Warum Diversifikation bei Rüstungsinvestments sinnvoll ist

Investitionen in den Verteidigungssektor bergen besondere Risiken. Die Umsätze der Unternehmen hängen stark von Staatshaushalten ab, die gekürzt, aufgeschoben oder umgeschichtet werden können, wenn sich politische Prioritäten ändern, und die Verträge sind häufig auf eine kleine Anzahl nationaler Kunden konzentriert. Aktien können extrem auf geopolitische Ereignisse wie Eskalationen und Friedensverhandlungen sowie auf Exportbeschränkungen, Sanktionen und Änderungen der Beschaffungspolitik reagieren. Und neuere Bereiche wie Drohnen, KI und Weltraum befinden sich immer noch in Entwicklung, sodass die heutigen Gewinner möglicherweise nicht immer die Nase vorn behalten. Ein sektororientierter ETF konzentriert diese Risiken, und sein Wert kann sowohl fallen als auch steigen. Anleger können aufgrund der im Basisinformationsblatt („KID“) und im Verkaufsprospekt beschriebenen Hauptrisikofaktoren wie Aktienmarktrisiko, Liquiditätsrisiken und Industrie- oder Sektorkonzentrationsrisiko Geld verlieren und die Verluste können bis zum Totalverlust ihrer Anlage führen. Die Marktentwicklung ist nicht garantiert.

Verweise auf bestimmte Unternehmen oder Wertpapiere in dieser Mitteilung dienen nur zur Veranschaulichung und zur Beschreibung von Markt- und Branchentrends. Sie stellen keinen Investment-Research, keine Beratung und keine Empfehlung zum Kaufen, Halten oder Verkaufen von Wertpapieren dar.

Als die Vereinigten Staaten und Israel am 28. Februar 2026 mit ihren Angriffen auf den Iran begannen¹, stiegen die Kurse von Rüstungsaktien zunächst. Nach etwa einem Tag sanken die Kurse jedoch wieder aufgrund der Befürchtung, dass sich der Konflikt im Nahen Osten ausbreiten und zu höheren Ölpreisen führen könnte.

In den folgenden Wochen setzte sich der Rückgang fort. Im März fielen US-Rüstungsaktien um fast 8% (in USD), während europäische Aktien im VanEck Defense UCITS ETF (DFNS) 11% abgaben. Der weltweit diversifizierte DFNS verzeichnete insgesamt hingegen einen relativ geringen Rückgang von 6,3%.

Trotz der enttäuschenden Performance im Jahr 2026 bleibt das langfristige globale Thema, wonach steigende Verteidigungsausgaben den Sektor beflügeln, intakt. Insbesondere sieht der vom Weißen Haus vorgelegte Haushaltsplan der US-Regierung für das Haushaltsjahr 2027 Mittel in Höhe von 1,5 Billionen US-Dollar für die Landesverteidigung vor, was einer Steigerung von 44% gegenüber dem diesjährigen Niveau entspricht, vorbehaltlich der Zustimmung durch den Kongress.² Das in der Erklärung des Gipfeltreffens von Den Haag im Juni 2025 definierte Ziel der NATO, die Verteidigungsausgaben bis 2035 auf 5% des BIP zu erhöhen, signalisiert das Ende der „Friedensdividende“ aus der Zeit nach dem Kalten Krieg.³ Und der ReArm Europe Plan/Readiness 2030 der Europäischen Kommission zielt darauf ab, bis zu 800 Milliarden Euro für die Verteidigung zu mobilisieren.⁴

Kurzfristige Kursschwankungen bei Aktien und Unterschiede in der regionalen Wertentwicklung sind aber schwer vorherzusagen, was die Vorteile einer Anlage über ein global diversifiziertes Portfolio verdeutlicht. Sie reagieren zunehmend auf dieselben Meldungen zu Fundamentaldaten wie Aufträge, Lieferungen und Erträge wie alle Aktien aus verteidigungsbezogenen Sektoren, sowie auf Veränderungen in der nationalen Verteidigungspolitik.

