I miei pensieri estivi per rinfrescare il portafoglio

Quando il ritmo cala, cresce il senso di prospettiva a lungo termine. Negli investimenti questo è un valore inestimabile, soprattutto dopo un periodo turbolento come la prima metà del 2025, in cui la minaccia delle tariffe statunitensi ha fatto vacillare alcuni mercati azionari, mentre ha avuto scarso effetto su altri.

Quando si ritaglia un po' di tempo per se stessi, è possibile valutare se il portafoglio corrisponde ancora agli obiettivi di investimento, sia che si tratti di costruire un patrimonio, di risparmiare per la pensione o semplicemente di mettere da parte un ammortizzamento finanziario contro gli eventi imprevisti. Mentre il sole risplende, il rumore si affievolisce e i movimenti quotidiani del mercato passano in secondo piano, bisogna ampliare la visuale e affinare il proprio livello di giudizio.

Dal riequilibrio al potenziamento

Al termine di un periodo turbolento come quello degli ultimi 12 mesi, con investimenti diversi che hanno registrato performance molto diverse, l'asset allocation del portafoglio potrebbe non corrispondere più ai propri desideri. È giunto il momento di modificare l'equilibrio del tuo portafoglio se non riflette più la tua propensione al rischio?

Prendiamo ad esempio le criptovalute. Negli ultimi 12 mesi hanno fatto un giro sulle montagne russe, finendo per essere notevolmente in rialzo.¹Ma se sono diventate una parte molto più importante del portafoglio, è il caso di farlo?

Nel valutare il giusto equilibrio per il tuo portafoglio, potresti confrontarlo con il portafoglio del mercato globale (vedi Grafico 1), che pondera le attività in linea con le loro capitalizzazioni di mercato. Questo fornisce un'idea approssimativa da poter adattare in base alle proprie preferenze.

Grafico 1: Quota delle asset class all'interno del portafoglio del mercato globale

Dimensione di mercato dei portafogli completi e investibili del mercato globale (in pesi relativi delle asset class)

Fonte: Il portafoglio di mercato multi-asset globale, Doeswijk et al; Al 31 dicembre 2023. Il Global Market Portfolio (GMP) rispecchia il valore totale di tutte le attività investibili a livello mondiale, consentendo di cogliere l'intero spettro di opportunità disponibili per gli investitori globali. Come tale, funge da punto di riferimento logico – o benchmark naturale – per le decisioni di asset allocation strategica a lungo termine.

Nel farlo, è necessario includere tutti i propri beni, tra cui non soltanto gli investimenti finanziari, ma anche il proprio capitale umano², la propria pensione o la propria casa. Per molti individui, la loro capacità di guadagnare reddito, il loro capitale umano, rappresenta una parte significativa della loro ricchezza complessiva. Poiché i flussi di reddito futuri spesso si comportano in modo simile alle attività a reddito fisso, possono fornire un grado di stabilità che può giustificare un'allocazione maggiore alle azioni all'interno del portafoglio più ampio.

Si può anche pensare di aggiungere nuove idee o investimenti alternativi al proprio portafoglio. Prendiamo ad esempio l'informatica quantistica. Sta iniziando a passare dalla ricerca scientifica alle applicazioni reali - ma è ancora presto e si tratta di un tema più adatto agli investitori a lungo termine.³ L'oro può rimanere un'allocazione strategica per coloro che cercano stabilità in tempi di incertezza e di calo della fiducia nei sistemi finanziari tradizionali. E nonostante la loro volatilità, le criptovalute continuano ad attirare l'attenzione, sostenute dalle forti performance recenti e dal crescente interesse istituzionale.⁴ Tuttavia, gli asset di cui sopra possono essere volatili e sono sensibili alle variazioni del sentimento o della regolamentazione. I risultati passati non costituiscono un indicatore affidabile dei risultati futuri.

Un rinnovamento stagionale

L'estate è un ottimo momento per fare un passo indietro e considerare tutte queste domande, soprattutto per gli investitori individuali. L'inarrestabile aumento delle attività finanziarie delle famiglie europee (vedi Grafico 2) è un fatto positivo, in quanto le famiglie si assumono una maggiore responsabilità per il proprio futuro. Ma significa che gli individui devono assicurarsi di essere ben diversificati, per ridurre al minimo il rischio che una crisi possa minare la loro sicurezza finanziaria e mettere fuori portata gli obiettivi di investimento.

Grafico 2: L'inarrestabile aumento delle attività finanziarie delle famiglie (2010-2023)

Attività finanziarie totali (migliaia di miliardi di Euro)

Fonte: Portale dati della BCE (2024), serie temporale HCFS, VanEck. L'altro tipo di attività finanziarie è una variabile derivata che rappresenta: l'importo totale del denaro dovuto a un nucleo familiare da altri, il valore del patrimonio aziendale privato non autonomo, i conti gestiti e le altre attività finanziarie. Questa definizione proviene direttamente dalla BCE.

Mentre le persone imparano a costruire i loro investimenti in linea con i loro obiettivi, è una buona idea cercare i rischi nascosti. Ad esempio, se si lavora nel settore tecnologico, bisogna anche concentrare i propri investimenti nel settore tecnologico? Nell'eventualità di una flessione settoriale, sussiste il rischio che sia il reddito che il portafoglio possano essere influenzati negativamente nello stesso momento. Questo rischio diventa ancora più evidente se una parte significativa del portafoglio è composta da azioni della stessa società per cui si lavora, dal momento che l'impiego e gli investimenti sono legati alla stessa performance aziendale.

L'estate concede qualche settimana per rilassarsi, riflettere e resettare. Mentre altri commentatori potrebbero suggerire liste di lettura per le vacanze, io penso che sia il momento ideale per prendere alcune decisioni sui tuoi investimenti.

Che tu prenda il sole, trascorra del tempo con la tua famiglia o pratichi dello sport, l'estate è una stagione che ti fa ripartire. Lo stesso può valere per il tuo portafoglio.