Un an plus tard : comment l’informatique quantique gagne en maturité sur les marchés publics

Lorsque VanEck a lancé le VanEck Quantum Computing UCITS ETF (QNTM), premier ETF UCITS européen sur l’informatique quantique, il y a un peu plus d’un an en mai 2025, l’informatique quantique cotée restait un domaine étroit avec seulement une poignée de valeurs investissables. Un an plus tard, la situation paraît bien différente. Au cours des douze derniers mois, le secteur a franchi son premier seuil majeur de revenus, a bénéficié d’un soutien gouvernemental direct et, de manière plus visible encore, a vu une vague d’entreprises passer des tours de financement privés aux marchés boursiers. L’informatique quantique n’est pas devenue une technologie achevée, et son succès commercial reste incertain. Mais elle a commencé à se comporter moins comme un programme de recherche et davantage comme une industrie émergente. À mesure que l’univers d’investissement s’est élargi, le fonds a dépassé 850 millions de dollars d’actifs, bien que la taille du fonds puisse augmenter ou diminuer et ne constitue pas un indicateur de performance¹.

Figure 1 : Performance passée d’un investissement hypothétique de 100 $ depuis le lancement

21 mai 2025 – 30 juin 2026. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures

Source : VanEck, au 30 juin 2026. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Investir comporte des risques, y compris la perte possible du capital. Vous devez lire le Prospectus et le KID avant d’investir, disponibles dans la section Documents du fonds sur www.vaneck.com.

Des signaux commerciaux sont apparus au cours de l’année, les revenus agrégés des entreprises d’informatique quantique ayant franchi pour la première fois la barre du milliard de dollars, ce qui indique un passage progressif de l’exploration à un travail commercial rémunéré². Les gouvernements ont évolué dans la même direction : en mai 2026, le département américain du Commerce a annoncé qu’il prendrait des participations dans neuf entreprises quantiques dans le cadre d’un programme d’environ 2 milliards de dollars, plaçant le quantique aux côtés des semi-conducteurs comme priorité stratégique déclarée³. Aucun de ces développements ne prouve que la technologie est pleinement arrivée à maturité, mais ensemble ils confirment qui la finance : les clients privés et les institutions publiques continuent d’engager des capitaux dans le quantique.

Un univers d’investissement en expansion pour l’informatique quantique

Le changement le plus visible pour les investisseurs, cependant, s’est produit sur les places boursières elles-mêmes. Il y a un an, une exposition cotée pure-play à l’informatique quantique se résumait à une courte liste de noms. Au cours des douze derniers mois, la liste des positions pure-play de QNTM a plus que doublé, passant de cinq à onze, alors qu’une vague d’entreprises accédait aux marchés publics. Ce qui importe n’est pas seulement le nombre, mais aussi la diversité. Le spécialiste des atomes neutres Infleqtion s’est coté au NYSE en février 2026, la société photonique Xanadu au Nasdaq et à Toronto en mars, et l’entreprise de logiciels quantiques Horizon Quantum au Nasdaq le même mois. Et signe que la tendance n’est pas uniquement américaine, Creotech Quantum a été scindée et introduite à la Bourse de Varsovie en avril⁴. Un ensemble réduit et concentré de valeurs cotées est devenu une coupe transversale large du secteur, couvrant les ions piégés, les circuits supraconducteurs, les atomes neutres, la photonique, les logiciels et la sécurité post-quantique. Ces quatre sociétés ont été ajoutées à QNTM lors de la révision de l’indice du T2 2026 en juin, augmentant l’exposition du fonds aux opérateurs quantiques spécialisés.

