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17 März 2026
Lesezeit 6 MIN
Es ist leicht, KI als ein rein digitales Phänomen zu betrachten, das auf Code und Daten in der Cloud basiert. Aber jedes Modell läuft auf physischer Hardware, verbraucht echten Strom und hängt von Materialien ab, die aus dem Boden geholt werden.
Das Training eines Grenzmodells wie GPT-4 verbrauchte Berichten zufolge rund 50 Gigawattstunden Energie, was ausreicht, um San Francisco drei Tage lang mit Strom zu versorgen.1 Und das ist nur die Trainingsphase. Die Inferenz, d.h. der Prozess der Bereitstellung von KI für Hunderte von Millionen von Nutzern, erfordert im Laufe der Zeit eine noch nachhaltigere Energieversorgung.
All diese Berechnungen durchlaufen drei entscheidende Ebenen:
Wenn eine dieser Ebenen auf einen Engpass stößt, wie z. B. einen Mangel an Chips, eine Energiebeschränkung oder ein Exportverbot für kritische Mineralien, wirkt sich dies auf alle Bereiche der KI-Ökonomie aus.
Anstatt die Handvoll Software-Namen zu jagen, die die KI-Schlagzeilen dominieren, können Anleger die physische Infrastruktur ins Visier nehmen, von der jedes dieser Unternehmen abhängt. VanEck bietet drei ETFs an, die jeweils eine bestimmte Ebene der KI-Lieferkette abbilden.
| ETF | Rolle in der KI-Lieferkette | Warum es für KI wichtig ist | Warum investieren? | Zu berücksichtigende Hauptrisiken |
| SMH | Die fortschrittlichen Chips: GPUs, KI-Beschleuniger, die die Billionen von Berechnungen für das Training und die Inferenz von Modellen durchführen. | Hyperscaler geben Hunderte von Milliarden für KI-Rechenleistung aus. Keine Chips, keine KI.2 | Konzentrierter Zugang zu den 25 größten in den USA börsennotierten Halbleiterunternehmen. | Liquiditätsrisiken, Aktienmarktrisiken, Branchen- oder Sektorenkonzentrationsrisiken. |
| NUCL | Uranabbau, Reaktorbau und Atomstromerzeugung: der Grundlaststrom, den die KI rund um die Uhr benötigt. | Der Strombedarf von Rechenzentren wird sich bis 2030 verdoppeln. Die Kernenergie ist möglicherweise die einzige skalierbare kohlenstofffreie Option.3 | Umfassendes Engagement entlang der gesamten Wertschöpfungskette der Kernenergie, von Bergbaugesellschaften bis zu Versorgungsunternehmen. | Liquiditätsrisiken, Risiko von Investitionen in Unternehmen für natürliche Ressourcen, Branchen- oder Sektorkonzentrationsrisiko. |
| REMX | Seltene Erden und strategische Metalle in jedem Server und Rechenzentrum. | China kontrolliert ca. 90% der Verarbeitung Seltener Erden. Das Risiko in der Lieferkette ist real und wächst.4 | Ein direktes globales Engagement in Bergbaugesellschaften, Raffinerien und Recyclingunternehmen für wichtige Metalle. | Risiko in Verbindung mit Anlagen im Sektor für natürliche Ressourcen, Risiko in Verbindung mit Anlagen in Schwellenländern, Risiko in Verbindung mit Anlagen in kleineren Unternehmen. |
Quelle: VanEck. Dies sind keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren. Bitte lesen Sie das Basisinformationsblatt und den Prospekt für weitere wichtige Informationen, bevor Sie investieren. Anlagen in die Fonds können für Sie mit Verlusten verbunden sein. Der Wert einer Anlage kann steigen oder fallen und Anleger erhalten ihren investierten Betrag unter Umständen nicht zurück.
KI läuft auf einer physischen Infrastruktur. Bevor ein Modell eine Frage beantworten oder ein Bild erzeugen kann, müssen Halbleiter die Daten verarbeiten, Kraftwerke die Server am Laufen halten und Rohstoffe abgebaut, veredelt und in Hardware eingebaut werden. Jede Schicht hängt von der darunter liegenden ab. Hier sehen Sie, wie die drei Ebenen miteinander verbunden sind.

Quelle: VanEck. Dies sind keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren.
Ohne fortschrittliche Chips funktioniert das alles nicht. GPUs und maßgeschneiderte Beschleuniger bewältigen die Billionen von Matrixmultiplikationen, die für das Training großer Sprachmodelle, die Generierung von Bildern und den Betrieb autonomer Systeme erforderlich sind. Die gesamte KI-Welle kann im Kern als eine Geschichte der Halbleiternachfrage interpretiert werden.
