¿Un resurgimiento de la energía nuclear?

El panorama energético mundial está experimentando un cambio de paradigma a medida que las naciones persiguen ardientemente un futuro con bajas emisiones de carbono. La energía nuclear, un componente frecuentemente pasado por alto, es fundamental para esta transición.

El papel crucial de la energía nuclear

En 2022, la energía nuclear era responsable del 9% de la generación mundial de electricidad y de casi el 25% de la generación mundial de electricidad con bajas emisiones de carbono.¹ Según la Agencia Internacional de la Energía (AIE), en los últimos 50 años, la energía nuclear ha evitado más de 60 gigatoneladas de emisiones de CO2, aproximadamente el equivalente a dos años de emisiones totales relacionadas con la energía en todo el mundo.² La potencia constante de la energía nuclear ofrece una alternativa eficaz a los combustibles fósiles tradicionales y una solución a la creciente demanda energética, especialmente en las regiones rurales donde el acceso a la electricidad sigue siendo escaso.

Además, las centrales nucleares, a diferencia de las renovables intermitentes como la eólica y la solar, mantienen un funcionamiento casi a plena capacidad. Esto garantiza el suministro de energía incluso en condiciones meteorológicas extremas, una preocupación cada vez mayor dado que 2023 ha sido el año más caluroso registrado desde la década de 1890.

Generación mundial de electricidad por combustible (2022)

Fuente: Instituto de Energía. Datos a diciembre de 2022.

El precio de alejarse de la energía nuclear

La infraestructura nuclear mundial está envejeciendo y muchos reactores se acercan al final de su vida útil de diseño. El desmantelamiento prematuro de estos reactores podría perturbar los planes de transición energética, lo que podría provocar 4.000 millones de toneladas adicionales de emisiones de CO2, según la AIE.³ La sustitución de la capacidad nuclear por energías renovables como la eólica o la solar exigiría un ritmo de despliegue sin precedentes. El declive de la energía nuclear también podría requerir una inversión adicional de 1,6 billones de dólares por parte de las economías avanzadas, lo que se traduciría en un aumento de los precios de la electricidad para los consumidores.⁴ Es importante destacar que en muchos escenarios –sobre una base de costes nivelados durante varias décadas– se estima que prolongar la vida útil de un reactor es más económico que construir nuevas infraestructuras de energías renovables.⁵

Innovaciones en tecnologías nucleares

El sector nuclear dista mucho de ser estático; está evolucionando. El centro de atención del desarrollo tecnológico en este espacio son actualmente los Small Modular Reactors (SMR), que prometen una mayor eficacia, asequibilidad y flexibilidad. Su tamaño compacto y sus atributos de seguridad mejorados los hacen muy adaptables, incluso con potencial para sustituir a las unidades de combustibles fósiles más antiguas. En la actualidad, se prevé que el mercado de los SMR crezca hasta los 6.800 millones de dólares en 2030 (alrededor de una tasa de crecimiento anual compuesto del 2.3%), con empresas como NuScale Power y BWXT Advanced Technologies a la cabeza.⁶

Algunos diseños de SMR tienen la capacidad de reciclar los residuos nucleares existentes como combustible. Además, la fusión nuclear, fuente de energía del sol y las estrellas, está siendo objeto de intensas investigaciones. Empresas como Helion Energy y Nucor están colaborando para aprovechar esta inmensa potencia. Y en la frontera tecnológica, gigantes como Microsoft están explorando la energía nuclear para alimentar operaciones de alto consumo energético como la inteligencia artificial.

La dinámica actual del precio del uranio

Los precios del uranio han experimentado fluctuaciones considerables en los últimos tiempos. Factores como los largos plazos de ejecución de los proyectos mineros, la reducción de los gastos de capital en nuevas fuentes, los déficits de suministro existentes y las tensiones geopolíticas, sobre todo en Europa, han impulsado los precios al alza.⁷ Estas dinámicas están influyendo en la industria en general. Las empresas de servicios públicos se enfrentan a una escalada de costes, mientras que las mineras de uranio están preparadas para salir ganando, lo que atrae un mayor interés de los inversores.

Presupuestos de exploración de uranio (millones de dólares)

Fuente: S&P Global Market Intelligence. Datos a octubre de 2022.

Superávit y déficit del suministro de uranio

Fuente: S&P Global Market Intelligence. Datos a octubre de 2022.

El camino a seguir

Una mirada a Japón proporciona una perspectiva sobre la evolución de la narrativa nuclear. Tras el desastre de Fukushima, Japón redujo sus operaciones nucleares. Sin embargo, ante la crisis energética mundial y las tensiones geopolíticas, como la guerra entre Rusia y Ucrania, Japón está reactivando sus reactores nucleares, lo que supone un importante giro político. Otras naciones como Alemania, Bélgica e India también están reevaluando sus estrategias nucleares. Mientras los países luchan por la seguridad energética y la descarbonización, la energía nuclear, con su promesa de fiabilidad y cero emisiones, está recuperando protagonismo.

Balance final

El impulso hacia la descarbonización, unido a los cambios geopolíticos, ha elevado la importancia de la energía nuclear en la narrativa de la transición energética. A pesar de las prometedoras perspectivas de inversión, especialmente con los avances en las tecnologías nucleares y la reforma de la política energética, el sector no está exento de desafíos, como:

• Volatilidad del precio del uranio: Las empresas mineras deben hacer frente a la fluctuación de los precios del uranio, que repercute directamente en los ingresos.
• Obstáculos de desarrollo: Las compañías eléctricas podrían enfrentarse a costes imprevistos y a retrasos en los proyectos de reactores.
• Cambios políticos: Los cambios normativos, sobre todo tras grandes acontecimientos o la aparición de tecnologías alternativas, pueden transformar el sector.

Dados estos retos y las evidentes oportunidades, en particular con los avances tecnológicos nucleares y las transformaciones políticas, los inversores deben andarse con cuidado, midiendo las recompensas potenciales frente a los riesgos inherentes.

VanEck Uranium and Nuclear Technologies UCITS ETF (ISIN: IE000M7V94E1)

VanEck Uranium and Nuclear Technologies UCITS ETF (ISIN: IE000M7V94E1) ofrece exposición a un segmento fundamental del sector de las energías limpias, abordando la creciente demanda asociada a la lucha contra el cambio climático. Este fondo de gestión pasiva sigue el Market Vectors™ Global Uranium and Nuclear Energy Infrastructure Index (MVNUCLTR). Abarca empresas de todo el espectro del uranio y la energía nuclear, desde los mineros de uranio hasta los proveedores de servicios y hardware para la industria nuclear. De este modo, el Índice permite a los inversores no solo participar en los movimientos del precio del uranio, sino también asignar a empresas directamente implicadas en las propias tecnologías nucleares.

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