Ações de fosso econômico resistem à queda provocada por tarifas

Em março, os mercados acionários dos EUA estenderam a turbulência e a mudança cautelosa no sentimento dos investidores iniciada em fevereiro, impulsionada pelas tensões comerciais contínuas decorrentes das tarifas acentuadas impostas pelos EUA ao México, Canadá e outros parceiros comerciais globais, que intensificaram os temores de guerra comercial e perturbaram a estabilidade do mercado. A incerteza continuou a pressionar os mercados, especialmente nas empresas de mega capitalização e no setor de tecnologia, que enfrentaram quedas prolongadas. A reunião de março do U.S. Federal Reserve aumentou a inquietação, projetando um crescimento mais lento e um núcleo de inflação mais alto para 2025, diminuindo ainda mais o otimismo. O mercado mais amplo teve dificuldades para se estabilizar em meio a esses desafios, refletindo um recuo persistente em relação ao risco, à medida que a política tarifária do presidente Trump continua a se desenrolar.

O Morningstar Wide Moat Focus Index (o “Moat Index”) não ficou imune à turbulência do mercado, registrando uma queda de 4,2% ao encerrar o mês, em linha com a retração do mercado de ações norte-americano em geral. No entanto, o Moat Index demonstrou resiliência em relação ao S&P 500 e ao Nasdaq Composite, este último com forte peso em tecnologia, que recuaram 5,6% e 8,1%, respectivamente. O desempenho superior foi resultado do posicionamento em empresas de alta qualidade em setores defensivos, como saúde e bens de consumo básicos, e da exposição subponderada às megacapitalizações de alto valor, que sofreram as pressões mais significativas.

As ações menores dos E.U.A. também foram afetadas pelas tensões comerciais globais e pelas preocupações com o crescimento econômico, com os benchmarks amplos de pequena e média capitalização caindo 6,1% e 5,5%, respectivamente, durante o mês. Após um desempenho superior nos dois primeiros meses do ano, o Morningstar US Small-Mid Cap Moat Focus Index (o "SMID Moat Index") perdeu parte de sua liderança em março, caindo 7,4%. No entanto, no acumulado do ano, o Índice SMID Moat permanece à frente dos mercados mais amplos de pequena e média capitalização.

Ações dos EUA seguem em queda em março com impacto de tarifas

Fonte: Morningstar. Dados de 31/3/2025. Desempenho passado não é garantia de resultados futuros. O desempenho do índice não representa o desempenho do fundo. Não é possível investir diretamente em um índice. Consulte as definições dos índices e outras divulgações importantes ao final deste conteúdo. Para saber o desempenho do fundo atual até o final do mês mais recente, acesse vaneck.com ou ligue para 800-826-2333.

Estratégias de fosso econômico miram o setor de tecnologia na revisão trimestral

Os índices Moat e SMID Moat foram submetidos a revisões trimestrais em 21 de março de 2025. A cada trimestre, eles visam sistematicamente as empresas dos EUA de alta qualidade e com preços mais atraentes dentro de seus respectivos universos. Notavelmente, na revisão de março, as estratégias de fosso econômico aproveitaram a volatilidade recente do mercado para identificar oportunidades de valorização no setor de tecnologia, que vinha sendo penalizado. Veja nosso recente post no blog sobre a revisão de março para obter mais informações sobre essa tendência e outros insights relevantes. Os resultados completos das análises trimestrais também estão disponíveis aqui: Moat Index e SMID Moat Index.

Além disso, em nosso webinar sobre investimento em fosso econômico, aprofundamos ainda mais a análise da revisão trimestral, o posicionamento atual e o desempenho recente. Também recebemos membros da equipe de pesquisa de ações da Morningstar para compartilhar suas perspectivas sobre as tendências do mercado e as empresas que eles cobrem.

Destaques de março do Moat Index: Os navios de guerra resistiram a mares agitados

As alocações setoriais dentro do Moat Index foram os principais impulsionadores do desempenho superior ao do S&P 500 em março. Uma postura defensiva com sobrepeso em saúde e bens de consumo básicos, bem como uma forte seleção de ações nesses setores, ajudou a atenuar a turbulência do mercado. Evitar ações de tecnologia de mega capitalização, um dos segmentos com pior desempenho no mês, também foi um fator positivo.

No topo da lista de contribuições positivas do mês está a empresa de defesa industrial com fosso econômico amplo (wide moat), Huntington Ingalls (HII). A Huntington é a maior construtora de navios militares independente do país e é responsável pelo fornecimento de destróieres e submarinos nucleares para a Marinha dos EUA. A HII também opera um segmento de negócios voltado para o desenvolvimento de embarcações marítimas autônomas sem tripulação e outros serviços de tecnologia dos quais as agências governamentais dos EUA dependem. Considerando que a Huntington é uma das duas únicas grandes construtoras navais da Marinha dos EUA, a Morningstar acredita que a empresa se beneficia do interesse estratégico do governo em manter sua viabilidade financeira. As ações da HII se recuperaram em março, rechaçando a turbulência do mercado e ganhando mais de 15% durante o mês. Apesar do aumento, as ações permanecem bem abaixo da estimativa atual de valor justo de US$ 312 da Morningstar.

