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Las start-ups de defensa galvanizan un sector antaño adormecido
15 diciembre 2025
A medida que el ingenio se convierte en la esencia de la guerra moderna, las grandes empresas de defensa se alían con ágiles startups tecnológicas
Principales riesgos
- Concentración sectorial – los rendimientos dependen en gran medida del gasto en defensa y pueden ser volátiles si los presupuestos caen o cambian las prioridades políticas.
- Geopolítico y normativo: los controles a la exportación, las sanciones o los cambios en las relaciones internacionales pueden afectar negativamente a las empresas de defensa.
- Liquidez – muchas empresas de tecnología de defensa son pequeñas o de propiedad privada; los volúmenes de negociación pueden ser limitados, lo que aumenta las oscilaciones de los precios.
- ESG/reputación – las restricciones sobre armas controvertidas o el sentimiento público negativo pueden deprimir las valoraciones.
- Riesgo de mercado: los inversores pueden perder parte o la totalidad de su capital.
«En las oscuras aguas de la costa oeste de Escocia, un esbelto planeador submarino, como un torpedo con alas, se desliza bajo la superficie y desaparece rápidamente en la oscuridad.
«El SG-1 Fathom está al acecho de intrusos»1
Así fue como la cadena británica BBC presentó un reportaje sobre Atlantic Bastion, un programa del Reino Unido para reforzar la seguridad de sus vitales infraestructuras submarinas. Fabricado por la empresa de defensa germano-británica Helsing, el SG-1 Fathom está siendo probado por la Royal Navy como parte de una red de planeadores a la escucha de amenazas de submarinos.
Helsing es una de las numerosas empresas emergentes que aprovechan la lección del conflicto entre Rusia y Ucrania: que la rapidez y el ingenio son claves en las guerras modernas. En EE. UU., Europa, el Reino Unido y la India hay un bullir de nuevas empresas de tecnología de defensa que fabrican equipos de vanguardia, como aviones de combate no tripulados «wingman», barcos y submarinos no tripulados o software autónomo con inteligencia artificial.
Sin embargo, no buscan tanto sustituir a los contratistas principales de defensa como Boeing, Lockheed Martin y BAE Systems, que llevan mucho tiempo dominando el negocio de la defensa, sino aliarse con ellos. De este modo, lo que tratan es de proporcionarles nuevas tecnologías para la guerra actual, que está evolucionando a marchas forzadas, y solventar al mismo tiempo las dificultades de ampliar la producción.
Proliferan las start-ups
La financiación con capital riesgo de las empresas emergentes de defensa en los países de la OTAN está en alza y se espera que alcance los 13.700 millones de dólares en 2025, según una estimación de dealroom.co. Esto supone más del doble que en 2024, impulsado por las grandes rondas de financiación de empresas estadounidenses como Anduril, Saronic y Applied Intuition.2
La inversión de capital riesgo en empresas emergentes de defensa de la OTAN se ha duplicado en 2025
Fuente: Dealroom.co, septiembre de 2025.
Se prevé que las startups europeas atraigan 2.300 millones de dólares de esta cantidad. Helsing cuenta con una ronda de financiación de 600 millones de dólares, lo que supone más de una cuarta parte de la misma.3
Si nos centramos en Estados Unidos, el país con el mayor gasto militar de todo el mundo, las empresas emergentes de defensa captaron el 1,3% de los contratos del Pentágono destinados a empresas de defensa en los tres primeros trimestres de 2025, según los datos facilitados a Reuters por Govini, una empresa de software de defensa con sede en Virginia. Las principales empresas de defensa como Boeing, Lockheed Martin y Northrop Grumman4 acapararon una cuota estable del 92% de los contratos del Pentágono. Sin embargo, la cuota de las empresas de defensa europeas cayó del 7,4% al 6,6%.5
Pero eso no significa necesariamente que los grandes contratistas de defensa vayan a ver cómo se reducen significativamente sus cuotas de mercado. Aunque los principales contratistas de defensa han sido, por lo general, más lentos a la hora de innovar, las empresas emergentes de tecnología de defensa a menudo tienen dificultades para ajustar su producción y pasar del diseño, al prototipo y a la fabricación a escala.
Las alianzas inyectan ingenio
Por ello, a medida que las grandes empresas de defensa tratan de acelerar la producción de sistemas de armamento avanzados, empiezan a asociarse con empresas emergentes. En Europa, Helsing se alió con Rheinmetall6, el gigante alemán de defensa, para desarrollar plataformas basadas en software en 2022.7 Al año siguiente, Saab, el principal contratista sueco de defensa, adquirió una participación del 5% en Helsing dentro del acuerdo alcanzado para establecer una cooperación estratégica.8
Hay muchos más ejemplos en otros lugares. En Estados Unidos, por ejemplo, Shield AI, una empresa de software y drones con sede en San Diego, anunció en septiembre una alianza para construir buques autónomos con HII, la mayor constructora naval militar estadounidense.9
Hasta ahora, lo más probable es que la aparición de las startups de defensa no haya afectado a los precios de las acciones de las principales empresas de defensa, que se han revalorizado fuertemente en los últimos años, como refleja el VanEck Defense UCITS ETF. En cambio, el principal motor de los precios de las acciones sigue siendo el aumento de los presupuestos de defensa de la OTAN y la cartera de pedidos para varios años.
De cara al futuro, parece probable que se produzcan aún más alianzas entre empresas emergentes y contratistas principales, y es probable que se produzcan algunas adquisiciones de emergentes según vayan consolidándose. En cuanto a la naturaleza del sector, equipos como el planeador submarino escocés SG-1 Fathom están contribuyendo a transformar el sector de la vieja economía de bajo crecimiento de hace unos años a algo más parecido a un sector tecnológico de alto crecimiento. Dicho esto, en última instancia queda por ver cómo se desarrollarán estos acontecimientos y cuáles pueden ser sus posibles resultados.
Glosario adicional
Los «primes de defensa» son los mayores contratistas de defensa, establecidos desde hace tiempo, que actúan como proveedores principales de los gobiernos.
«pre-semilla» se refiere a la etapa de financiación más temprana para una empresa emergente, normalmente antes de cualquier producto comercial o ingresos.
Se denomina «serie A» a la primera ronda significativa de financiación de capital riesgo después de la semilla, utilizada para escalar el modelo de negocio
La «serie B» es la ronda de financiación que ayuda a una empresa a ampliar su alcance en el mercado y aumentar su capacidad de producción
La «serie C» se refiere a fondos de financiación destinados a la expansión, a adquisiciones o a la preparación para una oferta pública de venta
Las «mega rondas» son financiaciones individuales de capital riesgo de al menos 250 millones de dólares estadounidenses
1 BBC, diciembre de 2025.
2 Dealroom.co, septiembre de 2025.
3 Helsing, junio de 2025.
4 Boeing, Lockheed Martin y Northrop Grumman no son participaciones de VanEck Defense UCITS ETF.
5 Reuters, diciembre de 2025.
6 Rheinmetall no es una participación en VanEck Defense UCITS ETF
7 Rheinmetall, septiembre de 2022.
8 SAAB, septiembre de 2023.
9 Shield.ai, septiembre de 2025, /shield-ai-y-hii-se-asocian-para-acelerar-soluciones-de-autonomía-de-misión-modular-transversal
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