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Cinco razones por las que los inversores están redescubriendo las acciones con dividendos

15 enero 2026

Martijn Rozemuller

CEO – Europe

En un momento en que toda la atención parece centrada en la IA y los grandes valores tecnológicos estadounidenses, se pasa un poco por alto el hecho de que algunos inversores han vuelto discretamente a apostar por las acciones con altos dividendos. Están volviendo a lo básico, favoreciendo a las grandes empresas que pagan elevados dividendos año tras año, proporcionando a los inversores ingresos que pueden reinvertir para obtener plusvalías.

Tome nuestro VanEck Morningstar Developed Markets Dividend Leaders UCITS ETF (TDIV). El volumen de entradas que recibió en 2025 contribuyó a que cuadruplicara su tamaño: desde los 1.200 millones de USD de principios de año hasta 4.800 millones al cierre.^*

La pregunta, sin embargo, es ¿por qué los inversores acudieron en masa a los valores con altos dividendos durante el año y qué dice esto sobre sus opiniones sobre los mercados de renta variable en 2026? En mi opinión, la inversión en acciones de dividendos presenta cinco atractivos principales.

Historial de rentabilidad – VanEck Morningstar Developed Markets Dividend Leaders UCITS ETF

	2021	2022	2023	2024	2025
ETF	26.94	15.77	11.76	16.00	23.78
MSDMDLGE (Índice)	27.24	16.58	12.56	16.71	24.72

Fuente: VanEck. El rendimiento pasado no predice los resultados futuros. Año natural hasta el 31 de diciembre de 2025.

1. Las empresas que pagan dividendos tienden a ser más resistentes
En tiempos de incertidumbre, la solidez de las grandes empresas que pagan elevados dividendos resulta más atractiva que nunca. Tienen beneficios respaldados por fuertes flujos de caja que apuntalan los dividendos, incluso en caso de recesiones económicas moderadas. Su compromiso de mantener, o incluso aumentar, los pagos anuales de dividendos les hace ser disciplinados en cuanto a los proyectos internos en los que gastan capital. Estos sólidos fundamentos ayudan a explicar por qué las estrategias de dividendos pueden rendir comparativamente bien tanto en mercados alcistas como volátiles, aunque esto no está asegurado. El año 2025 lo ilustró bien, ya que el TDIV ETF resultó menos volátil que los mercados mundiales, representados por el índice MSCI World, tras el anuncio de los aranceles estadounidenses en abril de 2025 (véase el gráfico). Conviene señalar que cada situación es única y que los rendimientos pasados no predicen los rendimientos futuros.

Volatilidad móvil a 3 meses

Fuente: Morningstar, diciembre de 2025.

2. Los dividendos ayudan a gestionar la volatilidad sin abandonar la renta variable
Para los inversores que están nerviosos por las perspectivas pero no quieren vender, las acciones con dividendos pueden ser la respuesta. Como demuestra el año 2025, pueden proporcionar resistencia en mercados volátiles. Según nuestros análisis, los dividendos han apuntalado la rentabilidad de las acciones a lo largo de los últimos 80 años, especialmente en momentos de repuntes de la inflación, como en las décadas de 1940 y 1970 (véase el gráfico).

Los dividendos son clave en periodos de rendimientos apagados | Contribución de los dividendos al rendimiento total del S&P 500/1/1/1930 - 30/06/2025

Fuente: Morningstar, junio de 2025.

3. Tipos más altos durante más tiempo que cambian las prioridades de los inversores
Tras años con tipos de interés bajos en los que los inversores valoraban el «crecimiento a cualquier precio», ahora se decantan de nuevo por los rendimientos en efectivo. En la década de 2010, unos tipos excepcionalmente bajos en torno a cero animaron a los inversores a apostar por empresas en crecimiento en sectores como el tecnológico que ofrecían la perspectiva de un elevado crecimiento futuro de los beneficios. Pero con los tipos de interés a corto plazo del Banco Central Europeo en torno al 2%, algunos inversores prefieren ahora la rentabilidad tangible de los altos dividendos. Incluso si los tipos bajan algo a partir de ahora, parece que las expectativas de los inversores han cambiado.

Tipo de interés de los depósitos del BCE

Fuente: BCE, diciembre de 2025.

4. Los dividendos han aportado históricamente una gran parte de los rendimientos totales
A medida que los inversores empiezan a volver a lo básico, aprecian que los dividendos han aportado una gran parte de los rendimientos totales del mercado bursátil. Si observamos el mercado bursátil estadounidense a lo largo de 35 años, los dividendos reinvertidos han proporcionado a los inversores aproximadamente la mitad de la rentabilidad total del índice clave S&P 500 (véase el gráfico).

Fuente: Morningstar, diciembre de 2025.

