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Unterstützung von Moat-Aktien zu Beginn des Jahres 2026 durch eine sich ausweitende Führerschaft
16 Februar 2026
Lesezeit 7 Min.
US-Aktien begannen das Jahr 2026 mit einer breiteren Führerschaft. Moat-Aktien erhielten Unterstützung von Industriewerten und Basiskonsumgütern, während Rohstoffe, Energie und Small-Caps trotz der Volatilität im Technologiesektor eine Outperformance erzielten.
Moat stocks / economic moat bezieht sich auf Unternehmen, die über einen dauerhaften Wettbewerbsvorteil verfügen, wie z.B. eine starke Marke oder einen Kostenvorteil, der dazu beiträgt, ihre Rentabilität langfristig zu sichern.
Hauptrisiken:
Aktienmarktrisiko; Konzentration auf Technologiewerte; Volatilität bei Small-/Mid-Caps; Währungsschwankungen; Integration von Nachhaltigkeitsrisiken kann dazu führen, dass bestimmte Anlagen gemieden oder veräußert werden, was die Diversifizierung einschränken könnte; Risiko der Indexmethodik – dies bedeutet, dass eine Änderung der Indexregeln oder der im Index enthaltenen Unternehmen die Wertentwicklung des Fonds beeinflussen könnte. Diese Faktoren können zu erheblichen Verlusten führen, und vergangene Rallyes werden sich möglicherweise nicht wiederholen. Vollständige Informationen zu allen Risiken finden Sie im Prospekt und im KID/KIID, die kostenlos unter www.vaneck.com abgerufen werden können. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Erträge.
Fazit:
- Der Moat-Index legte im Januar um 1,2% zu, unterstützt von Industriewerten und Basiskonsumgütern, da sich die Führerschaft über Mega-Cap-Technologie hinaus ausgeweitet hat.
- Huntington Ingalls, Entegris und Applied Materials führten die Kursgewinne an, angetrieben von den Verteidigungsausgaben und der sich verbessernden Stimmung in der Halbleiterindustrie.
- Der SMID-Moat-Index stieg um 1,7%, angeführt von den Bereichen Rohstoffe und Energie, da Small-Cap-Aktien zu Beginn des Jahres 2026 eine Outperformance erzielten.
Die US-Aktienmärkte eröffneten das Jahr 2026 mit einem konstruktiven Grundton und verzeichneten trotz bemerkenswerter Schwankungen im Laufe des Monats Gewinne bei den wichtigsten Benchmarks. Der S&P 500 stieg im Januar um 1,5%, gestützt durch stabile Wirtschaftsdaten und eine gewisse Entspannung bei den Inflationssorgen, obwohl die Anleger weiterhin die sich wandelnden politischen Erwartungen unter der neuen Regierung bewerteten. Die Marktführerschaft hat sich leicht über die größten Mega-Cap-Technologiewerte hinaus ausgeweitet. Defensivere Sektoren wie Energie, Rohstoffe und Basiskonsumgüter führten die Performance an, während Finanzwerte, Technologie und Gesundheitswesen zurückblieben. Aktien mit geringerer Marktkapitalisierung entwickelten sich im Monatsverlauf besser als Large-Caps, was das erneute Interesse an zyklischen und bewertungsempfindlichen Marktbereichen verdeutlicht.
In diesem Marktumfeld legte der Morningstar Wide Moat Focus Index (der „Moat-Index“) im Januar um 1,2% zu. Obwohl der Index den Monat knapp hinter dem S&P 500 beendete, verzeichnete er einen starken Start und lag zur Monatsmitte um rund 4% im Plus, womit er die Benchmark während eines Großteil des Monats Januar anführte. Die relative Wertentwicklung änderte sich gegen Ende des Monats, da Bedenken hinsichtlich der Auswirkungen künstlicher Intelligenz auf Software-Geschäftsmodelle die Märkte belasteten, was sich insbesondere auf den Moat-Index auswirkte. Die Sektorallokation, insbesondere die Übergewichtung von Industriewerten und Basiskonsumgütern, war der Haupttreiber der relativen Wertentwicklung gegenüber dem S&P 500. Hingegen leistete die Aktienauswahl während des Monats einen Negativbeitrag.
