sus fortunas levantadas en gran medida por la aprobación estadounidense de los ETF y el avance hacia una reserva estratégica estadounidense de activos digitales. Para los inversores que asignen parte de sus carteras a estos activos, adoptar una exposición diversificada puede resultar la mejor manera de hacerlo, aunque conlleva el riesgo de una importante volatilidad en el mercado y de incertidumbre normativa.