5. Estabilidad en un mercado basado en la IA
Por último, las acciones con dividendos ofrecen la probabilidad de una mayor estabilidad en un momento en el que algunos inversores están inquietos por la posibilidad de que los valores de la IA se encuentren en una burbuja. Si por alguna razón esa burbuja estallara, el tipo de valores conocidos de un ETF de alto dividendo están respaldados por empresas bien conocidas y sólidas que han superado la prueba del tiempo. Por ejemplo, las 10 mayores posiciones de nuestro TDIV ETF son grandes empresas conocidas de diversos sectores, como Exxon Mobil, Nestlé o Roche (véase más abajo).

Las 10 mayores posiciones (en %) a 31 de diciembre de 2025				Posiciones totales: 100
NOMBRE DE LA POSICIÓN	Ticker	Acciones	Valor de mercado (EUR)	% de activos netos
EXXON MOBIL CORP	XOM US	2,344,575	240,236,730	5.03
VERIZON COMMUNICATIONS INC	VZ US	6,008,577	208,377,734	4.36
NESTLE SA	NESN SW	2,175,450	184,097,351	3.85
PFIZER INC	PFE US	8,176,829	173,360,253	3.63
ROCHE HOLDING AG	ROG SW	458,275	161,647,043	3.38
SHELL PLC	SHEL LN	4,850,408	152,206,223	3.18
TOTALENERGIES SE	TTE FP	2,503,659	139,178,404	2.91
PEPSICO INC	PEP US	1,128,960	137,960,974	2.89
ALLIANZ SE	ALV GR	347,254	135,602,687	2.84
NOVO NORDISK A/S	NOVOB DC	2,670,969	116,311,223	2.43
Top 10 Total (%)				34.49

No se trata de recomendaciones para comprar o vender ningún valor. Los valores y participaciones pueden variar. Debido a ciertas acciones corporativas, las posiciones pueden incluir acciones con una ponderación muy pequeña. Además, pueden incluirse en la cartera más acciones que en la composición normal. Durante la revisión, estas acciones suelen salir del índice.

Fuente: VanEck, diciembre de 2025.

Principales riesgos que deben tenerse en cuenta junto a estos cinco atractivos:

Aunque las acciones con dividendos pueden parecer atractivas por su resistencia percibida y su potencial de ingresos, los dividendos nunca están asegurados y pueden reducirse o suspenderse, mientras que los precios de las acciones aún pueden bajar significativamente. Un enfoque de altos dividendos también puede tener un rendimiento inferior al de los mercados de renta variable más amplios -especialmente durante los repuntes impulsados por el crecimiento- y puede conllevar una mayor exposición a determinados sectores o países, lo que puede amplificar el impacto de los retrocesos sectoriales o regionales. Los rendimientos pueden verse influidos además por las fluctuaciones de las divisas y los cambios en los tipos de interés. Como con cualquier ETF, los inversores también deben tener en cuenta los riesgos específicos del producto, incluida la diferencia de seguimiento.

^* Fuente: VanEck, diciembre de 2025.

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VanEck Morningstar Developed Markets Dividend Leaders UCITS ETF («ETF») es un subfondo de VanEck ETFs N.V., una sociedad de inversión paraguas UCITS, registrada en la AFM, de gestión pasiva y que sigue un índice de renta variable. El producto aquí descrito se ajusta al artículo 8 del Reglamento (UE) 2019/2088 sobre la divulgación de información relacionada con la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros. Puede encontrar información sobre los aspectos relacionados con la sostenibilidad de conformidad con dicho reglamento en www.vaneck.com. Los inversores deben tener en cuenta todas las características u objetivos del fondo, tal y como se detallan en el folleto, en la información relativa a la sostenibilidad o en los documentos relacionados, antes de tomar una decisión de inversión.

El valor del ETF puede fluctuar significativamente como consecuencia de la estrategia de inversión. Las posiciones del ETF se divulgan cada día de negociación en www.vaneck.com, tanto en la sección de Posiciones del ETF como en la de Documentos –según el archivo de composición de la cartera–, además de publicarse a través de uno o varios proveedores de datos de mercado. El valor liquidativo indicativo (iNAV) del ETF está disponible en Bloomberg. Si desea más información sobre los mercados regulados en los que cotiza el ETF, consulte la sección Información de negociación de la página del ETF en www.vaneck.com. La inversión en el ETF debe interpretarse como la adquisición de acciones del ETF y no de los activos subyacentes. El tratamiento fiscal depende de las circunstancias personales de cada inversor y puede variar con el tiempo. La ManCo puede poner fin a la comercialización del ETF en una o varias jurisdicciones. El resumen de los derechos de los inversores está disponible en inglés en: resumen-de-derechos-del-inversor.pdf.

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