Die Halbleiterindustrie hat auch einen strukturellen Graben und nur eine Handvoll Unternehmen weltweit kann die fortschrittlichsten Chips herstellen. Diese Konzentration schafft eine echte Preismacht und eine langfristige Nachfrage für die Unternehmen an der Spitze der Nahrungskette.
Der VanEck Semiconductor UCITS ETF (SMH) bildet den MVIS US Listed Semiconductor 10% Capped ESG Index ab, der die größten in den USA börsennotierten Chip-Unternehmen aus den Bereichen Design, Herstellung und Ausrüstung umfasst. Er ist eine einfache Möglichkeit, um auf den Kern des KI-Aufbaus zuzugreifen.
Die Herausforderung besteht darin, dass der größte Teil des US-amerikanischen Energienetzes vor Jahrzehnten gebaut wurde. Solar- und Windenergie sind hilfreich, aber sie sind unbeständig – und ein Rechenzentrum kann es sich nicht leisten, auszufallen, wenn der Wind nicht mehr weht.
Deshalb wird die Kernkraft ernsthaft in Betracht gezogen. Microsoft, Meta und Amazon haben allesamt Pläne angekündigt, Kernkraft für ihre KI-Infrastruktur zu sichern. Die US-Regierung hat Maßnahmen ergriffen, um die Vorschriften für Kernkraftwerke zu lockern und Reaktorkonzepte der nächsten Generation finanziell zu fördern.5 Die Kernkraft liefert derzeit genau das, was ein Rechenzentrum braucht: Zuverlässiger, skalierbarer, kohlenstofffreier Grundlaststrom, 24 Stunden am Tag.
Der VanEck Uranium and Nuclear Technologies UCITS ETF (NUCL) deckt die gesamte nukleare Wertschöpfungskette ab - Uranabbau, Reaktorbau und -technik, Wartung und Stromerzeugung. Der Fonds bildet den MarketVector™ Global Uranium and Nuclear Energy Infrastructure Index ab. Anlegern, die sich für die Renaissance der Kernenergie positionieren möchten, die durch KI beschleunigt wird, bietet NUCL einen direkten Einstieg.
Jeder KI-Chip, jedes Server-Rack und jedes Kühlsystem wird aus einem Cocktail von Spezialmetallen hergestellt. Hier sind einige Rohstoffe, die am wichtigsten sind:
Die geopolitische Dimension ist hier kaum zu übersehen. China produziert den Großteil der weltweiten Seltenen Erden und kontrolliert fast die gesamte Verarbeitungskapazität. Die chinesische Regierung hat vor Kurzem Exportlizenzregeln erlassen, wonach ausländische Käufer Angaben zum Endverwendungszweck machen müssen – dadurch wird der Zugang für Käufer aus den Bereichen Verteidigung und Spitzentechnologie in den USA faktisch eingeschränkt.
Westliche Regierungen investieren in inländische Bergbau- und Verarbeitungsalternativen, aber die Rückverlagerung dieser Lieferketten ist ein mehrjähriges Unterfangen. Die Nachfrage aus dem KI-Ausbau steigt unterdessen weiter an.
Der VanEck Rare Earth and Strategic Metals UCITS ETF (REMX) bildet den MVIS Global Rare Earth/Strategic Metals Index ab, der von den darin enthaltenen Unternehmen verlangt, dass sie mindestens 50% ihres Umsatzes aus der Branche der Seltene Erden und strategischen Metalle erzielen.
Die größten KI-Gewinner des nächsten Jahrzehnts sind möglicherweise nicht die Unternehmen, die die Modelle schreiben. Sie können die Unternehmen sein, die die Chips herstellen, mit denen diese Modelle laufen, die den Strom erzeugen, den diese Chips verbrauchen, und die Metalle abbauen, die die gesamte Hardware möglich machen.
Mit den KI-Lieferketten-ETFs von VanEck können Anleger gezielt in die physische Infrastruktur investieren, auf die jedes KI-Unternehmen angewiesen ist.
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1 Quelle: MIT Technology Review (Mai 2025).
2 Quelle: Goldman Sachs, „Warum KI-Unternehmen im Jahr 2026 möglicherweise mehr als 500 Milliarden Dollar investieren werden“ (Dezember 2025); Schätzungen von Morgan Stanley/McKinsey laut Fusion Worldwide (2025); Morningstar, „Wettrüsten im Bereich der KI: Wie der Kapitalanstieg im Tech-Sektor die Investitionslandschaft im Jahr 2026 neu gestalten wird“ (Dezember 2025).
3 Quelle: Internationale Energieagentur, “Energie und KI” Sonderbericht (April 2025). iea.org/reports/energy-and-ai
4 Quelle: IEA, Global Critical Mineral Outlook 2024 (rund 91% der weltweiten Gewinnung und Veredelung von Seltenen Erden). Auch: Fortune, “Pekings Dominanz bei der Verarbeitung seltener Erden” (März 2026); Mining Technology (Januar 2025).
