I titoli Moat sono supportati da una leadership in espansione per l'inizio del 2026

I titoli Moat/economic moat fanno riferimento alle società che dispongono di un vantaggio competitivo duraturo, ad esempio un marchio solido o un vantaggio in termini di costi, che contribuisce alla protezione della redditività nel corso del tempo.

Rischi chiave:

Rischio di mercato azionario; concentrazione nei titoli tecnologici; volatilità della piccola/media capitalizzazione; fluttuazioni valutarie; l'integrazione dei rischi di sostenibilità può comportare l'evitamento o il disinvestimento di alcuni investimenti, il che potrebbe limitare la diversificazione; rischio di metodologia dell'indice: tale rischio implica che, qualora l'indice modifichi le proprie regole o le società incluse, ciò potrebbe influire sulla performance del fondo. Questi fattori possono portare a perdite significative e i rally passati potrebbero non ripetersi. Informazioni complete su tutti i rischi sono disponibili nel prospetto informativo e nel KID/KIID, a cui si può accedere gratuitamente su vaneck.com. Le performance passate non possono prevedere i ritorni futuri.

Punti principali:

• L'indice Moat ha guadagnato l'1,2% a gennaio, con l'aiuto dei settori industriale e dei beni di prima necessità, con una leadership che si è ampliata oltre il settore tecnologico mega-cap.
• Huntington Ingalls, Entegris e Applied Materials hanno guidato i guadagni, spinti dalla spesa per la difesa e dal miglioramento del sentimento dei semiconduttori.
• L'indice SMID Moat è salito dell'1,7%, guidato dai materiali e dall'energia, mentre i titoli a piccola capitalizzazione hanno sovraperformato all'inizio del 2026.

I mercati azionari statunitensi hanno aperto il 2026 con un tono costruttivo, registrando guadagni in tutti i principali benchmark, nonostante le notevoli oscillazioni del mese. L'S&P 500 è salito dell'1,5% a gennaio, sostenuto da dati economici stabili e da una certa attenuazione delle preoccupazioni legate all'inflazione, anche se gli investitori hanno continuato a valutare il cambiamento delle aspettative politiche sotto la nuova amministrazione. La leadership di mercato si è leggermente ampliata oltre i nomi tecnologici a maggiore capitalizzazione. I settori più orientati alla difesa, quali energia, materiali e beni di consumo di prima necessità, hanno registrato le migliori performance, mentre quelli finanziari, tecnologici e sanitari hanno mostrato un andamento meno favorevole. Le azioni a piccola capitalizzazione hanno sovraperformato quelle a grande capitalizzazione nel corso del mese, evidenziando un rinnovato interesse per le aree del mercato cicliche e sensibili alle valutazioni.

In questo contesto di mercato, il Morningstar Wide Moat Focus Index (l'"Indice Moat") ha guadagnato l'1,2% a gennaio. Sebbene l'Indice abbia terminato il mese appena dietro l'S&P 500, ha avuto una partenza forte ed è aumentato di circa il 4% a metà mese, guidando il benchmark per la maggior parte di gennaio. La performance relativa ha subito un cambiamento alla fine del mese, poiché i timori relativi all'impatto dell'intelligenza artificiale sui modelli di business del settore software hanno influito negativamente sui mercati, con un impatto più evidente sul Moat Index. L'allocazione settoriale, caratterizzata in particolare da un sovrappeso nei settori industriale e dei beni di consumo di prima necessità, ha rappresentato il principale fattore trainante della performance relativa rispetto all'indice S&P 500, mentre la selezione dei titoli ha influito negativamente nel corso del mese.

Le azioni a piccola capitalizzazione hanno registrato guadagni più consistenti nel corso del mese, superando in particolare le azioni a grande capitalizzazione, mentre la leadership del mercato si è ampliata all'inizio dell'anno. Il Morningstar US Small-Mid Cap Moat Focus Index (lo "SMID Moat Index") è aumentato dell'1,7% a gennaio, ma ha registrato una sottoperformance rispetto alle società a piccola e media capitalizzazione. La performance relativa è stata appesantita soprattutto dalla selezione dei titoli, mentre l'allocazione settoriale è stata ampiamente neutrale durante il mese. Nonostante la performance inferiore alle aspettative, i risultati delle società a minore capitalizzazione hanno rispecchiato in modo più ampio il miglioramento del sentiment nei confronti delle attività sensibili all'andamento dell'economia all'inizio dell'anno.

Le piccole capitalizzazioni sono in testa all'inizio del 2026

Fonte: Morningstar. Dati aggiornati al 31/01/2026. Le performance passate non sono indicative dei risultati futuri. La performance di un indice non è rappresentativa della performance di un fondo. Non è possibile investire direttamente in un indice. La invitiamo a consultare le definizioni degli indici e altre importanti informazioni alla fine di questo contenuto.