Le rythme s’est poursuivi au-delà du fonds. Deux des introductions en bourse les plus marquantes du secteur sont intervenues après la date limite de la révision d’indice la plus récente et ne sont donc pas encore détenues dans l’ETF : Quantinuum, soutenue par Honeywell, a réalisé en juin 2026 la première IPO quantique traditionnelle à ce jour au Nasdaq, levant environ 1,68 milliard de dollars, et la finlandaise IQM est devenue début juillet la première entreprise quantique européenne à être cotée sur une grande place boursière américaine, avec une cotation parallèle à Helsinki⁵. D’autres sont en préparation, Pasqal et Seeqc ayant toutes deux déposé des dossiers pour une cotation aux États-Unis⁶. Comme beaucoup d’autres fonds indiciels, QNTM n’ajoute des composants qu’aux révisions programmées et selon des règles d’éligibilité publiées ; les sociétés nouvellement cotées deviennent donc des candidates à un examen futur plutôt que d’entrer dans l’indice dès leurs débuts. Cette cadence mesurée constitue en elle-même une discipline, permettant aux fortes variations de cours de se stabiliser avant qu’une action ne soit examinée. Le point plus large est que l’univers investissable s’élargit, et ce sur plus d’un continent. Un univers coté plus vaste est aussi un univers plus concurrentiel, avec davantage d’entreprises se disputant désormais à la fois le leadership technologique et les financements des investisseurs. Cette concurrence peut soutenir le développement du thème, mais elle peut aussi peser sur les entreprises individuelles, dont les revenus, les marges et les valorisations peuvent subir des pressions.

Figure 2 : La course quantique sur les marchés publics

Source : analyse VanEck des IPO et des documents d’entreprise, à juillet 2026. À des fins d’illustration uniquement.

Quantinuum, IQM, Pasqal et Seeqc sont mentionnées uniquement à des fins d’illustration pour décrire les évolutions du secteur de l’informatique quantique. Ces sociétés n’étaient pas détenues par QNTM au moment de la rédaction. Les références à des entreprises spécifiques ne constituent pas une recommandation d’acheter ou de vendre un titre.

La longue route du laboratoire au marché

Malgré toute l’activité de marché, l’informatique quantique demeure fondamentalement une entreprise scientifique, et son succès commercial reste incertain. Les fondations du thème ont été renforcées en octobre 2025, lorsque le prix Nobel de physique a été attribué pour la découverte de l’effet tunnel quantique mécanique macroscopique et de la quantification de l’énergie dans un circuit électrique, la physique qui sous-tend les qubits supraconducteurs d’aujourd’hui⁷. Une telle reconnaissance témoigne de quelque chose de plus durable : la science progresse, même si l’économie n’est pas encore prouvée. Cette combinaison est l’essence même d’un thème de croissance en phase précoce, et c’est pourquoi les risques associés restent élevés. La plupart de ces entreprises sont déficitaires, leurs valorisations reflètent des attentes plutôt que des bénéfices, et leurs actions se sont révélées très volatiles, capables de mouvements importants au gré des annonces individuelles.

Cela aide à expliquer pourquoi, au-delà des spécialistes pure-play, des leaders technologiques établis soutiennent la recherche quantique à grande échelle. Ce sont des entreprises diversifiées pour lesquelles le quantique n’est qu’un axe parmi d’autres, mais qui mènent certains des programmes de recherche les plus poussés du secteur : IBM, qui a commencé à livrer son processeur de nouvelle génération Nighthawk début 2026 et vise un avantage quantique vérifié d’ici 2026 ainsi qu’une informatique tolérante aux fautes d’ici 2029, et Alphabet, dont la puce Willow a démontré ce que Google a décrit en octobre 2025 comme le premier avantage quantique « vérifiable »^8,9. Regarder au-delà des pure-players reflète également une réalité pratique : une grande partie des progrès actuels est financée par les bilans d’entreprises capables d’investir sur un cycle de développement long et incertain. Les jalons et dates de feuille de route, tels que les objectifs 2026 et 2029 d’IBM, restent toutefois des objectifs d’entreprise plutôt que des prévisions, et ils peuvent être retardés ou non atteints.

Ce qu’une année d’introductions en bourse a changé, alors, c’est moins le risque que la visibilité. Un thème autrefois accessible principalement via les marchés privés et quelques valeurs de substitution est désormais représenté par un ensemble plus large, plus liquide et plus transparent d’entreprises cotées, allant de spécialistes ciblés à des acteurs historiques disposant de ressources importantes, et soumis aux obligations d’information qu’exigent les marchés publics. Voilà à quoi ressemble le début de la maturité : non pas un thème arrivé à destination, mais un thème devenu investissable de manière plus réfléchie. L’univers s’élargit, la science continue de progresser, et l’histoire, au vu des éléments de cette année, en est encore à ses premiers chapitres.