Rotierende regionale Führung

Die regionale Führungsrolle hat sich von Jahr zu Jahr geändert, was teilweise auf politische Veränderungen zurückzuführen ist, die sich auf die Aktienkurse auswirken. Bisher waren asiatisch-pazifische und israelische Rüstungsaktien in diesem Jahr führend, ebenso wie im Vorjahr. Europäische Aktien lagen sowohl 2026 als auch 2025 auf dem zweiten Platz, mit starken Zuwächsen im Jahr 2025 aufgrund des Aufrüstungsbooms auf dem Kontinent. US-Rüstungsaktien hatten im Jahr 2024 ihren großen Auftritt, als sie die Entwicklung anführten.

In diesen drei Jahren schlug der diversifizierte DFNS-ETF von VanEck einen Mittelweg ein, und glich dabei regionale Unterschiede in der Performance aus (siehe Diagramm unten). Bis Ende September 2026 verzeichnete er einen Rückgang von 4,4% und blieb damit hinter den Gewinnen im asiatisch-pazifischen Raum und in Israel zurück, dämpfte jedoch die bei US-Aktien anfallenden Verluste. Der ETF insgesamt hat etwas mehr verloren als seine europäischen Anlagepositionen, allerdings nicht viel.

Regionale Renditen nach Kalenderjahr

*2023 beginnt mit der Auflegung des Fonds am 31. März 2023. Quelle: VanEck. Zahlen seit Jahresbeginn (YTD) bis 30. September 2026 in US-Dollar. Auflegungsdatum des ETF ist der 31. März 2023. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit bietet keinen verlässlichen Hinweis auf zukünftige Renditen. Die angegebene Wertentwicklung bezieht sich auf die Wertentwicklung in der Vergangenheit. Die aktuelle Wertentwicklung kann unter oder über den angegebenen durchschnittlichen Jahresrenditen liegen. Die Wertentwicklungsdaten für die in Irland domizilierten ETFs werden auf Basis des Nettoinventarwerts in der Basiswährung dargestellt, wobei die Nettoerträge nach Abzug der Gebühren reinvestiert werden. Die Renditen können aufgrund von Währungsschwankungen steigen oder fallen. Die Wertentwicklung sollte mittel- bis langfristig beurteilt werden.

Von höchster Vorhersagbarkeit bis zu „Drohnen-Dynamik“

Ein weiterer Beleg für den Wert der Diversifizierung ist die große Performancelücke zwischen den großen Rüstungskonzernen, den sogenannten „Primes“, und den mittelständischen Unternehmen, die in den modernsten Bereichen der Kriegsführung tätig sind. Während erstere traditionelle Hardware wie Panzer, Raketen, Schiffe und Elektronik herstellen, die nach wie vor ein wesentlicher Bestandteil der Streitkräfte sind, leisten letztere Pionierarbeit bei moderner Drohnenausrüstung und KI-Software.

Auch hier gibt es keine Regelmäßigkeit darin, was den Sektor von Jahr zu Jahr antreibt. Um einen aussagekräftigen Vergleich anzustellen, muss Palantir, das große US-amerikanische Unternehmen für Verteidigungstechnologie und Daten, aus der Betrachtung herausgenommen werden, da seine herausragenden Aktienrenditen das Bild verzerren. Nach diesem Schritt führten die Aktien mit mittlerer und geringer Marktkapitalisierung im DFNS im Jahr 2024 die Renditen an, aber die Anlagepositionen im Large Cap-Segment haben sich seitdem überdurchschnittlich entwickelt (siehe Diagramm unten). Fest steht jedenfalls, dass die Strategie des DFNS, über alle Größenklassen hinweg zu diversifizieren, zu einem stärkeren Risiko-Rendite-Profil, oder einer höheren Rendite pro Risikoeinheit (siehe Spalte „Rendite/Volatilität“, Ergebnis 1.7), geführt hat, als wenn der DFNS sich ausschließlich auf eine einzelne Größenkategorie verlassen hätte.