5 Quellen: Vereinbarung zwischen Microsoft und Constellation Energy zur Wiederinbetriebnahme von Three Mile Island (September 2024); 20-jähriger Stromabnahmevertrag von Meta mit Constellation Energy (Juni 2024); Atomkraft-Vereinbarung von Amazon mit Talen Energy/Susquehanna (2024). Maßnahmen auf US-Bundesebene: ADVANCE Act (unterzeichnet im Juli 2024, beauftragt die NRC mit der Modernisierung des Genehmigungsverfahrens); Präsidentenverfügung 14318 „Beschleunigung der bundesstaatlichen Genehmigung von Rechenzentrumsinfrastruktur“ (Juli 2025); Präsidentenverfügung „Einsatz fortschrittlicher Kernreaktortechnologien für die nationale Sicherheit“ (Mai 2025).
Weitere Informationen/Daten: VanEck Research, Bloomberg, März 2026.
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Bitte lesen Sie den Prospekt – in englischer Sprache – und das KID/KIID – in der jeweiligen Landessprache – bevor Sie eine endgültige Anlageentscheidung treffen und um sich umfassend über die Risiken zu informieren. Diese Dokumente erhalten Sie kostenlos unter www.vaneck.com, bei der Verwaltungsgesellschaft oder bei dem ernannten Facility Agent.
VanEck Semiconductor UCITS ETF (“ETF”) ist ein Teilfonds von VanEck UCITS ETFs plc, einer bei der irischen Zentralbank registrierten OGAW-Dachfondsgesellschaft, die passiv verwaltet wird und einen Aktienindex abbildet. Das hier beschriebene Produkt steht im Einklang mit Artikel 8 der Verordnung (EU) 2019/2088 über nachhaltigkeitsbezogene Angaben im Finanzdienstleistungssektor. Informationen zu den Nachhaltigkeitsaspekten gemäß dieser Verordnung finden Sie unter www.vaneck.com. Anleger müssen alle Merkmale oder Ziele des Fonds berücksichtigen, wie sie im Prospekt, in den nachhaltigkeitsbezogenen Angaben oder in verwandten Dokumenten aufgeführt sind, bevor sie eine Anlageentscheidung treffen.
Der Wert des ETF kann aufgrund der Anlagestrategie erheblich schwanken. Die Bestände des ETF werden an jedem Handelstag auf www.vaneck.comim Abschnitt „ETF-Bestände“ und gemäß dem Portfoliobestandsdokument unter „ETF-Dokumente“ angezeigt. Außerdem werden sie über einen oder mehrere Marktdatenanbieter veröffentlicht. Der indikative Nettoinventarwert (iNAV) des ETF ist auf Bloomberg verfügbar. Einzelheiten zu den geregelten Märkten, an denen der ETF notiert ist, finden Sie im Abschnitt „Handelsinformationen“ auf der ETF-Seite unter www.vaneck.com. Anleger müssen OGAW-Anteile auf dem Sekundärmarkt über einen Intermediär (z. B. einen Broker) kaufen und verkaufen und können sie in der Regel nicht direkt an den OGAW zurückverkaufen. Es können Maklergebühren anfallen. Der Ankaufspreis kann über dem aktuellen Nettoinventarwert liegen und der Verkaufspreis kann unter dem aktuellen Nettoinventarwert liegen. Eine Investition in den ETF sollte als Erwerb von Anteilen des ETF und nicht der zugrunde liegenden Vermögenswerte verstanden werden. Die steuerliche Behandlung hängt von den persönlichen Umständen des jeweiligen Anlegers ab und kann sich im Laufe der Zeit ändern. Die ManCo kann die Vermarktung des ETFs in einer oder mehreren Jurisdiktionen einstellen. Die Zusammenfassung der Anlegerrechte ist auf Englisch verfügbar unter: summary-of-investor-rights.pdf.
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Der MVIS® US Listed Semiconductor 10% Capped ESG Index ist das ausschließliche Eigentum der MarketVector Indexes GmbH (einer hundertprozentigen Tochtergesellschaft der VanEck Associates Corporation), die mit der Solactive AG einen Vertrag über die Pflege und Berechnung des Index abgeschlossen hat. Die Solactive AG verwendet größtmögliche Sorgfalt darauf, die korrekte Berechnung des Index sicherzustellen. Ungeachtet ihrer Verpflichtungen gegenüber der MarketVector Indexes GmbH („MarketVector“) ist die Solactive AG nicht verpflichtet, Dritte auf Fehler im Index aufmerksam zu machen. Der ETF von VanEck wird nicht von MarketVector gesponsert, unterstützt, verkauft oder beworben und MarketVector gibt keine Zusicherung hinsichtlich der Ratsamkeit einer Anlage in den ETF. Es ist nicht möglich, direkt in einen Index zu investieren.
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