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Fünf Gründe, warum Anleger Dividendenaktien wiederentdecken

15 Januar 2026

Martijn Rozemuller

CEO Europa

Bei all der Aufmerksamkeit, die künstlicher Intelligenz und den großen US-Technologiewerten zuteil wird, erfährt die Tatsache, dass einige Anleger im Stillen dividendenstarke Aktien wiederentdeckt haben, weniger Beachtung. Sie kehren zu den Grundlagen zurück und bevorzugen große Unternehmen, die Jahr für Jahr hohe Dividenden zahlen und den Anlegern Erträge bieten, die für Kapitalgewinne reinvestiert werden können.

Nehmen Sie unseren VanEck Morningstar Developed Markets Dividend Leaders UCITS ETF (TDIV). Im Jahr 2025 trugen die Zuflüsse zu einer Vervierfachung seines Volumens bei – von 1,2 Milliarden Dollar zu Jahresbeginn auf 4,8 Milliarden Dollar zum Jahresende.^*

Es stellt sich jedoch die Frage, warum die Anleger im Jahresverlauf in dividendenstarke Aktien strömten und was dies über ihre Einschätzung der Aktienmärkte im Jahr 2026 aussagt. Meiner Meinung nach hat das Investieren in Dividendenaktien fünf Hauptattraktionen.

Bisherige Wertentwicklung – VanEck Morningstar Developed Markets Dividend Leaders UCITS ETF

	2021	2022	2023	2024	2025
ETF	26.94	15.77	11.76	16.00	23.78
MSDMDLGE (Index)	27.24	16.58	12.56	16.71	24.72

Quelle: VanEck. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse. Kalenderjahr zum 31. Dezember 2025.

1. Dividendenzahler sind tendenziell widerstandsfähiger
In unsicheren Zeiten ist die Solidität großer Unternehmen, die hohe Dividenden zahlen, attraktiver denn je. Sie verfügen über Gewinne, die durch starke Cashflows gestützt werden, die selbst bei moderaten Konjunkturabschwüngen die Dividenden sichern. Ihr Bestreben, die jährlichen Dividendenzahlungen beizubehalten oder sogar zu erhöhen, führt dazu, dass sie bei den internen Projekten, für die sie Kapital ausgeben, diszipliniert sind. Diese starken Fundamentaldaten erklären, warum Dividendenstrategien sowohl in steigenden als auch in volatilen Märkten vergleichsweise gut abschneiden können, auch wenn dies nicht garantiert ist. Das Jahr 2025 hat dies gut veranschaulicht, denn der TDIV ETF erwies sich nach der Ankündigung von US-Zöllen im April 2025 als weniger volatil als die Weltmärkte, die durch den MSCI World Index repräsentiert werden (siehe Grafik). Es ist zu beachten, dass jede Situation einzigartig ist und dass die Wertentwicklung in der Vergangenheit keine Garantie für zukünftige Erträge darstellt.

Rollierende 3-Monats-Volatilität

Quelle: Morningstar, Dezember 2025.

2. Dividenden tragen dazu bei, Volatilität zu bewältigen, ohne aus Aktien auszusteigen
Für Anleger, die die Aussichten nervös stimmen, die aber nicht verkaufen möchten, könnten Dividendenaktien die Antwort sein. Wie das Jahr 2025 zeigt, können sie in volatilen Märkten für Widerstandsfähigkeit sorgen. Unsere Untersuchungen zeigen, dass Dividenden in den letzten 80 Jahren die Aktienrenditen gestützt haben, insbesondere in Zeiten hoher Inflation, wie beispielsweise in den 1940er- und 1970er-Jahren (siehe Grafik).

Dividenden sind der Schlüssel in Zeiten schwacher Renditen | Beitrag der Dividenden zur Gesamtrendite des S&P 500 vom 1. Januar 1930 bis zum 30. Juni 2025

Quelle: Morningstar, Juni 2025.

3. Höhere Zinsen haben die Prioritäten der Anleger verändert
Nach Jahren niedriger Zinsen, in denen Anleger „Wachstum um jeden Preis“ schätzten, legen sie nun wieder Wert auf Barrenditen. In den 2010er-Jahren veranlassten außergewöhnlich niedrige Zinsen nahe null die Anleger dazu, Wachstumsunternehmen in Sektoren wie Technologie, die Aussichten auf ein hohes zukünftiges Gewinnwachstum boten, besonders zu bevorzugen. Angesichts der kurzfristigen Zinssätze der Europäischen Zentralbank von rund 2 % bevorzugen einige Anleger jetzt jedoch die greifbaren Erträge hoher Dividenden. Selbst wenn die Zinssätze von hier aus etwas fallen sollten, scheint es, dass sich die Erwartungen der Anleger geändert haben.