Punti salienti del Moat Index: Industriali e Semiconduttori guidano i guadagni

A gennaio, la performance relativa dell'Indice Moat è stata guidata principalmente dall'allocazione settoriale, mentre la selezione dei titoli ha subito una flessione nel corso del mese. I sovrappesi nei settori industriali e dei beni di consumo hanno contribuito maggiormente alla performance relativa rispetto all'S&P 500, aiutando a compensare i venti contrari derivanti dalla selezione dei titoli. Sebbene le partecipazioni tecnologiche siano state tra i principali contributori individuali, gli effetti di selezione complessivi sono stati negativi, in linea con la più ampia pressione del mercato su diversi nomi orientati al software e alla tecnologia alla fine del mese.

Huntington Ingalls Industries Inc. (HII) è stato il maggior contributore alla performance dell'Indice Moat durante il mese, con un aumento delle azioni di circa il 24%. Il titolo ha beneficiato della rinnovata attenzione degli investitori sulla spesa per la difesa e la capacità di costruzione navale degli Stati Uniti, in seguito ai commenti sull'aumento dei bilanci della difesa a lungo termine e alla maggiore enfasi sulla modernizzazione navale. Morningstar continua a ritenere che la posizione di Huntington Ingalls quale principale costruttore navale militare indipendente degli Stati Uniti costituisca una fonte fondamentale del suo ampio vantaggio competitivo, sostenuto da contratti a lungo termine e elevate barriere all'accesso.

Anche le partecipazioni legate ai semiconduttori hanno contribuito in modo determinante nel corso del mese, guidate da Entegris Inc. (ENTG) e Applied Materials Inc. Le azioni di Entegris hanno registrato un'impennata di oltre il 40% a gennaio, riflettendo il miglioramento del sentimento sulla spesa in conto capitale dei semiconduttori e sulla produzione di chip avanzati. Applied Materials ha registrato un rialzo di circa il 25% durante il mese, poiché gli investitori hanno reagito positivamente alla sua esposizione nella produzione di wafer all'avanguardia e nel packaging avanzato. Morningstar ritiene che i materiali proprietari di Entegris e gli elevati costi di commutazione, insieme all'ampio portafoglio di apparecchiature di Applied Materials e alla profonda integrazione dei clienti, siano fondamentali per le posizioni competitive durature di entrambe le aziende nell'ecosistema dei semiconduttori.

Tra gli altri principali contributori alla performance del Moat Index nell'arco del mese si segnalano Constellation Brands Inc. (STZ), produttore mondiale di bevande alcoliche, e IDEX Corp. (IEX), produttore industriale diversificato.

Le società che hanno maggiormente influito in modo negativo sulla performance del Moat Index nel mese di gennaio erano concentrate nel settore tecnologico, in particolare tra le società orientate al software. La debolezza di questi titoli è in linea con le preoccupazioni di fine mese del mercato riguardo agli effetti dirompenti dell'intelligenza artificiale sui modelli di business tradizionali del software. I detrattori includevano Salesforce Inc. (CRM), provider di software cloud aziendale; Workday Inc. (WDAY), società di software per la gestione del capitale umano e finanziario; Tyler Technologies Inc. (TYL), provider di software specializzato nel settore pubblico; Adobe Inc. (ADBE), società di software e media digitali; e Broadridge Financial Solutions Inc. (BR), provider di soluzioni tecnologiche e di comunicazione per investitori.

I principali contributori e detrattori al Moat Index - gennaio 2026

Contributi positivi

Contributi negativi

Fonte: Morningstar. Le performance passate non sono indicative dei risultati futuri. La performance dell'Indice non è indicativa della performance del fondo. Non costituiscono una raccomandazione ad acquistare o vendere alcuno dei titoli/degli strumenti finanziari ivi citati.

Punti salienti dello SMID Moat Index: Materiali ed Energia sono in testa

L'Indice SMID Moat ha chiuso il mese di gennaio in rialzo, sostenuto dai forti contributi dei materiali, dell'energia e delle partecipazioni industriali. L'allocazione settoriale è stata sostanzialmente neutra nel corso del mese e la performance relativa ha riflesso un mix di contributi positivi e aree di debolezza. Più in generale, i trend di performance hanno evidenziato un miglioramento del sentimento verso le aziende più piccole e più sensibili dal punto di vista economico all'inizio dell'anno.

Albemarle Corp. (ALB) è stato il maggior contributore alla performance dell'Indice SMID Moat durante il mese, con un aumento delle azioni del 20,6% in seguito al miglioramento del sentimento del complesso del litio. Il titolo ha beneficiato dei segnali di stabilizzazione dei prezzi del litio dopo una prolungata flessione, insieme alla crescente fiducia nella disciplina dell'approvvigionamento in tutto il settore. Gli investitori hanno anche favorito la posizione di Albemarle vicino all'estremità bassa della curva dei costi, con i suoi asset di salamoia di alta qualità e l'impronta di produzione integrata considerati come vantaggi in un ambiente di prezzi ancora difficile. Morningstar assegna alla società un economic moat, sulla base della sua produzione a basso costo di litio e bromo, e crede che Albemarle si trovi in una posizione vantaggiosa per trarre beneficio dal progressivo raggiungimento di un migliore equilibrio nel mercato del litio.