Risiko und Rendite über drei Jahre

Quelle: VanEck. Zahlen seit Jahresbeginn (YTD) bis 30. September 2026 in US-Dollar. Auflegungsdatum des ETF ist der 31. März 2023. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit bietet keinen verlässlichen Hinweis auf zukünftige Renditen. Die angegebene Wertentwicklung bezieht sich auf die Wertentwicklung in der Vergangenheit. Die aktuelle Wertentwicklung kann unter oder über den angegebenen durchschnittlichen Jahresrenditen liegen. Die Wertentwicklungsdaten für die in Irland domizilierten ETFs werden auf Basis des Nettoinventarwerts in der Basiswährung dargestellt, wobei die Nettoerträge nach Abzug der Gebühren reinvestiert werden. Die Renditen können aufgrund von Währungsschwankungen steigen oder fallen. Die Wertentwicklung sollte mittel- bis langfristig beurteilt werden.

Dem globalen Trend folgen

Die Diversifizierung im Verteidigungssektor folgt einer grundlegenden Logik. Die großen Rüstungskonzerne, von denen viele in den USA ansässig sind, haben über mehrere Jahre gefüllte Auftragsbücher, die für Planbarkeit der Erträge sorgen. Im Jahr 2026 waren sie die einzige Größenkategorie mit einer positiven Rendite. Im Gegensatz dazu bieten Aktien mittelständischer Unternehmen ein Engagement dort, wo sich der Verteidigungssektor verändert: Drohnen, weltraumgestützte Überwachung, KI und Drohnenabwehrsysteme.

Da die geopolitischen Spannungen weiterhin hoch sind, hält auch der Aufwärtstrend bei den Militärausgaben an. Kurzfristige Bewegungen wie die Reaktion auf den Ausbruch des Iran-Krieges sind jedoch schwerer vorherzusagen, ebenso wie regionale Bewegungen, die stark von Politik und Geopolitik abhängen. Nur wenige Beobachter haben mit den Angriffen auf den Iran gerechnet, und es herrscht Unklarheit darüber, wann Frieden in der Ukraine einkehren könnte und wie sich das auf Europas Rüstungsaktien auswirken würde.

Für Anleger, die auf den Aufwärtstrend bei den Militärausgaben setzen möchten, ist die allgemeine Entwicklung zwar klar erkennbar, die Schwankungen innerhalb dieses Trends lassen sich jedoch schwerer einschätzen. Diversifizierung bietet eine Möglichkeit, mit diesen Unwägbarkeiten umzugehen.

Wertentwicklung des VanEck Defense UCITS ETF (DFNS) (%)

Historische Renditen zum 30. September 2026

Renditen pro Kalenderjahr

Quelle: VanEck. Zahlen seit Jahresbeginn (YTD) bis 30. September 2026 in US-Dollar. Auflegungsdatum des ETF ist der 31. März 2023. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit bietet keinen verlässlichen Hinweis auf zukünftige Renditen. Die angegebene Wertentwicklung bezieht sich auf die Wertentwicklung in der Vergangenheit. Die aktuelle Wertentwicklung kann unter oder über den angegebenen durchschnittlichen Jahresrenditen liegen. Die Wertentwicklungsdaten für die in Irland domizilierten ETFs werden auf Basis des Nettoinventarwerts in der Basiswährung dargestellt, wobei die Nettoerträge nach Abzug der Gebühren reinvestiert werden. Die Renditen können aufgrund von Währungsschwankungen steigen oder fallen. Die Wertentwicklung sollte mittel- bis langfristig beurteilt werden.

Zusätzliches Glossar

Max. Wertverlust: Der größte Wertverlust des Fonds vom Höchststand bis zum Tiefpunkt im dargestellten Zeitraum.

Annualisiert: Die Zahlen wurden auf eine gleichwertige Jahresrate umgerechnet, um einen Vergleich zwischen verschiedenen Zeiträumen zu ermöglichen.

Rendite/Volatilitätsverhältnis: Die Rendite des Fonds geteilt durch seine Volatilität (ein Maß für Kursschwankungen). Daraus ergibt sich, wie viel Rendite pro eingegangener Risikoeinheit generiert wird.