EZB-Einlagenzinssatz

Quelle: EZB, Dezember 2025.

4. Dividenden haben historisch gesehen einen großen Anteil an den Gesamtrenditen
Da Anleger beginnen, sich wieder auf das Wesentliche zu konzentrieren, erkennen sie, dass Dividenden einen großen Anteil der Gesamtrenditen am Aktienmarkt ausmachen. Betrachtet man den US-Aktienmarkt über einen Zeitraum von 35 Jahren, so haben reinvestierte Dividenden etwa die Hälfte der Gesamtrendite des S&P 500 Index für die Anleger erbracht (siehe Grafik).

Quelle: Morningstar, Dezember 2025.

5. Stabilität in einem KI-gesteuerten Markt
Schließlich bieten Dividendenaktien die Aussicht auf größere Stabilität in einer Zeit, in der einige Anleger befürchten, dass sich KI-Aktien in einer Blase befinden könnten. Sollte diese Blase aus irgendeinem Grund platzen, werden die bekannten Aktien in einem dividendenstarken ETF von renommierten, soliden Unternehmen gestützt, die sich im Laufe der Zeit bewährt haben. Beispielsweise sind die zehn größten Positionen in unserem TDIV-ETF große, bekannte Unternehmen aus einer Vielzahl von Sektoren wie Exxon Mobil, Nestle und Roche (siehe unten).

Top-10-Beteiligungen (%) zum 31. Dezember 2025				Alle Positionen: 100
NAME DES UNTERNEHMENS	Ticker	Anteile	Marktwert (EUR)	% des Nettovermögens
EXXON MOBIL CORP	XOM US	2,344,575	240,236,730	5.03
VERIZON COMMUNICATIONS INC	VZ US	6,008,577	208,377,734	4.36
NESTLE SA	NESN SW	2,175,450	184,097,351	3.85
PFIZER INC	PFE US	8,176,829	173,360,253	3.63
ROCHE HOLDING AG	ROG SW	458,275	161,647,043	3.38
SHELL PLC	SHEL LN	4,850,408	152,206,223	3.18
TOTALENERGIES SE	TTE FP	2,503,659	139,178,404	2.91
PEPSICO INC	PEP US	1,128,960	137,960,974	2.89
ALLIANZ SE	ALV GR	347,254	135,602,687	2.84
NOVO NORDISK A/S	NOVOB DC	2,670,969	116,311,223	2.43
Top 10 gesamt (%)				34.49

Dies sind keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren. Titel und Gewichtungen können sich ändern. Aufgrund bestimmter Kapitalmaßnahmen können die Bestände Aktien mit einer sehr geringen Gewichtung enthalten. Darüber hinaus können mehr Aktien in dem Portfolio enthalten sein als in der normalen Zusammensetzung. Bei der Überprüfung fallen diese Aktien üblicherweise aus dem Index.

Quelle: VanEck, Dezember 2025.

Wichtige Risiken, die neben diesen fünf Vorteilen zu berücksichtigen sind:

Obwohl Dividendentitel aufgrund ihrer vermeintlichen Robustheit und ihres Ertragspotenzials attraktiv erscheinen mögen, sind Dividenden nie sicher und können gekürzt oder ausgesetzt werden, während die Aktienkurse weiterhin deutlich fallen können. Auch bei einem auf hohe Dividenden ausgerichteten Ansatz kann die Wertentwicklung hinter derjenigen der allgemeinen Aktienmärkten zurückbleiben – insbesondere während wachstumsgetriebener Rallyes. Außerdem kann damit ein größeres Engagement in bestimmten Sektoren oder Ländern verbunden sein, was die Auswirkungen sektorspezifischer oder regionaler Rückschläge verstärken kann. Die Renditen können zudem durch Währungsschwankungen und Zinsänderungen beeinflusst werden. Wie bei jedem ETF sollten Anleger auch die produktspezifischen Risiken berücksichtigen, einschließlich der Tracking-Differenz.

^* Quelle: VanEck, Dezember 2025.

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