SLB Ltd. (SLB) è stato un altro contributore chiave, con un aumento delle azioni di circa il 26% nel corso del mese, grazie al rafforzamento dei mercati energetici e al miglioramento della visibilità sull'attività petrolifera globale offshore e internazionale. SLB fornisce servizi per il settore petrolifero, tecnologia e soluzioni digitali ai produttori di energia di tutto il mondo. Morningstar considera la scala, la leadership tecnologica e le ampie relazioni con i clienti dell'azienda come elementi centrali del suo moat, in particolare nel momento in cui le aziende energetiche danno priorità all'efficienza e alla disciplina del capitale.

Anche Huntington Ingalls Industries Inc. (HII) ha contribuito positivamente all'interno dello SMID Moat Index, insieme a CF Industries Holdings Inc. (CF), produttore di fertilizzanti azotati, e Nordson Corp. (NDSN), produttore di apparecchiature di precisione per la distribuzione e la tecnologia industriale.

Le società che hanno fatto registrare il calo maggiore entro lo SMID Moat Index a gennaio appartenevano a diversi settori, tra cui Humana Inc. (HUM), un provider di assicurazioni sanitarie; Workday Inc. (WDAY), un'azienda di software aziendali; Fidelity National Information Services Inc. (FIS), un'azienda di tecnologia finanziaria; Acuity Inc. (AYI), un provider di soluzioni per l'illuminazione e la gestione edilizia; e Atlassian Corp. (TEAM), un'azienda di software collaborativi.

I principali contributori e detrattori allo SMID Moat Index - gennaio 2025

Contributi positivi

Contributi negativi

Fonte: Morningstar. Le performance passate non sono indicative dei risultati futuri. La performance dell'Indice non è indicativa della performance del fondo. Non costituiscono una raccomandazione ad acquistare o vendere alcuno dei titoli/degli strumenti finanziari ivi citati.

Scegli la tua strategia Moat

La suite di strategie di VanEck si avvale del team di ricerca azionaria di Morningstar, che cerca società di qualità che operano a valutazioni interessanti. I seguenti ETF offrono accesso alle società "moat" in tutti i segmenti di mercato:

VanEck Morningstar US Wide Moat UCITS ETF (MOTU): Cerca un'esposizione alle società statunitensi che, secondo gli analisti azionari di Morningstar, presentano vantaggi competitivi duraturi e valutazioni interessanti.

VanEck Morningstar US ESG Wide Moat UCITS ETF (MOAT): Investe in società statunitensi a prezzi potenzialmente attraenti e filtrate secondo i criteri ESG, identificate per i vantaggi competitivi sostenibili da Morningstar. I filtri ESG comportano l'esclusione delle società che ottengono ricavi da armi controverse, armi da fuoco civili e carbone termico, secondo la definizione di Sustainalytics, nonché delle società con livelli più elevati di rischi ESG secondo le stime di Sustainalytics. L'applicazione dei filtri ESG potrebbe anche far sì che l'universo d'investimento sia di dimensioni limitate e l'ETF potrebbe avere una performance diversa rispetto ai portafogli non schermati. Gli investitori dovrebbero verificare tutte le caratteristiche del fondo prima di prendere qualsiasi decisione di investimento. Le informazioni rilevanti sono disponibili sulla pagina del fondo e a questo link.

VanEck Morningstar US SMID Moat UCITS ETF (SMOT): Si concentra sulle società statunitensi a piccola e media capitalizzazione potenzialmente sottovalutate, identificate per i loro possibili vantaggi competitivi duraturi.

VanEck Morningstar Global Wide Moat UCITS ETF (GOAT): Investe in società globali di alta qualità con ampi economic moat e una possibilità concreta di crescita a lungo termine secondo Morningstar.

Gli ETF citati comportano diversi rischi. Questi includono il rischio di mercato azionario (il valore del suo investimento può salire o scendere), il rischio di concentrazione (gli ETF possono concentrarsi su determinati settori o società e investire in un numero inferiore di titoli rispetto a quelli che seguono i benchmark semplici) e il rischio di valuta (i rendimenti possono essere influenzati dalle variazioni dei tassi di cambio).

Altri rischi includono il rischio di valutazione (le aziende che sembrano a buon mercato potrebbero non avere una buona performance), il rischio delle aziende più piccole (le aziende più piccole possono essere più volatili). Poiché gli ETF utilizzano una ponderazione uguale, ogni società ha lo stesso impatto sulla performance, il che può portare a risultati diversi rispetto ai benchmark ponderati per la capitalizzazione di mercato. C'è anche la possibilità che l'ETF non corrisponda completamente alla performance del suo indice (tracking error).

Per ulteriori informazioni sui rischi e altre informazioni importanti, si prega di fare riferimento al KID/KIID e al Prospetto informativo dei fondi, disponibili all'indirizzo www.vaneck.com prima di investire.

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