Aktien von Unternehmen mit geringerer Marktkapitalisierung verzeichneten im Laufe des Monats stärkere Zuwächse und übertrafen damit die Aktien von Unternehmen mit hoher Marktkapitalisierung, da sich die Marktführerschaft zu Beginn des Jahres ausweitete. Der Morningstar US Small-Mid Cap Moat Focus Index (der „SMID-Moat-Index“) verzeichnete im Januar ein Plus von 1,7%, blieb aber hinter den Small- und Mid-Cap-Benchmarks zurück. Die relative Performance wurde vor allem durch die Titelauswahl belastet, während die Sektorallokation im Laufe des Monats weitgehend neutral war. Trotz der unterdurchschnittlichen Wertentwicklung spiegelte die Performance von Unternehmen mit geringerer Marktkapitalisierung im Allgemeinen die sich verbessernde Stimmung gegenüber konjunktursensiblen Unternehmen zu Beginn des Jahres wider.
Unternehmen mit geringerer Marktkapitalisierung führen den Weg ins Jahr 2026 an
Quelle: Morningstar. Stand der Daten: 31. Januar 2026. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Indexperformance ist nicht repräsentativ für die Wertentwicklung des Fonds. Es ist nicht möglich, direkt in einen Index zu investieren. Bitte beachten Sie die Indexdefinitionen und andere wichtige Informationen am Ende dieses Inhalts.
Höhepunkte des Moat-Index: Industriewerte und Halbleiter treiben Zuwächse an
Im Januar wurde die relative Wertentwicklung des Moat-Index in erster Linie durch die Sektorallokation bestimmt, während die Aktienauswahl im Laufe des Monats einen Negativbeitrag leistete. Übergewichtungen in Industriewerten und Basiskonsumgütern trugen am meisten zur relativen Performance gegenüber dem S&P 500 bei und halfen, den Gegenwind durch die Titelauswahl auszugleichen. Obwohl Technologieaktien zu den wichtigsten Einzelwerten gehörten, waren die Selektionseffekte insgesamt negativ, was mit dem allgemeinen Druck des Marktes auf mehrere software- und technologieorientierte Titel Ende des Monats zusammenhing.
Huntington Ingalls Industries Inc. (HII) trug mit einem Kursanstieg von rund 24% am meisten zur Performance des Moat-Index in diesem Monat bei. Die Aktie profitierte von der erneuten Fokussierung der Anleger auf die US-Verteidigungsausgaben und die Schiffbaukapazitäten, nachdem Kommentare über höhere langfristige Verteidigungsbudgets und eine stärkere Betonung der Marinemodernisierung zu hören waren. Morningstar betrachtet die Position von Huntington Ingalls als größter unabhängiger US-Militärschiffbauer weiterhin als eine wichtige Quelle für den breiten Economic Moat des Unternehmens, der durch langfristige Verträge und hohe Eintrittsbarrieren gestützt wird.
Halbleiterwerte leisteten im Laufe des Monats ebenfalls einen wichtigen Beitrag, angeführt von Entegris Inc. (ENTG) und Applied Materials Inc. (AMAT). Die Aktien von Entegris stiegen im Januar um mehr als 40%, was auf eine verbesserte Stimmung in Bezug auf Investitionen in die Halbleiterindustrie und die moderne Chipfertigung zurückzuführen ist. Applied Materials legte im Laufe des Monats um rund 25% zu, da die Anleger auf das Engagement des Unternehmens in den Bereichen Waferfertigung und fortschrittliche Verpackung reagierten. Morningstar ist der Ansicht, dass die firmeneigenen Materialien und die hohen Umstellungskosten von Entegris neben dem breiten Anlagenportfolio von Applied Materials und der tiefen Kundenintegration von zentraler Bedeutung für die dauerhafte Wettbewerbsposition beider Unternehmen innerhalb des Halbleiter-Ökosystems sind.
Zu den weiteren wichtigen Beitragsleistern im Moat-Index zählten im Berichtsmonat Constellation Brands Inc. (STZ), ein globaler Hersteller von alkoholischen Getränken, und IDEX Corp. (IEX), ein diversifizierter Industriehersteller.
Die Unternehmen, die die Performance des Moat-Index im Januar am stärksten beeinträchtigten, konzentrierten sich auf den Technologiebereich, insbesondere auf softwareorientierte Unternehmen. Die Schwäche dieser Titel stand im Einklang mit den Bedenken des Marktes, dass künstliche Intelligenz die traditionellen Software-Geschäftsmodelle stören könnte. Zu den Verlustbringern gehörten Salesforce Inc. (CRM), ein Anbieter von Cloud-Unternehmenssoftware, Workday Inc. (WDAY), ein Unternehmen für Personalmanagement und Finanzsoftware, Tyler Technologies Inc. (TYL), ein Softwareanbieter mit Schwerpunkt auf dem öffentlichen Sektor, Adobe Inc. (ADBE), ein Unternehmen für digitale Medien und Software, und Broadridge Financial Solutions Inc. (BR), ein Anbieter von Kommunikations- und Technologielösungen für Anleger.
