Perspectiva para o 3º trimestre de 2026: mantenha-se investido, mas seja seletivo

Principais conclusões:

• Os fortes lucros do setor de tecnologia significam que as avaliações estão em faixas normais. O desempenho acumulado dos últimos 10 anos, de 15,4%, já foi observado muitas vezes antes.
• O crescimento da Anthropic enfrenta várias ameaças sérias.
• Atualizações importantes sobre o déficit federal, o Fed e os mercados de trabalho.

Os mercados se recuperaram desde nossa perspectiva para o 2º trimestre, liderados mais uma vez por empresas relacionadas à IA. À medida que as ações avançaram, as preocupações dos investidores passaram de se deveriam comprar na queda para se chegou o momento de realizar lucros.  Acreditamos que a resposta é “não”.

Embora as avaliações tenham subido, os fatores fundamentais por trás de nossos temas de investimento de maior convicção permanecem intactos. Um crescimento excepcional dos lucros continua sustentando a liderança da IA, as oportunidades de longo prazo na Índia, no ouro e no bitcoin continuam atraentes, e o cenário macroeconômico atual oferece poucos motivos para abandonar tendências estruturais em favor de tentar acertar o timing de mercado no curto prazo.

Onde Vemos Oportunidade

Embora as narrativas trimestrais de mercado mudem rapidamente, nossa estrutura de investimento permanece focada em tendências estruturais de longo prazo. Nem todo investimento deve ser avaliado no mesmo horizonte de tempo. Algumas oportunidades são táticas e podem se materializar ao longo do próximo ano. Outras são temas estruturais que acreditamos que moldarão os mercados ao longo da próxima década.

À medida que entramos no terceiro trimestre, é aqui que continuamos vendo oportunidade:

• Mantenha exposição à IA. O forte crescimento dos lucros continua sustentando o setor, embora os investidores devam se tornar cada vez mais seletivos à medida que a concorrência se intensifica. Continuamos favorecendo empresas com vantagens competitivas duradouras, incluindo plataformas integradas, dados proprietários e ecossistemas robustos de clientes.
• Considere oportunidades em BDCs e gestoras de ativos alternativos. Embora as preocupações em torno do crédito privado persistam, fundamentos de crédito saudáveis, taxas de inadimplência resilientes e rendimentos atrativos continuam sustentando a tese de investimento no prazo intermediário.
• Mantenha uma visão construtiva sobre a Índia. Continuamos vendo a demografia favorável da Índia, as reformas pró-crescimento e a expansão da economia doméstica como uma oportunidade atraente de longo prazo para investidores em renda variável.
• Mantenha alocações estratégicas em ouro. A tese de investimento em ouro vai além da inflação, sustentada pelo aumento das pressões fiscais e pela demanda contínua por ativos reais, particularmente na Ásia.
• Veja o bitcoin como uma alocação de longo prazo. Embora a volatilidade deva ser esperada, continuamos acreditando que o bitcoin se beneficia de muitas das mesmas tendências fiscais estruturais que sustentam a tese de longo prazo para o ouro.

Os mercados inevitavelmente passarão por períodos de volatilidade, e a liderança dentro dos setores continuará evoluindo. Mas os movimentos de mercado de curto prazo não devem distrair os investidores das forças de longo prazo que impulsionam os retornos dos portfólios. Enquanto os lucros continuarem sustentando a liderança atual do mercado e nossos temas de investimento de longo prazo permanecerem intactos, acreditamos que os investidores devem manter o foco nas oportunidades estruturais que estão moldando a próxima década, em vez de tentar acertar o timing do próximo trimestre.

Para saber mais sobre como nosso Comitê de Alocação de Ativos está construindo portfólios no ambiente atual, assista à reprise deste webinar: Mid-Year Outlook: Repositioning for H2.

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