Outros destaques positivos dentro do Moat Index no mês incluem: Altria (MO), empresa de bens de consumo e controladora de marcas líderes de cigarros; MarketAxess (MKTX), operadora de plataforma de negociação eletrônica de títulos de renda fixa; Zimmer Biomet (ZBH), fabricante de dispositivos médicos e implantes ortopédicos; Northrop Grumman (NOC), empresa do setor aeroespacial e de defesa industrial.

Na extremidade oposta, as empresas que mais se depreciaram em março incluem alguns nomes de semicondutores e tecnologia, com a Teradyne Inc. (TER), a Microchip Technology (MCHP) e a NXP Semiconductors (NXPI), todas na tabela dos principais detratores. Por outro lado, a marca global de calçados e vestuário Nike (NKE), e a gigante de entretenimento e experiências Walt Disney Co. (DIS), tiveram impacto negativo no desempenho do índice durante o mês.

Principais contribuintes e detratores do Moat Index - março de 2025

Contribuintes

Fonte: Morningstar, março de 2025. Desempenho passado não é garantia de resultados futuros. O desempenho do índice não ilustra o desempenho do fundo. Não é uma recomendação de compra ou venda de nenhum dos fundos imobiliários mencionados aqui.

Destaques de março do SMID Moat Index: Títulos eletrônicos desafiam a turbulência

O desempenho inferior do Índice SMID Moat em março, em relação aos benchmarks amplos de pequena e média capitalização, foi impulsionado por uma combinação de seleção de ações e exposição a segmentos mais cíclicos do mercado, uma vez que os nomes do setor de bens de consumo discricionário estavam bem representados na tabela dos maiores detratores neste mês.

Apesar da forte venda neste mês, várias empresas dentro do SMID Moat Index conseguiram contrariar a tendência e apresentar retornos positivos. A MarketAxess Inc. (MKTX), uma das principais plataformas eletrônicas de negociação de renda fixa, é o principal exemplo. A MarketAxess consolidou uma posição dominante no segmento do mercado de títulos negociado eletronicamente, e vem se beneficiando significativamente da transição contínua no setor de renda fixa para negociações eletrônicas e afastando-se das transações negociadas por voz. Essa tendência secular proporcionou à MarketAxess um crescimento constante, uma vez que as reduções implícitas e explícitas dos custos de negociação oferecidas por seus protocolos de negociação eletrônica atraem mais clientes e volume de negociação para sua plataforma. As ações da MKTX ganharam mais de 12% em março, mas a Morningstar continua a considerar as ações atraentes em comparação com sua avaliação de valor justo de US$ 260.

Outros grandes contribuintes que quebraram a classificação no mercado em baixa incluem a empresa global de agricultura e proteção de cultivos FMC Corp. (FMC), a já mencionada construtora de navios militares Huntington Ingalls Industries Inc. (HII), a operadora de infraestrutura de comunicação de fibra e torre de celular sem fio Crown Castle Inc. (CCI) e a empresa de implantes ortopédicos e dispositivos médicos Zimmer Biomet (ZBH).

Os nomes que mais prejudicaram o desempenho do SMID Moat Index durante o mês incluem a Tapestry (TPR), empresa de marcas de moda e acessórios de luxo; a DraftKings Inc. (DKNG), inovadora em apostas esportivas e cassinos online; a Teradyne Inc. (TER), fabricante de equipamentos para testes de semicondutores; a Carnival Corp. (CCL), operadora de cruzeiros e prestadora de serviços turísticos; e a Asbury Automotive Group Inc. (ABG), grupo regional proprietário de concessionárias de automóveis.

Principais contribuidores e detratores do SMID Moat Index - março de 2025

Contribuintes

Fonte: Morningstar, março de 2025. Desempenho passado não é garantia de resultados futuros. O desempenho do índice não ilustra o desempenho do fundo. Não é uma recomendação de compra ou venda de nenhum dos fundos imobiliários mencionados aqui.

Escolha sua estratégia de fosso

A estratégia de investimento em fosso econômico da VanEck é impulsionada pela equipe de pesquisa de ações da Morningstar, que procura identificar empresas de qualidade com avaliações atrativas. Os ETFs abaixo oferecem acesso a empresas com fosso nos EUA:

VanEck Morningstar Wide ETF (MOAT): empresas com uma classificação de fosso amplo, o que significa que a Morningstar acredita que a empresa provavelmente manterá sua vantagem competitiva pelo menos nos próximos 20 anos.

Fonte de todos os dados, salvo referências adicionais: Morningstar.