Größe Beitragsleister und Verlustbringer des Moat-Index – Januar 2026
Beitragsleister
| Unternehmen | Ticker | Sektor | Durchschn. Gewichtung (%) | Beitrag (%) |
| Huntington Ingalls Industries Inc. | HII | Industrie | 2.80 | 0.66 |
| Entegris Inc. | ENTG | Technologie | 1.24 | 0.50 |
| Applied Materials Inc. | AMAT | Technologie | 1.91 | 0.49 |
| Constellation Brands Inc. | STZ | Basiskonsumgüter | 2.35 | 0.34 |
| IDEX Corp. | IEX | Industrie | 2.57 | 0.31 |
Verlustbringer
| Unternehmen | Ticker | Sektor | Durchschn. Gewichtung (%) | Beitrag (%) |
| Salesforce Inc. | CRM | Technologie | 2.54 | -0.50 |
| Workday Inc. | WDAY | Technologie | 2.32 | -0.42 |
| Tyler Technologies Inc. | TYL | Technologie | 2.21 | -0.41 |
| Adobe Inc. | ADBE | Technologie | 2.48 | -0.40 |
| Broadridge Financial Solutions Inc. | BR | Industrie | 2.30 | -0.27 |
Quelle: Morningstar. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Indexperformance ist kein Indikator für die Wertentwicklung eines Fonds. Nicht als Empfehlung zum Kauf oder Verkauf der hierin erwähnten Wertpapiere gedacht.
Höhepunkte des SMID-Moat-Index: Rohstoffe und Energie führen
Der SMID Moat Index beendete den Januar höher, unterstützt durch starke Beiträge von Rohstoff-, Energie- und Industriewerten. Die Sektorallokation war im Laufe des Monats weitgehend neutral, und die relative Wertentwicklung spiegelte eine Mischung aus positiven Beiträgen und Bereichen mit Schwächen wider. Generell deuteten die Wertentwicklungstrends darauf hin, dass sich die Stimmung gegenüber kleineren und wirtschaftlich sensibleren Unternehmen zu Beginn des Jahres verbessert hat.
Albemarle Corp. (ALB) trug im Laufe des Monats am meisten zur Wertentwicklung des SMID Moat-Index bei. Die Aktien stiegen um 20,6%, da sich die Stimmung im gesamten Lithiumkomplex verbesserte. Die Aktie profitierte von Anzeichen dafür, dass sich die Lithiumpreise nach einem längeren Abschwung stabilisieren könnten, sowie von einem wachsenden Vertrauen in die Angebotsdisziplin in der gesamten Branche. Die Investoren bevorzugten auch die Position von Albemarle am unteren Ende der Kostenkurve, wobei die hochwertigen Soleanlagen und die integrierte Produktion als Vorteile in einem immer noch schwierigen Preisumfeld angesehen wurden. Morningstar weist dem Unternehmen aufgrund seiner kostengünstigen Lithium- und Bromproduktion einen Economic Moat zu und ist der Ansicht, dass Albemarle davon profitieren wird, wenn sich der Lithiummarkt im Laufe der Zeit ausgleicht.
SLB Ltd. (SLB) leistete einen weiteren wichtigen Beitrag. Die Aktie stieg im Laufe des Monats um rund 26%, da sich die Energiemärkte erholten und sich die Transparenz der globalen Offshore- und internationalen Ölfeldaktivitäten verbesserte. SLB bietet Ölfelddienstleistungen, Technologie und digitale Lösungen für Energieproduzenten weltweit. Morningstar ist der Ansicht, dass die Größe, die technologische Führerschaft und die umfangreichen Kundenbeziehungen des Unternehmens von zentraler Bedeutung für seinen Moat sind, insbesondere da Energieunternehmen auf Effizienz und Kapitaldisziplin setzen.
Huntington Ingalls Industries Inc. (HII) trug ebenfalls positiv zum SMID Moat Index bei, ebenso wie CF Industries Holdings Inc. (CF), ein Hersteller von Stickstoffdünger, und Nordson Corp. (NDSN), ein Hersteller von Präzisionsdosier- und Industrietechnik.
Zu den Unternehmen, die die Wertentwicklung des SMID-Moat-Index im Januar am stärksten beeinträchtigten, gehörten Humana Inc. (HUM), ein Krankenversicherer, Workday Inc. (WDAY), ein Unternehmen für Unternehmenssoftware, Fidelity National Information Services Inc. (FIS), ein Finanztechnologieunternehmen, Acuity Inc. (AYI), ein Anbieter von Beleuchtungs- und Gebäudemanagementlösungen, und Atlassian Corp. (TEAM), ein Unternehmen für Kollaborationssoftware.
Größe Beitragsleister und Verlustbringer des SMID-Moat-Index – Januar 2025
Beitragsleister
| Unternehmen | Ticker | Sektor | Durchschn. Gewichtung (%) | Beitrag (%) |
| Albemarle Corp. | ALB | Grundstoffe | 1.92 | 0.40 |
| SLB Ltd. | SLB | Energie | 1.42 | 0.37 |
| Huntington Ingalls Industries Inc. | HII | Industrie | 1.56 | 0.37 |
| CF Industries Holdings Inc. | CF | Grundstoffe | 1.31 | 0.27 |
| Nordson Corp. | NDSN | Industrie | 1.43 | 0.20 |
Verlustbringer
| Unternehmen | Ticker | Sektor | Durchschn. Gewichtung (%) | Beitrag (%) |
| Humana Inc. | HUM | Gesundheitswesen | 1.24 | -0.30 |
| Workday Inc. | WDAY | Technologie | 1.29 | -0.23 |
| Fidelity National Information Services Inc. | FIS | Finanzwesen | 1.35 | -0.23 |
| Acuity Inc. | AYI | Industrie | 1.38 | -0.20 |
| Atlassian Corp. | TEAM | Technologie | 0.64 | -0.17 |
Quelle: Morningstar. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Indexperformance ist kein Indikator für die Wertentwicklung eines Fonds. Nicht als Empfehlung zum Kauf oder Verkauf der hierin erwähnten Wertpapiere gedacht.
Wählen Sie Ihre Moat-Strategie
Die Palette von VanEck an Moat-Investment-Strategien wird vom Aktienresearch-Team von Morningstar unterstützt, das nach hochwertigen Unternehmen mit attraktiven Bewertungen sucht. Die folgenden ETFs bieten Zugang zu Unternehmen mit Wettbewerbsvorteil in allen Marktsegmenten:
VanEck Morningstar US Wide Moat UCITS ETF (MOTU): Sucht ein Engagement in US-Unternehmen, die nach Ansicht der Aktienanalysten von Morningstar dauerhafte Wettbewerbsvorteile und attraktive Bewertungen aufweisen.
VanEck Morningstar US ESG Wide Moat UCITS ETF (MOAT): Investiert in potenziell attraktiv bewertete, nach ESG-Kriterien gefilterte US-Unternehmen, die von Morningstar aufgrund ihrer nachhaltigen Wettbewerbsvorteile identifiziert wurden. Die ESG-Kriterien umfassen den Ausschluss von Unternehmen, die Einnahmen aus umstrittenen Waffen, zivilen Schusswaffen und thermischer Kohle gemäß der Definition von Sustainalytics erzielen, sowie von Unternehmen, die laut Schätzungen von Sustainalytics höhere ESG-Risiken aufweisen. Die Anwendung von ESG-Screens kann auch dazu führen, dass das Anlageuniversum begrenzt ist und der ETF im Vergleich zu nicht gescreenten Portfolios anders abschneidet. Anleger sollten alle Merkmale des Fonds prüfen, bevor sie eine Anlageentscheidung treffen. Die relevanten Angaben finden Sie auf der Fondsseite sowie unter diesem Link.
VanEck Morningstar US SMID Moat UCITS ETF (SMOT): Konzentriert sich auf potenziell unterbewertete US-amerikanische Small- und Mid-Cap-Unternehmen, die aufgrund ihrer möglichen dauerhaften Wettbewerbsvorteile identifiziert wurden.
VanEck Morningstar Global Wide Moat UCITS ETF (GOAT): Ziel ist es, hochwertige globale Unternehmen mit einem Wide Economic Moat und einem Potenzial für langfristiges Wachstum laut Morningstar zu erwerben.
Die genannten ETFs bergen verschiedene Risiken. Dazu gehören das Aktienmarktrisiko (der Wert Ihrer Anlage kann steigen oder fallen), das Konzentrationsrisiko (die ETFs können sich auf bestimmte Sektoren oder Unternehmen konzentrieren und in weniger Wertpapiere investieren als diejenigen, die eine einfache Benchmark abbilden) und das Währungsrisiko (die Renditen können durch Wechselkursänderungen beeinflusst werden).
Zu den zusätzlichen Risiken gehören das Bewertungsrisiko (Unternehmen, die günstig erscheinen, entwickeln sich möglicherweise nicht gut), das Risiko kleinerer Unternehmen (da kleinere Firmen volatiler sein können). Da die ETFs eine gleiche Gewichtung verwenden, hat jedes Unternehmen den gleichen Einfluss auf die Performance, was zu unterschiedlichen Ergebnissen im Vergleich zu marktkapitalgewichteten Benchmarks führen kann. Es besteht auch die Möglichkeit, dass der ETF die Wertentwicklung seines Index nicht vollständig abbildet (Tracking Error).
Weitere Informationen zu Risiken und andere wichtige Informationen entnehmen Sie bitte vor einer Anlage dem KIID/KIID und dem Prospekt der Fonds, die Sie auf www.vaneck.com finden.
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Die Quelle für alle Performance-Daten, Beiträge und Unternehmensanalysen ist Morningstar Direct, Stand: 11. Februar 2026.
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Der VanEck Morningstar US ESG Wide Moat UCITS ETF („ETF“) ist ein Teilfonds der VanEck UCITS ETFs plc, einer bei der irischen Zentralbank registrierten OGAW-Dachfondsgesellschaft, die passiv verwaltet wird und einen Aktienindex abbildet. Das hier beschriebene Produkt steht im Einklang mit Artikel 8 der Verordnung (EU) 2019/2088 über nachhaltigkeitsbezogene Angaben im Finanzdienstleistungssektor. Informationen zu den Nachhaltigkeitsaspekten gemäß dieser Verordnung finden Sie unter www.vaneck.com. Anleger müssen alle Merkmale oder Ziele des Fonds berücksichtigen, wie sie im Prospekt, in den nachhaltigkeitsbezogenen Angaben oder in verwandten Dokumenten aufgeführt sind, bevor sie eine Anlageentscheidung treffen.
Der Wert des ETF kann aufgrund der Anlagestrategie erheblich schwanken. Die Bestände des ETF werden an jedem Handelstag auf www.vaneck.com im Abschnitt „ETF-Bestände“ und gemäß PCF im „ETF-Dokumente“ angezeigt. Außerdem werden sie über einen oder mehrere Marktdatenanbieter veröffentlicht. Der indikative Nettoinventarwert (iNAV) des ETF ist auf Bloomberg verfügbar. Einzelheiten zu den geregelten Märkten, an denen der ETF notiert ist, finden Sie im Abschnitt „Handelsinformationen“ auf der ETF-Seite unter www.vaneck.com. Eine Investition in den ETF sollte als Erwerb von Anteilen des ETF und nicht der zugrunde liegenden Vermögenswerte verstanden werden. Die steuerliche Behandlung hängt von den persönlichen Umständen des jeweiligen Anlegers ab und kann im Laufe der Zeit variieren. Die ManCo kann die Vermarktung des ETFs in einer oder mehreren Jurisdiktionen einstellen. Die Zusammenfassung der Anlegerrechte ist auf Englisch verfügbar unter: summary-of-investor-rights.pdf.
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Morningstar® US Sustainability Moat Focus Index ist eine Marke der Morningstar Inc. und wurde für bestimmte Zwecke von VanEck lizenziert. VanEck's ETF wird nicht von Morningstar gesponsert, unterstützt, verkauft oder beworben und Morningstar gibt keine Zusicherung hinsichtlich der Ratsamkeit von VanEck's ETF. Mit Wirkung vom 15. Dezember 2023 wurde die Funktion zur Bewertung des Kohlenstoffrisikos aus dem Index entfernt. Mit Wirkung vom 17. Dezember 2021 wurde der Morningstar® Wide Moat Focus IndexTM durch den Morningstar® US Sustainability Moat Focus Index ersetzt. Mit Wirkung vom 20. Juni 2016 hat Morningstar mehrere Änderungen an den Konstruktionsregeln des Morningstar Wide Moat Focus Index vorgenommen. Unter anderem wurde die Anzahl der Indexkomponenten von 20 auf mindestens 40 Aktien erhöht. Ebenfalls modifiziert wurde die Methodik zur Neugewichtung und -zusammenstellung. Diese Änderungen können ein stärker diversifiziertes Engagement, einen niedrigeren Portfolioumschlag und eine längere Haltedauer für Indexkomponenten zur Folge haben, als es unter den vor diesem Datum geltenden Regeln der Fall war. Es ist nicht möglich, direkt in einen Index zu investieren.
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Quelle: VanEck.
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